एलबीओ फाइनेंसिंग आवश्यक का अर्थ है कि एक लीवरेज्ड बायआउट के लेन-देन में, एक निजी इक्विटी फर्म अपनी छोटी इक्विटी और शेष राशि का निवेश करके किसी अन्य कंपनी या उसके हिस्से का अधिग्रहण करता है जो ऋण या उत्तोलन का उपयोग करके प्रमुख हिस्सा है।
LBO वित्तपोषण क्या है?
एक एलबीओ लेनदेन में, एक निजी इक्विटी फर्म इक्विटी की एक छोटी राशि का निवेश करके किसी कंपनी या किसी कंपनी का हिस्सा प्राप्त करता है और प्रमुख रूप से लीवरेज या ऋण का उपयोग करके शेष विचार को निधि देता है। एलबीओ को वित्त देने के लिए, एक निजी इक्विटी फर्म मुख्य रूप से अधिग्रहण की लागत को पूरा करने के लिए उधार पैसे का उपयोग करता है। प्राइवेट इक्विटी फर्म अपने रिटर्न को उठाने के लिए कर्ज का इस्तेमाल करती है। अधिक लीवरेज का उपयोग करने का मतलब है कि पीई फर्म अपने निवेश पर अधिक लाभ कमाएगी।
एलबीओ फाइनेंसिंग एक कठिन काम है। यहां तक कि अगर, सतह पर, यह आसान दिखता है, तो निजी इक्विटी फंडों को एलबीओ लेनदेन को वित्त करने के लिए अतिरिक्त मील जाने की आवश्यकता होती है। इस लेख में, हम विभिन्न विकल्पों पर गौर करेंगे, जो निजी इक्विटी फर्मों के पास ऐसे एलबीओ वित्तपोषण के लिए हैं।
एलबीओ फाइनेंसिंग के लिए शीर्ष 6 रणनीतियाँ
जब निजी इक्विटी एक एलबीओ में निवेश करता है, तो उसे बहुत सारे उधार पैसे लगाने की आवश्यकता होती है। आइए एक नजर डालते हैं कि एक निजी इक्विटी फर्म एक एलबीओ को कैसे वित्तपोषित करती है।
# 1 - विक्रेता वित्तपोषण
यह एलबीओ फाइनेंसिंग रणनीति अक्सर देखी जाती है जब विक्रेता बिक्री करने में बहुत रुचि रखता है। इसलिए विक्रेता को एक ऋण का विस्तार करने के लिए आश्वस्त किया जा सकता है, जिसे वर्षों में परिशोधन किया जा सकता है। खरीदार के लिए विक्रेता वित्तपोषण भी बहुत मददगार होता है क्योंकि खरीदार को ऋण का भुगतान करने का आराम मिलता है जब व्यवसाय में पर्याप्त धन प्रवाह होता है।
# 2 - उपकरण वित्तपोषण:
यह एलबीओ वित्तपोषण का एक और रूप है जो खरीदार द्वारा उपयोग किया जा रहा है। यदि कंपनी किसी ऐसे उपकरण का मालिक है जो मुफ़्त है और भविष्य में इस उपकरण का उपयोग करने का कोई तरीका नहीं है, तो खरीद मूल्य का एक हिस्सा इस उपकरण का उपयोग कर सकता है। इसके अलावा, अगर उपकरण में इक्विटी है, तो उसे भी वित्तपोषित किया जा सकता है।
# 3 - स्वयं के फंड:
इस तरह के एलबीओ फाइनेंसिंग में, निजी इक्विटी इक्विटी में 30% से 50% तक निवेश करता है, जिसका अर्थ है अपना पैसा। और शेष धनराशि उधार ली गई है, जिसका अर्थ ऋण का एक रूप है। अब प्रतिशत एक सौदे के आधार पर और एक निश्चित समय में बाजार की स्थितियों पर भी भिन्न होता है। हालांकि, लगभग हर एलबीओ 30% से 50% के बीच की सीमा में आता है। निजी इक्विटी ने अलग-अलग उधारदाताओं से ऋण लिया है, और यह आमतौर पर 50% से 70% है।
# 4 - वरिष्ठ ऋण:
यदि, एक निजी इक्विटी फर्म के रूप में, आप वरिष्ठ ऋण लेते हैं, तो आपको इसे पहले रैंक करने की आवश्यकता है; क्योंकि कुछ भी (सभी ऋण और इक्विटी) से पहले, आपको इसे चुकाने की आवश्यकता है। इस ऋण के नियम और शर्तें भी बहुत सख्त हैं। ऋण लेने के लिए, आपको विशिष्ट वित्तीय अनुपात दिखाना होगा और मानक ऋणदाता का पालन करना होगा। और यह ऋण कंपनी की विशिष्ट संपत्ति के खिलाफ भी सुरक्षित है। यदि कंपनी ऋण का भुगतान करने में असमर्थ है, तो ऋणदाता इन परिसंपत्तियों का अधिग्रहण करेगा। चूंकि यह ऋण बहुत सुरक्षित है, इस ऋण के लिए ब्याज की दर सबसे कम है। एक निजी इक्विटी फर्म के रूप में, आप चार से नौ साल की अवधि के लिए इस तरह का कर्ज ले सकते हैं और एक भुगतान से अंत में कर्ज का भुगतान कर सकते हैं।
# 5 - अधीनस्थ ऋण:
अधीनस्थ ऋण का उपयोग करते हुए यह एलबीओ वित्त पोषण वरिष्ठ ऋण के बिल्कुल नीचे खड़ा है। आप यह कर्ज सात से दस साल की अवधि के लिए ले सकते हैं। और आपको अवधि के अंत में एक बार में पूरी राशि चुकाने की आवश्यकता है। यह ऋण वरिष्ठ ऋण के बगल में आता है क्योंकि, परिसमापन के संदर्भ में, इस ऋण को वरिष्ठ ऋण के बाद वरीयता मिलती है। इस ऋण का एकमात्र नुकसान यह है कि अधीनस्थ ऋण की उच्च ब्याज दर है। चूंकि यह ऋण वरिष्ठ ऋण के रूप में सुरक्षित नहीं है, आमतौर पर ऋणदाता के लिए जोखिम अधिक होता है; यही कारण है कि वे वरिष्ठ ऋण की तुलना में अधिक उधार देने की लागत लेते हैं।
# 6 - मेजेनाइन ऋण:
ऋण के माध्यम से इस एलबीओ वित्तपोषण में ऋणदाताओं के लिए सबसे अधिक जोखिम है, और इसीलिए यह अन्य प्रकार के ऋणों की तुलना में बहुत अधिक खर्च करता है। यह ऋण वरिष्ठ ऋण और असुरक्षित ऋण के बाद आता है। और चुकौती विधि अन्य ऋणों की तुलना में थोड़ा अलग है। यह ऐसे काम करता है। यदि आप मेज़ैनीन ऋण के रूप में 100 शेयरों का ऋण लेते हैं और आपको हर साल 10% ब्याज का भुगतान करने की आवश्यकता होती है, तो आप 5% नकद और 5% तरह के होंगे। ब्याज के बाद वाले हिस्से को पीआईके (प्रकार में भुगतान) कहा जाता है। पहले वर्ष में, आप नकद में 5% का भुगतान करेंगे, और शेष 5% अगले वर्ष में अगले वर्ष की मूल राशि के 10% के साथ अर्जित करेंगे। और यह तरीका तब तक चलेगा जब तक पूरा कर्ज चुकाया नहीं जाता। मेजेनाइन ऋण आमतौर पर 10 साल या उससे कम की अवधि के लिए दिया जाता है। इसलिए, एक निजी इक्विटी फर्म के रूप में, आपको 10 वर्षों के भीतर ऋण का भुगतान करने की आवश्यकता है।मेजेनाइन ऋण में वारंटी या विकल्प भी शामिल हैं ताकि ऋणदाता इक्विटी रिटर्न या प्रकार में भाग ले सकें।
पतली संपत्ति के साथ एक एलबीओ को कैसे वित्त दें?
जब कंपनी की संपत्ति बहुत पतली हो गई हो तो क्या करें? हम इसका उदाहरण देने के लिए एक उदाहरण लेंगे।
- मान लीजिए कि कंपनी MNC के पास $ 1.25 मिलियन की पूर्व-कर आय है, और उन्हें मिलने वाला प्रस्ताव $ 5 मिलियन है। इसलिए वे उधारदाताओं के पास जाते हैं और अपनी संपत्ति के खिलाफ कुछ ऋण की व्यवस्था करने का प्रयास करते हैं। एकमात्र समस्या यह है कि उनके पास संपार्श्विक के रूप में उपयोग करने के लिए पर्याप्त संपत्ति नहीं है। कंपनी MNC के पास उपकरण सहित लगभग $ 2 मिलियन की संपत्ति है, लेकिन फिर भी, $ 3 मिलियन का एक बड़ा अंतर है।
- इस स्थिति में, नकदी प्रवाह के माध्यम से एलबीओ को वित्त करने का एकमात्र विकल्प है। उसके लिए, नकदी प्रवाह को बहुत बड़ा होना चाहिए। इसमें वरिष्ठ ऋण, अधीनस्थ ऋण और उद्यमी का वेतन शामिल होना चाहिए। यदि नकदी का प्रवाह इतना बड़ा नहीं है, तो इसका कोई मतलब नहीं है जिसके लिए आपको खरीदारी के लिए जाना चाहिए।
- यदि परिसंपत्ति मूल्य नकदी प्रवाह और मूल्य से अधिक है, तो एक और विकल्प उपलब्ध है। आप कंपनी की परिसंपत्तियों को बेच सकते हैं (जिसे उपकरण वित्त भी कहा जा सकता है) और फिर बाकी के साथ आप कंपनी चला सकते हैं।
निष्कर्ष
- LBO वित्तपोषण अपने आप में एक महान व्यवसाय है। यदि आप एक महान व्यवसाय खरीद सकते हैं, तो आप अपने स्वयं के धन में से कुछ में डालकर और शेष धन को ऋण के रूप में उधार लेकर भारी मुनाफा कमा सकते हैं।
- केवल महत्वपूर्ण बात आप का ध्यान रखना चाहिए परिश्रम है। आपको यह सुनिश्चित करने की आवश्यकता है कि इससे पहले कि आप कभी भी कंपनी को खरीदने का फैसला करें, आप कंपनी के बारे में सब कुछ जानते हैं - संचालन, उत्पाद / सेवाएं, कंपनी कैसे चलती है, वरिष्ठ प्रबंधन और वे कैसे निर्णय लेते हैं, नकदी प्रवाह में आ रहा है , पूर्व-कर आय हर साल, पूंजी संरचना, और भविष्य के विस्तार के लिए व्यवसाय की रणनीति।
- यदि आप गहन विश्लेषण कर सकते हैं और इसे संतोषजनक पाते हैं, तो केवल आपको एक एलबीओ के लिए जाना चाहिए। अन्यथा, कुछ अन्य निवेश अवसरों में अपने पैसे का निवेश करना बेहतर है।
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यह एलबीओ फाइनेंसिंग के लिए एक गाइड है। यहां हम निजी इक्विटी फर्मों द्वारा एलबीओ को वित्त देने के लिए उपयोग की जाने वाली शीर्ष 6 रणनीतियों पर चर्चा करते हैं। हम उन अन्य विकल्पों पर भी गौर करते हैं, जब परिसंपत्तियां पतली होती हैं। आप निम्न लेख से निवेश बैंकिंग और निजी इक्विटी के बारे में अधिक जान सकते हैं -
- LBO क्या है?
- एलबीओ मॉडलिंग कोर्स
- एलबीओ बुक्स
- जूनियर ट्रेन्च
