आर्बिट्रेज अर्थ
वित्त में पंचाट का अर्थ है सुरक्षा की कीमत में अंतर से जोखिम-मुक्त लाभ उत्पन्न करने के लिए विभिन्न बाजारों में या विभिन्न बाजारों में एक सुरक्षा के साथ-साथ एक खरीद और बिक्री। इसमें मुनाफे को उत्पन्न करने के लिए बाजार की अक्षमता का शोषण शामिल है जिसके परिणामस्वरूप विभिन्न कीमतें उस बिंदु पर होती हैं जहां कोई मध्यस्थता के अवसर नहीं बचे हैं। यह अनुमान लगाया जा सकता है कि जब तक बाजार की अक्षमता मौजूद है तब तक आर्बिट्राज के लिए हमेशा जगह है।
पंचाट का उदाहरण
उदाहरण 1
एबीसी स्टॉक दो अलग-अलग स्टॉक एक्सचेंजों पर कारोबार कर रहा है और निम्नलिखित कीमतों पर उद्धृत कर रहा है:
- एक्सचेंज 1: $ 17.80
- एक्सचेंज 2: $ 18.00
एबीसी स्टॉक की एक साथ खरीद और बिक्री पर कोई कर और लेनदेन लागत और कोई प्रतिबंध नहीं मानते हुए, एक मध्यस्थ अवसर मौजूद है। इसके तहत, एक मध्यस्थ एक्सचेंज 1 @ 17.80 प्रति यूनिट पर एबीसी स्टॉक खरीद सकता है और एक्सचेंज 2 @ 18.00 प्रति यूनिट पर बेच सकता है, जिससे प्रति यूनिट $ 0.20 का जोखिम मुक्त लाभ होता है।
उदाहरण # 2
एक क्लासिक क्षेत्र जहां बहुत अधिक मध्यस्थता का अवसर मौजूद है, क्रॉस करेंसी ट्रेडों में जहां एक व्यापार विभिन्न मुद्रा जोड़े (GBP / USD) और (USD / INR) में हो सकता है, GBP / INR में एकमुश्त ट्रेडिंग की तुलना में बेहतर मूल्य प्राप्त कर सकता है।
आइए इस अवधारणा को काल्पनिक संख्याओं के साथ समझें:
नीचे 01.01.2020 पर तीन मुद्रा जोड़े की उद्धृत कीमत है:
GBP / INR की उपरोक्त कीमत व्युत्पन्न 96.39 है, GBP / USD / USD / INR की क्रॉस-करेंसी दर के साथ गुणा करके प्राप्त की गई है।
उपरोक्त मामला जोखिम मुक्त लाभ प्रदान करने के लिए एक मध्यस्थता अवसर प्रदान करता है और इसमें निम्नलिखित चरण शामिल हैं:
- 1.29 $ की रूपांतरण दर पर डॉलर में पाउंड (GBP) परिवर्तित;
- 74.72 प्रति डॉलर की रूपांतरण दर पर INR में डॉलर परिवर्तित;
- इस प्रकार एक GBP को 96.39 INR में परिवर्तित करना और फिर 95.83 INR के लिए उसी को बेचना जो कि GBP में वापस परिवर्तित हो सके जिससे पाउंड (GBP) प्रति यूनिट INR 0.56 का मनमाना लाभ हो।
पंचाट के प्रकार
- लाभांश: इस प्रकार के तहत, व्यापारी पूर्व-लाभांश तिथि से ठीक पहले स्टॉक खरीदते हैं और अंतर्निहित स्टॉक पर विकल्प भी खरीदते हैं। जैसे ही स्टॉक पूर्व-लाभांश में जाता है, स्टॉक के मूल्य पुट विकल्पों की कीमत में वृद्धि के लिए समायोजित करने के लिए गिर जाते हैं, जिससे व्यापारी को लाभ होता है। साथ ही, शेयर की कीमत में गिरावट को लाभांश प्राप्ति के माध्यम से समायोजित किया जाता है।
- फ्यूचर्स: इस रणनीति के तहत, स्टॉक को नकद में खरीदा जाता है और वायदा खंड में बेचा जाता है। आमतौर पर, वायदा मूल्य भविष्य के प्रीमियम के लिए नकद मूल्य से अधिक होता है; हालांकि, एक्सपायरी पर, दोनों कीमतें अभिसरण हो जाती हैं, जिसके परिणामस्वरूप व्यापारी को लाभ होता है।
व्यापारी आर्बिट्राज के अवसरों का उपयोग कैसे करते हैं?
व्यापारी दो तरह से जोखिम-मुक्त लाभ उत्पन्न करते हैं:
- एक स्टॉक एक्सचेंज में ऊंची कीमतों पर बेचना और कीमत अंतर से लाभ के लिए वास्तविक समय के आधार पर कम कीमत पर दूसरे स्टॉक एक्सचेंज से समान सुरक्षा खरीदना।
- इसी तरह एक स्टॉक एक्सचेंज से कम कीमतों पर सुरक्षा की खरीद और कीमत अंतर से लाभ के लिए वास्तविक समय के आधार पर किसी अन्य स्टॉक एक्सचेंज पर उच्च कीमतों पर समान सुरक्षा को बेचना।
पंचाट के जोखिम
यद्यपि इसे जोखिम-मुक्त लाभ व्यापार माना जाता है; हालाँकि, यह कुछ जोखिमों से भी ग्रस्त है, जो नीचे दिए गए हैं:
- प्रतिपक्ष क्रेडिट जोखिम डिफ़ॉल्ट आर्बिट्राज में सामना किए गए महत्वपूर्ण जोखिमों में से एक है जिसके तहत खरीदार या विक्रेता की गतिविधियों में से एक मध्यस्थता व्यापार में नुकसान के लिए अग्रणी है।
- एक और जोखिम तरलता से संबंधित होता है, कई बार कम तरलता के कारण दोनों अलग-अलग कीमतों पर खरीदते और बेचते हैं, जिसके परिणामस्वरूप प्रसार में कमी नहीं होती है (कीमत और बिक्री मूल्य के बीच का अंतर) या कई बार नकारात्मक प्रसार होता है।
सीमाएं
- वास्तविक विश्व मूल्य की अक्षमता मध्यस्थता के बावजूद जारी है क्योंकि लेनदेन की लागत की एक अवधारणा है, जो कई बार लागत से अधिक फैलता है एक व्यापारी विभिन्न एक्सचेंजों में कमा सकता है।
- यह एक महंगा मामला है और मध्यस्थ ट्रेडों को करने के लिए बहुत सारे मार्जिन की आवश्यकता होती है जो खुदरा निवेशकों को इससे लाभान्वित करने के लिए सीमित करता है।
- वे तुच्छ कहे जाने वाले जोखिम से मुक्त तकनीकी समानता में प्रतिपक्ष क्रेडिट जोखिम से पीड़ित हैं।
- आर्बिट्रेज केवल अत्यधिक तरल प्रतिभूतियों तक ही सीमित है क्योंकि कारोबार में प्रतिभूतियां उच्च बोली-पूछ स्प्रेड से पीड़ित हैं।
