संरचित नोट्स क्या हैं?
एक संरचित नोट को एक प्रकार की ऋण सुरक्षा माना जा सकता है जिसमें रिटर्न एक या एक से अधिक अंतर्निहित परिसंपत्तियों (ब्याज दर, कमोडिटी की कीमतों) या सूचकांक जैसे कि इक्विटी इंडेक्स, सेक्टर-आधारित इक्विटी बास्केट, आदि के प्रदर्शन से जुड़ा होता है।
संरचित नोट्स के उदाहरण
नीचे संरचित नोटों के कुछ उदाहरण दिए गए हैं।
- कॉपर पर कॉल ऑप्शन के साथ एक साल का बॉन्ड
- क्रूड ऑयल पर वायदा अनुबंध के साथ तीन साल का बॉन्ड
- इंडेक्स पर पुट ऑप्शन के साथ दो साल का बॉन्ड
- मुद्राओं पर वायदा के साथ 3 महीने का बॉन्ड
- ब्याज दर स्वैप के साथ 1 वर्ष का बॉन्ड
संरचित नोट्स के लाभ
नीचे दिए गए कुछ उदाहरण हैं कि संरचित नोट निवेशकों को कैसे लाभान्वित करते हैं।
- पहुँच क्षमता: निवेश बैंक इन उत्पादों को बनाते हैं और फिर बेचते हैं जो किसी को केवल कुछ निवेशकों के लिए उपलब्ध परिसंपत्ति वर्गों तक पहुँच प्राप्त करने की अनुमति देते हैं, जो आम निवेशक के लिए उपयोग करना मुश्किल हो सकता है। इस तरह के उत्पादों में भाग लेने से, निवेशक परिसंपत्ति वर्गों की एक विस्तृत श्रृंखला में निवेश करने के लिए पहुंच प्राप्त करेंगे, जो अन्यथा संभव नहीं था।
- विविधीकरण: यह निवेशकों को एक ही टोकरी में सभी अंडे न डालकर विविधीकरण के उद्देश्य को प्राप्त करने में मदद करता है। परिसंपत्ति वर्गों की एक विस्तृत श्रृंखला तक पहुंच प्राप्त करके, एक निवेशक विभिन्न परिसंपत्तियों के साथ जोखिम फैलाकर विविधीकरण का लाभ प्राप्त करता है।
- अनुकूलन: संरचित नोटों में कस्टमाइज़्ड पे-आउट और एक्सपोज़र भी हो सकते हैं। कुछ नोटों में बहुत कम या कोई निवेश जोखिम के साथ वापसी नहीं होगी, जबकि, एक ही समय में, ऐसे अन्य नोट होंगे जो किसी भी प्रकार के प्रमुख संरक्षण के बिना उच्च रिटर्न की पेशकश करते हैं-इसलिए जोखिम और निवेशक की चालाकी के आधार पर , वह ऐसे संरचित नोटों के माध्यम से व्युत्पन्न अनुबंध में चयन कर सकता है, जो किसी विशेष बाजार या आर्थिक पूर्वानुमान के साथ संरेखित करते हैं।
- लचीलापन: किसी भी संयोजन में किसी भी बाजार से संबंधित व्युत्पन्न के साथ एक बॉन्ड को मिलाकर एक नोट बनाया जा सकता है, और इससे निवेशक के जोखिम-वापसी प्रोफ़ाइल के अनुसार लचीलेपन की गुंजाइश होती है।
- कर दक्षता: आमतौर पर, संरचित नोट से उत्पन्न होने वाले रिटर्न को अक्सर दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ के रूप में माना जाता है। कुछ देशों और क्षेत्राधिकार में कुछ नियम और प्रावधान होते हैं, जो बताते हैं कि कुछ पूंजीगत लाभ निवेशकों के हाथों में कर योग्य नहीं होंगे। इसलिए इस तरह के संरचित नोट कर दक्षता के रूप में प्राप्त करने का लाभ प्राप्त करते हैं।
- उत्तोलन रिटर्न: एक अन्य लाभ जो कि इस तरह के संरचित नोटों में एक निवेशक प्राप्त करना चाहता है, वह अंतर्निहित उत्तोलन के माध्यम से रिटर्न है जो डेरिवेटिव को अंतर्निहित परिसंपत्ति से अधिक होने की अनुमति देता है।
संरचित नोट्स का नुकसान
इन संरचित नोटों के नुकसान को दूर करने के लिए अंक नीचे दिए गए हैं।
- क्रेडिट रिस्क : यह कोई संदेह नहीं है कि एक संरचित नोट को अक्सर बांड की परिपक्वता तक आयोजित करने के लिए खरीदा जाता है। हालांकि, किसी भी अन्य ऋण साधन की तरह, यह इस संभावना को सहन करता है कि जारीकर्ता अपने दायित्व पर जा सकता है। इसलिए क्रेडिट जोखिम की एक महत्वपूर्ण राशि उत्पन्न होती है। जारीकर्ता अपने दायित्व पर सभी भुगतान करने में विफल हो सकता है। इसलिए निवेशक निश्चित रूप से विशेष रूप से संरचित नोट में प्रचलित क्रेडिट जोखिम की एक बड़ी मात्रा के संपर्क में होगा।
- पर्याप्त तरलता का अभाव: संरचित नोट इक्विटी या उससे जुड़े किसी भी एम्बेडेड व्युत्पन्न साधन के विपरीत, द्वितीयक बाजार में व्यापार नहीं करते हैं। एक निवेशक को तरलता के लिए एक आवश्यक आवश्यकता होती है और धन की आवश्यकता होती है, उसके पास मूल जारीकर्ता को सुरक्षा बेचने के अलावा कोई अन्य विकल्प नहीं होता है। मूल जारीकर्ता, हालांकि, यह जानते हुए कि निवेशक अनुबंध से बंधा हुआ है, स्थिति का लाभ उठा सकता है और अच्छी कीमत या धन की पेशकश नहीं कर सकता है, यह मानते हुए कि वे निश्चित रूप से उसी से अच्छा सौदा करने के लिए तैयार हैं।
- मूल्य निर्धारण गलत होना: अधिक बार नहीं, यह अक्सर ध्यान दिया जाता है कि संरचित नोट बाजार में जारी किए जाने के बाद व्यापार नहीं करते हैं। ऐसे उत्पादों की कीमतें अक्सर एक निश्चित मैट्रिक्स द्वारा गणना की जाती हैं, जो आमतौर पर शुद्ध संपत्ति मूल्य से अलग होती हैं। मैट्रिक्स मूल्य निर्धारण ऐसी परिसंपत्तियों के मूल्य के तुलनात्मक दृष्टिकोण पर आधारित है, और इसलिए यह मूल जारीकर्ता का पूर्वाग्रह है जो खेलने में आता है, और इसलिए मूल्य निर्धारण कई बार गलत या कुछ हद तक पक्षपाती भी हो सकता है।
- भारी नुकसान की संभावना: कैसे उत्तोलन रिटर्न को बढ़ाने के लिए जाता है, यह एक दोधारी तलवार है। व्युत्पन्न रिटर्न दक्षिण में भी नीचे जा सकता है और निवेशक के लिए महत्वपूर्ण नुकसान का कारण बन सकता है। इसलिए निवेशक की ओर से सावधानीपूर्वक जांच और उचित परिश्रम की आवश्यकता होती है।
निष्कर्ष
संरचित नोट एक अच्छी तरह से संरचित वित्तीय उत्पाद है, निवेशकों को 'एक ही पत्थर के साथ दो पक्षियों को मारने' के समान लाभ देने की प्रवृत्ति है क्योंकि वे एकल उत्पाद का उपयोग करके विभिन्न उत्पादों के लिए जोखिम प्राप्त करते हैं। अब वे उन बाजारों तक पहुंच प्राप्त करेंगे जो पहले केवल कुछ अच्छी तरह से परिष्कृत निवेशकों तक ही सीमित थे, और आम निवेशक ऐसी पहुंच हासिल नहीं कर पाएंगे।
इसके अलावा, ऐसे उत्पाद बहुत अधिक मात्रा में अनुकूलन और लचीलेपन की पेशकश करते हैं क्योंकि निवेशक एक व्युत्पन्न उत्पाद प्राप्त करने के लिए चुन सकता है जिसे वह जोखिम-वापसी विशेषताओं का अध्ययन करने के बाद अच्छी तरह से अवगत होता है, जिससे उसके लक्ष्यों और उद्देश्यों पर विचार करने के बाद सही विकल्प बनता है।
यद्यपि ऐसे संरचित नोट निवेशक को व्युत्पन्न उत्पादों पर निवेश के माध्यम से लीवरेजेड रिटर्न के माध्यम से लाभ प्राप्त करने का लाभ देते हैं, ऐसी संभावनाएं हैं कि अंतर्निहित बुरी तरह से प्रदर्शन कर सकते हैं, और निवेशक को इस संबंध में एक महत्वपूर्ण नुकसान का अनुभव हो सकता है।
यदि जारीकर्ता चूक करता है, तो निश्चित रूप से महत्वपूर्ण क्रेडिट जोखिम के संपर्क में है। इसलिए यह अत्यंत महत्वपूर्ण हो जाता है कि व्यक्ति पूरी लगन से काम करता है और यह सुनिश्चित करता है कि उनमें निवेश करने से पहले ऐसे उत्पादों की उचित समझ हो।
