टर्म शीट गाइड - टर्म शीट की सूची, उदाहरणों के साथ प्रावधान

टर्म शीट क्या है?

टर्म शीट आमतौर पर एक गैर-बाध्यकारी समझौता होता है जिसमें निवेश से संबंधित सभी आवश्यक बिंदु होते हैं जैसे पूंजीकरण और मूल्यांकन, अधिग्रहण की जाने वाली हिस्सेदारी, रूपांतरण अधिकार, परिसंपत्ति बिक्री, आदि।

• निजी इक्विटी एक लक्ष्य कंपनी की पहचान करता है, व्यवसाय मॉडल के माध्यम से जाता है, व्यवसाय योजना का अध्ययन करता है, उचित परिश्रम करता है, और फिर लक्ष्य कंपनी पर निर्णय लेने से पहले आवश्यक चर्चा और वार्ता करता है।
• एक निजी इक्विटी फंड द्वारा टारगेट कंपनी के साथ एक समझौते में शामिल होने का फैसला करने के बाद टर्म शीट तस्वीर में आ गई है। एक टर्म शीट निजी इक्विटी फंड और लक्ष्य कंपनी के बीच लेनदेन का पहला चरण है। इसमें समझौते के सभी आवश्यक और महत्वपूर्ण बिंदु हैं।

टर्म शीट में प्रावधान की सूची

नीचे दी गई अवधि के प्रावधानों की सूची है, जिसमें बाध्यकारी प्रावधान और मूल प्रावधान शामिल हैं

• टर्म शीट में बाध्यकारी प्रावधान उदाहरण
  • • # 1 - गोपनीयता शर्तें
    • # 2 - "नहीं- दुकान" प्रावधान
• टर्म शीट में मूल प्रावधान उदाहरण
  • • # 1 - सुरक्षा के प्रकार की पेशकश की
    • # 2 - पूंजीकरण और मूल्यांकन
    • # 3 - लाभांश अधिकार
    • # 4 - परिसमापन पसंद
    • # 5 - रूपांतरण अधिकार
    • # 6 - एंटी-प्रदूषण प्रावधान
    • # 7 - निदेशक मंडल
    • # 8- मोचन खंड
    • # 9- स्थानांतरण प्रतिबंध
    • # 10 - पूर्व-खाली अधिकार
    • # 11- पहले इनकार के अधिकार
    • # 12 - प्रावधानों के साथ टैग और खींचें
• टर्म शीट में अतिरिक्त प्रावधान उदाहरण
  • • # 1 - कमाऊ प्रावधान
    • # 2 - शर्तें मिसाल

टर्म शीट में बाध्यकारी प्रावधान

एक टर्म शीट कानूनी रूप से बाध्यकारी दस्तावेज नहीं है। हालांकि, टर्म शीट के कुछ सेक्शन कानूनी रूप से बाध्यकारी हैं।

# 1 - गोपनीयता शर्तें

टर्म शीट में यह क्लॉज है, जिसमें लक्ष्य कंपनी के बारे में संवेदनशील जानकारी पीई फंड द्वारा तीसरे पक्ष को साझा किए जाने से सुरक्षित है।

# 2 - "नहीं- दुकान" प्रावधान

यह टर्म शीट क्लॉज पीई फंड्स की सुरक्षा के लिए है। इस खंड में, लक्ष्य कंपनी को किसी विशिष्ट समय के लिए किसी भी तीसरे पक्ष के साथ किसी अन्य वित्तपोषण की खोज करने से प्रतिबंधित किया जाता है। यह प्रावधान पीई फंड्स को अपना समय बचाने के साथ-साथ अपने पैसे को लक्षित कंपनियों के साथ उचित परिश्रम या बातचीत में शामिल नहीं होने से बचाने में मदद करता है जो पहले से ही अन्य संभावित निवेशकों से बात कर रहे हैं।

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टर्म शीट में मूल प्रावधान

# 1 - सुरक्षा के प्रकार की पेशकश की

टर्म शीट का सबसे महत्वपूर्ण और आवश्यक प्रावधान सुरक्षा का प्रकार है - इक्विटी, वरीयता शेयर, वारंट, आदि, और उस सुरक्षा के प्रति शेयर की कीमत। यह प्रारंभिक सौदा है, जो पीई फंड और लक्ष्य कंपनी के बीच निर्धारित होता है।

# 2 - पूंजीकरण और मूल्यांकन

मूल शब्द शीट प्रावधान के तहत अगला भाग कैपिटलाइज़ेशन और मूल्यांकन है । यह खंड लक्ष्य कंपनी के लिए प्रति शेयर मूल्य तय करता है। चूंकि पसंदीदा शेयरों में अधिक आकर्षक शब्द होते हैं, इसलिए वे निजी इक्विटी निवेशकों द्वारा इक्विटी पर पसंद किए जाते हैं।

यह टर्म शीट क्लॉज कंपनी के प्री-मनी और पोस्ट-मनी वैल्यूएशन की जानकारी भी प्रदान करता है। वित्तपोषण से पहले बकाया शेयरों की संख्या के आधार पर पूर्व-धन का मूल्यांकन मूल्यांकन है। जबकि, पोस्ट-मनी वैल्यूएशन उन शेयरों की संख्या पर आधारित है जो बकाया पोस्ट फाइनेंसिंग होंगे।

जब पीई फंड एक निवेश करते हैं, तो यह "एक परिवर्तित आधार के रूप में" के आधार पर अपने निवेश का विश्लेषण करेगा। जैसा कि नाम लागू होता है, "अस-कन्वर्टेड" शेयरों की संख्या है जो बकाया हैं और उन शेयरों की संख्या जो बकाया होगी जब लक्ष्य कंपनी के वारंट और विकल्प का उपयोग किया जाता है, और परिवर्तनीय प्रतिभूतियों को धारकों द्वारा परिवर्तित किया जाता है।

# 3 - लाभांश अधिकार

पूंजीकरण के बाद, टर्म शीट में बुनियादी प्रावधानों के तहत लाभांश अधिकारों के बारे में एक खंड होगा । यह भुगतान किए जाने वाले लाभांश से संबंधित है। लाभांश का भुगतान या तो संचयी आधार पर या गैर-संचयी आधार पर किया जाता है।

चूंकि टारगेट कंपनियां या तो स्टार्ट-अप्स या मिड-लेवल कंपनियां हैं, इसलिए वे शायद ही कोई लाभांश देते हैं। निवेशक संचयी लाभांश पसंद करते हैं, इसलिए लाभांश जमा होते रहते हैं और जब स्टॉक को सामान्य स्टॉक में परिवर्तित किया जाता है, तो इसका हिसाब रखा जाएगा। यह प्रावधान आवश्यक है क्योंकि यह निर्णय लेता है कि परिसमापन की स्थिति में आम स्टॉकधारक कितने शेयरधारक के पास जाएगा।

# 4 - परिसमापन पसंद

पोस्ट डिविडेंड, टर्म शीट में लिक्विडेशन प्रेफरेंस पर प्रावधान है । तरजीही स्टॉकधारक परिसमापन के मामले में आम स्टॉक पर वरीयता प्राप्त करते हैं।

आम तौर पर, परिसमापन प्राथमिकताएं निवेश की गई राशि के बराबर होंगी। हालांकि, कई बार, यह निवेश की गई राशि का एक हिस्सा होगा। यह मल्टीपल निवेश की गई राशि के 3 से 5 गुना तक हो सकता है।

पीई फंड के साथ सौदा करने से पहले लक्ष्य कंपनी को परिसमापन प्रावधानों को ध्यान से समझना चाहिए। यह एक कम मूल्यवान कंपनी के रूप में है, तब परिसमापन पर, आम स्टॉकहोल्डर्स को ऋणात्मक आय प्राप्त होगी।

# 5 - रूपांतरण अधिकार

रूपांतरण अधिकार टर्म शीट में शामिल किया गया अगला मूल प्रावधान होगा। यह टर्म शीट प्रावधान निवेशक को आम स्टॉक में बदलने का अधिकार देता है। निवेशक इस अधिकार का उपयोग सामान्य परिस्थितियों में शायद ही कभी करते हैं क्योंकि पसंदीदा स्टॉक का परिसमापन के समय आम स्टॉक की तुलना में अधिक मूल्य होता है।

निवेशक अपने पसंदीदा स्टॉक को बिक्री, विलय या लक्ष्य कंपनी के आईपीओ से पहले आम स्टॉक में बदल देते हैं। आमतौर पर, जब कंपनी आईपीओ की योजना बनाती है, तो पसंदीदा स्टॉक स्वचालित रूप से आम स्टॉक में बदल जाते हैं क्योंकि अंडरराइटर स्टॉक के कई वर्गों को जनता तक ले जाना पसंद नहीं करते हैं।

# 6 - एंटी-प्रदूषण प्रावधान

रूपांतरण अधिकार के बाद टर्म शीट मूल प्रावधान के तहत एंटी-डिल्यूशन के लिए एक क्लॉज प्रदान करती है । यह क्लॉज एक सुरक्षा उपाय के रूप में टर्म शीट में डाला गया है। क्लॉज भविष्य में पीई फंड की सुरक्षा करता है यदि कंपनी निवेशकों द्वारा भुगतान की गई प्रति शेयर मूल्य से कम कीमत पर बाद के वित्तपोषण के लिए अतिरिक्त शेयर बेचती है।

ये प्रावधान ऐसे हैं कि यदि बाद में वित्तपोषण कम कीमत पर होता है, तो उच्च मूल्य पर खरीदे गए सभी शेयरों के रूपांतरण मूल्य को नीचे की ओर समायोजित किया जाता है। यह इस तरह से किया जाता है कि निवेशकों का प्रतिशत स्वामित्व बना रहे। इसके परिणामस्वरूप पिछले निवेशकों को अधिक शेयर मिलते हैं और अन्य धारकों के स्वामित्व को कमजोर करते हैं जिनके पास मूल्य संरक्षण नहीं है।

# 7 - निदेशक मंडल

बुनियादी प्रावधानों के तहत, टर्म शीट का निदेशक मंडल पर एक खंड भी है । यह खंड निवेशक की ओर से निदेशक मंडल की संख्या से संबंधित है। आम तौर पर, एक खंड जोड़ा जाता है जिसमें यदि आवश्यक मील के पत्थर निर्धारित समय में हासिल नहीं किए जाते हैं या यदि कोई पूर्व-परिभाषित नकारात्मक घटना होती है, तो निवेशक के पास बोर्ड में अधिकांश निदेशक होंगे।

लक्ष्य कंपनी और उसके संस्थापक को बोर्ड की संरचना का सावधानीपूर्वक अध्ययन करना चाहिए क्योंकि किसी भी बड़े कॉर्पोरेट निर्णय लेते समय बोर्ड से निपटना होगा।

कई बार निवेशक समूह का एक बोर्ड प्रतिनिधि नकारात्मक की तुलना में अधिक सकारात्मक होता है। यह इसलिए है क्योंकि यह एक शानदार दिशा दे सकता है, खासकर यदि समूह को उद्योग-विशिष्ट अनुभव है।

टर्म शीट में सूचना के अधिकार का भी प्रावधान होगा। निवेशकों को "सूचना अधिकार" प्रदान करने के लिए कंपनियों की आवश्यकता होगी। ये आदर्श रूप से वित्तीय विवरण, रणनीतिक योजना, लक्ष्य कंपनी के पूर्वानुमान से संबंधित जानकारी हैं।

# 8- मोचन खंड

कभी-कभी बेसिक टर्म शीट प्रावधान में भी मोचन खंड होता है। यह खंड तरलता के साथ पीई फंड प्रदान करता है। प्रावधान यह है कि कंपनी के पास शेयरों को खरीदने के लिए आवश्यक है जब उसके पास ऐसा करने के लिए वित्तीय संसाधन हों।

रिडेम्पशन को आम तौर पर केवल तभी माना जाएगा जब कंपनी लाभदायक हो गई हो, लेकिन बिक्री, आईपीओ या पुनर्पूंजीकरण के माध्यम से तरलता के लिए कोई अवसर नहीं हैं।

कुछ अन्य प्रावधान जो बुनियादी प्रावधानों का हिस्सा हैं , वे हैं प्रतिबंध प्रतिबंध, पूर्व-भुगतान अधिकार, पहले इनकार के अधिकार, इन प्रावधानों के साथ टैग और खींचें

# 9- स्थानांतरण प्रतिबंध

स्थानांतरण प्रतिबंधों को हस्तांतरणीयता पर लगाए गए प्रतिबंध हैं। ये टर्म शीट प्रतिबंध यह सुनिश्चित करने के लिए रखे गए हैं कि शेयरों को किसी पार्टी को नहीं बेचा जाए जो कंपनी अपने शेयरधारकों के रूप में नहीं चाहती है।

# 10 - पूर्व-खाली अधिकार

पूर्व-खाली अधिकार वे अधिकार हैं जो शेयरधारकों को कंपनी द्वारा जारी किए जाने पर नई प्रतिभूतियों को खरीदने का अधिकार देते हैं। यह टर्म शीट प्रावधान टर्म शीट में शामिल है, ताकि निवेशक कुल बकाया शेयरों के अपने सापेक्ष प्रतिशत को बनाए रख सकें।

# 11- पहले इनकार के अधिकार

पहले इनकार के अधिकार वे अधिकार हैं जिनमें लक्ष्य कंपनी के संस्थापकों और अन्य शेयरधारकों के लिए कंपनी या पसंदीदा शेयरधारकों को अपने शेयरों की पेशकश करना अनिवार्य है। वे कंपनी या पसंदीदा शेयरधारकों से इनकार करने के बाद ही तीसरे पक्ष में जा सकते हैं।

# 12 - प्रावधानों के साथ टैग और खींचें

अगर तीसरे पक्ष को बिक्री बातचीत के उन्नत चरणों में जाती है, तो अधिकारों के साथ टैग पीई फंड को अपने शेयरों को भी प्रो-राटा आधार पर बेचने का अधिकार देते हैं।

ड्रैग-राइट अधिकारों के तहत, ऐसे निवेशक जिनके पास शेयरों का एक निश्चित प्रतिशत (आमतौर पर बहुमत) है और जिन्होंने खरीदार के रूप में तीसरे पक्ष की पहचान की है, उन्हें भाग लेने के लिए अन्य शेयरधारकों को शामिल करना आवश्यक है। इस परिदृश्य में, अल्पसंख्यक शेयरधारकों को भाग लेने के लिए मजबूर किया जाता है। यह टर्म शीट प्रावधान कंपनी की बिक्री में मदद करता है यदि अनुकूल शर्तें मौजूद हैं, भले ही अन्य शेयरधारक बिक्री के पक्ष में न हों।

अतिरिक्त प्रावधान

अगर पीई फंड और टारगेट कंपनी के बीच लेन-देन की खरीद या पुनर्पूंजीकरण के बीच लेन-देन होता है, तो ऐसे लेनदेन में ऋण घटक होगा। शामिल एक सामान्य प्रावधान यह है कि ऋण वापस करने के लिए कंपनी के नकदी प्रवाह का उपयोग करते हुए, प्रबंधन के स्टॉक और / या नई इक्विटी से बनी किसी भी खरीद को वित्तपोषित किया जाएगा।

एलबीओ और पुनर्पूंजीकरण लक्ष्य कंपनी के संस्थापकों के साथ-साथ विकल्प धारकों को एक पर्याप्त लाभांश प्राप्त करने और एक ही समय में स्वामित्व बनाए रखने का लाभ देते हैं। वे भविष्य में कंपनी के प्रबंधन में सक्रिय रूप से शामिल रह सकते हैं। इसके अलावा, कंपनी को भविष्य में विकास के लिए अतिरिक्त पूंजी प्राप्त होगी।

# 1 - कमाऊ प्रावधान

इसके अतिरिक्त, टर्म शीट में एक उपबंध प्रावधान है जिसमें संस्थापकों और अन्य शेयरधारकों को बेचे गए व्यवसायों के भविष्य के प्रदर्शन के आधार पर अतिरिक्त भुगतान प्राप्त होता है। इसलिए यदि वे एक निर्दिष्ट लक्ष्य, लक्ष्य, निर्दिष्ट आय कई या लाभप्रदता के एक निश्चित स्तर तक पहुंचने में सक्षम हैं, तो वे अर्जन के लिए अर्हता प्राप्त करते हैं। एलबीओ और पुनर्पूंजीकरण लेनदेन में अर्जन प्रावधान काफी सामान्य हैं।

इस तरह के टर्म शीट प्रावधान का समावेश एक निवेशक से एक उचित अपेक्षा को दर्शाता है कि कंपनी एक ऐसे बिंदु तक पहुंचने में सक्षम है जहां इसने खुद को वित्तीय रूप से आकर्षक बना दिया है। जाहिर है, इस प्रावधान के तहत साबित करने का जोखिम लक्ष्य कंपनी के प्रबंधन के साथ है।

इसलिए, एक लक्ष्य कंपनी के रूप में, उपबंध प्रावधानों का सावधानीपूर्वक अध्ययन किया जाना चाहिए और पीई फंड के साथ सावधानीपूर्वक बातचीत की जानी चाहिए। उपार्जन में प्रावधानों में से एक यह है कि प्रबंधन केवल उसी के हकदार होंगे जब वे कंपनी के साथ एक विशिष्ट समय अवधि के लिए बने रहेंगे, अन्यथा वे जब्त किए जाते हैं। तो लक्ष्य कंपनी को प्रावधान को केवल तभी स्वीकार करना चाहिए जब वह निर्दिष्ट समय तक कंपनी के साथ रहने की योजना बना रही हो।

हालांकि, यह प्रबंधन के लिए आसान नहीं है क्योंकि यह अत्यधिक संभावना है कि पीई फंड निवेशक द्वारा लाए गए संस्थापकों और टीम के बीच अंतर आ सकता है या जब निवेशक टारगेट कंपनी के कारोबार के दिन-प्रतिदिन के मामलों में हस्तक्षेप कर रहा है।

अतिरिक्त टर्म शीट प्रावधानों में विविध विवरण शामिल होंगे जैसे निवेशक के एकाउंटेंट को भुगतान करने के लिए शुल्क , वकील, नियत परिश्रम प्रक्रिया को पूरा करने वाले विशेषज्ञ आदि।

# 2 - शर्तें मिसाल

अतिरिक्त टर्म शीट प्रावधानों में पूर्ववर्ती स्थितियां भी शामिल हैं

टर्म शीट में शामिल की जाने वाली शर्तों में इस बात की जानकारी शामिल होगी कि टर्म शीट पर हस्ताक्षर होने से लेकर निवेश पूरा होने तक के बीच क्या होना है।

इस टर्म शीट प्रावधान में शामिल होंगे

• नियत परिश्रम प्रक्रिया के संतोषजनक समापन
• आवश्यकतानुसार विभिन्न कानूनी समझौतों को पूरा करना। इसमें शेयरधारकों और वारंटियों और क्षतिपूर्ति के प्रलेखन के साथ एक समझौता शामिल होगा।
• कभी-कभी स्थिति की मिसाल यह निर्दिष्ट कर सकती है कि लक्ष्य कंपनी को उस समय अवधि के दौरान कुछ विशिष्ट चीजें करनी चाहिए। इसमें एक विशेष ग्राहक के साथ अनुबंध प्राप्त करना (जिसके बारे में आपने निजी इक्विटी फंड से बातचीत के समय उल्लेख किया था) या ब्रांड प्रतिनिधि के रूप में एक विशेष व्यक्तित्व में रोपिंग शामिल है।