मैकाले अवधि क्या है?
मैकाले अवधि, निवेशक द्वारा कूपन और मूल पुनर्भुगतान के माध्यम से बांड में अपने निवेशित पैसे को पुनर्प्राप्त करने के लिए लिया गया समय है। यह अवधि उस अवधि का भारित औसत है जिस अवधि में निवेशक को सुरक्षा में निवेश किया जाना चाहिए ताकि बांड के लिए भुगतान की गई राशि से निवेश प्रवाह से नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य हो।
ऋण साधन खरीदने से पहले विचार करने के लिए मैकाले अवधि एक बहुत ही महत्वपूर्ण कारक है। यह बाजार में उपलब्ध निश्चित आय प्रतिभूतियों के विभिन्न सेटों में से निवेशकों को चुनने में बहुत मदद कर सकता है। जैसा कि हम सभी जानते हैं कि बॉन्ड की कीमतें ब्याज दरों से विपरीत होती हैं। निवेशकों को विचार का एक अच्छा अर्थ मिलता है कि कौन से बॉन्ड को खरीदना है, लंबी अवधि या कम अवधि के लिए, अगर उन्हें पता है कि अवधि विभिन्न कूपन बांड अनुमानित ब्याज दर संरचना के साथ पेश कर रहे हैं।
मैकाले अवधि सूत्र
इसकी गणना नीचे दिए गए सूत्र का उपयोग करके की जा सकती है,
कहा पे,
- टी = समय अवधि
- सी = कूपन भुगतान
- य = उपज
- n = अवधियों की संख्या
- म = परिपक्वता
- वर्तमान बॉन्ड मूल्य = नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य
उदाहरण के साथ मैकाले अवधि की गणना
आइए इसे बेहतर समझने के लिए मैकाले की अवधि का एक उदाहरण देखें।
$ 1,000 मूल्य का बांड 8% कूपन दर का भुगतान करता है और चार वर्षों में परिपक्व होता है। कूपन दर अर्ध वार्षिक भुगतान के साथ 8% प्रति वर्ष है। हम निम्नलिखित नकदी प्रवाह होने की उम्मीद कर सकते हैं।
- 6 महीने: $ 40
- 1 वर्ष: $ 40
- 1.5 वर्ष: $ 40
- 2 साल: $ 40
- साल: $ 40
- 3 साल: $ 40
- 3.5 वर्ष: $ 40
- 4 साल: $ 1,040
मैकाले अवधि की गणना करें
उपाय:
उपरोक्त जानकारी के साथ, हम छूट कारक की गणना कर सकते हैं। हम छूट कारक को प्राप्त करने के लिए निम्नलिखित अर्ध-वार्षिक ब्याज फार्मूला का उपयोग कर सकते हैं। 1 / (1 + आर) एन, जहां आर कूपन दर है, और एन मिश्रित यौगिकों की संख्या है।
छूट कारक
6 महीने के लिए छूट कारकों की गणना होगी -
6 महीने के लिए डिस्काउंट कारक = 1 / (1 + 8% / 2)
डिस्काउंट फैक्टर = 0.9615
इसी तरह, हम 1 से 4 साल के लिए डिस्काउंट फैक्टर की गणना कर सकते हैं।
कैश फ्लो का वर्तमान मूल्य
6 महीने के लिए नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य होगा -
अब, नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य प्राप्त करने के लिए, हमें प्रत्येक अवधि के नकदी प्रवाह को उसके संबंधित छूट कारक से गुणा करना होगा।
6 महीने के लिए नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य: 1 x $ 40 x 0.9615
नकद प्रवाह का वर्तमान मूल्य = $ 38.46
इसी प्रकार, हम वर्ष 1 से 4 के लिए नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य की गणना कर सकते हैं।
मैकाले अवधि
मैकाले अवधि की गणना होगी -
- वर्तमान बॉन्ड मूल्य = सभी नकदी का PV 6,079.34 है
- मैकाले अवधि = $ 6,079.34 / $ 1,000 = 6.07934
आप मैकाले अवधि की विस्तृत गणना के लिए ऊपर दिए गए एक्सेल टेम्पलेट का उल्लेख कर सकते हैं।
अवधि का उपयोग करने के गुण
अवधि निवेशकों को उपलब्ध फिक्स्ड-आय सुरक्षा के लिए जोखिम कारक को समझने में मदद करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है। जिस तरह से इक्विटी में जोखिम को माध्य से विचलन द्वारा मापा जाता है या बस सुरक्षा के बीटा को प्राप्त करके, निश्चित आय वाले साधनों में जोखिम का अनुमान साधन के मैकाले अवधि से कड़ाई से लगाया जाता है।
उपकरणों की मैकाले अवधि को समझना और तुलना करना आपके फिक्स्ड-इनकम पोर्टफोलियो के लिए सही फिट चुनने में लंबा रास्ता तय कर सकता है।
अवधि का उपयोग करने के झटके
अवधि एक विकल्प-मुक्त बांड के लिए मूल्य परिवर्तनों का एक अच्छा अनुमान है, लेकिन यह ब्याज दरों में छोटे बदलावों के लिए ही अच्छा है। जैसे-जैसे दर परिवर्तन बड़े होते जाते हैं, बांड की कीमत-उपज संबंध की वक्रता और अधिक महत्वपूर्ण होती जाती है। दूसरे शब्दों में, मूल्य परिवर्तन का एक रैखिक अनुमान, जैसे अवधि, में त्रुटियां होंगी।
वास्तव में, बांड की कीमत और उपज के बीच संबंध रैखिक नहीं है, लेकिन उत्तल है। इस उत्तलता से पता चलता है कि पैदावार बढ़ने से वास्तविक और अनुमानित कीमतों के बीच का अंतर बढ़ता है। यही है, अनुमानित मूल्य में व्यापक त्रुटि वास्तविक मूल्य पथ की वक्रता के कारण है। इसे उत्तलता की डिग्री के रूप में जाना जाता है।
जमीनी स्तर
निश्चित आय के साधनों से भविष्य के रिटर्न का पता लगाने में मैकाले अवधि ज्ञान सर्वोपरि है। इस प्रकार, निवेशकों के लिए, विशेष रूप से जोखिम से ग्रस्त निवेशकों के लिए, यह सलाह दी जाती है कि वे विभिन्न बांडों द्वारा दी जाने वाली अवधि का आकलन करें और तुलना करें ताकि न्यूनतम विचरण मिश्रण तक पहुँच सकें और कम से कम जोखिम वाले अधिकतम रिटर्न प्राप्त कर सकें। साथ ही, खरीदने का निर्णय लेने से पहले ब्याज दर कारक पर विचार किया जाना चाहिए।
