पुनर्निवेश जोखिम (परिभाषा, उदाहरण) - बॉन्ड पुनर्निवेश जोखिम का प्रबंधन करें

पुनर्निवेश जोखिम क्या है?

पुनर्निवेश जोखिम एक तरह का वित्तीय जोखिम है जो बांड खरीदने के समय बांड की नकदी प्रवाह को निवेश करने की संभावना से जुड़ा होता है जो बांड खरीदने के समय ग्रहण की गई अपेक्षित दर से कम होता है। लंबी परिपक्वता और उच्च कूपन वाले बॉन्ड के लिए पुनर्निवेश जोखिम अधिक है।

यह ब्याज दर जोखिम से कैसे भिन्न है?

प्रचलित ब्याज दरों में बदलाव के कारण उत्पन्न होने वाले बॉन्ड बाजार के आंकड़ों में कोई प्रतिकूल या प्रतिकूल परिवर्तन सामूहिक रूप से ब्याज दर जोखिम के तहत समूहीकृत है। ब्याज दर जोखिम में पुनर्निवेश जोखिम और मूल्य जोखिम शामिल हैं। बॉन्ड की कीमतें बाजार की ब्याज दरों के विपरीत हैं। इसलिए, जब दरें बढ़ती हैं, तो कीमतें घट जाती हैं। इसे अक्सर बांड बाजार में मूल्य जोखिम के रूप में कहा जाता है।

बॉन्ड सिक्योरिटीज में पुनर्निवेश जोखिम

# 1 - कॉल करने योग्य बांड में पुनर्निवेश जोखिम

कॉल करने योग्य बॉन्ड एक प्रकार का बॉन्ड होता है, जहां जारी करने वाली कंपनी परिपक्वता से पहले किसी भी समय बांड को भुनाने का अधिकार रखती है। कॉलिबल के कारक की भरपाई करने के लिए कॉल करने योग्य बांड उच्च कूपन ले जाते हैं। ऐसे बॉन्ड जारीकर्ता हमेशा कम दरों पर आय को फिर से बढ़ाने की दुविधा के साथ निवेशकों को छोड़ने की स्थिति में ऋण पुनर्वित्त के किसी भी अवसर को हथियाने के लिए देख रहे हैं, इस प्रकार पुनर्निवेश के जोखिम के लिए अग्रणी।

# 2 - Redeemable पसंदीदा स्टॉक में पुनर्निवेश जोखिम

Redeemable पसंदीदा स्टॉक एक प्रकार का स्टॉक है, जहां जारीकर्ता इसे विशिष्ट मूल्य पर वापस खरीद सकता है। छुटकारे के बाद, निवेशक को एक अच्छे रिटर्न के लिए पुनर्निवेश करने के लिए आय के साथ छोड़ दिया जाता है, जो ब्याज दरों में गिरावट आने पर बहुत अनुकूल विचार नहीं हो सकता है।

# 3 - शून्य-कूपन बांड में पुनर्निवेश जोखिम

यह उपर्युक्त की तरह शून्य-कूपन बॉन्ड में स्पष्ट नहीं है। कूपन आय की अनुपस्थिति में, निवेशकों को सिर्फ परिपक्वता राशि के पुनर्निवेश से निपटना होगा।

पुनर्निवेश जोखिम के उदाहरण

उदाहरण # 1 - ट्रेजरी नोट और पुनर्निवेश जोखिम

एक निवेशक 8 साल का $ 100,000 ट्रेजरी नोट खरीदता है, जो 6 प्रतिशत कूपन ($ 6000 वार्षिक) देता है। अगले 8 वर्षों की अवधि में, दरें 3 प्रतिशत तक घट जाती हैं। निवेशक को 6 साल के लिए $ 6000 का वार्षिक कूपन और परिपक्वता पर अंकित मूल्य प्राप्त होता है। अब, कोई यह पूछ सकता है कि पुनर्निवेश जोखिम कहाँ है?

पुनर्निवेश जोखिम तब प्रकट होता है जब निवेशक ट्रेजरी नोट से आय को 3 प्रतिशत की मौजूदा दर से निवेश करने की कोशिश करता है। वह अब 6 प्रतिशत वार्षिक रिटर्न का हकदार नहीं है।

उदाहरण # 2 - कॉल करने योग्य बांड और पुनर्निवेश जोखिम

एबीसी इंक ने 1 वर्ष की कॉल सुरक्षा के साथ एक कॉल करने योग्य बांड जारी किया है और 7 प्रतिशत कूपन देता है। 1 साल के बाद, ब्याज दरों में 4 प्रतिशत तक पहुंचने के लिए गिरावट आती है। कम दर पर अपने ऋण को पुनर्वित्त करने के अवसर को देखते हुए, एबीसी इंक बॉन्ड को वापस बुलाने का फैसला करता है। उस समय तक, निवेशक को एक वर्ष के लिए 7 प्रतिशत कूपन और प्रिंसिपल को सहमत कॉल प्रीमियम के साथ मिला होगा। इस नकदी प्रवाह को पहले 7 प्रतिशत के बजाय 4 प्रतिशत पर पुनर्निवेशित किया जाएगा, जो निवेशक को जोखिम के जोखिम को उजागर करेगा।

पुनर्निवेश जोखिम का नुकसान

1. वास्तविक उपज वापसी की अपेक्षित दर से कम है, यानी YTM या परिपक्वता के लिए उपज।
2. इस जोखिम के लिए कोई भी पूरी तरह से प्रतिरक्षा नहीं है क्योंकि यह लगभग हर जगह, हर बाजार में है।
3. अल्पावधि बांड में निवेश करने के लिए एक अल्पकालिक निवेशक अक्सर इस तरह के जोखिम का शिकार होते हैं।

पुनर्निवेश जोखिम का प्रबंधन

1. शून्य-कूपन बॉन्ड में निवेश करना - ये आवधिक भुगतानों को पूरा नहीं करते हैं। इसलिए जोखिम कम हो जाता है क्योंकि निवेशकों को केवल परिपक्वता मूल्य (इस मामले में अंकित मूल्य) का निवेश करने के बारे में सोचना पड़ता है। ये बांड इसके अंकित मूल्य में छूट के साथ देय हैं।
2. गैर-कॉल करने योग्य बांडों में निवेश करना - यह परिपक्वता तक अंतिम भुगतान में देरी से जोखिम में कमी करने में मदद करता है जबकि यह तब तक कूपन अर्जित करना जारी रखता है। निवेशक को अभी भी परिपक्वता के जोखिम का सामना करना पड़ सकता है।
3. बॉन्ड लैडर बनाना - एक बॉन्ड लैडर को बॉन्ड की एक अच्छी तरह से विविधता वाले पोर्टफोलियो के रूप में परिभाषित किया जा सकता है, जहां एक सुरक्षा में नुकसान दूसरे में लाभ से ऑफसेट किया जा सकता है।
4. निवेशकों को संचयी विकल्प प्रदान करने का प्रावधान रखने वाले बॉन्ड का चयन करना, जहां बॉन्ड से प्राप्त आय उसी बॉन्ड में पुनर्निवेशित होती है।
5. एक अनुभवी फंड मैनेजर को किराए पर लेना।

सीमा

पुनर्निवेश जोखिम के परिमाणीकरण पर कुछ अध्ययन किए गए हैं, जिनमें से असतत समय मॉडल और सामान्य लाभ पद्धति ने कुछ प्रासंगिकता प्राप्त की है, लेकिन उनमें से कोई भी सटीक अनुमान नहीं दे सकता है क्योंकि भविष्य की ब्याज दरों की दिशा की भविष्यवाणी हमेशा होती है कई अनिश्चित कारकों पर निर्भर रहें।

निष्कर्ष

सभी भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य के रूप में बांड की कीमत की गणना इस धारणा पर आधारित है कि भविष्य के सभी नकदी प्रवाह को YTM या वापसी की अपेक्षित दर पर पुनर्निवेशित किया जाता है। यहां तक ​​कि बाजार दरों में मामूली बदलाव भी उस गणना को प्रभावित करता है और अंततः हमारे वित्त को प्रभावित करता है। बांड पोर्टफोलियो के बारे में अच्छी तरह से सोचा और शोध करने से जोखिम को कम करने में मदद मिलती है। हालांकि, पूर्ण उन्मूलन संभव नहीं है।