कॉर्पोरेट बॉन्ड क्या हैं?
कॉर्पोरेट बॉन्ड निश्चित आय प्रतिभूतियां हैं जिन्हें निगमों द्वारा समय-समय पर निर्धारित निश्चित भुगतानों के साथ जारी किया जाता है। इन निश्चित भुगतानों को फिर से दो घटकों में विभाजित किया जाता है, अर्थात् कूपन और नोटिकल या अंकित मूल्य। जब संगठन द्वारा एक कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी किया जाता है, तो संगठन निवेशकों से एक निश्चित मूल्य पर निश्चित राशि स्वीकार करता है, जो बाजार की स्थितियों के आधार पर कम या ज्यादा हो सकती है। जब इश्यू प्राइस द्वारा निर्धारित की गई राशि राष्ट्रीय से अधिक होती है, तो बॉन्ड को प्रीमियम पर ट्रेडिंग कहा जाता है, और इसके विपरीत घटना को डिस्काउंट बॉन्ड माना जाता है। कॉरपोरेट बॉन्ड को जोखिम और बांड की शर्तों के आधार पर विभिन्न प्रकारों में सूचीबद्ध किया जाता है।
शीर्ष 5 कंपनियों के बांड की सूची
नीचे कॉरपोरेट बॉन्ड के सबसे सामान्य प्रकारों की सूची दी गई है
# 1 - वरिष्ठ बॉन्ड
ये बांड कंपनी की संपत्ति पर निवेशकों के लिए प्रारंभिक दावा की गारंटी देते हैं कि कंपनी को व्यवसाय से बाहर जाना चाहिए। दूसरे शब्दों में, शेयरधारकों द्वारा भुगतान किए जाने से पहले ही वरिष्ठ बॉन्ड के धारक भुगतान प्राप्त करते हैं।
# 2 - वरिष्ठ सुरक्षित
ये सुरक्षित बॉन्ड जारी करने वाले संगठन की संपत्तियों या परिसंपत्तियों द्वारा समर्थित हैं, और निवेशकों के पास कथित संपत्ति या संपत्ति पर दावा है। इसलिए, वे चुकाने के लिए कतार में अन्य उधारदाताओं से आगे हैं।
# 3 - वरिष्ठ असुरक्षित
इस प्रकार के कॉरपोरेट बॉन्ड किसी भी गारंटी से समर्थित नहीं हैं और इसलिए वरिष्ठ सुरक्षित प्रकार की तुलना में जोखिम भरा है, लेकिन वे पुनर्भुगतान कतार में निवेशकों द्वारा लाइन में लगाए गए अन्य असुरक्षित बॉन्डों की तुलना में कम जोखिम वाले हैं। वे पुनर्भुगतान कतार में असुरक्षित बॉन्डहोल्डर्स से आगे खड़े हैं।
# 4 - अधीनस्थ
इस प्रकार के अधीनस्थ बॉन्डहोल्डर्स उपरोक्त तीन बॉन्डधारकों को भुगतान करने के बाद कंपनी से उनका भुगतान प्राप्त करते हैं। हालांकि, वे अभी भी अन्य लेनदारों और शेयरधारकों के आगे अपने भुगतान प्राप्त करते हैं।
# 5 - परिवर्तनीय बांड
इन परिवर्तनीय बांडों को एक निश्चित मूल्य पर कंपनी के शेयरों की निश्चित संख्या में परिवर्तित किया जा सकता है, जैसा कि बांड टर्म शीट में उल्लेख किया गया है। इन बॉन्ड में कुछ समय के लिए निश्चित भुगतान की दोहरी विशेषताएं होती हैं, और शेयरों में परिवर्तित होने पर पूंजी की सराहना होती है।
कॉरपोरेट बॉन्ड की कीमत और यील्ड टू मैच्योरिटी (YTM)
बॉन्ड की कीमत और उसके अनुरूप उपज निम्नलिखित कारकों द्वारा निर्धारित की जाती है।
- बाजार में बांड की मांग: यह एक बोली के रूप में व्यक्त किया गया खुला ब्याज है और बाजार में उद्धृत मूल्य पूछता है।
- रेटिंग्स को मूडीज, फिच और एसएंडपी जैसी क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा बांड को सौंपा गया है।
- बांड की आयु: यह परिपक्व होने के लिए छोड़े गए वर्षों की संख्या को दर्शाता है। सामान्य मूल्य प्रवृत्ति यह है कि इसकी कीमत सममूल्य (अंकित मूल्य) तक खींचती है क्योंकि परिपक्वता निकट है।
उद्धृत मूल्य के लिए बांड की संबंधित उपज वह दर है जिसका उपयोग भविष्य के नकदी प्रवाह को छूट देने के लिए किया जाता है जैसे कि इसका मूल्य बांड की वर्तमान कीमत के बराबर है। इसकी गणना निम्न सूत्र के माध्यम से की जाती है।
बॉन्ड मूल्य = Coupon1 / ((1 + YTM) 1 + Coupon2 / (1 + YTM) 2 +… कूपन n / (1 + YTM) n + अंकित मूल्य / (1 + YTM) nउपरोक्त समीकरण में YTM के लिए हल करने से बांड की परिपक्वता के लिए यील्ड मिलती है। YTM सभी नकदी प्रवाह को छूट देने के लिए उपयोग किए जाने वाले एकल दर को मानता है ताकि YTM पर छूट वाले सभी नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य बांड की वर्तमान बाजार कीमत देता है।
उदाहरण
6% कूपन दर के साथ $ 1000 प्रति मूल्य के 20 साल के बंधन के YTM की गणना करें, जो $ 802.07 की कीमत पर कारोबार कर रहा है।
उपाय:
कूपन C = 0.06 * 1000 = 60
802.07 = .07 t = 1 20 60 / (1 + YTM) t + 1000 / (1 + YTM) 20
परीक्षण और त्रुटि या एक्सेल में सॉल्वर के माध्यम से YTM की गणना करने से परिणाम मिलता है
YTM = 8.019%
कॉरपोरेट बांड की मूल्य-उपज संबंध
मूल्य और पैदावार एक दूसरे के साथ एक विपरीत संबंध साझा करते हैं कि जैसे-जैसे कीमत बढ़ती है, उपज कम हो जाती है और इसके विपरीत।
उपरोक्त ग्राफ का ढलान बांड की संवेदनशीलता को दर्शाता है। इस ढलान को बांड की प्रभावी अवधि कहा जाता है। दूसरे शब्दों में, प्रभावी अवधि उपज में परिवर्तन के लिए बांड की मूल्य संवेदनशीलता को मापती है। इसे उपज में 1% परिवर्तन के लिए बांड की कीमत में औसत परिवर्तन के रूप में परिभाषित किया गया है।
प्रभावी अवधि के लिए सूत्र निम्नानुसार दिया गया है:
प्रभावी अवधि = (वी - - वी + ) / 2 वी 0 Vy- V - = बॉन्ड का मूल्य जब उपज में कमी होती है
- वी + = उपज में वृद्धि के साथ बांड का मूल्य।
- V 0 = बांड का मूल मूल्य
- Δy = उपज में परिवर्तन।
कॉर्पोरेट बॉन्ड की विशेषताएं
कॉर्पोरेट बॉन्ड की विशेषताएं निम्नलिखित हैं।
# 1 - कॉर्पोरेट बांड का प्रसार
कॉरपोरेट बॉन्ड आमतौर पर सरकारी बॉन्डों की तुलना में जोखिम भरा होता है जो संघीय सरकारों या नगर निकायों जैसे स्थानीय निकायों द्वारा जारी किया जाता है। चूंकि यह जोखिम भरा है, एक तर्कसंगत निवेशक द्वारा अपेक्षित रिटर्न सरकारी बॉन्ड की तुलना में अधिक है, जो उनके उच्च YTM में परिलक्षित होता है। सरकारी बांड। सरकारी बॉन्ड की तुलना में निवेशक द्वारा आवश्यक अतिरिक्त उपज को प्रसार कहा जाता है।
# 2 - कॉर्पोरेट बॉन्ड में एंबेडेड विकल्प
कुछ कॉरपोरेट बॉन्ड कॉल के साथ आते हैं और कॉरपोरेट बॉन्ड जारी करने वाले द्वारा घोषित सुविधाओं को अपने साथ रखते हैं।
बांड की परिपक्वता से पहले एक कॉल करने योग्य बांड को भुनाया जाता है जब बांड की कीमत कॉल की कीमत तक पहुंच जाती है। कॉल मूल्य एक घोषित मूल्य है, जिस पर जारीकर्ता द्वारा परिपक्वता से पहले निवेशक को अंकित मूल्य वापस करके बांड को वापस बुलाया जा सकता है। एक कॉल करने योग्य बांड की कीमत आम तौर पर तुलनीय गैर-कॉल करने योग्य बांड के लिए कम होती है क्योंकि निवेशक को जोखिम होता है कि कॉल करने योग्य बांड को परिपक्वता से पहले अच्छी तरह से बुलाया जा सकता है।
बॉन्ड अनुबंध में एक पुटिटेबल बॉन्ड एक एम्बेडेड विकल्प है, जो बॉन्ड की कीमत इश्यू प्राइस से नीचे जाने पर निवेशक को सुरक्षा प्रदान करता है। पुटबल बॉन्ड के एक खरीदार को बॉन्ड के मूल्य घटने के लिए बीमा किया जाता है जब ब्याज दरें बढ़ती हैं और इसलिए बॉन्डधारक के लिए फायदेमंद होती हैं। इसलिए, सामान्य सीधे बॉन्ड की तुलना में पुटेबल बॉन्ड की कीमत अधिक होती है। इसलिए, पुटिटेबल बॉन्ड को पुट मूल्य पर भुनाया जाता है, भले ही बांड की कीमत पुट डेट पर परिपक्वता से पहले पुट मूल्य से नीचे जाती है।
निष्कर्ष
अधिकांश संगठन पैसा जुटाने के लिए कॉरपोरेट बॉन्ड को लंबे समय तक ऋण देना पसंद करते हैं क्योंकि वे निवेशकों और उधारकर्ताओं दोनों के लिए लाभकारी सुविधाएं प्रदान करते हैं, जबकि वे द्वितीयक बाजार पर भी सक्रिय रूप से कारोबार करते हैं। इसलिए, वे एक कंपनी की पूंजी संरचना का एक मजबूत घटक बनाते हैं।
