पतित देवदूत - शीर्ष उदाहरण - जोखिम और वसूली रणनीतियाँ

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गिर एन्जिल्स क्या हैं?
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गिर एन्जिल्स क्या हैं?

फॉलन फ़रिश्ते एक प्रकार के बॉन्ड होते हैं, जिन्हें निवेश-ग्रेड रेटिंग के साथ निहित किया जाता है और इसे जारीकर्ता की वित्तीय स्थिति के परिणामस्वरूप प्रभावित किया जाता है और अंततः इसे रद्दी बॉन्ड की स्थिति में घटा दिया जाता है और यह नगरपालिका, कॉर्पोरेट या संप्रभु ऋण हो सकता है।

स्पष्टीकरण

एक बांड जो अब गिर गया है एन्जिल्स अक्सर आगे गिरावट का अनुभव करेंगे क्योंकि निवेशक आगे की गिरावट की प्रत्याशा में बाहर खींच सकते हैं। मूल्य में मिश्रित गिरावट के गंभीर परिणाम हो सकते हैं, अंततः संभावित दर में कटौती और गिरावट का एक और स्तर हो सकता है। इसके अतिरिक्त, यह उद्योग पर नीचे की ओर सर्पिल हो सकता है और समग्र अर्थव्यवस्था पर भी इसका प्रभाव पड़ सकता है।

उदाहरण के लिए, मूडीज की कंपनी 'वाई' को 'ए' की निवेश ग्रेड रेटिंग दी गई है, जिससे यह संकेत मिलता है कि यह फर्म बहुत ही कम प्रतिपक्ष / डिफ़ॉल्ट जोखिम वाली उच्च गुणवत्ता वाली कंपनी है। आर्थिक स्थिति में एक बड़ी बदलाव और बढ़ते कर्ज जिम्मेदारियों के कारण, कंपनी 'वाई' ने लगातार 3 तिमाहियों के लिए अपनी बिक्री संख्या में भारी कमी का अनुभव किया। इसके परिणामस्वरूप मूडी की डाउनग्रेडिंग कंपनी वाई की क्रेडिट रेटिंग सीसीसी हो गई, यानी सट्टा फर्मों के लिए जंक बांड की स्थिति जो कि उसकी ऋण प्रतिबद्धताओं में विफल हो सकती है। इस प्रकार, कंपनी 'वाई' के बंधन को 'फॉलन एंजेल' माना जाएगा।

गिर परी के लक्षण

एक गिर एन्जिल्स की कुछ विशेषताएं हैं:

फर्म की स्थिति में एक प्रमुख बदलाव होने के कारण उच्च मूल्य अस्थिरता के लिए अतिसंवेदनशील।
एक प्रत्याशित गिरावट और सूचकांक जलसेक से पहले, इस तरह के बांड बाजार से थोक मात्रा में बेचे जाते हैं।
आम तौर पर, डाउनग्रेड को पोस्ट करें, यह संभव है कि निवेशक सट्टा उद्देश्यों के लिए इस तरह के बांड खरीदने के लिए जल्दबाजी करेंगे। अगर फंडामेंटल्स मजबूत होते हैं, तो फर्म के ठीक होने और उच्च मूल्य रिटर्न अर्जित करने की उम्मीदें होंगी।

आंकड़ों के संदर्भ में, फॉलन फ़रिश्ते बाजार का लगभग 4% हिस्सा बनाते हैं। 2016 तक, जीवाश्म समूह और सिमेंटेक जैसी कुछ कंपनियां रद्दी बॉन्ड की स्थिति के कगार पर थीं।

पतन एन्जिल्स की वसूली के लिए लागू रणनीतियाँ

फॉलन एंजल्स की रिकवरी के लिए निम्नलिखित रणनीतियाँ लागू होती हैं:

# 1 - बिजनेस सेगमेंट में बदलाव

किसी व्यवसाय के विशिष्ट खंडों के नीचे प्रदर्शन के कारण एक फर्म / संस्था को क्रेडिट रेटिंग में गिरावट का सामना करना पड़ सकता है। एक उत्कृष्ट उदाहरण नोकिया का है, जिससे टेलीकॉम उपकरण व्यवसाय ने हाथ से बने उपकरणों के खंड से अधिक राजस्व प्राप्त किया। यह उपभोक्ता वरीयताओं और तकनीकी प्रगति में बदलाव के कारण था। Apple और Microsoft जैसे परिष्कृत प्रतियोगियों के बाज़ार में प्रवेश करने के कारण नोकिया हाथ में उपकरणों के व्यवसाय से पर्याप्त राजस्व उत्पन्न करने में असमर्थ था।

नोकिया के शेयर एक गिर एन्जिल्स के रूप में बदल गए, और उन्होंने इसे पटरी पर लाने के लिए अपेक्षाकृत कठिन पाया। ऐसी इकाई के लिए आदर्श विकल्प संघर्षरत विभाग को बेचना या बंद करना और संसाधनों को उच्च-लाभ की क्षमता की ओर मोड़ना है। ऐसी ही स्थिति नोकिया पर भी लागू थी, जिसके तहत उन्हें दूरसंचार उपकरण खंड में सुधार करने पर ध्यान केंद्रित करने का अवसर मिला।

# 2 - व्यय में कमी

यह पटरी पर लौटने के लिए कम लोकप्रिय शिष्टाचारों में से एक है लेकिन दुनिया भर में अपनाई जाने वाली एक रणनीति है जिसमें शामिल हैं:

संसाधनों को सीमित करना या उन कर्मचारियों की सेवाओं को समाप्त करना जिनकी सेवाएं समग्र प्रक्रिया में कम महत्वपूर्ण हैं।
फर्म बेहतर या समान गुणवत्ता वाली सामग्रियों का उपयोग करके संसाधनों को सीमित कर सकती है जो फर्म द्वारा उपयोग किए जाने वाले लागत से कम होती है।
कुछ प्रक्रियाओं को स्वचालित करना सहायता प्रक्रिया / विभागों से जुड़े संसाधनों की संख्या को कम करने में मार्गदर्शन कर सकता है।
हेल्थकेयर या पेंशन जैसे लाभों को कम करना / कम करना जब तक कि व्यापार वसूली के एक चरण तक नहीं पहुंच जाता।
अन्य रणनीतियाँ जैसे रिट्रेमेंट या रोजगार देने वाले ठेकेदारों को भी अपनाया जा सकता है।

3- 3- पूंजी परिनियोजन में परिवर्तन

फॉलन एंजल्स की स्थिति से जूझ रही एक फर्म / इकाई पूंजी की तैनाती की प्रक्रिया में बदलाव कर सकती है ताकि अंडरपरफॉर्मिंग सेगमेंट को आवंटित पूंजी की मात्रा को कम किया जा सके और बाद में अच्छा प्रदर्शन करने वाले सेगमेंट को आवंटन बढ़ाया जा सके।

उदाहरण के लिए, एआईजी (अमेरिकन इंटरनेशनल ग्रुप) ने 2008 के वित्तीय संकट को रोकने के लिए इस तरह की रणनीति को लागू किया। यह शामिल है:

राजस्व के आधार को बढ़ाने के लिए सबसे अधिक उत्पादक खंडों में पूंजी आवंटन लाइन में सुधार करना।
अतिरिक्त धन / पूंजी जुटाने के लिए कुछ परिसंपत्तियों का निपटान।
निधियों का उपयोग सरकारी बेलआउट का भुगतान करने के लिए किया गया था जो अमेरिकी कंपनियों को बचाने के लिए सरकार के पुनर्गठन की रणनीति के हिस्से के रूप में प्रदान किया गया था।

फॉलन एंजल्स के जोखिम और अवसर

यदि एक कोर स्तर का विश्लेषण किया जाता है, तो गिर स्वर्गदूतों पेशेवरों और विपक्षों के अपने हिस्से की पेशकश करते हैं। गिर स्वर्गदूतों के साथ जुड़े जोखिमों में से कुछ हैं:

अधिकांश समय, इस श्रेणी के अंतर्गत आने वाली एक फर्म कंपनी या उद्योग में विशिष्ट मुद्दों के कारण होती है, जो उस कंपनी में संचालित होती है। व्यापक आर्थिक स्थिति को नियंत्रण में रखना पड़ता है, और फर्म की बुनियादी बातों को भी समान रूप से मजबूत होना चाहिए।
कंपनी द्वारा अपनाई गई रणनीतियों का सामना टकराव की स्थितियों से होना चाहिए। जब कंपनी के आंतरिक संघर्षों से समस्याएं उत्पन्न होती हैं, तो यह आमतौर पर विकास के एक गलत हिस्से के दौरान वित्तपोषण के लिए ऋण साधनों के उपयोग के कारण होता है।
फर्म / उद्योग बढ़ती प्रतिस्पर्धा और तकनीकी प्रगति के साथ गति बनाए रखने में सक्षम नहीं हो सकता है। इसलिए, इसे नियमित रूप से स्वयं का पुनर्मूल्यांकन करते रहना चाहिए और बदलती आवश्यकताओं के अनुकूल होना चाहिए।
एक बांड की एक अवर क्रेडिट गुणवत्ता विकास, ज्यादातर मामलों में, मूल्य मूल्य में गिरावट का कारण बनता है और इसलिए एक पोर्टफोलियो के मूल्य में उतार-चढ़ाव होता है।

विभिन्न गिरी हुई जोखिमों के बावजूद, पेश किए गए अवसरों में से कुछ हैं:

यदि डाउनग्रेड को प्रकृति में अस्थायी होने की उम्मीद है, तो निवेशक उन्हें कम कीमत पर खरीद सकते हैं।
यदि फर्म के फंडामेंटल मजबूत हैं, तो वे कुछ समय के लिए बहुत अधिक रिटर्न की संभावना पेश कर सकते हैं।

निष्कर्ष

फॉलन एंजल्स एक ऐसे बॉन्ड का उल्लेख करते हैं, जो कभी उच्च / स्थिर रेटिंग के साथ जुड़ा हुआ था, लेकिन कुछ प्रतिकूल परिस्थितियों के कारण, यह रेटिंग और बाजार की मांग में एक गंभीर और निरंतर गिरावट का अनुभव किया है।

बहुत बार, इन गिरी हुई परी बंधों ने मूल उच्च उपज मुद्दों को बेहतर बना दिया है। उदाहरण के लिए, 2015 में, यूरोपीय क्षेत्र में, ये बांड उच्च उपज के मुद्दे को लगभग 3% से अधिक कर दिया। फॉलेन एंजेल्स से रिटर्न लगभग 6% था, जबकि नियमित रूप से उच्च उपज वाले बॉन्डों की पेशकश लगभग 3% थी।

जबकि गिर स्वर्गदूतों ने ऐतिहासिक रूप से बेहतर प्रदर्शन किया है, वही नहीं माना जाना चाहिए। 2010-11 में, वे अधीनस्थ बैंक ऋण और परिधीय यूरोज़ोन बांडों के कारण कमजोर हो गए थे। हालांकि गिर-परी आपूर्ति की एक बाढ़ में दीर्घकालिक रिटर्न को बढ़ावा देने की क्षमता है, गहन अनुसंधान, जिसमें गहन क्षेत्र विशेषज्ञता भी शामिल है, हमेशा अनावश्यक जोखिम से बचने और अवसर का अधिकतम लाभ उठाने के लिए इन फर्मों की सबसे अच्छी पहचान करने में महत्वपूर्ण होगा।

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