रिस्क-फ्री रेट ऑफ रिटर्न क्या है?
जोखिम-मुक्त दर रिटर्न की न्यूनतम दर है जो कि निवेशक द्वारा शून्य जोखिमों के साथ निवेश पर अपेक्षित है, जो सामान्य रूप से, अच्छी तरह से विकसित देशों के सरकारी बांड हैं; जो या तो अमेरिकी ट्रेजरी बांड या जर्मन सरकार बांड हैं। यह व्यवहारिक रूप से वापसी की काल्पनिक दर है, यह मौजूद नहीं है क्योंकि हर निवेश में एक निश्चित मात्रा में जोखिम होता है।
रिस्क-फ्री रेट ऑफ रिटर्न रिफ्लेक्स 3 कंपोनेंट्स
- मुद्रास्फीति: - जोखिम-मुक्त निवेश की अवधि में मुद्रास्फीति की अपेक्षित दर;
- किराये की दर: - यह धन उधार देने के लिए निवेश की अवधि में वास्तविक रिटर्न है।
- परिपक्वता जोखिम या निवेश जोखिम: यह जोखिम है जो निवेश के प्रमुख बाजार मूल्य से संबंधित है, अर्थात, यह ब्याज दरों के सामान्य स्तर में परिवर्तन के एक समारोह के रूप में परिपक्वता की अवधि के दौरान वृद्धि या गिरावट हो सकती है।
अमेरिकी ट्रेजरी बिल
टी बिल अमेरिकी सरकार द्वारा जारी किए गए अल्पकालिक दायित्व हैं। ये एक वर्ष या एक वर्ष से कम समय के लिए जारी किए जाते हैं। ये सबसे सुरक्षित निवेश हैं क्योंकि ये अमेरिकी सरकार द्वारा समर्थित हैं। T बिलों में शून्य डिफ़ॉल्ट जोखिम होता है क्योंकि वे अमेरिकी सरकार और कोष विभाग द्वारा पूरी तरह से गारंटी और क्रेडिट होते हैं।
ट्रेजरी बिलों की बिक्री से उत्पन्न फंड, सरकार उन सार्वजनिक परियोजनाओं जैसे राजमार्ग और स्कूलों के लिए उन फंडों का उपयोग करती है। बहुत सारे कारक हैं जो राजकोष बिलों की कीमतों को प्रभावित करते हैं जैसे मौद्रिक नीति, व्यापक आर्थिक स्थिति, और कोषागार के लिए आपूर्ति और मांग। लंबे समय तक ट्रेजरी बिलों में अधिक रिटर्न होता है, लेकिन आम तौर पर टी बिल की परिपक्वता कुछ दिनों से लेकर 12 महीनों के बीच होती है।
जोखिम-मुक्त दर की गणना
- ज्यादातर समय, जोखिम-मुक्त दर की गणना मूल्यांकन के तहत समय अवधि पर निर्भर करती है। मान लीजिए कि समय की अवधि एक वर्ष या एक वर्ष से कम है, तो सबसे अधिक तुलनीय सरकारी सुरक्षा यानी ट्रेजरी बिलों के लिए जाना चाहिए । उदाहरण के लिए, यदि ट्रेजरी बिल का उद्धरण .389 है, तो जोखिम-मुक्त दर .39% है।
- यदि समय अवधि एक वर्ष से 10 वर्ष के बीच है, तो किसी को ट्रेजरी नोट की तलाश करनी चाहिए । उदाहरण के लिए: यदि ट्रेजरी नोट बोली .704 है, तो जोखिम-मुक्त दर की गणना 0.7% होगी।
- मान लीजिए कि ट्रेजरी बॉन्ड के लिए समय अवधि एक वर्ष से अधिक होनी चाहिए । उदाहरण के लिए, यदि वर्तमान भाव 7.09 है, तो जोखिम मुक्त दर की गणना 7.09% होगी।
CAPM में जोखिम-मुक्त दर
सीएपीएम का उपयोग करते हुए इक्विटी की लागत की गणना करते समय, एक जोखिम-मुक्त दर का उपयोग किया जाता है, जो कि पूंजी के व्यापार भारित औसत लागत को प्रभावित करता है। पूंजी की लागत की गणना कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (CAPM) का उपयोग करके होती है।
सीएपीएम व्यवस्थित जोखिम और अपेक्षित वापसी के बीच संबंध का वर्णन करता है। यह जोखिम, संभावित रिटर्न और अन्य कारकों के आधार पर निवेश के लिए उचित मूल्य निर्धारित करता है।
सीएपीएम फॉर्मूला और जोखिम-मुक्त रिटर्न
r a = r rf + B a (r m -r rf )
- r rf = जोखिम-मुक्त सुरक्षा के लिए वापसी की दर
- आर एम = व्यापक बाजार की वापसी की अपेक्षित दर
सीएपीएम फॉर्मूला उदाहरण
यदि जोखिम-मुक्त दर 7% है, तो बाजार रिटर्न 12% है, और स्टॉक का बीटा 2 है, तो स्टॉक पर अपेक्षित रिटर्न होगा:
रे =)% + २ (१२% - 7%) = १ +%
उपरोक्त सीएपीएम उदाहरण में, जोखिम-मुक्त दर 7% है, और बाजार रिटर्न 12% है, इसलिए जोखिम प्रीमियम 5% (12% -7%) है, और अपेक्षित रिटर्न 17% है। पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल पूरी तरह से जोखिम मुक्त की तुलना में निवेश कितना जोखिम भरा है, इसके आधार पर इक्विटी पर वापसी की आवश्यक दर की गणना करने में मदद करता है।
सारांश
- जोखिम-मुक्त दर शून्य जोखिम वाले निवेश की वापसी की दर है।
- यह वापसी की काल्पनिक दर है; व्यवहार में, यह मौजूद नहीं है क्योंकि प्रत्येक निवेश में एक निश्चित मात्रा में जोखिम होता है।
- अमेरिकी ट्रेजरी बिल को जोखिम-मुक्त संपत्ति या निवेश के रूप में माना जाता है क्योंकि वे अमेरिकी सरकार द्वारा पूरी तरह से समर्थित हैं।
- इक्विटी की लागत में, CAPM गणना के लिए एक जोखिम-मुक्त दर का उपयोग किया जाता है।
- पूंजी की लागत की गणना कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (CAPM) का उपयोग करके होती है।
- सीएपीएम व्यवस्थित जोखिम और अपेक्षित वापसी के बीच संबंध का वर्णन करता है
