वित्तीय उत्तोलन अनुपात क्या है?
वित्तीय उत्तोलन अनुपात कंपनी की समग्र लाभप्रदता पर ऋण के प्रभाव को निर्धारित करने में मदद करता है - उच्च अनुपात का मतलब है कि व्यवसाय चलाने की निश्चित लागत अधिक है, जबकि, निम्न अनुपात का अर्थ है व्यवसाय में कम निश्चित लागत निवेश।
सरल शब्दों में, यह इंगित करता है कि कोई व्यवसाय उस ऋण पर निर्भर है जो उसने जारी किया है और कंपनी अपनी वित्तपोषण रणनीति और उधार पर निर्भरता के हिस्से के रूप में ऋण का उपयोग कर रही है।
2009-2010 में पेप्सी का वित्तीय उत्तोलन लगभग 0.50x था; हालांकि, पेप्सी का लाभ पिछले कुछ वर्षों में बढ़ा है और वर्तमान में 3.38x है।
पेप्सी के लिए इसका क्या मतलब है? इसकी इक्विटी से इक्विटी अनुपात में नाटकीय रूप से वृद्धि कैसे हुई? क्या यह पेप्सी के लिए अच्छा है या बुरा?
फाइनेंशियल लीवरेज फॉर्मूला
- शब्द का लाभ उठाने, व्यवसाय के क्षेत्र में, फर्म के संभावित आरओआई को बढ़ाने या निवेश पर लौटने के लिए विभिन्न वित्तीय साधनों या उधार ली गई पूंजी के उपयोग को संदर्भित करता है।
- जब एक सामान्यीकृत और अधिक तकनीकी परिभाषा दी जाती है, तो वित्तीय उत्तोलन अनुपात उस सीमा तक होता है, जिसमें एक फर्म उपलब्ध वित्तीय प्रतिभूतियों, जैसे कि इक्विटी और ऋण का उपयोग करती है। यह फर्म के व्यवसाय संचालन में उपलब्ध ऋण पर एक फर्म के व्यवसाय पर निर्भरता की सीमा को इंगित करता है।
कंपनी की पूंजी संरचना के संबंध में वित्तीय उत्तोलन का सूत्र निम्नानुसार लिखा जा सकता है:
वित्तीय उत्तोलन फॉर्मूला = कुल ऋण / शेयरधारक की इक्विटीकृपया ध्यान दें कि कुल ऋण = लघु अवधि ऋण + दीर्घकालिक ऋण।
- उत्तोलन का मूल्य जितना अधिक होगा, उतना ही विशेष फर्म अपने जारी किए गए ऋण का उपयोग करता है। उत्तोलन के लिए एक बड़ा मूल्य का अर्थ है बहुत अधिक ब्याज दर, जिसके परिणामस्वरूप उच्च ब्याज खर्च होता है। और यह फर्म की निचला रेखा और प्रति शेयर आय को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकता है।
- लेकिन एक ही समय में, उत्तोलन मूल्य बहुत कम नहीं होना चाहिए, क्योंकि बहुत अधिक इक्विटी जारी करने वाली फर्मों को कम सुरक्षित माना जाता है क्योंकि इक्विटी बाजारों में जोखिम की मात्रा बहुत अधिक है।
- तो एक तरह से, लीवरेज भी अपने व्यवसाय में किसी संगठन द्वारा सामना किए गए वित्तीय जोखिमों को समझने और उनका विश्लेषण करने का एक प्रभावी तरीका है। वित्तीय जोखिम एक एकल शब्द है जिसका उपयोग व्यवसाय के वित्त से जुड़े कई प्रकार के जोखिमों के लिए एक सामान्य शब्द के रूप में किया जाता है।
- इन जोखिमों में मौद्रिक लेनदेन से जुड़े सभी जोखिम शामिल हैं, जैसे कि कंपनी ऋण, और ऋण डिफ़ॉल्ट के लिए इसका जोखिम। इस शब्द का उपयोग अक्सर रिटर्न के संग्रह के बारे में एक निवेशक की अनिश्चितता और वित्तीय नुकसान की संभावना को दर्शाता है।
इसके अलावा, ऑपरेटिंग लीवरेज पर इस विस्तृत लेख को देखें
नेस्ले वित्तीय उत्तोलन उदाहरण
नीचे 2014 और 2015 के वित्तीय के साथ नेस्ले की बैलेंस शीट का अंश दिया गया है। आइए हम यहां नेस्ले के उत्तोलन की गणना करें।
स्रोत: नेस्ले वार्षिक रिपोर्ट
उपरोक्त तालिका से -
- ऋण का वर्तमान भाग = CHF 9,629 (2015) और CHF 8,810 (2014)
- ऋण का दीर्घकालिक अंश = CHF 11,601 (2015) और CHF 12,396 (2014)
- कुल ऋण = CHF 21,230 (2015) और CHF 21,206 (2014)
- कुल शेयरधारक इक्विटी पैरेंट = CHF 62,338 (2015) और CHF 70,130 (2014)
फॉर्मूला = कुल ऋण / शेयरधारक की इक्विटी
| लाखों CHF में | 2015 | 2014 |
| कुल ऋण (1) | 21230 | 21206 |
| कुल शेयरधारक की इक्विटी (2) | ६२,३३33 | 70,130 |
| शेयरधारक की इक्विटी के लिए कुल ऋण | 34.05% | 30.23% |
2014 में उत्तोलन 30.23% से बढ़कर 2015 में 34.05% हो गया है।
इसके अलावा, इन अनुपातों पर एक नज़र डालें -
- पूंजीकरण अनुपात
- कैपिटल गियरिंग
- रक्षात्मक अंतराल अनुपात
तेल और गैस कंपनियां उदाहरण (एक्सॉन, रॉयल डच, बीपी और शेवरॉन)
नीचे एक्सॉन, रॉयल डच, बीपी और शेवरॉन का ग्राफ है।
स्रोत: ycharts
तेल और गैस क्षेत्र का लाभ सामान्य रूप से बढ़ा है। यह सब मुख्य रूप से 2013-2014 से शुरू हुआ जब कमोडिटी में मंदी शुरू हुई, जिसके परिणामस्वरूप न केवल नकदी प्रवाह कम हुआ, बल्कि इन कंपनियों को भी उधार लेना पड़ा, जिससे उनकी बैलेंस शीट में तनाव पैदा हो गया।
मैरियट इंटरनेशनल फाइनेंशियल लीवरेज क्यों तेजी से बढ़ा?
आपको क्यों लगता है कि लीवरेज में भारी वृद्धि हुई है?
स्रोत: ycharts
क्या मैरियट ने ऋण की बड़ी मात्रा को उठाया?
आइए इस प्रश्न का विश्लेषण करते हैं मैरियट 2016 10K के प्रासंगिक अनुभाग को बाहर निकालकर
स्रोत: मैरियट इंटरनेशनल एसईसी फाइलिंग
2015 में लॉन्ग टर्म डेट का मैरियट करंट पार्टिशन मामूली रूप से बढ़कर 309 मिलियन डॉलर हो गया, जबकि 2015 में यह $ 300 मिलियन था। हालांकि, 2016 में इसका लॉन्ग टर्म डेट 115% बढ़कर 8,197 मिलियन डॉलर हो गया। यह लीवरेज में बड़ी उछाल के प्राथमिक कारणों में से एक है।
शेयरधारक की इक्विटी की जांच करना
क्या शेयरधारक इक्विटी घट गई? नहीं, यह नहीं था।
क्या शेयरहोल्डर की इक्विटी के नीचे मैरियट इंटरनेशन के स्नैपशॉट पर एक नज़र है।
स्रोत: मैरियट इंटरनेशनल एसईसी फाइलिंग
हम ध्यान दें कि मैरियट इंटरनेशनल की शेयरहोल्डर इक्विटी 2015 में $ 3,590 मिलियन से बढ़कर 2016 में $ 5357 मिलियन हो गई है। यह वृद्धि मुख्य रूप से मैरियट के सामान्य स्टॉक और स्टारवुड कॉम्बिनेशन में जारी इक्विटी-आधारित पुरस्कारों के कारण थी।
इसलिए हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि मैरियट के उत्तोलन अनुपात में वृद्धि उच्च ऋण का परिणाम थी।
वित्तीय उत्तोलन की डिग्री क्या है?
वित्तीय उत्तोलन की डिग्री, या संक्षेप में डीएफएल, की गणना एक अलग सूत्र के साथ की जाती है जो आमतौर पर किसी संगठन के उत्तोलन मूल्य की गणना के लिए उपयोग किया जाता है।
DFL एक ऐसा अनुपात है जो किसी कंपनी की कमाई प्रति शेयर (ईपीएस) की संवेदनशीलता को मापता है क्योंकि इसकी पूंजी संरचना में बदलाव के कारण इसके परिचालन वित्तीय लाभ में उतार-चढ़ाव होता है। DFL ब्याज और करों (EBIT) से पहले आय में एक इकाई परिवर्तन के लिए EPS में परिवर्तन का प्रतिशत मापता है।
DFL की गणना नीचे दिए गए सूत्र का उपयोग करके की जा सकती है:
वित्तीय उत्तोलन फॉर्मूला की डिग्री = EPS में% परिवर्तन / EBIT में% परिवर्तनअनुपात से पता चलता है कि अधिक मूल्य, अधिक अस्थिर ईपीएस है। चूंकि ब्याज एक निश्चित व्यय है, लिवरेज रिटर्न और ईपीएस को बढ़ाता है, जो उन स्थितियों में अच्छा है जहां परिचालन आय बढ़ रही है। हालांकि, यह खराब आर्थिक समय में प्रतिकूल है जब परिचालन आय में गिरावट आ रही है।
एक्सेंचर उदाहरण
आइए हम वित्तीय उत्थान अनुपात की डिग्री की गणना की समझ पाने के लिए एक्सेंचर उदाहरण देखें। नीचे एसईसी फाइलिंग से खींची गई एक्सेंचर की आय स्टेटमेंट है।
स्रोत: एसईसीटी फाइलिंग
वित्तीय उत्तोलन फॉर्मूला की डिग्री = EPS में% परिवर्तन / EBIT में% परिवर्तन
एसीसीयन - २०१६
- EPS (2016) = (6.58 - 4.87) / 4.87 = 35.2% में% परिवर्तन
- EBIT (2016) = (4,810,445 - 4,435,869) / 4,435,86% =% में% परिवर्तन
- एक्सेंचर का लीवरेज (2016) = 35.2% / 8.4% = 4.12x
एसीसीयन - २०१५
- EPS (2015) = (4.87 - 4.64) / 4.64 = 5.0% में% परिवर्तन
- EBIT में% परिवर्तन (2015) = (4,435,869 - 4,300,512) / 4,300,512 = 3.1%
- एक्सेंचर का उत्तोलन (2015) = 5.0% / 3.1% = 1.57x
हम ध्यान दें कि 2015 में एक्सेंचर का लीवरेज अनुपात 1.57x था; हालांकि, यह 2016 में बढ़कर 4.12x हो गया। क्यों?
- 2016 के उत्तोलन अनुपात की हमारी गणना के बारे में कुछ सही नहीं है। यदि आप एक्सेंचर के 2016 के आय विवरण को करीब से देखते हैं, तो हम ध्यान दें कि परिचालन आय (ईबीआईटी) के बाद जोड़े गए $ 848,823 के व्यापार की बिक्री पर लाभ है। यह लाभ पिछले वर्षों में नहीं होता है।
- यदि हम एक सेब को सेब की तुलना करना चाहते हैं, तो हमें व्यापार की बिक्री पर इस लाभ को कम करना चाहिए और ईपीएस को सामान्य करना चाहिए। यह सामान्यीकृत ईपीएस का उपयोग उत्तोलन अनुपात की गणना के लिए किया जाना चाहिए।
कृपया ध्यान दें कि वित्तीय उत्तोलन अनुपात की डिग्री इस प्रकार अत्यंत मूल्यवान है कि किसी संगठन को ऋण की मात्रा का आकलन करने में मदद करने या अपनी पूंजी संरचना में चुनने के लिए इसका लाभ उठाना चाहिए। यदि परिचालन वित्तीय लाभ तुलनात्मक रूप से स्थिर है, तो आय और ईपीएस भी स्थिर होंगे, और कंपनी बड़ी मात्रा में ऋण लेने में सक्षम होगी। हालांकि, यदि फर्म उस क्षेत्र में काम करती है जहां वित्तीय लाभ का संचालन अस्थिर है, तो यह ऋण को आसानी से प्रबंधित करने योग्य स्तरों तक सीमित करने के लिए विवेकपूर्ण हो सकता है।
उपयोगिताएँ सेक्टर उदाहरण
नीचे दी गई तालिका हमें उनके मार्केट कैप, लीवरेज, ईबीआईटी और ईपीएस ग्रोथ, और वित्तीय उत्थान की डिग्री के साथ शीर्ष उपयोगिता कंपनियों की सूची प्रदान करती है।
| एस। नहीं | नाम | मार्केट कैप ($ mn) | उत्तोलन | EBIT (यो वृद्धि) | ईपीएस (यो वृद्धि) | उत्तोलन |
| 1 है | डोमिनियन एनर्जी | 48,300 है | २.४०x | 2.6% | 7.2% | २.। 2.x |
| २ | एक्सॉन | 48,111 है | 1.39x | -29.4% | -51.8% | 1.76x |
| ३ | डोमिनियन एनर्जी | 30,066 है | २.४०x | 2.6% | 7.2% | २.। 2.x |
| ४ | लोक सेवा उद्यम | 22,188 | 0.90x | -46.8% | -47.0% | 1.00x |
| ५ | विस्टा | 3,384 है | 1.12x | 14.4% | 9.1% | 0.63x |
| ६ | कॉशन | 1,914 है | 2.94x | -10.2% | -35.4% | 3.48x |
स्रोत: ycharts
- हम ध्यान दें कि उच्च वित्तीय उत्तोलन, उच्चतर वित्तीय उत्तोलन की डिग्री है।
- डोमिनियन एनर्जी का लीवरेज अनुपात 2.40x है, और ऑपरेटिंग लीवरेज की इसकी डिग्री 2.78x है।
- लोक सेवा उद्यम का लाभ 0.90x (अपने समकक्ष समूह की तुलना में कम) है। कम उत्तोलन अनुपात के कारण, इसका उत्तोलन 1.0x पर है।
दूरसंचार उदाहरण
नीचे दी गई तालिका अन्य लीवरेज विवरणों के साथ दूरसंचार कंपनियों के लिए डेटा प्रदान करती है
| एस। नहीं | नाम | मार्केट कैप ($ mn) | उत्तोलन | EBIT (यो वृद्धि) | ईपीएस (यो वृद्धि) | वित्तीय उत्तोलन की डिग्री |
| 1 है | अमेरिका Movil | 58,613 | 3.41x | -34.2% | -78.8% | २.३०x |
| २ | टेलीफ़ोनिका | ५४, 54११ | 3.32x | 54.7% | 498.4% | 9.11x |
| ३ | अमेरिकन टॉवर | 58,065 | 2.74x | 14.9% | 40.8% | 2.74x |
| ४ | टी-मोबाइल यू.एस. | 51,824 है | 1.52x | 84.1% | 106.0% | 1.26x |
| ५ | बीटी समूह | 40,371 है | 1.50x | -24.0% | -41.6% | 1.73x |
| ६ | केबल एक | 4,293 है | 1.18x | 16.4% | 13.3% | 0.81x |
| । | नॉर्टेल इन्वर्सोरा | 4,455 है | 1.10x | -21.6% | -27.7% | 1.28x |
| । | चाइना यूनीकॉम | 35,274 | 0.77x | -76.4% | -93.6% | 1.22x |
| ९ | के.टी. | 8,848 रु | 0.71x | 21.2% | 26.4% | 1.24x |
| १० | दूरसंचार अर्जेंटीना | 5,356 है | 0.62x | -21.5% | -27.2% | 1.26x |
| 1 1 | टिम प्रतिभागी | 7,931 है | 0.40x | -58.7% | -66.0% | 1.12x |
| १२ | टेल्कोमुनिकासी इंडोनेशिया | 34,781 है | 0.33x | 21.8% | 25.3% | 1.16x |
| १३ | एटीएन इंटरनेशनल | 1,066 | 0.24x | -36.6% | -29.2% | 0.80x |
स्रोत: ycharts
- कुल मिलाकर, इस क्षेत्र में कंपनियों के बीच निरंतर लाभ उठाने और ऑपरेटिंग लीवरेज की डिग्री नहीं है
- अमेरिका Movil में 3.41x का उच्च उत्तोलन है, जिसके कारण इसका लाभ 2.30 से अधिक है।
- टेलिफोनिका में भी 3.32x का उच्च लाभ है; हालाँकि, इसमें 9.11x का लेवरेज भी अधिक है।
- ATN इंटरनेशनल में 0.24x का लीवरेज है, और फाइनेंशियल लीवरेज की इसकी डिग्री 0.80x है
प्रौद्योगिकी उदाहरण
नीचे दी गई तालिका हमें कुछ शीर्ष तकनीकी कंपनियों के साथ प्रदान करती है।
| एस। नहीं | नाम | मार्केट कैप ($ mn) | उत्तोलन | EBIT (यो वृद्धि) | ईपीएस (यो वृद्धि) | वित्तीय उत्तोलन की डिग्री |
| 1 है | वर्णमाला | 658,717 है | 0.03x | 22.5% | 22.5% | 1.00x |
| २ | NetEase | 40,545 है | 0.10x | 63.9% | 63.0% | 0.99x |
| ३ | सिना | 6,693 है | 0.08x है | 499.5% | 644.2% | 1.29x |
| ४ | Y Y | 4,064 है | 0.55x | 43.9% | 38.5% | 0.88x है |
| ५ | Web.com समूह | 1,171 है | 2.82x | -27.6% | -95.5% | 3.47x |
स्रोत: ycharts
- वर्णमाला में एक मामूली ऋण है, और इसका लाभ 0.03x है। इसका वित्तीय लाभ उठाने का अनुपात 1.00x है। इसका मतलब है कि ईबीआईटी का% परिवर्तन ईपीएस में% परिवर्तन के समान है।
- इसी तरह, नेटेज का भी 0.10 गुना कम लाभ है। इसका अनुपात 0.99x है।
व्यापार सेवाएँ उदाहरण
नीचे दी गई तालिका अपने मार्केट कैप और अन्य विवरणों के साथ बिजनेस सर्विसेज सेक्टर का विवरण प्रदान करती है
| एस। नहीं | नाम | मार्केट कैप ($ mn) | उत्तोलन | EBIT (यो वृद्धि) | ईपीएस (यो वृद्धि) | वित्तीय उत्तोलन अनुपात की डिग्री |
| 1 है | स्वचालित डाटा प्रोसेसिंग | 46,164 है | 0.50x | 8.8% | 6.5% | 0.74x है |
| २ | फिशर | 26,842 | 1.80x | 10.2% | 38.8% | 3.80x |
| ३ | समान | 17,407 है | 1.00x | 17.9% | 13.6% | 0.76x |
| ४ | Verisk Analytics | 14,365 | 1.79x | 9.1% | 14.3% | 1.57x |
| ५ | फ्लीटकोर टेक्नोलॉजीज | 13,885 है | 1.25x | 13.0% | 24.1% | 1.86x |
| ६ | आयरन माउनटेन | 9,207 | 3.23x | -4.4% | -25.9% | 5.92x |
| । | ब्रॉड्रिज फाइनेंशियल सोलन | 9,014 हैं | 1.01x | 7.2% | 8.8% | 1.23x |
| । | डिलक्स | 3,441 है | 0.86x | 4.1% | 6.6% | 1.63x |
| ९ | रिची ब्रदर्स नीलामी | 3,054 है | 0.90x | -22.4% | -32.3% | 1.44x |
| १० | वेजवर्क्स | 2,485 | 0.61x | -18.0% | -12.5% | 0.69x |
| 1 1 | एबीएम इंडस्ट्रीज | 2,473 है | 0.28x | -25.7% | -24.4% | 0.95x |
| १२ | WNS (होल्डिंग्स) | 1,753 है | 0.28x | -35.3% | -35.9% | 1.02x |
| १३ | आतुरता | 1,534 है | 1.72x | 61.8% | 96.2% | 1.56x |
| १४ | बहु रंग | 1,357 है | 1.27x | 17.5% | 26.7% | 1.52x |
| १५ | वियाद | 1,002 है | 0.70x | 66.9% | 58.3% | 0.87x है |
स्रोत: ycharts
- आयरन माउंटेन का इस क्षेत्र में सबसे बड़ा उत्तोलन है (~ 3.23x), और इसमें 5.92x का उत्तोलन भी बहुत अधिक है।
- दूसरी ओर, स्वचालित डेटा प्रसंस्करण में 0.50x का लाभ होता है, और इसका लाभ उठाने की मात्रा 0.74x पर कम होती है
अनुपात विश्लेषण के नट और बोल्ट को जानने के लिए, इस पूर्ण मार्गदर्शिका से अनुपात विश्लेषण सूत्र पर एक नज़र डालें
निष्कर्ष
जैसा कि हमने लेख वित्तीय से देखा है, उत्तोलन एक दोधारी तलवार है, जो एक तरफ, फर्म के लाभ को बढ़ाता है, जबकि दूसरी तरफ, नुकसान की संभावना को भी बढ़ा सकता है। इसलिए, उद्योग का प्रकार और अर्थव्यवस्था की स्थिति, जिसमें एक कंपनी संचालित होती है, लीवरेज की सबसे उचित मात्रा के समापन से पहले विचार करने के लिए दो बहुत महत्वपूर्ण कारक हैं।
