एडीआर का पूर्ण रूप
ADR का पूर्ण रूप अमेरिकन डिपॉजिटरी रिसिप्ट है। एडीआर अमेरिकी बाजारों में कारोबार किया जाने वाला एक प्रकार का वित्तीय उपकरण है। ये उपकरण अमेरिकी बैंकों द्वारा प्रायोजित और जारी किए जाते हैं। कोई भी कंपनी जो अमेरिकी बाजारों में गैर-स्थानीय है, इन एडीआर के माध्यम से अमेरिकी बाजारों से धन जुटा सकती है। संयुक्त राज्य अमेरिका में विदेशी कंपनियों को आम तौर पर सार्वजनिक होने से पहले नियमों और कागजी कार्रवाई की एक श्रृंखला से गुजरना पड़ता है और आम स्टॉक के माध्यम से धन जुटाना पड़ता है। यह संगठनों के लिए एक कठिन प्रक्रिया बन सकती है। एडीआर नामक एक विशेषाधिकार है, जो ऐसी कंपनियों को अमेरिकी बाजारों से पूंजी जुटाने में मदद करता है।
यह कैसे काम करता है?
- यह आमतौर पर अमेरिकी अनुसूचित बैंकों द्वारा प्रायोजित किया जाता है, जो विदेशी मुद्रा से शेयर खरीदेंगे और इन्वेंट्री के रूप में पकड़ेंगे और एडीआर जारी करेंगे, जो इन अंतर्निहित शेयरों से जुड़े हैं। फिर उन्हें अमेरिकी बाजारों में घरेलू स्तर पर कारोबार किया जाता है।
- बैंकों ने प्रायोजक बैंक के साथ जमा किए गए आम शेयरों के मूल्य के बराबर एडीआर जारी किए। दूसरी तरफ, निवेशक जो ऐसी कंपनियों में निवेश करना चाहते हैं और उनके पास आम स्टॉक खरीदने का विकल्प नहीं है, वे एडीआर में निवेश कर सकते हैं।
- इन उपकरणों को बाजार में एक निवेशक द्वारा वापस नकदी में परिवर्तित करने के लिए परिसमापन किया जा सकता है। बैंक प्रोफ़ाइल ऐसी कंपनियों के वित्तीय विवरण का विवरण देते हैं, और इन एडीआर में निवेश करने के इच्छुक निवेशकों को उपलब्ध कराया जाता है।
- उन्हें अमेरिकी डॉलर में दर्शाया जाता है, और यहां तक कि लाभांश का भुगतान डॉलर में किया जाता है। इस तरह, एक अमेरिकी निवेशक आसानी से अपने पोर्टफोलियो में विदेशी स्टॉक जोड़ सकता है, और दूसरी तरफ, विदेशी निवेशक अमेरिकी निवेशकों से डॉलर में फंड जुटा सकते हैं। उदाहरण: वोक्सवैगन, फिलिप मॉरिस, सैमसंग, आदि।
ADRs के प्रकार
निम्नलिखित अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीद के प्रकार हैं।
# 1 - प्रायोजित विज्ञापन
अमेरिकी बैंक और कंपनी, आपसी समझौते पर, इन प्रकार के एडीआर जारी करती हैं। बैंक कंपनी की ओर से समझौते के अनुसार एडीआर जारी करते हैं। बैंक कंपनी को जारी करने और लेन-देन के लिए शुल्क लेता है जो स्थानीय निवेशकों के साथ काम करता है। फर्मों का इन उपकरणों पर नियंत्रण है, और इस तरह के एडीआर को वर्गीकृत किया जाता है कि लेखा औपचारिकताएं किस हद तक एसईसी के अनुरूप हैं। एक्सचेंजों में ये हमेशा ट्रेड होते हैं। प्रायोजित एडीआर का मालिक व्यक्ति भी निवेशक को मतदान का अधिकार देगा।
# 2 - अनिर्दिष्ट ADRs
ये अमेरिकी बैंकों द्वारा जारी किए जाते हैं, लेकिन लेन-देन और जारी करने का कोई शुल्क नहीं होता है जो कंपनियों को दिया जाता है। चूंकि ऐसे एडीआर जारी करने और संभालने के लिए कोई एकल पार्टी बैंक अधिकृत नहीं है, इसलिए एक ही विदेशी कंपनी के लिए अलग-अलग लाभांश शुल्क और मूल्यवर्ग के तहत एक से अधिक बैंक जारी कर सकते हैं। अनिर्दिष्ट ADR का काउंटर पर कारोबार किया जाता है और इसमें वोटिंग अधिकार शामिल नहीं होते हैं।
एडीआर के स्तर
अमेरिकी कंपनियों के लिए विदेशी कंपनियों की पहुंच के स्तर और गहराई के आधार पर, एडीआर को नीचे तीन प्रकारों में वर्गीकृत किया गया है।
# 1 - स्तर I
एसईसी के अनुसार, इस स्तर के तहत वर्गीकृत एडीआर को विदेशी कंपनी को न्यूनतम मात्रा में अनुपालन और नियामक औपचारिकताओं का पालन करने की आवश्यकता होती है। ऐसी कंपनियों के लिए F-6 पंजीकरण फॉर्म भरना पर्याप्त है, और सामान्य SEC फाइलिंग रिपोर्ट दर्ज करने या उनका पालन करने के लिए कोई जनादेश नहीं है। उनका कारोबार ज्यादातर ओटीसी होता है।
# 2 - स्तर II
इस स्तर के तहत अपने ADR को सूचीबद्ध करने की इच्छुक कंपनियों को सभी रिपोर्टिंग को SEC नियमों के अनुसार दर्ज करने की आवश्यकता होती है, और केवल F-6 पंजीकरण के अलावा, कंपनियों को SEC FORM 20-F और वार्षिक वित्तीय में भरने की आवश्यकता होती है। कंपनियों को अमेरिकी बाजारों के लिए अपने सभी वित्त का खुलासा करना चाहिए, और ऐसे एडीआर स्टॉक एक्सचेंज NYSE और NASDAQ में सूचीबद्ध हैं। स्तर II ADR बड़े पैमाने पर धन जुटाने में मदद कर सकता है, यहां तक कि सार्वजनिक रूप से जाने और अमेरिकी बाजारों में आईपीओ के लिए दाखिल किए बिना।
# 3 - स्तर III
लेवल II और लेवल III एडीआर रिपोर्टिंग और फाइलिंग नियमों के संदर्भ में समान हैं जो एसईसी उन पर लागू करता है। तृतीय स्तर पर एकमात्र जोड़ द्वितीय स्तर पर है कि ये सार्वजनिक पेशकशों के माध्यम से अमेरिकी बाजारों से धन जुटा सकते हैं। उन्हें केवल प्रतिभूति विनिमय आयोग के साथ इसके लिए पात्र होने के लिए फॉर्म F-1 दाखिल करना होगा।
एडीआर और जीडीआर के बीच अंतर
- एडीआर का अर्थ है अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीदें और जीडीआर ग्लोबल डिपॉजिटरी रसीदें हैं। एडीआर अमेरिकी बाजारों के भीतर जारी किए गए और कारोबार किए गए उपकरण हैं जबकि जीडीआर वैश्विक स्तर पर एक समान उपकरण के रूप में कारोबार करता है।
- एडीआर का उपयोग विदेशी कंपनी द्वारा अमेरिकी बाजार में पूंजी जुटाने के लिए किया जा सकता है, जहां जीडीआर का उपयोग विदेशी कंपनियों द्वारा वैश्विक स्तर पर किसी भी बाजार से जुटाने के लिए किया जा सकता है।
- एडीआर अमेरिकी घरेलू पूंजी बाजार में जारी किए जाते हैं, जीडीआर यूरोपीय पूंजी बाजार में जारी किए जाते हैं।
- एडीआर वार्ता केवल अमेरिका में हो सकती है, जबकि जीडीआर वार्ता पूरी दुनिया में हो सकती है।
- ADR के लिए SEC अनुमोदन अनिवार्य है, लेकिन वित्त मंत्रालय और FIPB (फॉरेन इनवेस्टमेंट प्रमोशन बोर्ड) से GDR अनुमोदन आवश्यक है।
लाभ
- डॉलर के मूल्यवर्ग में पूंजी जुटाने की चाह रखने वाली विदेशी कंपनियां एडीआर के लिए चुनाव कर सकती हैं।
- एक निवेशक जो अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाना चाहता है, वह एडीआर में निवेश कर सकता है, जो खुदरा निवेशक के रूप में विदेशी और अमेरिकी गैर-सूचीबद्ध कंपनियों में एक अप्रत्यक्ष निवेश है।
- आर्बिट्रेटर जिनका उद्देश्य बाजार की खामियों से लाभ कमाना है, एडीआर के माध्यम से नए अवसरों का पता लगा सकते हैं।
- स्तर III एडीआर एक सार्वजनिक पेशकश के माध्यम से भी धन जुटा सकता है। वे महंगी मुकदमों की तुलना में लागत प्रभावी हैं, जो आईपीओ के कारण बढ़ते हैं।
- वित्तीय से संबंधित जानकारी को दोनों पक्षों द्वारा निजी रखा जा सकता है जब तक कि कमाई का एहसास न हो जाए। परिणाम के बाद भी, पार्टियां डेटा का खुलासा नहीं करने का विकल्प चुन सकती हैं।
- यह अमेरिकी बाजारों से पूंजी जुटाने का एक आसान और तेज साधन है, खासकर जब अन्य प्रक्रिया बहुत लंबी और समय लेने वाली होती है। फर्मों को तारीख तक रिपोर्ट दर्ज करने के बारे में चिंता करने की आवश्यकता नहीं है, जैसा कि किसी भी सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली अमेरिकी फर्म के मामले में है।
नुकसान
- अनिर्दिष्ट ADRs को विदेशी को SEC के साथ कम से कम संभव फाइलिंग दर्ज करने की आवश्यकता होती है, जो कंपनी के वैध नहीं होने पर जोखिम भरा हो सकता है।
- ADR में निवेश करने के लिए एक खुदरा निवेशक के पास चुनने के लिए उतने विकल्प नहीं हो सकते हैं, जितने कि आम स्टॉक के मामले में।
- निवेशक के पास फर्मों से कम से कम वित्तीय राशि का उपयोग होता है, जो उनके इक्विटी अनुसंधान का संचालन करने के लिए एक बाधा हो सकता है।
- एडीआर पर भुगतान किए गए लाभांश एक ही कंपनी के सामान्य स्टॉक पर भुगतान किए गए लाभांश से भिन्न हो सकते हैं।
निष्कर्ष
- वे विदेशी कंपनियों के लिए अमेरिकी बाजारों से धन जुटाने के लिए एक साधन हैं। विदेशी फर्म जिनका यूएस में कारोबार है और यूएस में ब्रांड के बारे में जागरूकता है, वे डॉलर के संदर्भ में फंडों को एनकैश और बढ़ा सकते हैं। विकासशील बाजारों से पूंजी जुटाने वाली कंपनियों की तुलना में इस तरह की कंपनियों के लिए यह बहुत सस्ता है।
- उन्हें एसईसी के साथ कंपनियों को कम से कम फाइलिंग की आवश्यकता होती है, और पूरी प्रक्रिया को आसानी से किया जा सकता है। एडीआर के जारी होने के समय, निवेशकों से डॉलर को उन प्रमाणपत्रों में परिवर्तित किया जाता है जो अमेरिका के बाजारों में कारोबार करते हैं।
- रद्दीकरण के समय, निवेशक डॉलर के संदर्भ में अपने बैंक खाते में राशि प्राप्त करने के लिए एडीआर को आत्मसमर्पण कर देगा। इस प्रकार वे निवेशक को तरलता भी प्रदान करते हैं और विदेशी कंपनी के दृष्टिकोण से बहुत अधिक लचीले और उपयोगी होते हैं।
