प्लवनशीलता लागत (परिभाषा, सूत्र) - कैसे करें गणना?

प्लवनशीलता लागत क्या है?

फ्लोटेशन लागत को कंपनी द्वारा किए गए लागत के रूप में परिभाषित किया जाता है जब वे बाजार में नए स्टॉक जारी करते हैं क्योंकि प्रक्रिया में विभिन्न चरणों और प्रतिभागियों को शामिल किया जाता है। इसमें ऑडिट फीस, कानूनी शुल्क, लेखा शुल्क, निवेश बैंक के जारी करने से बाहर का हिस्सा, और स्टॉक एक्सचेंज पर स्टॉक को सूचीबद्ध करने की फीस शामिल है जो एक्सचेंज को भुगतान करने की आवश्यकता है।

• यह निर्गम मूल्य के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है क्योंकि पूंजी जो कि नए स्टॉक की बिक्री के बाद उठाई जाती है, फ़्लोटेशन लागत में कटौती के बाद होगी।
• यह स्पष्ट है कि इस लागत के कारण जो कि नए स्टॉक को जारी करने में शामिल है, नए स्टॉक की अंतिम कीमत कम हो जाती है और अंततः पूंजी की कम मात्रा में परिणाम होता है जिसे उठाया जा सकता है।
• ऋण प्रतिभूतियों या पसंदीदा शेयरों को जारी करने में शामिल लागत अक्सर आम शेयरों को जारी करने से कम होती है।
• सामान्य स्टॉक जारी करने के लिए प्लवनशीलता लागत की औसत सीमा न्यूनतम 2% से अधिकतम 8% के बीच कहीं भी होती है।

पूंजी और प्लवनशीलता लागत फ़ार्मुलों की लागत

# 1 - पूंजी की लागत में प्लवनशीलता लागत का समावेश

इस दृष्टिकोण में पूंजी की लागत में प्लवनशीलता लागत शामिल है। पूंजी की लागत में ऋण और इक्विटी की लागत शामिल होती है। इसलिए, ऋण के माध्यम से पूंजी जुटाने या नए स्टॉक जारी करने से पूंजी की लागत प्रभावित होगी।

संगठन की इक्विटी की लागत का पता लगाने के लिए नीचे दिए गए सूत्र का उपयोग किया जा सकता है:

(जब यह लागत प्रति शेयर आधार के रूप में दी जाती है)

इक्विटी की लागत = (D1 / P0) + जी

कहा पे,

• D1 एक वर्ष के बाद प्रति शेयर लाभांश है
• P0 बाजार में कारोबार किए जा रहे शेयरों की वर्तमान कीमत है
• जी वर्षों से लाभांश की वृद्धि दर है
• नए स्टॉक जारी करने से इक्विटी की लागत बढ़ जाएगी। शेयर की वर्तमान कीमत को प्लवनशीलता लागत को समायोजित करने के लिए समायोजित करने की आवश्यकता होगी। नीचे दिया गया सूत्र इसका प्रतिनिधित्व कर सकता है:

(जब इसे प्रतिशत के रूप में दिया जाता है)

इक्विटी की लागत = (डी 1 / पी 0 (1-एफ)) + जी

कहा पे,

• D1 एक वर्ष के बाद प्रति शेयर लाभांश है
• P0 बाजार में कारोबार किए जा रहे शेयरों की वर्तमान कीमत है
• जी वर्षों से लाभांश की वृद्धि दर है
• F , प्लवनशीलता लागत का प्रतिशत है

उदाहरण

2018 में, एबीसी इंक ने $ 500 मिलियन जुटाने के लिए बाजार में आम स्टॉक जारी किया। बाजार में एक शेयर की मौजूदा कीमत $ 20 है। निवेश बैंकर की फीस बढ़ी हुई पूंजी का 6% होगी। एबीसी इंक ने 2019 में $ 2 प्रति शेयर के लाभांश का भुगतान किया, और 2020 में 12% की वृद्धि की उम्मीद है।

नई इक्विटी की लागत के लिए गणना कर रहे हैं:

मौजूदा इक्विटी की लागत के लिए गणना कर रहे हैं:

इसलिए प्लॉटेशन लागत होगी:

नए इक्विटी की लागत - मौजूदा इक्विटी की लागत

= 22.64-22.0%

= 0.64%

इसके परिणामस्वरूप नई इक्विटी की लागत में 0.64% की वृद्धि हुई है ।

यह दृष्टिकोण सटीक नहीं है और वास्तविक तस्वीर को चित्रित नहीं करता है क्योंकि इसमें इक्विटी की लागत में प्लवनशीलता लागत शामिल है। बाजार में नए शेयरों को जारी करने में एक बार का खर्च शामिल है, और यह दृष्टिकोण केवल पूंजी की लागत को बढ़ाता है।

# 2 - कैशफ्लो में समायोजन

इस दृष्टिकोण में, इसे नकदी प्रवाह से घटा दिया जाता है, जिसका उपयोग इक्विटी की लागत में फ़्लोटेशन लागत को शामिल करने के बजाय शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) की गणना के लिए किया जाता है। नकदी प्रवाह से इसे घटाने का यह तरीका पूंजी की लागत में लागत को सीधे शामिल करने की तुलना में उचित और प्रभावी है क्योंकि यह एक बार का खर्च है। इसके अलावा, पूंजी की लागत नहीं बढ़ी है और अप्रभावित रहता है।

नकदी प्रवाह से इसे समायोजित करने का दृष्टिकोण यकीनन उपयुक्त है और बाजार में नई प्रतिभूतियों को जारी करने में शामिल एकमुश्त लागत का सही प्रतिनिधित्व करता है।

उदाहरण

XYZ Inc को एक नई परियोजना के लिए $ 10,000,000 की आवश्यकता है, और यह इस परियोजना के 3 वर्षों के लिए $ 4,500,000 के नकदी प्रवाह को उत्पन्न करने की अपेक्षा करता है। यह 30 डॉलर प्रति शेयर की कीमत के साथ बाजार में आम स्टॉक जारी करता है और अगले साल 1.25 डॉलर प्रति शेयर के लाभांश का भुगतान करने का निर्णय लेता है। पूँजी की लागत में वृद्धि हुई पूंजी का 9% है, और विकास दर 7% होने की उम्मीद है।

NPV = (($ 4,500,000 / 1.1146) + ($ 4,500,000 / 1.1146 ² ) + ($ 4,500,000 / 1.1146 ³ )) - ($ 10,000,000) = $ 909,300

प्लवनशीलता लागत के बाद एनपीवी

• = $ 909,300 - (9% x $ 10,000,000)
• = $ 909,300 - $ 900,000
• = $ 9,300

नुकसान

• यह लागत उस वास्तविक पूंजी के एक अच्छे हिस्से को खा सकती है जिसे उठाया गया है।
• प्लॉटेशन लागत के साथ, संगठन को नियामकों और एक्सचेंजों द्वारा निर्धारित कड़े नियमों और विनियमों का पालन करने की आवश्यकता होती है जिसमें स्टॉक को सूचीबद्ध किया जाएगा।
• यह तब होता है जब बाजार में नए स्टॉक जारी किए जाते हैं; यह अंततः स्वामित्व हिस्सेदारी के कमजोर पड़ने का परिणाम होगा।
• चूंकि यह अधिक है, इसलिए संगठन पूंजी जुटाने के वैकल्पिक स्रोतों की तलाश कर सकते हैं, जिससे लागत में कमी आएगी।
• बढ़े हुए प्लॉटेशन लागत में एक बढ़े हुए शेयर की कीमत हो सकती है, जो बाजार में सकारात्मक रूप से स्वीकार हो भी सकती है और नहीं भी।

नोट करने के लिए महत्वपूर्ण बिंदु

• एक नई परियोजना या व्यावसायिक कामकाज के लिए पूंजी जुटाने के प्रयास में प्लवनशीलता लागत एक अपरिहार्य लागत है।
• लागत में कानूनी शुल्क, निवेश बैंकिंग शुल्क, ऑडिट शुल्क और स्टॉक मार्केट शुल्क शामिल हैं, कुछ नाम।
• इस लागत के कारण, नए स्टॉक की लागत संगठन की तुलना में बाजार में पहले से कारोबार किए जा रहे शेयरों की तुलना में अधिक होती है।
• यह न केवल शेयरों के लिए बल्कि बांड और डिबेंचर जैसी पूंजी जुटाने के अन्य स्रोतों के लिए भी खर्च किया जाता है। हालांकि, स्टॉक जारी करने की लागत उच्च पक्ष पर है।
• यह मुख्य रूप से दोनों में से किसी एक तरीके से माना जाता है; पहले दृष्टिकोण में पूंजी की लागत में प्लवनशीलता लागत शामिल है, जबकि दूसरा दृष्टिकोण संगठन के नकदी प्रवाह को समायोजित करता है।

निष्कर्ष

• यह एक बार का खर्च है जो बाजार में नई प्रतिभूतियों को जारी करने की सुविधा के लिए तीसरे पक्ष को भुगतान किया जाता है।
• औसत प्लवनशीलता लागत 2% - 8% तक होती है, जो जारी की जा रही सुरक्षा के आधार पर भिन्न हो सकती है।
• यह उस राशि को कम कर देगा जो संगठन बाजार में नई प्रतिभूतियों के जारी करने के माध्यम से जुटाने का लक्ष्य लेकर चल रहा है।
• फ्लोटेशन लागतों को रिकॉर्ड करने के लिए आदर्श दृष्टिकोण उन नकदी प्रवाह से लागत में कटौती करना है जो नेट वर्तमान मूल्य की गणना करने के लिए उपयोग किए जाते हैं।
• यह लागत एक नकद परिव्यय है क्योंकि संगठन ने कभी राशि प्राप्त नहीं की।
• चूंकि बाजार में नए स्टॉक जारी करने में एक लागत शामिल है, इसलिए इन शेयरों को बाजार में पहले से कारोबार किए जा रहे शेयरों की तुलना में संगठन के लिए अधिक लागत आएगी।