ब्याज दर के डेरिवेटिव - एक पूर्ण शुरुआत गाइड

ब्याज दर जनसांख्यिकीय परिभाषा

ब्याज दर के डेरिवेटिव वे हैं जिनकी अंतर्निहित एकल ब्याज दर या ब्याज दरों के एक समूह पर आधारित है; उदाहरण के लिए: ब्याज दर स्वैप, ब्याज दर वेनिला स्वैप, फ्लोटिंग ब्याज दर स्वैप, क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप।

आपको पता होना चाहिए कि यदि आप इस सामग्री को पढ़ रहे हैं तो क्या व्युत्पन्न सुरक्षा है। यह एक सुरक्षा है जो एक अंतर्निहित परिसंपत्ति से इसका मूल्य प्राप्त करता है। अंतर्निहित परिसंपत्ति कंपनी के स्टॉक, एक बांड, धातु, कमोडिटी और कई अन्य परिसंपत्ति वर्गों से कुछ भी हो सकती है। यदि अंतर्निहित एक ब्याज दर है, तो व्युत्पन्न सुरक्षा एक ब्याज दर व्युत्पन्न हो जाती है। अंतर्निहित ब्याज दरें अनुबंध पर निर्भर करती हैं, जो समकक्षों द्वारा सहमति व्यक्त की जा रही है और एलआईबीओआर, घरेलू इंटरबैंक की पेशकश की दरों, फेड फंड्स दर, आदि से हो सकती है।

स्वैप क्या हैं?

यह फिक्स्ड इनकम डेरिवेटिव्स के तहत एक महत्वपूर्ण और रोमांचक क्षेत्र है। यह एक निश्चित आय निवेश में जोखिमों को हेज करने के लिए एक संरचित लेनदेन का एक उदाहरण है।

एक स्वैप अनिवार्य रूप से समकक्षों के बीच एक अनुबंध है जो व्यापार के टेनर / जीवन भर उत्पन्न होने वाली मध्यवर्ती नकदी प्रवाह की एक श्रृंखला का आदान-प्रदान करता है। लगभग हर स्वैप अनुबंध एक ब्याज दर स्वैप के अंतर्गत आता है। उनमें से ज्यादातर ब्याज दर स्वैप के संस्करण हैं।

ब्याज दर स्वैप

तो एक ब्याज दर स्वैप (आईआरएस) क्या है?

एक आईआरएस स्वैप की अवधि के दौरान एक संवैधानिक राशि पर ब्याज दरों के आधार पर मध्यवर्ती नकदी प्रवाह की एक श्रृंखला का आदान-प्रदान करने के लिए एक स्वैप अनुबंध है।

सामान्य तौर पर, वे स्वैप के किरायेदार के ऊपर एक फ्लोटिंग ब्याज दर से उत्पन्न होने वाले नकदी प्रवाह के लिए एक निश्चित ब्याज दर से उत्पन्न होने वाले नकदी प्रवाह का आदान-प्रदान करते हैं। इस प्रकार के व्यापार को एक अस्थायी स्वैप के लिए एक सेट के रूप में भी जाना जाता है जो स्वैप भुगतान के पैर पर था / एक निश्चित दर प्राप्त करता है, और दूसरा पैर, एक अस्थायी दर है। इसे एक प्लेन वेनिला आईआरएस भी कहा जाता है।

फ्लोटिंग स्वैप के लिए एक निश्चित चित्रण करने के लिए यहां एक सरल उदाहरण दिया गया है। हम सभी जानते हैं कि एक बैंक जमा लेता है और ऋण लेता है। मान लेते हैं कि बैंक ए जमा के लिए, वे एक निश्चित ब्याज दर का भुगतान करते हैं, 5% कहते हैं। ऋण के लिए, वे मान लेते हैं कि वे ब्याज की एक अस्थायी दर लेते हैं, जो कि LIBOR (3% कहते हैं) के साथ-साथ उधारकर्ता की जोखिम के लिए खाते में एक प्रसार (3%) है। प्रसार तय है, लेकिन LIBOR बदलता रहता है। यदि, उदाहरण के लिए, एलआईबीओआर साल के अंत तक 1% या उससे कम हो जाता है, तो बैंक जमा पर लगातार 5% का भुगतान करेंगे, लेकिन अपने ऋणों पर कम चार्ज करेंगे। अंततः ब्याज दरों में गिरावट के इस जोखिम से बचने के लिए, दरों में गिरावट के कारण, वे आईआरएस में एक अन्य बैंक बी के साथ प्रवेश करते हैं, यह सोचने के लिए कुछ समय लें कि आईआरएस कैसे संरचित होगा।

कर दी है? यहाँ यह है - बैंक ए वर्तमान में निश्चित भुगतान करता है और क्रमशः अपने जमा और ऋण पर तैरता है। वे तीन साल के लिए एक निश्चित समयावधि के लिए बैंक बी के साथ आईआरएस में प्रवेश करेंगे और एक निश्चित समय अवधि के लिए तय करेंगे। प्रभावी रूप से, लेनदेन की संरचना इस तरह दिखाई देगी:

यहां स्वैप दर केवल सांकेतिक है - एक मनमानी दर की गणना नहीं की गई है।

स्वैप पर तैरने से बैंक ए की ब्याज दरों में गिरावट का फायदा मिलता है। यदि दरें 5% से ऊपर जाती हैं, तो बैंक ए को अभी भी लाभ होता है क्योंकि यह अपनी जमा राशि पर कम दर का भुगतान करता है, और उच्च दर को वैसे भी ऋण के माध्यम से पारित किया जाएगा, जो स्वैप के अस्थायी पैर को वित्त करता है। बैंक B बैंक A के प्रतिपक्ष के रूप में कार्य क्यों करता है? केवल इसलिए कि उनके पास विपरीत जोखिम होगा जहां वे अपनी जमा राशि पर भुगतान करते हैं और अपने ऋणों पर तय करते हैं। जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, स्वैप भुगतान / नकदी प्रवाह, एक नोटिस राशि पर आधारित हैं।

मुझे आशा है कि आपको स्वैप की संरचना मिल जाएगी। प्रतिपक्ष एक स्वैप करने के लिए सहमत होते हैं क्योंकि उनके पास अंतर्निहित के विपरीत विचार या जोखिम होते हैं।

मुद्राओं की अदला बदली

इन्हें क्रॉस करेंसी स्वैप या क्रॉस करेंसी इंटरेस्ट रेट स्वैप भी कहा जाता है। इसे संदर्भित करने का एक अच्छा तरीका "Xccy IRS" है। जैसा कि आप अनुमान लगाएंगे, यह एक आईआरएस का एक प्रकार है, अंतर दो अलग-अलग मुद्राओं में शामिल है।

एक विशिष्ट लेन-देन बैंक ए (जापानी बैंक) होगा, जो कहते हैं कि $ 10m (नॉटिअल राशि) @ 5% पा और उधार (100m (नोटिअल राशि) @ 3% प्रति बैंक B (यूएस बैंक) पाँच साल के लिए एक Xyy के हिस्से के रूप में अदला-बदली। बैंक A बैंक B को $ 500,000 का भुगतान करता है, जबकि Bank B बैंक स्वैप के रूप में m 3m का भुगतान हर साल स्वैप के जीवन भर करता है। यह निश्चित स्वैप के लिए एक निश्चित है, जैसा कि आप नोटिस कर सकते हैं।

फिक्स्ड Xccy आईआरएस के लिए एक निश्चित सरल है। फ्लोटिंग Xccy IRS के लिए निश्चित एक समान IRS के समान है, जो उपरोक्त उदाहरण की तरह दो मुद्रा पैरों के अपवाद के साथ है जहां बैंक A 5% के बजाय LIBOR + 2% पर $ 10m उधार ले सकता है। फ़्लोटिंग आईआरएस के लिए एक निश्चित, हालांकि एक लाभ या हानि के आधार पर मध्यवर्ती नकदी प्रवाह एक दूसरे के खिलाफ शुद्ध होगा। यदि वर्ष के अंत में बैंक ए का ब्याज भुगतान $ 300,000 है और USD में परिवर्तित होने के बाद बैंक B का $ 500,000 है, तो बैंक B, $ 200,000 के अंतर का भुगतान करेगा। A. ऐसा ही होगा जब A को B का अंतर चुकाना होगा।

फ्लोटिंग Xccy IRS (बेसिस स्वैप) और सामान्य IRS के लिए एक फ्लोटिंग भी संरचित खेल का हिस्सा है। हालांकि यह आसान है, हम इस चर्चा को और गहरा और गहरा होने के बजाय यहाँ समाप्त कर सकते हैं।

Xccy स्वैप और IRS के बीच अंतर

Xccy स्वैप और IRS मुद्रा पैरों से अलग होते हैं। जिस पर ब्याज भुगतान / नकद प्रवाह किए जाते हैं, नॉटिअल मात्रा का आरंभ और अंत एक एक्ससी स्वैप में किया जाता है। वही एक आईआरएस के लिए पकड़ नहीं है। पहले के उदाहरण में, $ 10m और m 100 मीटर के प्रमुख प्रिंसिपलों का आरंभ और अंत में आदान-प्रदान किया जाता है। इसलिए एक Xccy स्वैप मुद्रा जोखिम या नोटिफिक प्रिंसिपल अमाउंट के विनिमय दर जोखिम को समाप्त करता है।

अन्य प्रकार के स्वैप

ब्याज दरों से प्राप्त अन्य प्रकार के स्वैप होते हैं जैसे इक्विटी स्वैप या कुल रिटर्न स्वैप (TRS) जहां स्वैप दर एक पैर पर भुगतान की जाती है, और दूसरा पैर इक्विटी / इक्विटी इंडेक्स से संबंधित भुगतानों जैसे लाभांश और पूंजीगत लाभ का भुगतान करता है मतभेद; ओवरनाइट इंडेक्सड स्वैप (OIS) जो एक फ्लोटिंग स्वैप के लिए निश्चित है, जहां फ्लोटिंग रेट एक रात भर के इंडेक्स पर LIBOR या फेड फंड्स के फ्लोटिंग रेट्स के ज्यामितीय औसत पर आधारित है।

स्वैप के उपयोग

किसी भी अन्य व्युत्पन्न अनुबंध की तरह, स्वैप का उपयोग जोखिम को हेज करने के लिए एक उपकरण के रूप में किया जाता है। अब तक उल्लिखित उदाहरणों ने जोखिम को कम करने के उपकरण के रूप में स्वैप पर जोर दिया। इस बीच, उन्हें ब्याज दरों पर एक अटकल लगाने के लिए एक उपकरण के रूप में भी इस्तेमाल किया जा सकता है जहां एक प्रतिपक्ष का मूल जोखिम नहीं हो सकता है। तीसरा, अगर वे स्वैप दरों को थोड़ा गलत तरीके से देखते हैं, तो वे मध्यस्थता लाभ प्राप्त करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है - यहाँ, गलतफहमी अंतर जल्दी से देखा जाता है जिससे कई इकाइयाँ जोखिम रहित लाभ अर्जित करना चाहेंगी, अंततः इस मांग और आपूर्ति को एक संतुलन दर तक ले जा सकते हैं जो नहीं कर सकता मनमानी करना।

ब्याज दर विकल्प (ब्याज दर डेरिवेटिव)

यह देखते हुए कि हम स्वैप के विषय पर हैं, इस प्रकार की ब्याज दर व्युत्पन्न करना सही होगा।

स्वप्नदोष

यह स्वैप पर एक विकल्प है - एक डबल व्युत्पन्न। हालांकि यह मुश्किल नहीं है। एक विकल्प विकल्प के खरीदार को अधिकार देता है, लेकिन भविष्य की तारीख पर (पूर्व में यूरोपीय विकल्पों के मामले में समाप्ति से पहले या अमेरिकी विकल्पों के मामले में समाप्ति पर) पूर्वनिर्धारित हड़ताल मूल्य पर अंतर्निहित खरीदने या बेचने की बाध्यता नहीं है; । आप विकल्पों पर अधिक के लिए google कर सकते हैं।

एक स्वैप्टियन के मामले में, स्ट्राइक मूल्य को स्ट्राइक रेट से बदल दिया जाता है, एक ब्याज दर जिसके आधार पर खरीदार विकल्प का चयन कर सकता है, और अंतर्निहित एक स्वैप है। अधिक सिद्धांत केवल चीजों को जटिल करेगा, इसलिए यहां एक सरल उदाहरण है।

एबीसी 3 साल का स्वेप्टियन खरीदता है जहां वे तयशुदा भुगतान करते हैं और एक वर्ष के अंत में 2% व्यायाम करने की स्ट्राइक रेट पर फ्लोटिंग (वे एक भुगतानकर्ता स्वेप्टियन खरीदते हैं) करते हैं। समाप्ति पर, यदि संदर्भ दर 2% से अधिक है, तो एबीसी उस विकल्प का उपयोग करेगा जिसके बाद स्वैप तीन वर्षों तक प्रभावी होता है। यदि संदर्भ दर 2% से कम है, तो विकल्प का उपयोग नहीं किया जाएगा।

कैप्स और फर्श

जैसा कि शर्तों को इंगित करना चाहिए, एक कैप किसी के जोखिम को कैप करता है और फ्लोर एक के जोखिम को बढ़ाता है। कैप्स और फ्लोर ब्याज दरों पर विकल्प हैं, यानी, अंतर्निहित एक ब्याज दर है, और स्ट्राइक रेट वह दर है जिस पर खरीदार विकल्प का उपयोग करता है। वे आम तौर पर फ्लोटिंग रेट बॉन्ड्स / नोट्स (FRNs) के साथ जारी किए जाते हैं।

कैप्स में 'कैपलेट' और 'फ्लोरलेट्स' के फर्श की एक श्रृंखला होती है। कैपलेट और फ्लोरलेट अनिवार्य रूप से कैप और फर्श हैं लेकिन कम समय के फ्रेम के साथ। एक साल की कैप में चार कैपलेट्स की एक श्रृंखला शामिल हो सकती है, जिसमें प्रत्येक का कार्यकाल / समाप्ति 3 महीने है।

आम तौर पर, एक कैप लेनदेन इस तरह से होता है: एबीसी कॉर्पोरेशन LIBOR + 2% पर फ्लोटिंग रेट बॉन्ड जारी करता है जहां LIBOR 3% हो सकता है। एबीसी के लिए जोखिम यह है कि यदि ब्याज दरें या LIBOR जल्दी से बढ़ती हैं, तो एक वर्ष में कहें, जहां उन्हें उच्च दरों का भुगतान करना पड़ता है। इसलिए, बांड के साथ, वे 3.5% की हड़ताल पर बैंक से कैप खरीदते हैं ताकि अगर LIBOR 3.5% से ऊपर चला जाए, तो ABC कैप का उपयोग करता है। व्यायाम करने से ABC केवल 3.5% का भुगतान करता है, और वे लाभ कमाते हैं, जो कि उस समय की अवधि में LIBOR या संदर्भ दर और 3.5% के बीच का अंतर है। लाभ एलआईबीओआर में वृद्धि को चुकाने में मदद करता है, और इस तरह एबीसी को अपने भुगतानों में प्रभावी रूप से छाया हुआ है।

सबसे खराब स्थिति में, एबीसी केवल 5.5% का भुगतान करता है। यदि 'ऋण (-)' बहिर्वाह और 'प्लस (+)' प्रवाह को इंगित करता है, तो यहां एबीसी कॉर्प की तलाश कैसे होगी यदि भुगतान वार्षिक आधार पर सहमत हुए थे:

FRN भुगतान: - (LIBOR + 2%)

कैप संबंधित भुगतान: + LIBOR - 3.5%

दोनों को मिलाना: - 3.5% - 2% = -5.5%, इस प्रकार ब्याज दर में बदलाव के लिए उधारकर्ता के जोखिम को सीमित करना।

इसी तरह एक मंजिल को एफआरएन के साथ जोड़ा जाएगा लेकिन उधारदाताओं द्वारा। तो एबीसी कॉर्प के बॉन्ड के ऋणदाता ब्याज दर में बदलाव के लिए अपने जोखिम को सीमित करने के लिए एक मंजिल खरीदेंगे। इस बार, आपको मेरे उदाहरण के बिना लेन-देन की संरचना करने में सक्षम होना चाहिए।

टोपी और फर्श के भिन्न रूप हैं, उनमें से एक 'ब्याज दर कॉलर' है, जो एक टोपी खरीदने और एक मंजिल बेचने का एक संयोजन है, लेकिन चलो उस में नहीं मिलते हैं।

विकल्प और ट्रेडिंग रणनीतियों के बारे में अधिक जानें

फॉरवर्ड दर समझौते (FRAs)

ये प्रतिपक्षों के बीच ब्याज दरों पर आगे के अनुबंध हैं। एफआरए को एक निर्धारित समय पर एक पूर्व निर्धारित दर पर पूर्व निर्धारित दर पर उधार लेने या उधार देने के लिए अनुबंधित किया जाता है।

एबीसी एक एफआरए में तीन महीने के लिए एक संवैधानिक राशि पर 5% उधार लेने के लिए प्रवेश कर सकता है, छह महीने (6X9 एफआरए - छह महीने के बाद तीन महीने के लिए पैसा उधार लेने के लिए समाप्त होने वाला एफआरए)। यह एबीसी को आज से 6 महीने के अंत में 3 महीने की ब्याज दरों की स्थिति में मदद करता है।

एबीसी भी एक एफआरए में प्रवेश कर सकता है तीन महीने के लिए एक संवैधानिक राशि पर @ 5% उधार देने के लिए, छह महीने के बाद शुरू (6X9 एफआरए - तीन महीने के लिए पैसा उधार लेने के लिए छह महीने के बाद एक एफआरए की समाप्ति)। आज से 6 महीने के अंत में 3 महीने की ब्याज दरों के घटने की स्थिति में एबीसी की मदद करता है।

निष्कर्ष

दिए गए उदाहरण व्यावहारिक रूप से ब्याज दर डेरिवेटिव के सरलीकृत हो सकते हैं। अवधारणाएं काफी सरल हैं, लेकिन हम कामकाज की नॉटी-ग्रिट्टी में नहीं गए हैं। गणना प्रकृति में थोड़ी जटिल है, लेकिन अगर हम अभी के लिए अवधारणाओं को समझ लें तो यह उचित है। कभी-कभी सभी का जैक इसके लायक हो सकता है - दुनिया में अच्छे सामान्य लोगों की कमी है। बताई गई अवधारणाओं के ऊपर जाएं, इसे लटकाए रखने की कोशिश करें और प्रत्येक अवधारणा के तहत खुले हुए प्रश्नों के उत्तर देने का प्रयास करें क्योंकि यह अंततः आपकी समझ को मजबूत करने और आपको सोचने में मदद करता है। जहां तक ​​व्यावहारिक उदाहरणों का संबंध है, स्वैप पर उदाहरणों का भार है, ब्याज दरों के विकल्पों पर कम-ज्ञात, और एफआरए, हालांकि वे बहुत नियमित रूप से किए जाते हैं। Google जिन्हें आप एक बार इन अवधारणाओं को लटका लेते हैं उन्हें बेहतर समझने के लिए।

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