WACC फॉर्मूला क्या है?
WACC फॉर्मूला पूंजी की एक फर्म की लागत की गणना है जिसमें प्रत्येक श्रेणी आनुपातिक रूप से भारित होती है। यह औसत दर है कि एक कंपनी को अपने हितधारकों को अपनी संपत्ति का वित्तपोषण करने के लिए भुगतान करने की उम्मीद है। साधारण शब्दों में, न्यूनतम रिटर्न जो कि फर्म को मौजूदा परिसंपत्ति आधार पर अर्जित करना चाहिए ताकि निवेशक और ऋणदाता रुचि रखते हैं, या वे कहीं और निवेश करेंगे।
WACC फॉर्मूला की मूल शब्दावली इस प्रकार है -
WACC = (इक्विटी की लागत *% की इक्विटी) + (ऋण की लागत * ऋण का% * (1-कर दर))गणितीय रूप से, पूंजी फॉर्मूला की भारित औसत लागत के रूप में व्यक्त किया जा सकता है -
WACC = E / V * Re + D / V * Rd * (1-TC)कहा पे,
- ई = मार्केट कैप, अर्थात फर्म की इक्विटी का बाजार मूल्य
- डी = फर्म के ऋण का बाजार मूल्य
- वी = पूंजी का कुल मूल्य या फर्म के वित्तपोषण का कुल मूल्य = डी + ई
- ई / वी = पूंजी का प्रतिशत जो कि इक्विटी है।
- डी / वी = पूंजी का प्रतिशत जो ऋण है
- इक्विटी की लागत = प्रतिफल (वापसी की आवश्यक दर)
- आर डी = ऋण की लागत
- Tc = कॉर्पोरेट कर की दर
कैपिटल फॉर्मूला की भारित औसत लागत का स्पष्टीकरण
भाग 1 - इक्विटी की लागत:
इक्विटी की लागत को मापना मुश्किल है क्योंकि कोई कंपनी इस राशि पर कोई ब्याज नहीं देती है। शेयर जारी करना एक फर्म के लिए स्वतंत्र है क्योंकि यह इक्विटी पूंजी को बढ़ाता है और स्वामित्व के कमजोर पड़ने के रूप में लागत का भुगतान करता है। इसके अलावा, प्रत्येक शेयर का कोई निर्दिष्ट मूल्य नहीं है। किसी भी समय, एक शेयर की कीमत उस राशि से निर्धारित होती है जो निवेशक फर्म की विकास कहानी में भाग लेने के लिए भुगतान करने के लिए तैयार हैं। इसलिए यह केवल एक प्रत्याशित मूल्य है और एक निश्चित संख्या नहीं है।
इक्विटी की लागत को मापने का सबसे अच्छा तरीका इस अपेक्षित मूल्य को निर्धारित करना है। यह एक निहित लागत या पूंजी का अवसर लागत है। यह वह प्रतिफल है जो शेयरधारकों को उस जोखिम की भरपाई के लिए अपेक्षित होता है जब वे अपनी पूंजी को इक्विटी (स्टॉक) में निवेश करते हैं। हम ऐसे परिदृश्य में CAPM मॉडल का उपयोग कर सकते हैं।
Re = Rf + BX (Rm-Rf)
- आरएफ = जोखिम-मुक्त दर। यह रिटर्न है जिसे जोखिम रहित सुरक्षा में निवेश करके कमाया जा सकता है, उदाहरण के लिए, यूएस ट्रेजरी बॉन्ड, इसलिए नाम जोखिम-मुक्त। सभी वित्तीय मॉडल के लिए, 10-वर्षीय यूएस ट्रेजरी का उपयोग जोखिम-मुक्त दर के रूप में किया जाता है।
- आरएम = बाजार की वार्षिक वापसी
- बी = इक्विटी बीटा। यह एस एंड पी 500 या निफ्टी 50 जैसे बेंचमार्क इंडेक्स की तुलना में स्टॉक की अस्थिरता का माप है। इसकी गणना बेंचमार्क रिटर्न के सापेक्ष स्टॉक के ऐतिहासिक रिटर्न का उपयोग करके की जाती है। यह निवेशकों के लिए एक दृष्टिकोण प्रदान करता है -
- बाजार / बेंचमार्क की तुलना में स्टॉक आंदोलन की दिशा को समझें
- बाजार की अस्थिरता की तुलना में स्टॉक की अस्थिरता।
भाग 2 - ऋण की लागत:
इक्विटी की लागत की तुलना में, ऋण की लागत की गणना करना अपेक्षाकृत आसान है क्योंकि यह भविष्य में अपेक्षित मूल्य नहीं है, लेकिन एक पूर्व निर्धारित दर है जो फर्म द्वारा निवेशकों को कोई भी बांड जारी करने से पहले सहमति व्यक्त की गई है। हम बाजार की ब्याज दर या वास्तविक ब्याज दर का उपयोग कर सकते हैं जो फर्म ने ऋण धारकों को देने का वादा किया है। एक उदाहरण 8% की ब्याज दर के लिए कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने वाले कॉर्पोरेट हो सकते हैं। यहां प्रचलित बाजार जमा दरों के बावजूद, फर्म ने प्रति वर्ष 8% की कूपन दर और निवेशकों को परिपक्वता पर मूल राशि का वादा किया है।
आप देख सकते हैं कि हमारे पास WACC फॉर्मूला में ऋण की लागत से गुणा किया गया एक अतिरिक्त कारक (1-Tc) है। ऐसा इसलिए है क्योंकि इन ब्याज खर्चों के साथ अतिरिक्त कर निहितार्थ हैं।
स्टॉक पसंद करने वाली कंपनियों के लिए WACC फॉर्मूला का विस्तारित संस्करण इस प्रकार है -
WACC फॉर्मूला = इक्विटी की लागत *% इक्विटी + ऋण की लागत *% ऋण * (1 - कर की दर) + पसंदीदा स्टॉक की लागत *% पसंदीदा स्टॉक
WACC फॉर्मूला का उदाहरण (एक्सेल टेम्पलेट के साथ)
आइए कैपिटल फॉर्मूला (WACC) की भारित औसत लागत को समझने के लिए एक व्यावहारिक उदाहरण लें -
उदाहरण 1
एक फर्म फोटॉन को सीमित मान लें, जिसे मशीनरी खरीदने के लिए पूंजी जुटाने की जरूरत है, कार्यालय की जगह के लिए जमीन, और दिन की व्यावसायिक गतिविधियों के संचालन के लिए अधिक कर्मचारियों की भर्ती करना है। बताते चलें कि फर्म ने तय किया कि उसे उसी के लिए 1 मिलियन डॉलर की राशि चाहिए। फर्म 2 स्रोतों - इक्विटी और डेट के माध्यम से पूंजी जुटा सकती है।
- यह प्रत्येक $ 10 पर 50,000 शेयर जारी करता है और इक्विटी के माध्यम से $ 500,000 जुटाता है। जैसा कि निवेशक 7% की वापसी की उम्मीद करते हैं, इक्विटी की लागत 7% है।
- शेष $ 500,000 के लिए, फर्म $ 100 पर 5000 बांड जारी करता है। बॉन्डधारक 6% की वापसी की उम्मीद करते हैं; इसलिए फोटॉन की कर्ज की लागत 6% होगी।
- इसके अतिरिक्त, मान लें कि प्रभावी कर दर 35% है।
इन मूल्यों को WACC में प्रतिस्थापित करना
इसलिए अब हम पूँजी की भारित औसत लागत की गणना कर सकते हैं।
WACC फॉर्मूला = E / V * Re + D / V * Rd * (1-Tc)
यानी WACC सूत्र = (500,000 / 1,000,000 * 0.07) + (500,000 / 1,000,000 * 0.06) * (1 - 0.35)
तो परिणाम होगा:
WACC कैलक्यूलेटर
आप निम्नलिखित WACC कैलकुलेटर का उपयोग कर सकते हैं।
| स्वामित्व की लागत | |
| का% समानता | |
| कर्ज की लागत | |
| ऋण का% | |
| कर की दर | |
| WACC फॉर्मूला = | |
| WACC फॉर्मूला = | (इक्विटी की इक्विटी x% की लागत) + (ऋण एक्स की ऋण राशि का% (1 - कर दर) | |
| (0 * 0) + (0 * 0 * (1 - 0)) = | ० |
प्रासंगिकता और उपयोग
- कैपिटल फॉर्मूला की भारित औसत लागत वित्तपोषण का एक भारित औसत प्रदान करती है जो यह निर्धारित करने में मदद करती है कि किसी कंपनी को प्रत्येक डॉलर के वित्त के लिए कितना ब्याज देना पड़ता है।
- एक मीट्रिक के रूप में WACC सूत्र निदेशक मंडल और व्यापार प्रमुखों के लिए विलय और अधिग्रहण और अन्य अकार्बनिक विकास के अवसरों की आर्थिक व्यवहार्यता का आकलन करने में सहायक है। फर्म का WACC जितना कम होगा, व्यवसाय के लिए यह उतना ही कम होगा कि वह नए उपक्रमों को फंड कर सके।
- प्रतिभूति विश्लेषक, रेटिंग एजेंसियां और अन्य शोध विश्लेषक WACC का उपयोग करके निवेश और फर्मों के मूल्य का मूल्यांकन करते हैं। WACC फार्मूले का उपयोग रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण में किया जा सकता है ताकि फर्म के शुद्ध व्यापार मूल्य को प्राप्त किया जा सके। इसी तरह, इसका उपयोग ROI और आर्थिक मूल्य गणना प्राप्त करने के लिए बाधा दर की गणना में किया जा सकता है।
- अंतिम लेकिन कम से कम, निवेशक यह निर्धारित करने के लिए WACC का उपयोग कर सकते हैं कि क्या कोई निवेश करने लायक है। उदाहरण के लिए, यदि फर्म 12% लेकिन 14% की WACC का रिटर्न जेनरेट करती है, तो यह फर्म आपके डॉलर खर्च पर 2% का नुकसान कर रही है। उस स्थिति में, निवेशक अपने पोर्टफोलियो से इस निवेश को छोड़ सकते हैं।
