नकद निपटान बनाम भौतिक निपटान - शीर्ष अंतर

नकद निपटान और भौतिक निपटान के बीच अंतर

नकद निपटान एक ऐसी व्यवस्था है जिसके तहत एक अनुबंध में विक्रेता अंतर्निहित परिसंपत्तियों को वितरित करने के बजाय शुद्ध नकदी की स्थिति को स्थानांतरित करने का विकल्प चुनता है जबकि भौतिक निपटान को एक विधि के रूप में परिभाषित किया जा सकता है, जिसके तहत विक्रेता अंतर्निहित परिसंपत्ति की वास्तविक डिलीवरी के लिए जाने का विरोध करता है। और वह भी एक पूर्व निर्धारित तिथि पर और उसी समय लेनदेन के लिए नकद निपटान के विचार को खारिज कर देता है।

वित्त की दुनिया में, डेरिवेटिव्स सहित प्रतिभूतियों का निपटान एक व्यावसायिक प्रक्रिया है जिसके तहत अनुबंध पूर्व-निर्धारित निपटान तिथि पर निष्पादित किया जाता है।

वायदा या विकल्प के व्युत्पन्न अनुबंधों के मामले में, निपटान तिथि पर, अनुबंध के विक्रेता या तो वास्तविक अंतर्निहित परिसंपत्ति वितरित करेंगे, जिसे अंतर्निहित परिसंपत्ति का भौतिक व्युत्पन्न कहा जाता है जिसके लिए व्युत्पन्न अनुबंध किया गया है।

दूसरी विधि कैश सेटलमेंट विधि है, जिस स्थिति में क्रेता से विक्रेता को सेटलमेंट की तारीख पर कैश की स्थिति हस्तांतरित की जाती है।

नकद निपटान क्या है?

निपटान की इस पद्धति में वित्तीय साधन के विक्रेता शामिल हैं, अंतर्निहित परिसंपत्ति को वितरित नहीं करते हैं, लेकिन नेट कैश स्थिति को स्थानांतरित करते हैं। उदाहरण के लिए, गन्ना वायदा अनुबंध के खरीदार, जो नकद में अनुबंध का निपटान करना चाहते हैं, उन्हें अनुबंध की स्पॉट कीमत और निपटान की तारीख के बीच अंतर का भुगतान करना होगा। क्रेता को गन्ने के बंडल का भौतिक स्वामित्व लेने की आवश्यकता नहीं है।

डेरिवेटिव में, नकद निपटान का उपयोग फ्यूचर्स अनुबंध के मामले में किया जाता है क्योंकि यह एक एक्सचेंज द्वारा निगरानी की जाती है, अनुबंध के सुचारू निष्पादन को सुनिश्चित करता है।

स्रोत: cmegroup.com

जिंसों के वायदा बाजार में गन्ने के पिछले उदाहरण का विस्तार करते हुए, माना कि एक निवेशक 100 डॉलर प्रति गन्ने के मौजूदा बाजार मूल्य के साथ गन्ने के 100 बुशल पर लंबा (खरीद) जाता है। निपटान की तारीख को तीन महीने के बाद माना जाता है, अगर प्रति बुशल प्रति डॉलर की कीमत बढ़कर 60 डॉलर हो जाती है, तो निवेशक को लाभ होता है:

$ 60 (एक्जिट प्राइस) - $ 50 (एंट्री प्राइस) = $ 10 प्रति बुशल

इस प्रकार, लाभ = $ 10 * 100 बुशल = $ 1000

इस मामले में, अगला लाभ = $ 1000, जिसे निवेशक के व्यापारिक खाते में जमा किया जाएगा।

इसके विपरीत, अगर कीमत $ 45 तक गिरती है, तो निवेशक को नुकसान का सामना करना पड़ेगा:

$ 45 (एक्जिट प्राइस) - $ 50 (एंट्री प्राइस) = $ 5 प्रति बुशल

इस प्रकार, नुकसान = $ 5 * 100 = $ 500, जो निवेशक के खाते से डेबिट किया जाएगा।

प्रौद्योगिकी के आगमन और सभी बाजारों के निरंतर संचालन के साथ, क्लब के आसपास के बाजारों के किसी भी ज्ञान के बिना किसी खाते को निधि देना और व्यापार करना शुरू करना अपेक्षाकृत आसान है।

विकल्प अनुबंधों के मामले में भी यही सिद्धांत लागू होता है। पुट ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट के लिए नकद निपटान का वर्णन करने के लिए, मान लें कि महीने के अंतिम गुरुवार को Microsoft का अनुबंध समाप्त हो जाता है, और बाजार में हाजिर मूल्य $ 100 है। अनुबंध में निर्दिष्ट मूल्य $ 75 है। इसका सीधा सा मतलब है कि पुट अनुबंध इस उम्मीद के साथ किया गया था कि शेयर की कीमत $ 75 से नीचे आ जाएगी। हालाँकि, अब जब कीमत $ 100 है, तो धारक को $ 75 के बजाय $ 100 पर खरीदारी करनी होगी। इसलिए अगर पांच बहुत सारे विकल्प खरीदे जाने थे, तो धारक के लिए शुद्ध नुकसान होगा:

$ 100 - $ 75 = $ 25 प्रति लॉट और इस प्रकार, कुल नुकसान = $ 25 * 5 = $ 125।

शारीरिक निपटान / वितरण क्या है?

यह एक व्युत्पन्न अनुबंध को संदर्भित करता है जिसके लिए वास्तविक अंतर्निहित परिसंपत्ति की आवश्यकता होती है जो निर्दिष्ट वितरण तिथि पर वितरित की जाती है, न कि शुद्ध नकद स्थिति या अनुबंधों की भरपाई करने के लिए। बहुसंख्यक व्युत्पन्न लेन-देन जरूरी नहीं हैं, लेकिन डिलीवरी की तारीख से पहले कारोबार किया जाता है। हालांकि, अंतर्निहित परिसंपत्ति की भौतिक डिलीवरी कुछ ट्रेडों (बड़े पैमाने पर वस्तुओं के साथ) के साथ होती है, लेकिन अन्य वित्तीय साधनों के साथ हो सकती है।

दलालों या उनके एजेंटों को हटाकर भौतिक वितरण द्वारा निपटान किया जाता है। व्यापार के अंतिम दिन के तुरंत बाद, विनियमित एक्सचेंज के समाशोधन संगठन पूर्व दिन के निपटान मूल्य (आमतौर पर समापन मूल्य) पर अंतर्निहित परिसंपत्ति की बिक्री और खरीद की रिपोर्ट करेगा। जो व्यापारी समय सीमा समाप्त करने के वायदा अनुबंध के भौतिक निपटान में एक छोटी स्थिति रखते हैं, उन्हें अंतर्निहित परिसंपत्ति देने की आवश्यकता होती है। व्यापारियों के पास उनके मालिक नहीं हैं जो उन्हें मौजूदा कीमत पर खरीदने के लिए बाध्य हैं, और जिनके पास पहले से ही संपत्ति है, उन्हें इसे आवश्यक समाशोधन संगठन को सौंपना होगा।

• एक्सचेंजों की भूमिका बहुत महत्वपूर्ण है क्योंकि वे अनुबंधों के लिए शर्तों को सुनिश्चित करते हैं जिन्हें वे अनुबंध को सुचारू रूप से निष्पादित करने के लिए कवर करते हैं।
• एक्सचेंज डिलीवरी के स्थानों को भी नियंत्रित करते हैं, विशेषकर वस्तुओं के मामलों में।
• वितरित की जाने वाली अंतर्निहित परिसंपत्ति की गुणवत्ता, ग्रेड या प्रकृति भी विनिमय द्वारा विनियमित होती है।

आइए हम कमोडिटी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का एक उदाहरण लेते हैं, जो समाप्ति पर फिजिकल डिलीवरी द्वारा तय किया जाता है। उदाहरण के लिए, मैक्स नामक एक व्यापारी ने वायदा अनुबंध (वायदा के खरीदार) का एक लंबा स्थान ले लिया है, और समाप्ति पर, वह अंतर्निहित वस्तु की डिलीवरी प्राप्त करने के लिए बाध्य है, जिसे इस मामले में कॉर्न माना जा सकता है। बदले में, मैक्स को वायदा अनुबंध के सहमत मूल्य पर भुगतान करना आवश्यक है। इसके अतिरिक्त, मैक्स किसी भी लेनदेन लागत के लिए भी जिम्मेदार है, जिसमें परिवहन, भंडारण, बीमा और निरीक्षण शामिल हो सकते हैं।

दूसरी ओर, गैरी नाम का एक कृषक किसान है जो जिंस बाजार में बाजार की कीमतों में संभावित उतार-चढ़ाव की आशंका के कारण अपनी फसल को बचाव के लिए देख रहा है। वह गणना करता है कि वह प्रति एकड़ (औसत अनुमान) कॉर्नकोर्न के लगभग 150 बुशल विकसित कर सकता है और मान सकता है कि उसके पास 70 एकड़ जमीन है।

इस तरह, कुल बुशेल = 150 * 70 = 10,500 मकई के बुशल।

विनिमय नियमों के अनुसार, हर एक मकई वायदा अनुबंध 5,000 बुशल के लिए कहता है। गैरी शायद हर साल अपनी फसल को बचाने के लिए 2 फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट बेचेंगे। यह उसकी कुल वृद्धि के एक बड़े हिस्से को हेज करने की गारंटी देता है।

एक्सचेंज मकई के मानक / ग्रेड को भी बताएगा, जिसे किसान को पूरा करना होगा। अनुबंध में कॉर्नकोर्न की मात्रा का पूरी तरह से निरीक्षण किया जाएगा ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि यह एक्सचेंज द्वारा बताए गए विनिर्देशों से मिलता है या उससे अधिक है। निरीक्षण के बाद, मकई के प्राप्तकर्ता को अच्छी गुणवत्ता का आश्वासन दिया जाता है, जब उसे सफलतापूर्वक निर्धारित स्थान पर ले जाया जाता है। इसी तरह की प्रक्रिया वित्तीय, धातु और ऊर्जा उत्पादों पर भी लागू होती है।

दानेदार समझ के लिए मकई के इस व्यापार को निम्न चरणों में तोड़ा जा सकता है:

1. फिजिकल डिलीवरी पोस्ट फर्स्ट नोटिस डे के साथ कमोडिटी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के लिए एक लंबी स्थिति के साथ फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट रखना होगा।
2. पहला सूचना दिवस अधिसूचना उस एक्सचेंज को दिया जाना है जिसे धारक अनुबंध (अंतर्निहित) के अंतर्निहित वस्तु की डिलीवरी देने या लेने की इच्छा रखता है।
3. एक बार जब एक्सचेंज को इरादे के साथ संचार किया जाता है, तो डिलीवरी का इरादा शुरू किया जाता है, और लेनदेन के शुरू होने की पुष्टि करने के लिए एक डिलीवरी नोटिस जारी किया जाता है।
4. धारक कमोडिटी के कब्जे तक सभी लेनदेन लागतों के लिए जिम्मेदार होगा।

यह आम तौर पर प्रक्रिया है यदि कोई वस्तु का भौतिक वितरण चाहता है। अधिकतर, अगर कोई पहले या इसके विपरीत बेचा जाता है, तो उसे वापस खरीदकर स्थिति को बदल देगा। ब्रोकर के पास निवेशक के सभी पदों पर एक जोखिम सर्वर पर नजर रखी जा रही है, जो गतिशील है और जब भी अनुबंध एक डिलीवरी की स्थिति के करीब आ रहा है, तो ब्रोकर को अंतरंग करेगा। जैसे-जैसे समय पहले दिन की सूचना (वितरण स्थिति) और खुली स्थिति के निकट आता है, ब्रोकर संभावित इरादों को जानने के लिए इसे सूचित करेगा। यदि धारक के पास अनुबंध का पूरा मूल्य नहीं है, तो ब्रोकर व्यापार से बाहर निकलने की सलाह देगा।

क्लियरिंग एक्सचेंज के प्रति किसी भी नुकसान या फीस के लिए दलाल जिम्मेदार होते हैं, और इस तरह के खर्च और नुकसान ब्रोकर को वहन करने होते हैं न कि ब्रोकरेज हाउस द्वारा। यह दलाल को पूरे व्यापार के सर्वोत्तम हित में कार्य करने के लिए प्रेरित करेगा।

नकद निपटान बनाम भौतिक निपटान इन्फोग्राफिक्स

मुख्य अंतर

• जैसा कि नाम से पता चलता है, कैश सेटलमेंट विधि एक ऐसा तंत्र है, जहां लेनदेन के लिए पार्टियां अनुबंध समाप्त होने के बाद नकद में भुगतान के माध्यम से लाभ या हानि का निपटान करती हैं, जबकि भौतिक निपटान एक ऐसा तरीका है, जिसमें एक लेनदेन के लिए पार्टियां होती हैं लंबी स्थिति प्राप्त करने के लिए नकद में भुगतान करके या लंबी स्थिति प्राप्त करने के लिए शेयर वितरित करके भुगतान का निपटान करें।
• नकद निपटान विधि जोखिम की न्यूनतम या नगण्य राशि वहन करती है, जबकि एक भौतिक निपटान विधि जोखिम की अधिक मात्रा वहन करती है।
• नकदी निपटान विधि डेरिवेटिव बाजार में अधिक तरलता प्रदान करती है, जबकि भौतिक निपटान पद्धति डेरिवेटिव बाजार में तरलता की लगभग नगण्य राशि प्रदान करती है।
• कैश सेटलमेंट का तरीका त्वरित है क्योंकि लेन-देन को नकदी में माना जाता है, और यह समय समाप्त होने तक कम से कम समय लेता है, जबकि भौतिक निपटान में अधिक समय लगता है।
• अनुबंध विक्रेताओं को नकदी निपटान विधि वास्तव में त्वरित, सरल, आसान और बहुत सुविधाजनक लगती है, और यही कारण है कि वर्तमान समय में यह विधि बेहद लोकप्रिय है। एक अनुबंध पर विक्रेताओं को नकद निपटान लेनदेन का लाभ उठाने के लिए अतिरिक्त लागत या शुल्क या कमीशन का भुगतान करने की आवश्यकता नहीं होगी।
• दूसरी ओर, शारीरिक निपटान विधि आसान नहीं है, और यह समय लेने वाली भी है। किसी लेन-देन के पक्षकारों को भौतिक वितरण या भौतिक निपटान पद्धति का लाभ उठाने के लिए अतिरिक्त लागत का भुगतान करना होगा। पार्टियों को डिलीवरी लागत, परिवहन लागत, ब्रोकरेज शुल्क, आदि से संबंधित अतिरिक्त लागत का भुगतान करना होगा।

तुलनात्मक तालिका

तुलना का आधार		नकदी निपटान		शारीरिक बंदोबस्त
परिभाषा		नकद निपटान को एक विधि या एक व्यवस्था के रूप में परिभाषित किया जा सकता है जिसमें एक अनुबंध का विक्रेता अंतर्निहित परिसंपत्ति देने के बजाय नकदी में लेनदेन का निपटान करना पसंद करता है।		भौतिक निपटान को एक विधि या एक व्यवस्था के रूप में परिभाषित किया जा सकता है जिसमें किसी परिसंपत्ति का वास्तविक वितरण चुना जाता है, जिसे किसी विशेष तारीख को दिया जाना चाहिए, और नकद निपटान का विचार हतोत्साहित किया जाता है।
तरलता का स्तर		डेरिवेटिव्स मार्केट में कैश सेटलमेंट में लिक्विडिटी की दर ज्यादा होती है।		डेरिवेटिव बाजार में भौतिक निपटान न्यूनतम या नगण्य तरलता प्रदान करता है।
समय लिया		नकद निपटान तुरंत किया जा सकता है। यह विधि भौतिक निपटान की तुलना में समाप्ति तक कम समय लेती है।		एक नकद निपटान अनुबंध की तुलना में एक भौतिक निपटान अनुबंध की समाप्ति तक अधिक समय लगता है।
लागत शामिल है		समाप्ति तक नकद निपटान अनुबंध में कम या शून्य लागत शामिल होती है। निपटान के इस तरीके के परिणामस्वरूप अतिरिक्त व्यय या किसी प्रकार का कमीशन या शुल्क नहीं लग सकता है।		शारीरिक निपटान अनुबंध तुलनात्मक रूप से थोड़ा महंगा हो सकता है क्योंकि इसमें अतिरिक्त संपर्कों की एक श्रृंखला शामिल होती है जैसे कि परिवहन लागत, वितरण लागत, ब्रोकर शुल्क आदि।
जोखिम का स्तर		नकद निपटान पद्धति में निम्न स्तर का जोखिम शामिल है।		भौतिक निपटान विधि में उच्च स्तर का जोखिम शामिल होता है क्योंकि हस्तांतरण प्रमाणपत्र, कागज उपकरण आदि जैसे दस्तावेज खो जाने, जाली होने आदि के अधीन होते हैं।
सुविधा		नकद निपटान सरल, आसान, त्वरित और इसलिए अनुबंध के विक्रेताओं के लिए वास्तव में सुविधाजनक है। इसमें कोई अतिरिक्त लागत या शुल्क शामिल नहीं है, और यह भी मुख्य कारणों में से एक है कि विधि इतनी लोकप्रिय क्यों है और विक्रेता हमेशा अन्य सभी निपटान विकल्पों के बीच इसे और अधिक सुविधाजनक क्यों पाते हैं।		नकदी निपटान विधि की तुलना में यह उतना सरल और तत्काल नहीं है।
सादगी		नकद निपटान विधि एक बहुत ही सरल विधि है, और इसमें केवल शुद्ध नकद राशि शामिल है, जो वास्तव में कुल लागत है।		नकदी निपटान विधि की तुलना में, एक भौतिक निपटान इतना सरल नहीं है।
लोकप्रियता		नकदी निपटान विधि का उपयोग वस्तुओं के निपटान के लिए किया जाता है क्योंकि यह तुरंत किया जा सकता है। इस प्रकार हम एक अनुबंध के विक्रेताओं के लिए इसे अत्यधिक सुविधाजनक बना रहे हैं।		भौतिक निपटान पद्धति का उपयोग इक्विटी विकल्पों से संबंधित अनुबंधों के निपटान के लिए किया जाता है।
व्यावहारिकता		नकद निपटान विधि अधिक व्यावहारिक हो जाती है क्योंकि यह इतना महंगा नहीं है।		नकद निपटान विधि की तुलना में भौतिक निपटान विधि कम व्यावहारिक है, और इसके परिणामस्वरूप, यह अनुबंधित विक्रेताओं द्वारा ज्यादातर बचा जाता है।
भुगतान का प्रकार		नकद निपटान विधि में, लेनदेन करने वाले पक्ष नकद में एक अनुबंध से संबंधित लाभ या हानि प्राप्त करके या भुगतान करते हैं और वह भी उस समय के दौरान जब अनुबंध समाप्ति की तारीख पार कर चुका होता है।		एक भौतिक निपटान विधि में, लेनदेन करने वाले पक्ष नकद में भुगतान करके या लंबी स्थिति हासिल करने के लिए इक्विटी शेयर वितरित करके व्यवस्थित होते हैं।

नकद और भौतिक निपटान के लाभ और नुकसान

# 1 - नकद निपटान

• नकद निपटान का सबसे बड़ा लाभ यह है कि यह परिसंपत्तियों और प्रतिभूतियों के आधार पर वायदा और विकल्प के व्यापार का प्रतिनिधित्व करता है, जो कि भौतिक निपटान के साथ व्यावहारिक रूप से बहुत कठिन होगा।
• नकद बस्तियों ने व्यापारियों को सूचकांकों और कुछ वस्तुओं पर अनुबंध खरीदने और बेचने में सक्षम बनाया है जो या तो असंभव हैं या शारीरिक रूप से हस्तांतरण के लिए अव्यावहारिक हैं।
• यह एक पसंदीदा तरीका है क्योंकि यह लेनदेन की लागत को कम करने में मदद करता है, जो अन्यथा शारीरिक प्रसव के मामले में एक खर्च होगा। उदाहरण के लिए, एस एंड पी 500 जैसे शेयरों की एक टोकरी पर एक वायदा अनुबंध हमेशा असुविधा में होने वाली, अव्यवहारिकता और उच्च लेनदेन लागत के कारण नकदी में बसा होगा, 500 सूचीबद्ध कंपनियों के शेयरों के भौतिक वितरण में संलग्न होने की लागत। दैनिक आधार पर।
• यह भविष्य के अनुबंधों के मामले में क्रेडिट जोखिम के खिलाफ एक बचाव के रूप में भी काम करता है। जब कोई पार्टी फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करती है, तो यह सुनिश्चित करने के लिए कि उनके इरादे स्पष्ट हैं, प्रत्येक पार्टी को अपने मार्जिन खाते में न्यूनतम राशि जमा करनी होगी। यह खाता ऐसे व्युत्पन्न अनुबंधों के नियमित संचालन के लिए आवश्यक है। इसका उपयोग शुद्ध लाभ या हानि को निपटाने के लिए किया जाता है। चूंकि इन खातों को दैनिक रूप से नियमित और मॉनिटर किया जाता है, यह एक पार्टी की मौद्रिक राशि का भुगतान करने में असमर्थ होने की संभावना को समाप्त करता है। ब्रोकर यह सुनिश्चित करने के लिए भी जिम्मेदार है कि मार्जिन खाता न्यूनतम शेष राशि से नीचे नहीं आता है।

विकल्पों के मामले में नकदी निपटान का प्राथमिक नुकसान यह है कि यह केवल यूरोपीय शैली के विकल्पों पर उपलब्ध है, जो अमेरिकी विकल्पों के समान लचीले नहीं हैं और केवल इसकी परिपक्वता पर ही इसका उपयोग किया जा सकता है। इसी तरह की सुविधा फ्यूचर्स अनुबंध के लिए भी लागू है।

विभिन्न वित्तीय परिसंपत्तियों पर अधिकांश वायदा और वायदा अनुबंध नकद में बसे हैं। उदाहरण के लिए, फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट्स, जो आम तौर पर इंटरेस्ट रेट पर कॉन्ट्रैक्ट कॉन्ट्रैक्ट होते हैं, यह दर्शाता है कि अंतर्निहित ब्याज दर है और इस तरह के कॉन्ट्रैक्ट्स को कैश में निपटाना होगा। ऐसे अनुबंध शारीरिक रूप से वितरित नहीं किए जा सकते। आम तौर पर शारीरिक रूप से बसे कमोडिटीज को भी नकदी में निपटान की संभावना होती है, क्योंकि एक निर्विवाद स्पॉट प्राइस उपलब्ध है और पारस्परिक रूप से सहमत है। कैश सेटलमेंट से कंपनियों को हेजिंग की लागत में भी कमी आती है।

# 2 - शारीरिक निपटान

फिजिकल सेटलमेंट का प्राथमिक लाभ यह है कि यह किसी भी पक्ष द्वारा हेरफेर के अधीन नहीं है क्योंकि ब्रोकर और क्लियरिंग एक्सचेंज द्वारा पूरी गतिविधि की निगरानी की जा रही है। प्रतिपक्ष जोखिम की संभावना की निगरानी की जाएगी, और परिणाम उसी के लिए जाने जाते हैं।

• भौतिक निपटान का एक बड़ा दोष यह है कि नकदी निपटान की तुलना में, यह एक बहुत महंगी विधि है क्योंकि भौतिक वितरण खरीदार की चौखट तक पहुंचने के लिए लंबे समय तक उसी को बनाए रखने के लिए अतिरिक्त लागत वसूल करेगा।
• इसके अतिरिक्त, भौतिक निपटान भविष्य परिवर्तन या बाजार में उतार-चढ़ाव का कारक नहीं है।

हालांकि कुछ का तर्क है कि भविष्य में समग्र निपटान के लिए भौतिक निपटान फायदेमंद हो सकता है क्योंकि यह अंतर्निहित परिसंपत्ति की भौतिक दृश्यता के कारण संतुलन मूल्य को प्राप्त करने में सहायता कर सकता है, जिसके साथ अन्यथा हेरफेर किया जा सकता है।

निष्कर्ष

चाहे किसी अनुबंध को शारीरिक रूप से निपटाया जाना हो या नकदी के साथ, जिस तरह से डेरिवेटिव बाजार अपने भविष्य के पाठ्यक्रम की भविष्यवाणी कर सकता है। व्यापार के अंतिम दिन, शारीरिक रूप से बसे अनुबंधों में आमतौर पर पतली तरलता का अनुभव होगा। ऐसा इसलिए है क्योंकि वे व्यापारी जो अपने वायदा अनुबंधों को भौतिक वस्तुओं में परिवर्तित करने के लिए तैयार नहीं हैं या अपने विकल्पों को निष्पादित नहीं करने जा रहे हैं, अनुबंध ने पहले ही बाजार में अगले महीने की डिलीवरी की तारीख को अपनी स्थिति को समाप्त कर दिया है या व्यापार को समाप्त करने की अनुमति दी है। बड़े पदों के साथ संपन्न व्यापारियों के मूल्य आंदोलनों पर बड़ा प्रभाव पड़ सकता है, और इसलिए व्यापार की समाप्ति के लिए एक सिर के रूप में अस्थिरता बढ़ जाती है। इसे अक्सर "टाइम वैल्यू ऑफ मनी" के रूप में जाना जाता है, जो किसी व्यापार के स्ट्राइक मूल्य पर पहुंचने के दौरान भी तथ्यपूर्ण होता है।बड़े वाणिज्यिक व्यापारियों के पास डिलीवरी की क्षमता रखने के लिए भौतिक वस्तु के भंडार भी हो सकते हैं। एक्सचेंज को सतर्क रहना होगा ताकि बड़े पदों वाले बड़े व्यापारियों पर समग्र मूल्य आंदोलन का असर न हो।

चूंकि नकद-अनुबंधित अनुबंध शारीरिक रूप से बसे अनुबंधों से पहले बस जाते हैं, इसलिए उनके पास अनुबंध को आगे बढ़ाने वाले बड़े व्यापारियों के पास कम जोखिम होता है क्योंकि यह निपटान तिथि के करीब होता है। इसके अतिरिक्त, चूंकि वित्तीय रूप से तय किए गए अनुबंधों को अक्सर अनुक्रमितों के खिलाफ निपटाया जाता है, इसलिए उन्हें व्यापक रूप से शारीरिक रूप से बसे वायदा अनुबंधों की तुलना में मूल्य हेरफेर के लिए कम संभावना माना जाता है।

इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग के माध्यम से समग्र डेरिवेटिव बाजार अधिक संस्थागत हो जाने के साथ, अनुबंध स्वयं विकसित होते हैं, जिससे फंड की अधिक दक्षता और व्यापारियों के लिए। व्यापारियों के लिए, यह निपटान का तरीका नहीं है जो मायने रखता है, लेकिन ब्रोकर से जुड़ी तरलता और परिवहन लागत भी उसी के प्रति एक विस्तारित देयता होगी।