रिटर्न की आंतरिक दर (IRR) की परिभाषा
रिटर्न की आंतरिक दर (आईआरआर) वह छूट दर है जो किसी परियोजना से भविष्य के सभी नकदी प्रवाह के शुद्ध वर्तमान मूल्य को शून्य पर सेट करती है। यह आमतौर पर सबसे अच्छी परियोजना की तुलना और चयन करने के लिए उपयोग किया जाता है, जिसमें न्यूनतम स्वीकार्य रिटर्न (बाधा दर) से ऊपर के आईआरआर के साथ एक परियोजना का चयन किया जाता है।
आईआरआर फॉर्मूला
यहाँ फॉर्मूला है
- आईआरआर की गणना के लिए, एनपीवी मूल्य शून्य पर सेट किया जाता है, और फिर छूट की दर का पता लगाया जाता है।
- यह छूट दर फिर आंतरिक मूल्य वापसी मूल्य है जिसे हमें गणना करने की आवश्यकता है।
- सूत्र के चरित्र के कारण, हालांकि, आईआरआर को विश्लेषणात्मक रूप से गणना नहीं की जा सकती है, और इसके बजाय परीक्षण-और-त्रुटि के माध्यम से या आईआरआर की गणना करने के लिए प्रोग्राम किए गए कुछ सॉफ़्टवेयर सिस्टम के उपयोग से गणना की जानी चाहिए।
इसके अलावा, एनपीवी और आईआरआर के बीच अंतरों पर एक नजर डालें।
आईआरआर उदाहरण
आइए हम मान लें कि निक एक प्रोजेक्ट ए में $ 1,000 का निवेश करता है और 1 साल में $ 1400 का रिटर्न प्राप्त करता है। प्रोजेक्ट A की वापसी की आंतरिक दर की गणना करें?
नीचे विभिन्न छूट दरों (पूंजी की लागत) के साथ परियोजना की शुद्ध वर्तमान मूल्य गणना तालिका है।
हम ध्यान दें कि लागत की पूंजी @ 10% के लिए, NPV $ 298 है।
ऊपर दिए गए ग्राफ़ से, हम ध्यान दें कि 40% की छूट दर पर शुद्ध वर्तमान मूल्य शून्य है। 40% की यह छूट दर परियोजना का IRR है।
एक्सेल में रिटर्न की आंतरिक दर
चरण 1 - एक मानक प्रारूप में नकदी प्रवाह और बहिर्वाह
नीचे प्रोजेक्ट का कैश फ्लो प्रोफाइल है। आपको कैश फ्लो प्रोफाइल को नीचे दिए गए मानकीकृत प्रारूप में रखना चाहिए
चरण 2 - एक्सेल में आईआरआर फॉर्मूला लागू करें
चरण 3 - आईआरआर की तुलना डिस्काउंट रेट से करें
- उपरोक्त गणना से, आप देख सकते हैं कि संयंत्र द्वारा उत्पन्न एनपीवी सकारात्मक है, और आईआरआर 14% है, जो कि वापसी की आवश्यक दर से अधिक है।
- इसका मतलब है कि जब छूट की दर 14% होगी, तो एनपीवी शून्य हो जाएगा।
- इसलिए, XYZ कंपनी इस संयंत्र में निवेश कर सकती है।
IRR का महत्व क्या है?
रिटर्न की आंतरिक दर तब अधिक उपयोगी होती है जब इसे एक एकल मूल्य के रूप में अलगाव में तुलनात्मक विश्लेषण करने के लिए उपयोग किया जाता है। किसी परियोजना की वापसी मूल्य की आंतरिक दर जितनी अधिक होगी, उस परियोजना को सर्वोत्तम उपलब्ध निवेश विकल्प के रूप में करना उतना ही अधिक वांछनीय होगा। आईआरआर विभिन्न प्रकारों के निवेश के लिए एक समान है और, जैसे, आईआरआर मूल्यों का उपयोग अक्सर कई संभावित निवेश विकल्पों को रैंक करने के लिए किया जाता है जो कि एक फर्म तुलनात्मक रूप से आधार पर भी विचार कर रहे हैं। यह मानते हुए कि निवेश की विभिन्न उपलब्ध विकल्पों में से निवेश की मात्रा समान है, उच्चतम IRR मूल्य वाली परियोजना को सबसे अच्छा माना जाता है, और वह विशेष विकल्प (सैद्धांतिक रूप से) पहले निवेशक द्वारा लिया जाता है।
किसी भी परियोजना की आईआरआर की गणना निम्नलिखित तीन मान्यताओं को ध्यान में रखकर की जाती है:
- किए गए निवेश उनकी परिपक्वता तिथि तक आयोजित किए जाएंगे।
- आईआरआर में ही मध्यवर्ती नकदी प्रवाह को फिर से स्थापित किया जाएगा।
- सभी नकदी प्रवाह आवधिक होते हैं, या विभिन्न नकदी प्रवाह के बीच का समय बराबर होता है।
आईआरआर मूल्य संगठन को विकास की दर प्रदान करता है जिसे अपेक्षित परियोजना में निवेश करके प्राप्त किया जा सकता है। जबकि प्राप्त रिटर्न की वास्तविक आंतरिक दर हमारे द्वारा गणना की गई सैद्धांतिक मूल्य से भिन्न हो सकती है, उच्चतम मूल्य निश्चित रूप से सभी के बीच सर्वोत्तम विकास दर प्रदान करेगा। इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न का सबसे आम उपयोग तब देखा जाता है जब कोई संगठन किसी नई परियोजना में निवेश पर विचार करने के लिए इसका उपयोग करता है या किसी मौजूदा परियोजना में निवेश बढ़ाता है। एक उदाहरण के रूप में, हम एक ऊर्जा कंपनी का मामला ले सकते हैं जो एक नया संयंत्र शुरू करने या एक वर्तमान कार्यशील संयंत्र के काम का विस्तार करने का विरोध करता है। इस मामले में निर्णय, आईआरआर की गणना करके लिया जा सकता है और इस प्रकार यह पता लगा सकता है कि कौन से विकल्प अधिक शुद्ध लाभ प्रदान करेंगे।
बाधा दर और आईआरआर
बाधा दर या वापसी की आवश्यक दर एक संगठन द्वारा किए जा रहे निवेश पर अपेक्षित न्यूनतम रिटर्न है। अधिकांश संगठन एक बाधा दर रखते हैं, और वापसी की दर से अधिक की आंतरिक दर के साथ किसी भी परियोजना को लाभदायक माना जाता है। हालांकि यह निवेश के लिए एक परियोजना पर विचार करने का एकमात्र आधार नहीं है, लेकिन बाधा दर परियोजनाओं को बाहर निकालने में एक प्रभावी तंत्र है जो पर्याप्त या लाभदायक नहीं होगा। आमतौर पर, बाधा दर और आईआरआर के बीच उच्चतम अंतर वाली परियोजना को निवेश करने के लिए सबसे अच्छी परियोजना माना जाता है।
- स्वतंत्र परियोजनाएं: आईआरआर> पूंजी की लागत (बाधा दर), परियोजना को स्वीकार करें।
- स्वतंत्र परियोजनाएं: आईआरआर <पूंजी की लागत (बाधा दर), परियोजना को अस्वीकार कर देती है
वहाँ कुछ अंगूठे नियमों का पालन किया जाता है, जबकि किसी भी आईआरआर गणना की जाती है। वे:
- निवेशित राशि को हमेशा नकारात्मक संकेत के साथ लिया जाता है। इसलिए यदि आप $ 100 का निवेश करते हैं, तो इसे $ 100 के रूप में लिया जाता है।
- आपके द्वारा प्राप्त किया गया धन हमेशा सकारात्मक मूल्य के रूप में लिया जाता है, इसलिए यदि आपको $ 60 की राशि प्राप्त होती है, तो इसे $ 60 के रूप में लिया जाता है।
- डिफ़ॉल्ट रूप से, सभी भुगतान वर्ष के रूप में या तो वर्ष के प्रारंभ या अंत में लिए जाते हैं।
यह भी प्रतिभूति बाजार के भीतर वापसी की प्रचलित दरों से तुलना की जा सकती है। यदि कोई फर्म किसी भी निवेश विकल्प को रिटर्न के आंतरिक मूल्यों के साथ नहीं देख सकती है जो कि मौद्रिक बाजारों के भीतर उत्पन्न होने वाले रिटर्न से अधिक है, तो यह केवल बाजार में अपनी बनाए रखी गई कमाई का निवेश करने का विकल्प चुन सकता है। भले ही आंतरिक रिटर्न ऑफ रेट को बड़े महत्व के साथ एक स्टैंडअलोन मीट्रिक माना जाता है, लेकिन इसका उपयोग हमेशा एनपीवी के साथ संयोजन में किया जाना चाहिए ताकि संगठन को बेहतर लाभ कमाने में किसी परियोजना की क्षमता की स्पष्ट तस्वीर मिल सके।
नुकसान
- संयोजन में एनपीवी के उपयोग की आवश्यकता को आईआरआर का एक बड़ा दोष माना जाता है। हालांकि एक महत्वपूर्ण मीट्रिक माना जाता है, यह अकेले उपयोग किए जाने पर उपयोगी नहीं हो सकता है। समस्या उन स्थितियों में उत्पन्न होती है जहां प्रारंभिक निवेश एक छोटा आईआरआर मूल्य देता है लेकिन एक बड़ा एनपीवी मूल्य। यह उन परियोजनाओं पर होता है जो धीमी गति से मुनाफा देती हैं, लेकिन ये परियोजनाएं संगठन के समग्र मूल्य को बढ़ाने में लाभ कर सकती हैं।
- इसी तरह की समस्या तब होती है जब कोई प्रोजेक्ट कम समय के लिए तेज गति वाला परिणाम देता है। एक छोटी सी परियोजना एक कम समय में बड़ा लाभ देने की तरह लग सकती है, एक बड़ा आईआरआर मूल्य लेकिन एक कम एनपीवी मूल्य। इस मामले में परियोजना की लंबाई का अधिक महत्व है।
- आंतरिक दर की वापसी के साथ एक और समस्या, जो कड़ाई से मेट्रिक के लिए अंतर्निहित नहीं है, लेकिन आईआरआर के एक विशिष्ट दुरुपयोग से संबंधित है। व्यक्ति यह मान सकते हैं कि एक बार परियोजना के दौरान (अंत में नहीं) के दौरान सकारात्मक नकदी प्रवाह उत्पन्न होता है, परियोजना की वापसी की दर पर धन का पुनर्निवेश किया जाएगा। यह शायद ही कभी मामला हो सकता है। इसके बजाय, एक बार पॉजिटिव कैश फ्लो पर लगाम लगने के बाद, यह एक ऐसी दर पर होगा जो नियोजित कुल पूंजी के मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है। इस तरह से आईआरआर का दुरुपयोग और दुरुपयोग इस नतीजे पर पहुंच सकता है कि एक परियोजना वास्तव में की तुलना में बहुत अधिक लाभदायक है।
- एक अन्य सामान्य दोष को कई आईआरआर के रूप में कहा जाता है। कई आईआरआर कमियां उन मामलों में होती हैं जहां परियोजना के जीवनकाल में नकदी प्रवाह नकारात्मक होता है (यानी, परियोजना नुकसान में संचालित होती है या संगठन को अतिरिक्त पूंजी योगदान करने की आवश्यकता होती है)। इसे "गैर-सामान्य नकदी प्रवाह" स्थिति के रूप में संदर्भित किया जाता है, और इस तरह के नकदी प्रवाह कई आंतरिक रिटर्न की दर प्रदान कर सकते हैं।
रिटर्न की कई आंतरिक दरों की इन कमियों और कई अवधि की परियोजनाओं को संभालने में असमर्थता ने निवेश करने के लिए सबसे अच्छी परियोजना का पता लगाने के लिए एक बेहतर प्रक्रिया की आवश्यकता को जन्म दिया है। और इसलिए, एक नया संशोधित मीट्रिक जिसे संशोधित आंतरिक दर के रूप में जाना जाता है या लघु एमआईआरआर को डिज़ाइन किया गया है।
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