निजी इक्विटी और वेंचर कैपिटल के बीच अंतर
निजी इक्विटी और उद्यम पूंजी दोनों ही उन कंपनियों में अपना निवेश करते हैं जहां निजी इक्विटी निवेश के मामले में आम तौर पर उन कंपनियों में किया जाता है जो काम करने के अपने परिपक्व चरण में होते हैं जबकि उद्यम पूंजी के मामले में निवेश किया जाता है। कंपनियां जो अपने शुरुआती चरण में काम कर रही हैं।
तकनीकी रूप से, उद्यम पूंजी निजी इक्विटी का एक सबसेट है। दोनों कंपनियों में निवेश करते हैं, दोनों पूर्व निवेश बैंकरों की भर्ती करते हैं, और वे दोनों सलाहकार शुल्क के बजाय निवेश से पैसा बनाते हैं। लेकिन अगर आप उन पर करीब से नज़र डालें, तो आप देखेंगे कि वे काफी अलग हैं।
"निजी इक्विटी" शब्द आम तौर पर निजी कंपनियों में निवेश किए गए धन को संदर्भित करता है। ऐसी कंपनियां निवेश के जरिए निजी हो जाती हैं। हालांकि, वित्त में अधिकांश लोग "निजी इक्विटी" का उपयोग उन फर्मों के लिए करते हैं जो लीवरेज्ड बायआउट्स (एलबीओ) के माध्यम से कंपनियों को खरीदते हैं - इसलिए हम यहां इसका उपयोग करेंगे।
- तो निजी इक्विटी, संक्षेप में, एक विशिष्ट कंपनी में एक निजी इक्विटी फर्म द्वारा किया गया निवेश है। उच्च रिटर्न अर्जित करने की उम्मीद के साथ निवेश आंशिक या पूर्ण हो सकता है।
- जब हम लक्ष्य कंपनी के बारे में बात करते हैं, तो कई बदलाव होते हैं जो निजी इक्विटी फर्म द्वारा किए जा सकते हैं। इसे लाभदायक बनाने के लिए रणनीतियों, प्रबंधन, खर्चों आदि के संबंध में परिवर्तन किए जा सकते हैं।
- यह परिवर्तन लक्ष्य कंपनी को बेहतर प्रदर्शन करने में मदद करता है और इस प्रकार निजी इक्विटी फर्म के लिए अच्छे रिटर्न उत्पन्न करता है।
- 5 साल की अवधि के बाद, निजी इक्विटी एक लाभ पैदा करने वाली कंपनी को बेचती है और इस तरह पूरे लेनदेन के माध्यम से उच्च रिटर्न देती है।
आप में से कई लोग उत्सुक हो सकते हैं कि वे वास्तव में क्या करते हैं और क्या उन्हें एक दूसरे से अलग बनाता है। तो चलिए शुरू करते हैं और जवाब ढूंढते हैं। इस लेख में, हम निम्नलिखित पर चर्चा करते हैं -
- आलेख जानकारी
- वे कौन हैं?
- तुलनात्मक तालिका
- जोखिम उठाने का माद्दा
- वापसी के अंतर
- लक्ष्य कंपनी के संचालन में भागीदारी
- साक्षात्कार
- सम्मिलित लोग
- काम
- भुगतान
- संस्कृति
- अवसर से बाहर निकलें
- आपको कौन सा चुनना चाहिए?
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निजी इक्विटी बनाम वेंचर कैपिटल इन्फोग्राफिक्स
वे कौन हैं?
जो छवि आप नीचे देख रहे हैं, वह आपको यह समझने में मदद करेगी कि निजी इक्विटी क्या है।
आइए विचार करें कि आप वही हैं जो उस बड़े पेड़ को पानी पिला रहे हैं। आपकी दृष्टि ने आपको बगीचे से इस एक पेड़ को चुनने में मदद की है, जो आपको लगता है कि उर्वरकों और अच्छी देखभाल के साथ पोषण होने पर अधिक फल सहन कर सकते हैं।
आपने अपने मित्रों और परिवार से धन (उर्वरकों के लिए) एकत्र किया है जो बाद में पेड़ के मीठे फल खाने का इरादा रखते हैं। इस इरादे के साथ कि पेड़ अधिक फल देगा, आप इसे नियमित रूप से पानी पिला रहे हैं।
अब इस उदाहरण को निजी इक्विटी में क्या होता है से जोड़ते हैं।
| आप: | निजी साम्य व्यव्साय संघ |
| पेड़: | लक्ष्य कंपनी (या तो संभावित कंपनी या पुनर्गठन की आवश्यकता कंपनी)। |
| आपके मित्र और परिवार जिन्होंने उर्वरकों के लिए धन का योगदान दिया है: | निजी इक्विटी फर्म में फंड का योगदान करने वाले निवेशक; |
| मिठाई फल जो सभी के बीच वितरित करने का इरादा है: | ट्रांजैक्शन से रिटर्न जो निवेशकों को वितरित किया जाता है |
| आप सभी की ओर से वृक्ष की देखभाल के लिए शुल्क लेते हैं: | लेनदेन के लिए निजी इक्विटी फर्म प्रबंधन शुल्क लेती है |
आइए वेंचर कैपिटल क्या है इसे समझने के लिए एक ही उदाहरण लेते हैं।
मान लें कि सब कुछ पिछले सादृश्य के समान है जिसे हमने उपरोक्त छवि के संबंध में देखा था। केवल अंतर है:
- अब आपने अपनी नज़र एक छोटे से पौधे (एक बड़े पूर्ण विकसित पेड़ के बजाय) पर लगाई है
- सैपलिंग का चयन करने का आपका कारण इसके इम्यून गुण हैं जैसे कि घात, रोग-प्रतिरोधक, कम फल-फूल की अवधि, आदि।
- इसलिए वेंचर कैपिटल के संबंध में, एक स्टार्टअप कंपनी में सैपलिंग को दर्शाया गया है, और आप (सैपलिंग को पानी देना) वेंचर कैपिटल फर्म है।
- और इस तरह से उद्यम पूंजी काम करता है। वेंचर कैपिटलिस्ट स्टार्टअप कंपनी या छोटे व्यवसायों को धन मुहैया कराते हैं जिनमें दीर्घकालिक विकास क्षमता होती है। (ऊपर वर्णित प्रतिरक्षा विशेषताओं वाले सपलिंग)।
यहां जोखिम अधिक हो सकता है, लेकिन ऐसा अपेक्षित प्रतिफल है।
निजी इक्विटी और वेंचर कैपिटल स्टैटिस्टिक्स (2014):
- प्रबंधन के तहत संपत्ति: 3.8 ट्रिलियन डॉलर
- एकत्र पूंजी जुटाई: $ 495 बिलियन
यदि आप व्यावसायिक रूप से निजी इक्विटी कौशल हासिल करना चाहते हैं, तो आप इस निजी इक्विटी पाठ्यक्रम को देख सकते हैं
तुलनात्मक तालिका
पीई फर्म और वीसी कंपनियों में निवेश करते हैं और बाहर निकलकर पैसा कमाते हैं, यानी आम तौर पर अपने निवेश को बेच देते हैं। लेकिन उनके ऐसा करने का तरीका अलग है।
| निजी इक्विटी | उद्यम पूंजी | |
|---|---|---|
| मंच | पीई फर्म परिपक्व, सार्वजनिक कंपनियों को खरीदती हैं। | वीसी ज्यादातर शुरुआती चरण की कंपनियों में निवेश करते हैं। |
| कंपनी के प्रकार | पीई फर्म सभी उद्योगों में कंपनियां खरीदती हैं। | वेंचर कैपिटल टेक्नोलॉजी, बायोटेक और क्लीन-टेक कंपनियों पर केंद्रित है। |
| % अधिग्रहित किया गया | यह देखा गया है कि पीई फर्म लगभग हमेशा एक एलबीओ में 100% कंपनी खरीदते हैं | वेंचर कैपिटल केवल एक अल्पसंख्यक हिस्सेदारी का अधिग्रहण करता है जो आमतौर पर 50% से कम होता है। |
| आकार | पीई फर्म बड़े निवेश करती हैं। ($ 100 मिलियन से $ 10 बिलियन) | वीसी आम तौर पर छोटे निवेश करता है जो अक्सर शुरुआती चरण की कंपनियों के लिए $ 10 मिलियन से कम होता है। |
| संरचना | पीई फर्म इक्विटी और डेट के संयोजन का उपयोग करते हैं। | कुलपति फर्म केवल इक्विटी (नकद) का उपयोग करते हैं |
जोखिम उठाने का माद्दा
- वेंचर कैपिटलिस्ट स्टार्ट-अप फंड में निवेश करते हैं। लेकिन क्या उन्हें पूरा यकीन है कि ये सभी कंपनियां किसी दिन इसे बड़ा बनाएंगी? 100% शॉट्स के लिए यहां संभावना बहुत कम है।
- इसलिए उद्यम पूंजीपतियों को उम्मीद है कि वे जिन कंपनियों में निवेश करते हैं उनमें से कई विफल हो जाएंगे। लेकिन यहां उम्मीद यह है कि कम से कम 1 निवेश से भारी रिटर्न मिलेगा और पूरे फंड को मुनाफा होगा।
- इसके अलावा, उद्यम पूंजीपति दर्जनों कंपनियों में छोटी मात्रा में पैसा लगाते हैं, और यही कारण है कि यह मॉडल उनके लिए काम करता है।
- लेकिन यह मॉडल निजी इक्विटी द्वारा लागू होने पर एक आपदा साबित होगा। पीई में, निवेश की संख्या छोटी है, और निवेश का आकार बहुत बड़ा है।
- इसलिए यदि कोई एकल कंपनी विफल हो जाती है, तो भी पूरा फंड बर्बाद हो जाएगा। और यही कारण है कि पीई फंड्स का निवेश परिपक्व कंपनियों में किया जाता है जहां निकट भविष्य में विफलता की संभावना 0% है।
वापसी के अंतर
"तो कौन सा मॉडल वास्तव में उच्च रिटर्न का उत्पादन करता है?" वह मूल प्रश्न है जो आपके मन में उठ सकता है।
- तकनीकी रूप से, प्रत्येक फंड उच्च रिटर्न को लक्षित करने का दावा करता है, लेकिन इस क्षेत्र में बहुत सारे विवाद हैं।
- लेकिन वास्तविक परिदृश्य: दोनों में रिटर्न निवेशकों द्वारा हासिल करने के दावे से बहुत कम है।
- 20% रिटर्न वही होता है जो अधिकांश उद्यम राजधानियों और निजी इक्विटी फंडों द्वारा लक्षित होता है। लेकिन आम तौर पर देखा जाता है कि वे 10% (कुछ मामलों को छोड़कर) में रिटर्न उत्पन्न करने में सक्षम हैं।
- वेंचर कैपिटल: रिटर्न ज्यादातर शीर्ष फर्मों पर निर्भर होते हैं। वे एक बड़े विजेता में निवेश करने और उसमें से पैसा बनाने में विश्वास करते हैं।
- निजी इक्विटी: एक सबसे बड़ी और सबसे प्रसिद्ध कंपनियों में भी निवेश किए बिना शानदार रिटर्न अर्जित कर सकते हैं।
लक्ष्य कंपनी के संचालन में भागीदारी
निजी इक्विटी:
- 1980 के दशक के एलबीओ बूम के कारण, निजी इक्विटी फर्मों की खराब तस्वीर सामने आई है। उन अनुभवों के कारण, लोगों ने हमेशा पीई को एक ऐसी जगह के रूप में सोचा है जहां कंपनियों को बस खरीदा जाता है, लोगों को निकाल दिया जाता है, फिर कंपनी पर कर्ज का बोझ होता है, और अंत में, इसे बेच दिया जाता है।
- सामान्य धारणा यह है कि वे संचालन को बेहतर बनाने के लिए आखिरकार कंपनी को बेचते हैं। लेकिन आज के परिदृश्य में यह गलत धारणा है।
- पीई फर्म अब कंपनियों को बेहतर बनाने की दिशा में कड़ी मेहनत कर रही हैं और इसका विस्तार करने के तरीके खोज रही हैं। और यह मंदी के मामले में बिल्कुल सच है जब बड़ी कंपनियों की खरीद और बिक्री नहीं होती है।
उद्यम पूंजी:
- यह अपनी स्थापना के बाद से एक विशेष कंपनी या एक परियोजना के साथ शामिल है। इसलिए उनके पास कंपनी के साथ अधिक से अधिक बंधन और भागीदारी होनी चाहिए।
- जैसा कि वे शुरुआती चरण की कंपनियों के साथ काम कर रहे हैं, उनके पास कंपनी को बेहतर बनाने के लिए अधिक से अधिक प्रोत्साहन होना चाहिए।
- हालांकि, व्यवहार में, उनकी भागीदारी फर्म के फोकस, उसके व्यावसायिक जीवन चक्र के चरण पर निर्भर करती है, और उद्यमी उन्हें कितना शामिल करना चाहता है। लेकिन ध्यान दें कि उपरोक्त कथनों में हमेशा अपवाद हो सकते हैं।
अधिकांश अंतर जो हमने देखे हैं, विशेष रूप से निजी इक्विटी और वेंचर कैपिटल फर्मों के सिद्धांत भाग के साथ काम कर रहे हैं।
अब हम दोनों के बीच विशिष्ट अंतर पर ध्यान केंद्रित करने जा रहे हैं, जो आपको यह निर्धारित करने में मदद करेगा:
- यदि आप उनमें से किसी एक में जाना चाहते हैं तो साक्षात्कार प्रक्रिया में शामिल हैं।
- निजी इक्विटी और वेंचर कैपिटल में शामिल लोग कौन हैं?
- काम शामिल है
- वेतन तुलना
- संस्कृति
- अवसरों से बाहर निकलें
पीई और वीसी साक्षात्कार
साक्षात्कार प्रक्रिया में शामिल समानताओं का मुख्य बिंदु यह है कि "दोनों प्रकार की फर्म आपकी पृष्ठभूमि और सौदे के अनुभव पर ध्यान केंद्रित करती हैं"। लेकिन यह बात है। यह एकमात्र समानता है।
पी.ई:
- ध्यान रखें कि न तो निजी इक्विटी साक्षात्कार हल्के-फुल्के लोगों के लिए हैं, न ही वे केक का एक टुकड़ा हैं। साक्षात्कार में एक केस स्टडी या मॉडलिंग टेस्ट पूरा हो सकता है।
- ऐसा इसलिए है क्योंकि वे आपको परीक्षण करना चाहते हैं क्योंकि आप विश्लेषणात्मक और वित्तीय मॉडलिंग काम करने में बहुत समय बिता रहे हैं।
कुलपति:
- वेंचर कैपिटल इंटरव्यू अधिक गुणात्मक और फिट-केंद्रित होते हैं, खासकर शुरुआती चरण की फर्मों के लिए।
- चूंकि वेंचर कैपिटल उन कंपनियों के साथ काम करते हैं जो छोटे हैं इसलिए विस्तृत वित्तीय मॉडल, यहां समझ में नहीं आता है। और इसीलिए वे इसके बजाय रिश्तों पर ध्यान केंद्रित करते हैं।
सम्मिलित लोग
निजी इक्विटी
- चूंकि पीई में आपके द्वारा किए जाने वाले वित्तीय मॉडलिंग और उचित परिश्रम निवेश बैंकिंग में लेनदेन के समान है, इसलिए निजी इक्विटी फर्म पूर्व निवेश बैंकिंग विश्लेषकों की भर्ती पर ध्यान केंद्रित करती हैं।
- इसके अलावा, सलाहकार और ऑपरेटिंग पृष्ठभूमि वाले कोई भी पीई में जा सकते हैं, लेकिन फिर यह एक कठिन लड़ाई है।
उद्यम पूंजी
- जबकि वीसी में आपको पूर्व-बैंकरों, सलाहकारों, व्यवसाय विकास के लोगों और यहां तक कि पूर्व उद्यमियों सहित जनसंख्या का मिश्रण दिखाई देगा।
पीई और वीसी - काम
पी.ई:
- विशेष रूप से बड़ी पीई फर्मों में, कार्य निवेश बैंकिंग से बहुत अलग नहीं है। हालांकि तुलना में कम काम है, फिर भी आप एक्सेल में बहुत समय बिताते हैं, कंपनियों का मूल्यांकन करते हैं, वित्तीय विवरणों को देखते हैं और परिश्रम का संचालन करते हैं।
- हालाँकि, जिम्मेदारी अधिक है क्योंकि जब आप किसी सौदे पर काम कर रहे होते हैं तो आपको अकाउंटेंट, वकील, बैंकर और अन्य पीई फर्मों के साथ तालमेल करना पड़ता है।
कुलपति:
- जैसा कि आप "मेगा-पीई फंड" से "प्रारंभिक-चरण के वीसी" में प्रगति करते हैं, काम कम मात्रात्मक और अधिक रिश्ते-संचालित हो जाता है।
- कुछ लोग वास्तव में इसे नापसंद करते हैं क्योंकि वे कोल्ड-कॉलिंग से नफरत करते हैं और लगातार नई कंपनियों को ढूंढते हैं। जबकि दूसरी ओर, कुछ लोग एक्सेल में काम करने के बजाय लोगों से बात करना पसंद करते हैं।
- इसलिए यह कहना मुश्किल है कि "अधिक सुखद" क्या है - यह इस बात पर निर्भर करता है कि आप बिक्री, विश्लेषण या संचालन की ओर उतरते हैं या नहीं।
पीई और वीसी - वेतन
- आप वेंचर कैपिटल की तुलना में प्राइवेट इक्विटी में लगभग हमेशा अधिक पैसा कमाएंगे।
- कारण: निजी इक्विटी में, अधिक पैसा शामिल होता है, और फंड का आकार बहुत बड़ा होता है।
- हालांकि, यदि आप उद्यम पूंजी में बड़ा पैसा बनाना चाहते हैं, तो आपको बस इतना करना होगा कि निवेश करने के लिए एक कंपनी की तलाश करें, जो कि अगले Google के रूप में बदल सकती है। लेकिन यह आमतौर पर बहुत दुर्लभ है।
- यदि आपके पास पिछले निवेश बैंकिंग का अनुभव है, तो दोनों उद्योगों में आधार वेतन व्यापक रूप से परिवर्तनीय बोनस के साथ $ 100K है।
- लेकिन कुल मिलाकर, यदि आप कम से कम समय में सबसे अधिक पैसा बनाना चाहते हैं, तो निजी इक्विटी आपके लिए विकल्प है।
संस्कृति
- निजी इक्विटी में काम का माहौल और संस्कृति बहुत कुछ निवेश बैंकिंग के समान है और कुछ अधिक चरम और बेरहम बैंकरों को आकर्षित करते हैं।
- वेंचर कैपिटल में कल्चर अधिक सुकून देता है क्योंकि लोग अधिक विविध पृष्ठभूमि से आते हैं।
- पीई में लोग अक्सर शुद्ध वित्त पृष्ठभूमि से आते हैं, जबकि कुलपति के रूप में प्रौद्योगिकीविद् बारी-बारी से वित्तपोषक होते हैं।
- कुल मिलाकर उच्च पीई फर्मों में काम के घंटे कुलपति की तुलना में लंबे समय तक होते हैं, जहां दृष्टिकोण "सामान्य" वर्कवेक है।
पीई और वीसी - अवसर से बाहर निकलें
पीई के अवसर
- हेज फंड: बहुत सारे निजी इक्विटी पेशेवर हेज फंडों में जाने का फैसला करते हैं, जहां रिटर्न और पैसा अधिक तेजी से कमाया जा सकता है।
निजी इक्विटी पेशेवर धीमी गति और थकाऊ सौदे बनाने वाले कार्यों से निराश हो जाते हैं। इसके अलावा, रातोंरात करोड़पति बनना मुश्किल है; कम से कम 5-10 साल लगेंगे। - वेंचर कैपिटलिस्ट: कुछ निजी इक्विटी पेशेवरों को यह भी पता चल सकता है कि बड़े सौदे करना स्टार्ट-अप में निवेश करने जितना रोमांचक नहीं है। इसलिए वे उद्यम की राजधानियों में जाते हैं।
- एक कॉर्पोरेट / पोर्टफोलियो कंपनी से जुड़ना: एक निजी इक्विटी नौकरी में पोर्टफोलियो कंपनियों के साथ काम करना होता है ताकि उन्हें बढ़ने में मदद मिल सके। इसलिए, निजी इक्विटी पेशेवरों के लिए एक सामान्य स्थिति (सीएफओ, सीईओ, बिजनेस डेवलपमेंट के प्रमुख) में अपनी एक पोर्टफोलियो कंपनी के लिए काम करने का निर्णय लेना काफी आम है।
- निजी इक्विटी के लिए अन्य निकास अवसर हैं:
- अपना खुद का फंड लॉन्च करना
- सलाहकार भूमिकाओं में वापस जाना
- सेकेंडरी फंड, फंड ऑफ फंड्स
- उद्यमिता
कुलपति बाहर निकलें अवसर
- आईपीओ
- विलय और अधिग्रहण (एम एंड ए)
- शेयर बायबैक
- अन्य रणनीतिक निवेशक / वेंचर कैपिटल फंड को बिक्री
आपको कौन सा चुनना चाहिए?
तो, निजी इक्विटी बनाम उद्यम पूंजी, आप किस लिए हैं?
- उनमें से एक के प्रति आपका झुकाव आपके लक्ष्य पर निर्भर करता है।
- यदि आप लेन-देन सौदों में काम करना पसंद करते हैं या आप कम से कम समय में पैसा बनाने की कोशिश कर रहे हैं, तो निजी इक्विटी एक बेहतर विकल्प है।
- यदि आप एक दिन अपनी खुद की कंपनी शुरू करने में अधिक रुचि रखते हैं और आप विश्लेषण के लिए रिश्ते पसंद करते हैं, तो वेंचर कैपिटल बेहतर है।
- आशा है कि इस लेख में की गई तुलना आपको निजी इक्विटी और वेंचर कैपिटल के बीच अंतर और समानता को जानने में मदद करती है।
- इसके अलावा, चेकआउट इन्वेस्टमेंट बैंकिंग बनाम प्राइवेट इक्विटी
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यह लेख निजी इक्विटी बनाम वेंचर कैपिटल का मार्गदर्शक रहा है। यहां हम जोखिम और रिटर्न में निजी इक्विटी और वेंचर कैपिटल के बीच अंतर पर चर्चा करते हैं। आप निम्नलिखित लेखों को भी देख सकते हैं -
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