कवर ब्याज दर समानता क्या है?
कवर की गई ब्याज दर समता कहती है कि एक विदेशी उपकरण में निवेश जो विनिमय दर के जोखिम के खिलाफ पूरी तरह से सुरक्षित है, एक समान घरेलू साधन के रूप में वापसी की समान दर होगी, इसलिए, इसका तात्पर्य है कि अर्जित ब्याज दर के आधार पर आगे विनिमय दर निर्धारित की जा सकती है। दो मुद्राओं के बीच घरेलू और विदेशी निवेश और स्पॉट विनिमय दर पर।
स्पष्टीकरण
अंतरराष्ट्रीय समता की शर्तों के अनुसार, यह सिद्धांतबद्ध है कि यदि आवश्यक पूर्व शर्त पूरी की जाती है, तो विदेशी बाजार में निवेश करने से जोखिम-मुक्त लाभ करना संभव नहीं है, जो उच्च दर की वापसी दे रहा है, कवर के लिए एक ऐसी स्थिति ब्याज दर समता, विदेशी सुरक्षा पूरी तरह से सुरक्षित होनी चाहिए।
वर्तमान स्थिति दर, वायदा विनिमय दर, अपेक्षित भविष्य स्थान विनिमय दर, मुद्रास्फीति अंतर, और ब्याज दर के अंतर जैसे उपायों के अंतर से निपटने के लिए विभिन्न प्रकार की समानताएं हैं।
आच्छादित ब्याज दर समानता की गणना करने का सूत्र
निम्नलिखित कवर की गई ब्याज दर समता का सूत्र है:
- F f / d = अग्रेषित विनिमय दर, अर्थात, बाद में एक समय में दूसरे के लिए एक मुद्रा खरीदने के लिए एक अग्रेषित अनुबंध की विनिमय दर,
- एस एफ / डी = स्पॉट एक्सचेंज रेट, यानी, मौजूदा अवधि में दूसरे के लिए एक मुद्रा खरीदने के लिए विनिमय दर,
- i d = घरेलू ब्याज दर और
- i f = विदेशी ब्याज दर
- वर्ष में 360 दिन एक सम्मेलन के रूप में उपयोग किया जाता है; हम 365 दिन भी उपयोग कर सकते हैं
यह वास्तव में तात्पर्य है कि यदि निवेशक घरेलू और विदेशी विनिमय दर और वर्तमान स्पॉट दर से अवगत है, तो वह आगे की विनिमय दर निर्धारित कर सकता है, और यदि बाजार में वास्तविक आगे की विनिमय दर उसके द्वारा गणना की गई राशि से भिन्न है, तो मध्यस्थता के लाभ का एक मौका है और CIRP धारण नहीं करेगा।
मान्यताओं
# 1 - सही जानकारी
- सभी बाजार सहभागियों को बाजार की अक्षमताओं के बारे में पता है और सतर्क है ताकि जैसे ही कोई ऐसी दक्षता आए, वे उसे दूर करने का कार्य करें।
- उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एक बाजार में रिटर्न कम है और दूसरे बाजार में अधिक है; ऐसी स्थिति में, बाजार के भागीदार कम रिटर्न मुद्रा का आदान-प्रदान करेंगे और इस लेनदेन से प्राप्त धन को उच्च रिटर्न मुद्रा में दर्शाए गए उपकरण में निवेश करेंगे।
- परिपक्वता के समय, उच्च रिटर्न मुद्रा में निवेश किए गए धन को ब्याज के साथ बाहर ले जाया जाएगा और कम रिटर्न मुद्रा में परिवर्तित कर दिया जाएगा जो एक मध्यस्थ लाभ के लिए अग्रणी होगा। जैसे-जैसे अधिक से अधिक निवेशक इस तरह के लाभ अर्जित करना शुरू करते हैं, उच्च ब्याज दर मुद्रा मूल्यह्रास होगी, और कम ब्याज दर मुद्रा ब्याज दर असमानता से बढ़े हुए रिटर्न को ऑफसेट करने की सराहना करेगी, और समता फिर से हो जाएगी
# 2 - कोई लेनदेन लागत नहीं
समता की शर्त मानती है कि विदेशी या घरेलू बाजार में निवेश से संबंधित कोई लेन-देन लागत नहीं है, जो बिना किसी मध्यस्थता के स्थिति को कम कर सकता है
# 3 - पहचान संबंधी उपकरण
घरेलू और विदेशी उपकरण डिफ़ॉल्ट जोखिम, परिपक्वता और तरलता आदि जैसे पहलुओं में समान होने चाहिए, पूंजी तरलता की कमी से बचने के लिए बाजारों के बीच स्वतंत्र रूप से प्रवाह करना चाहिए।
# 4 - स्थिर बाजार
वित्तीय बाजारों को किसी भी तरह के नियामक दबाव या तनाव का सामना नहीं करना चाहिए और स्वतंत्र रूप से और कुशलता से काम करना चाहिए।
कवर ब्याज दर समानता का उदाहरण
मान लें कि हम एक यूरोपीय निवेशक के लिए USD / EUR मुद्रा जोड़ी के साथ काम कर रहे हैं, जिनके लिए EUR घरेलू मुद्रा है और USD विदेशी मुद्रा है, और हमें निम्नलिखित जानकारी दी गई है:
- 05, जिसका अर्थ है कि प्रत्येक EUR 1 के लिए USD 1.05 की आवश्यकता है
- घरेलू ब्याज दर - 3%
- विदेशी ब्याज दर - 5%
- निवेश की अवधि एक वर्ष या 360 दिन है
- हमें इसकी गणना करने की आवश्यकता है
कवर किए गए ब्याज समता सूत्र का उपयोग करके, हम आगे की दर के लिए हल कर सकते हैं।
तो अगर आगे की दर वही है जो ऊपर गणना की गई है, तो विदेशों में उच्च ब्याज दर पर निवेश करने में कोई लाभ नहीं होगा। अब मान लें कि यदि बाजार में आगे की दर गलत है और 1.09 है, तो मध्यस्थता लाभ होने की संभावना है।
कवर किए गए ब्याज मध्यस्थता के तहत, हम अपनी स्थिति को सुधारते हैं, और इसलिए हम निम्नलिखित कदम उठाते हैं:
- हम मान रहे हैं कि आगे की दर 1.0704 होनी चाहिए जबकि वास्तविक आगे की दर 1.09 है
- अधिक ब्याज दर पर उधार USD 1.05
- EUR 1 के लिए स्पॉट रेट पर उधार ली गई USD बेचें
- अब जोखिम यह है कि हमें USD 1.05 और उसी पर 5% ब्याज वापस करना है; इसलिए, हम आगे के अनुबंध में प्रवेश करके इस जोखिम को रोकते हैं, जिसमें हम USD के लिए EUR के आगे विनिमय दर पर USD के लिए यूरो का भुगतान करेंगे।
- हमें EUR 1 के साथ छोड़ दिया गया है, और e ने 3% ब्याज दर पर समान निवेश किया है।
- 1 वर्ष के अंत में, हमारे पास EUR 1.03 है।
- हम वापस USD 1.05 x 1.05 = USD 1.1025 का भुगतान करने वाले हैं
- EUR 1.03 को परिवर्तित करते हुए, हमने शुरुआत में दर्ज किए गए अनुबंध को पूरा करके 1.03 x 1.09 = USD 1.1227 प्राप्त किया।
- तो हम १.१२२less - १.१०२५ = USD १२२ का जोखिम रहित लाभ कमाते हैं
कवर की गई ब्याज दर समता बनाम बिना ब्याज वाली ब्याज दर समता
- CIRP के तहत, जोखिम पूरी तरह से बचाव है, यहां तक कि ऊपर बताए गए मध्यस्थता उदाहरण में, हमने चरण 4 में आगे अनुबंध में प्रवेश करके अपनी स्थिति को हेज किया है, खुला ब्याज दर समानता के मामले में, जैसा कि नाम से पता चलता है, हम नहीं करते हैं हेज में प्रवेश करें।
- अघोषित ब्याज दर समानता निवेश के कार्यकाल के दौरान अपेक्षित स्पॉट दर से संबंधित है और इसका मतलब है कि विनिमय दर आंदोलन ब्याज दर अंतर को दूर करेगा।
- कवर किए गए ब्याज दर समता में, घरेलू और विदेशी दोनों ब्याज दर रिटर्न को घरेलू मुद्रा के संदर्भ में जाना जाता है क्योंकि आगे की दर हेज है। जबकि अनलॉक्ड इंटरेस्ट रेट समता के मामले में, घरेलू मुद्रा की शर्तों में विदेशी ब्याज दर रिटर्न अज्ञात और अन-हेज है और इसका अनुमान लगाया गया है
- बिना ब्याज वाली ब्याज दर समानता यह मानती है कि आगे की दरें अपेक्षित स्पॉट दरों के निष्पक्ष भविष्यवक्ता हैं; हालाँकि, यह कवर किए गए ब्याज दर समता के मामले में नहीं है।
निष्कर्ष
- अंत में, अब हम जानते हैं कि CIRP की कुछ अवास्तविक धारणाएँ हैं जो सही नहीं हो सकती हैं, और इसलिए आगे की दरों को बाजार में गलत तरीके से लिया जा सकता है, और एक मध्यस्थ अवसर हो सकता है।
- ब्याज दरों में अंतर के प्रभाव को ऑफसेट करने के लिए शामिल दो मुद्राओं की सराहना और मूल्यह्रास अंतर्निहित अंतर्निहित एक प्रतिधारणात्मक धारणा है, जो हमेशा नहीं हो सकती है।
