उम्मीदें सिद्धांत क्या है?
उम्मीदें सिद्धांत कोई दीर्घकालिक अवसर नहीं मानकर वर्तमान दीर्घकालिक दरों के आधार पर अल्पकालिक ब्याज दरों का पूर्वानुमान लगाने का प्रयास करता है और इसलिए यह सुनिश्चित करता है कि एक समान समय क्षितिज में फैली दो निवेश रणनीतियों को एक समान राशि का लाभ मिलना चाहिए। उदाहरण के लिए, लगातार दो साल के बॉन्ड में बॉन्ड में निवेश करने से दो साल के बॉन्ड में निवेश के समान ही ब्याज मिलता है।
स्पष्टीकरण
- यह निवेशकों को भविष्य की ब्याज दरों को दूर करने और निवेश निर्णय लेने में सहायता करने का आश्वासन देता है; उम्मीद के सिद्धांत के परिणाम के आधार पर, निवेशक यह पता लगाएंगे कि भविष्य की दरें निवेश के लिए अनुकूल हैं या नहीं।
- सिद्धांत में उपयोग की जाने वाली दीर्घकालिक दरें आमतौर पर सरकारी बॉन्ड दरें होती हैं, जो विश्लेषणकर्ताओं को अल्पकालिक दरों की भविष्यवाणी करने में मदद करती हैं और यह पूर्वानुमान लगाने में भी मदद करती हैं कि ये अल्पकालिक दरें भविष्य में व्यापार करेंगी या नहीं।
अपेक्षाओं के प्रकार सिद्धांत
# 1 - शुद्ध उम्मीदें सिद्धांत
इस सिद्धांत की धारणा यह है कि आगे की दरें आगामी भविष्य की दरों का प्रतिनिधित्व करती हैं। एक तरह से, शब्द संरचना अल्पकालिक ब्याज दरों पर बाजार की उम्मीद का प्रतिनिधित्व करती है।
# 2 - तरलता वरीयता थ्योरी
इस सिद्धांत में, तरलता को प्राथमिकता दी जाती है, और निवेशक लंबी परिपक्वता के साथ प्रतिभूतियों पर प्रीमियम या उच्च ब्याज दर की मांग करते हैं क्योंकि अधिक समय का मतलब निवेश से जुड़ा अधिक जोखिम है।
# 3 - पसंदीदा आवास सिद्धांत
अलग-अलग बॉन्ड निवेशक दूसरों पर एक परिपक्वता अवधि पसंद करते हैं और यह भी कि वे इन बॉन्ड्स को खरीदने के लिए तैयार हैं यदि ऐसे बॉन्ड्स पर पर्याप्त जोखिम वाले प्रीमियम की गणना की जाती है। इस सिद्धांत में, सब कुछ समान है, मूल धारणा यह है कि निवेशक पसंदीदा बॉन्ड दीर्घकालिक बॉन्ड पर शॉर्ट टर्म बॉन्ड होते हैं, यह दर्शाता है कि लॉन्ग टर्म बॉन्ड्स शॉर्ट टर्म बॉन्ड से अधिक उपज देते हैं।
उदाहरण
- एक निवेशक मौजूदा बॉन्ड बाजार को देख रहा है और अपने निवेश विकल्पों के बारे में उलझन में है, जहां उसके पास नीचे दी गई जानकारी उपलब्ध है:
- एक वर्ष में बांड परिपक्वता के लिए एक वर्ष की ब्याज दर = 3.5%
- 4 वर्षों की ब्याज दर वाले 2 वर्षों में एक बांड परिपक्वता
- अब से एक वर्ष के लिए एक वर्ष की परिपक्वता बांड की दर एफ 1 के रूप में मानी जाएगी
- इसलिए, निवेशक के सामने दो विकल्प हैं या तो वह 2 साल के बॉन्ड में निवेश करे या लगातार एक साल के बॉन्ड में निवेश करे, लेकिन किस निवेश से उसे अच्छा रिटर्न मिलेगा।
- हमें उम्मीदों सिद्धांत का उपयोग करके गणना करें: (1 + 0.035) * (1 + F1) = (1 + 0.04) 2
- अब हम F1 = 4.5% की गणना करते हैं, इसलिए दोनों परिदृश्यों में, निवेशक औसतन 4% सालाना कमाएंगे।
अपेक्षाओं के सिद्धांत और पसंदीदा अधिवास सिद्धांत के बीच अंतर
- पसंदीदा आवास सिद्धांत में, निवेशक लंबी अवधि के बांड की तुलना में अल्पावधि अवधि के बांड पसंद करते हैं, केवल उस स्थिति में जहां दीर्घकालिक बांड एक जोखिम प्रीमियम का भुगतान करते हैं, एक निवेशक उसी में निवेश करने के लिए तैयार होगा।
- अपेक्षा सिद्धांत के विपरीत, जहां यह माना जाता है कि अल्पावधि बांड और दीर्घकालिक बांड एक ही रिटर्न देते हैं, पसंदीदा निवास स्थान सिद्धांत बताते हैं कि एकल दीर्घकालिक बांड दो लघु अवधि बांड की ब्याज दरों की तुलना में उच्च ब्याज दर का भुगतान क्यों करते हैं उसी परिपक्वता के साथ।
- दोनों के बीच मुख्य अंतर होगा जिसमें अधिवास सिद्धांत को प्राथमिकता दी जाती है, और एक निवेशक अवधि और उपज से संबंधित होता है जबकि अपेक्षा सिद्धांत केवल उपज को वरीयता देता है।
लाभ
- यह किसी भी प्रकार के बॉन्ड, शॉर्ट टर्म या लॉन्ग टर्म में निवेश करने के इच्छुक निवेशकों को ब्याज दरों की उचित समझ देता है।
- सिद्धांत मानता है कि दीर्घकालिक दरों का अल्पावधि दरों का उपयोग करके भविष्यवाणी की जा सकती है, इसलिए यह बाजार में मध्यस्थता के दायरे को बाहर करता है।
नुकसान
- चूंकि एक निवेशक के रूप में इस सिद्धांत में एक धारणा है, हमें पता होना चाहिए कि सिद्धांत पूरी तरह से विश्वसनीय नहीं है और दोषपूर्ण गणना दे सकता है।
- संख्याएँ और सूत्र सिद्धांत-आधारित होते हैं, और इसका उपयोग करना कभी-कभी भविष्य की दरों को कम या अधिक आंका जा सकता है, इसलिए यदि कोई निवेशक इस गणना के आधार पर निवेश करने का निर्णय लेता है, तो वित्तीय नियोजन स्पिन कर सकता है यदि सिद्धांत काम नहीं करता है ।
- इसके अलावा, सिद्धांत बाहरी कारक के लिए जिम्मेदार नहीं है, जो अल्पकालिक ब्याज दरों को प्रभावित करता है जिससे यह पूर्वानुमान को और अधिक जटिल बना देता है। अगर ब्याज दरों में बदलाव होता है या देश की मौद्रिक नीति में थोड़ा बदलाव होता है, तो बॉन्ड मार्केट, कीमतें, और उपज निश्चित रूप से एक हिट लेगी और तदनुसार बदल जाएगी।
निष्कर्ष
यह निवेशकों द्वारा अल्पकालिक और दीर्घकालिक निवेश विकल्पों का विश्लेषण करने के लिए उपयोग किया जाने वाला उपकरण है। सिद्धांत विशुद्ध रूप से धारणा और सूत्र पर आधारित है। हालांकि, निवेश के फैसले को केवल इस सिद्धांत पर भरोसा नहीं करना चाहिए था। लोगों को बस इसे बाजार के स्वास्थ्य का विश्लेषण करने और विश्वसनीय निवेश विकल्प प्राप्त करने के लिए अन्य रणनीतियों के साथ विश्लेषण को संयोजित करने के लिए एक उपकरण के रूप में उपयोग करना चाहिए।
