पूंजीकरण अनुपात क्या है?
पूंजीकरण अनुपात अनुपातों का एक सेट है जो यह निर्धारित करने में एक विश्लेषक की मदद करता है कि कंपनी में निवेश किए जाने पर कंपनी की पूंजी संरचना कैसे प्रभावित होगी - इस सेट में डेट टू इक्विटी, लॉन्ग टर्म डेट टू मार्केट कैप और मार्केट कैप के लिए कुल कर्ज शामिल है। सहायक अनुपात के रूप में।
2009-1010 में पेप्सी डेट टू इक्विटी लगभग 0.50x पर था। हालाँकि, यह तेजी से बढ़ने लगा और वर्तमान में 2.792x पर है। पेप्सी के लिए इसका क्या मतलब है? इसकी इक्विटी से इक्विटी अनुपात में नाटकीय रूप से वृद्धि कैसे हुई? क्या यह पेप्सी के लिए अच्छा है या बुरा?
इस अनुपात के साथ, हम यह समझने की कोशिश करते हैं कि किसी कंपनी ने अपनी पूंजी संरचना में "ऋण" को कितना इंजेक्ट किया है। यह आसान है; हम कुल पूंजी में ऋण के अनुपात की जांच करेंगे। इसे समझने के लिए, हमें पहले पूंजी संरचना को समझना होगा।
पूंजी संरचना किसी कंपनी की पूंजी की इक्विटी और ऋण के अनुपात को दर्शाती है। किसी भी कंपनी के लिए अंगूठे का नियम उसकी इक्विटी और ऋण के बीच 2: 1 अनुपात बनाए रखना है। लेकिन वास्तविक जीवन में, यह हमेशा नहीं होता है। इसलिए, जैसा कि निवेशकों को इस पर ध्यान देने और यह पता लगाने की आवश्यकता है कि किसी कंपनी की पूंजी में कितना इक्विटी और ऋण है।
लेकिन केवल एक अनुपात हमें एक सटीक तस्वीर नहीं दे पाएगा। इसलिए हम तीन अनुपातों को देखेंगे, जिसके माध्यम से हम राजधानी में ऋण को समझेंगे। इसे वित्तीय उत्तोलन अनुपात भी कहा जाता है। हम जिन तीन अनुपातों को देखेंगे, वे हैं - ऋण-इक्विटी अनुपात, पूंजीकरण अनुपात का दीर्घकालिक ऋण, और पूंजीकरण अनुपात का कुल ऋण।
आइए एक नजर डालते हैं इन तीन राशियों के फॉर्मूले पर।
पूंजीकरण अनुपात फॉर्मूला
# 1 - इक्विटी अनुपात के लिए ऋण
सबसे पहले, ऋण-इक्विटी अनुपात को देखें।
ऋण-इक्विटी अनुपात = कुल ऋण / शेयरधारकों की इक्विटी
यहां हम कुल ऋण को ध्यान में रखेंगे और शेयरधारकों की इक्विटी के साथ तुलना करेंगे। यह मूल पूंजी संरचना अनुपात है, जो हमें इस बारे में एक विचार देता है कि कंपनी की पूंजी में कितना ऋण और इक्विटी इंजेक्ट किया जाता है। यहां कुल ऋण में अल्पकालिक और दीर्घकालिक ऋण दोनों शामिल हैं, और शेयरधारकों की इक्विटी में शेयर पूंजी, आरक्षित, गैर-नियंत्रित ब्याज और शेयरधारकों के कारण इक्विटी से सब कुछ शामिल है।
ऋण-मुक्त फर्म के मामले में, ऋण-इक्विटी अनुपात शून्य होगा, और फिर इस अनुपात का विचार अप्रासंगिक है।
# 2 - दीर्घकालिक पूंजीकरण के लिए ऋण
आइए अगले अनुपात पर एक नज़र डालें।
पूंजीकरण अनुपात = दीर्घकालिक ऋण / पूंजीकरण
यह पूंजीकरण का पहला सबसे महत्वपूर्ण अनुपात है। हम सभी कोणों से ऋण के अनुपात को समझने के लिए तीनों को देख रहे हैं। यह अनुपात हमें पूंजीकरण की तुलना में दीर्घकालिक ऋण के अनुपात के बारे में बताता है।
पूंजीकरण का अर्थ है दीर्घकालिक ऋण और शेयरधारकों की इक्विटी का योग। उदाहरण अनुभाग में, हम समझेंगे कि इसकी गणना कैसे करें।
# 3 - पूंजीकरण के लिए कुल ऋण
आइए तीसरे सबसे महत्वपूर्ण अनुपात को देखें।
पूंजीकरण अनुपात = कुल ऋण / पूंजीकरण
पिछले अनुपात के बीच एकमात्र अंतर है, और यह एक अल्पकालिक ऋण का समावेश है। इस अनुपात में, हम कुल ऋण को देखेंगे और पूंजीकरण की तुलना में कुल ऋण के अनुपात का पता लगाएंगे।
कुल ऋण का अर्थ है दीर्घकालिक ऋण और अल्पकालिक ऋण। और पूंजीकरण का मतलब है, हमेशा की तरह, ऋण और इक्विटी। लेकिन इस मामले में, पूंजीकरण में अल्पावधि ऋण भी शामिल होगा (इसका मतलब है कि पूंजीकरण = दीर्घकालिक ऋण + अल्पकालिक ऋण + शेयरधारकों की इक्विटी)।
उदाहरण अनुभाग में, हम देखेंगे कि इस अनुपात की गणना कैसे करें।
व्याख्या
यदि हम उपरोक्त तीन अनुपातों को ध्यान में रखते हैं, तो हम यह समझने में सक्षम होंगे कि एक कंपनी लंबे समय में कैसे कर रही है।
लेकिन जिस कंपनी में यह संचालित होता है, उसके आधार पर किसी कंपनी के उत्तोलन को देखते हुए हमें भेदभाव का उपयोग करने की आवश्यकता होती है। एक कंपनी जो बहुत ही पूंजी गहन होती है और जिसका अनुमान है कि नकदी प्रवाह में आमतौर पर उच्च ऋण अनुपात होता है। उदाहरण के लिए, दूरसंचार, उपयोगिताओं, और पाइपलाइनों में कंपनियां बहुत पूंजी गहन हैं और यथोचित रूप से उच्च नकदी प्रवाह हैं। इस प्रकार, कंपनियों के इन प्रकारों के लिए पूंजीकरण अनुपात सामान्य परिदृश्यों में अधिक होता है।
अन्य मामलों में, आईटी और खुदरा कंपनियां पूंजी की तीव्रता पर कम हैं और इस प्रकार, अनुपात कम है।
निवेशकों को उन कंपनियों के नकदी प्रवाह के बारे में भी सोचना चाहिए, जिनमें वे निवेश करना चाहते हैं। उन्हें यह देखने की जरूरत है कि क्या इन विशेष कंपनियों के पास ऋण का भुगतान करने के लिए पर्याप्त शुद्ध नकदी प्रवाह है या नहीं। यदि कंपनियों के पास पर्याप्त मात्रा में नकदी प्रवाह है, तो उनका पूंजीकरण अनुपात आमतौर पर अधिक होगा और इसके विपरीत। इसे समझने के लिए, निवेशकों को एक लीवरेज अनुपात - ब्याज-कवरेज अनुपात को देखना चाहिए।
अनुपात पर एक नजर -
ब्याज-कवरेज अनुपात = EBIT / ब्याज व्यय
EBIT का मतलब है ब्याज और करों से पहले की कमाई। यदि हम किसी कंपनी के आय विवरण को देखते हैं, तो हम तुरंत EBIT को देख पाएंगे। इस उपाय का उपयोग यह देखने के लिए किया जाता है कि कंपनी को अपनी ब्याज का भुगतान करने के लिए पर्याप्त आय है या नहीं। ऋण अनुपात को देखने के साथ-साथ, निवेशकों को यह जानने के लिए ब्याज कवरेज अनुपात को देखना चाहिए कि क्या कंपनी के पास अपने ब्याज का भुगतान करने के लिए पर्याप्त आय है।
ऋण अनुपात और ब्याज कवरेज अनुपात को देखने के साथ-साथ, निवेशकों को एक या दो बार ही नहीं, समय-समय पर भी देखना चाहिए। पूंजीकरण के संदर्भ में कंपनी कहां है, इसकी स्पष्ट तस्वीर प्राप्त करने के लिए, निवेशकों को समय की अवधि के आंकड़ों को देखना चाहिए। अंत में, उन्हें बेहतर समझ पाने के लिए पूंजीकरण अनुपात और ब्याज कवरेज अनुपात की तुलना सहकर्मी कंपनियों से करनी चाहिए।
इसके अलावा, EBIT बनाम EBITDA को देखें।
पूंजीकरण अनुपात उदाहरण
अब इस अनुपात को विस्तार से समझने के लिए कुछ उदाहरण देखें।
उदाहरण 1
एम कॉर्पोरेशन ने वर्ष के अंत में कुछ जानकारी प्रस्तुत की है, और नीचे दी गई जानकारी से, हमें एक निवेशक के दृष्टिकोण से एम कॉर्पोरेशन के पूंजीकरण अनुपात को समझने की आवश्यकता है -
| विवरण | यूएस में $ |
| शेयरधारकों की इक्विटी | 100,000 है |
| कुल ऋण | 100,000 है |
| शॉर्ट टर्म डेट: लॉन्ग टर्म डेट | 3: 2 |
हमें इसकी जानकारी दी गई है। अब हम तीन अनुपातों का पता लगाएंगे जो एम कॉर्पोरेशन के इस अनुपात को समझने में हमारी मदद करेंगे।
पहले अनुपात से शुरू करते हैं।
ऋण-इक्विटी अनुपात = कुल ऋण / शेयरधारकों की इक्विटी
यहां, कुल ऋण दिया गया है, और हम शेयरधारकों की इक्विटी को भी जानते हैं।
इसलिए मूल्य को अनुपात में रखते हुए, हमें ऋण-इक्विटी अनुपात निम्नानुसार मिलेगा -
| विवरण | यूएस में $ |
| शेयरधारकों की इक्विटी (ए) | 100,000 है |
| कुल ऋण (B) | 100,000 है |
| ऋण-इक्विटी अनुपात (बी / ए) | 1 है |
ऋण-इक्विटी अनुपात से, हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि यह एक अपेक्षाकृत अच्छी फर्म है जो अपने संचालन और विस्तार के लिए समान रूप से अपनी इक्विटी और ऋण दोनों का उपयोग कर रहा है।
आइए अगले अनुपात को देखें।
पूंजीकरण अनुपात = दीर्घकालिक ऋण / पूंजीकरण
हम कुल ऋण को जानते हैं, और अल्पावधि और दीर्घकालिक ऋण के बीच का अनुपात दिया गया है।
आइए पहले दीर्घकालिक ऋण और अल्पकालिक ऋण की गणना करें।
| विवरण | यूएस में $ |
| कुल ऋण | 100,000 है |
| शॉर्ट टर्म डेट: लॉन्ग टर्म डेट | 3: 2 |
| लंबी अवधि के ऋण | 40,000 रु |
| अल्पावधि ऋण | 60,000 रु |
अब, दीर्घकालिक ऋण के मूल्य को अनुपात में रखते हुए, हम प्राप्त करते हैं -
| विवरण | यूएस में $ |
| शेयरधारकों की इक्विटी (1) | 100,000 है |
| दीर्घकालिक ऋण (2) | 40,000 रु |
| पूंजीकरण (3 = 1 + 2) | 140,000 है |
| पूंजीकरण अनुपात 1 (2/3) | 0.285 |
उपरोक्त अनुपात से, हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि एम निगम का अनुपात कम है। यदि यह निगम आईटी उद्योग से है, तो यह काफी अच्छा कर रहा है। लेकिन अगर यह राजधानी गहन उद्योगों जैसे दूरसंचार, उपयोगिताओं आदि से है, तो एम कॉर्पोरेशन को अपने अनुपात में सुधार करने की आवश्यकता है।
तीसरे अनुपात को देखें।
पूंजीकरण अनुपात = कुल ऋण / पूंजीकरण
यहां पूंजीकरण का मूल्य अलग होगा क्योंकि हमें कुल ऋण को पूंजीकरण में शामिल करना होगा।
| विवरण | यूएस में $ |
| शेयरधारकों की इक्विटी (D) | 100,000 है |
| कुल ऋण (E) | 100,000 है |
| पूंजीकरण (D + E) | 200,000 |
आइए मूल्य को अनुपात में रखें।
| विवरण | यूएस में $ |
| कुल ऋण (G) | 100,000 है |
| पूंजीकरण (एफ) | 200,000 |
| पूंजीकरण अनुपात 2 (G / F) | 0.50 |
उपरोक्त अनुपात से, हम एक ही निष्कर्ष निकाल सकते हैं। यदि यह निगम आईटी उद्योग से है, तो यह काफी अच्छा कर रहा है। लेकिन अगर यह पूंजीगत गहन उद्योगों जैसे दूरसंचार, उपयोगिताओं आदि से है, तो एम कॉर्पोरेशन को अपने पूंजीकरण अनुपात में सुधार करने की आवश्यकता है।
उदाहरण # 2
कंपनी C ने नीचे दी गई जानकारी प्रस्तुत की है -
| विवरण | यूएस में $ |
| शेयरधारकों की इक्विटी | 300,000 |
| कुल ऋण | 200,000 |
| EBIT | 75,000 रु |
| ब्याज खर्च | 20,000 |
हमें पूंजीकरण अनुपात और ब्याज कवरेज अनुपात की गणना करने की आवश्यकता है।
यह उदाहरण महत्वपूर्ण है क्योंकि हमें एक निवेशक के रूप में फर्म के दीर्घकालिक लक्ष्यों पर ब्याज कवरेज की भूमिका को समझने की आवश्यकता है। यदि किसी फर्म के पास अपने ऋण के ब्याज का भुगतान करने के लिए पर्याप्त नकदी हो सकती है, तो यह अग्रिम करने के लिए एक अच्छा रुख होगा; अन्यथा, फर्म अपने वर्तमान स्थिति में पर्याप्त सुधार नहीं कर पाएगी।
चलो अनुपात की गणना करते हैं।
जैसा कि हमें कुल ऋण और शेयरधारकों की इक्विटी दी गई है
पूंजीकरण की गणना करते हैं।
| विवरण | यूएस में $ |
| शेयरधारकों की इक्विटी (1) | 300,000 |
| कुल ऋण (2) | 200,000 |
| पूंजीकरण (1 + 2) | 500,000 रु |
कुल ऋण और पूंजीकरण के मूल्य को अनुपात में लाना, हमें मिलता है -
| विवरण | यूएस में $ |
| कुल ऋण (3) | 200,000 |
| पूंजीकरण (4) | 500,000 रु |
| पूंजीकरण अनुपात 2 (3/4) | 0.40 |
कंपनी सी को अपने पूंजीकरण में सुधार करना होगा अगर वह लंबे समय में सफल होना चाहता है; हालाँकि, यह इस पर निर्भर करता है कि वह किस प्रकार के उद्योग में है।
आइए अब ब्याज कवरेज अनुपात की गणना करें।
ब्याज-कवरेज अनुपात = EBIT / ब्याज व्यय
EBIT और ब्याज व्यय का मूल्य डालते हुए, हम प्राप्त करते हैं -
| विवरण | यूएस में $ |
| EBIT (5) | 75,000 रु |
| ब्याज व्यय (4) | 20,000 |
| ब्याज-कवरेज अनुपात (5/4) | 3.75 |
इस मामले में, ब्याज-कवरेज अनुपात काफी अच्छा है। इसका मतलब है कि फर्म के पास आय के मामले में अच्छी स्थिति है, भले ही पूंजीकरण अनुपात बहुत कम हो। पूरी तस्वीर को समझने के लिए, हमें फर्म के सभी अनुपातों को देखना होगा और फिर तय करना होगा कि फर्म में निवेश करना एक अच्छा विचार है या नहीं।
नेस्ले उदाहरण
स्नैपशॉट नीचे 31 के रूप में नेस्ले की संचित बैलेंस शीट है सेंट दिसंबर 2014 और 2015
स्रोत: नेस्ले
उपरोक्त तालिका से -
- ऋण का वर्तमान भाग = CHF 9,629 (2015) और CHF 8,810 (2014)
- ऋण का दीर्घकालिक अंश = CHF 11,601 (2015) और CHF 12,396 (2014)
- कुल ऋण = CHF 21,230 (2015) और CHF 21,206 (2014)
# 1 - इक्विटी अनुपात के लिए ऋण
डेट टू इक्विटी रेशियो = कुल डेट / कुल इक्विटी
| लाखों CHF में | 2015 | 2014 |
| कुल ऋण (1) | 21230 | 21206 |
| कुल इक्विटी (2) | 63986 है | 71884 |
| इक्विटी को कुल ऋण | 33.2% | 29.5% |
2014 में कुल ऋण से इक्विटी अनुपात 29.5% से बढ़कर 2015 में 33.2% हो गया।
# 2 - पूंजीकरण अनुपात = दीर्घकालिक ऋण / पूंजीकरण
| लाखों CHF में | ||
| 2015 | 2014 | |
| लंबी अवधि के ऋण | 11601 है | १२३ ९ ६ |
| कुल ऋण | 21230 | 21206 |
| कुल इक्विटी | 63986 है | 71884 |
| कुल ऋण और इक्विटी (पूंजीकरण) (2) | 85216 है | 93090 है |
| अनुपात | 13.6% | 13.3% |
2014 में पूंजीकरण अनुपात 13.3% से बढ़कर 2015 में 13.6% हो गया था।
# 3 - पूंजीकरण अनुपात = कुल ऋण / पूंजीकरण
| लाखों CHF में | ||
| 2015 | 2014 | |
| कुल ऋण (1) | 21230 | 21206 |
| कुल इक्विटी | 63986 है | 71884 |
| कुल ऋण और इक्विटी (पूंजीकरण) (2) | 85216 है | 93090 है |
| अनुपात | 24.9% | 22.8% |
2014 में पूंजीकरण अनुपात 22.8% से बढ़कर 2015 में 24.9% हो गया था।
तेल और गैस कंपनियों के पूंजीकरण अनुपात का विश्लेषण (एक्सॉन, रॉयल डच, बीपी और शेवरॉन)
नीचे एक्सॉन, रॉयल डच, बीपी और शेवरॉन का (डेट टू टोटल कैपिटल) ग्राफ है।
स्रोत: ycharts
हम ध्यान दें कि अधिकांश तेल और गैस कंपनियों के लिए यह अनुपात बढ़ा है। यह मुख्य रूप से कमोडिटी (तेल) की कीमतों में मंदी के कारण है और इस कारण नकदी प्रवाह में कमी आई है, जिससे उनकी बैलेंस शीट में खिंचाव आ गया है।
| अवधि | बी.पी. | शेवरॉन | रॉयल डच | एक्सॉन मोबिल |
| 31-दिसंबर -15 | 35.1% | 20.1% | 26.4% | 18.0% |
| 31-दिसंबर -14 | 31.8% | 15.2% | 20.9% | 14.2% |
| 31-दिसंबर -13 | 27.1% | 12.0% | 19.8% | 11.5% |
| 31-दिसंबर -12 | 29.2% | 8.1% | 17.8% | 6.5% |
| 31-दिसंबर -11 | 28.4% | 7.6% | 19.0% | 9.9% |
| 31-दिसंबर -10 | 32.3% | 9.6% | 23.0% | 9.3% |
| 31-दिसंबर -09 | 25.4% | 10.0% | 20.4% | 8.0% |
| ३१-दिसंबर ० 08 | 26.7% | 9.0% | 15.5% | 7.7% |
| ३१-दिसंबर ० 07 | 24.5% | 8.1% | 12.7% | 7.3% |
स्रोत: ycharts
यहाँ ध्यान देने योग्य महत्वपूर्ण बातें इस प्रकार हैं -
- 3 साल की अवधि में एक्सॉन का अनुपात 6.5% से बढ़कर 18.0% हो गया।
- 3 साल की अवधि में बीपी अनुपात 28.4% से बढ़कर 35.1% हो गया।
- 3 साल की अवधि में शेवरॉन अनुपात 8.1% से बढ़कर 20.1% हो गया।
- 3 साल की अवधि में रॉयल डच अनुपात 17.8% से बढ़कर 26.4% हो गया।
एक्सॉन की तुलना अपने साथियों से करते हुए, हम ध्यान दें कि एक्सॉन कैपिटलाइज़ेशन अनुपात सबसे अच्छा है। एक्सॉन इस डाउन साइकल में लचीला बना हुआ है और इसके उच्च-गुणवत्ता वाले भंडार और प्रबंधन निष्पादन के कारण मजबूत नकदी प्रवाह उत्पन्न करना जारी है।
मैरियट इंटरनेशनल कैपिटलाइज़ेशन रेश्यो क्यों तेजी से बढ़ा - एक केस स्टडी
आपको क्या लगता है कि डेब्ट टू कैपिटल रेशियो में भारी वृद्धि हुई है?
स्रोत: ycharts
सिर्फ पुनर्विचार करने के लिए, पूंजी अनुपात का ऋण का क्या सूत्र है = कुल ऋण / (कुल ऋण + इक्विटी)
क्या कंपनी ने ऋण की अनुपातहीन राशि बढ़ाई थी?
नीचे की छवि हमें 2014 और 2014 के मैरियट अंतर्राष्ट्रीय ऋण का विवरण प्रदान करती है। हम ध्यान दें कि ऋण में मामूली वृद्धि हुई है। हम निश्चित रूप से पूंजीकरण अनुपात में वृद्धि के लिए ऋण में इस सीमांत वृद्धि को दोष नहीं दे सकते।
स्रोत: मैरियट इंटरनेशनल एसईसी फाइलिंग
क्या शेयरधारकों का जवाब है?
क्या शेयरधारक इक्विटी घट गई? हाँ इसने किया!
मैरियट इंटरनेशन की फाइनेंसिंग गतिविधियों से कैश फ्लो के नीचे स्नैपशॉट देखें। हम ध्यान दें कि कंपनी वापस शेयर खरीद रही है। 2015 में, मैरियट इंटरनेशनल ने 1.917 बिलियन डॉलर के ट्रेजरी शेयर वापस खरीदे। इसी तरह, 2014 में, इसने 1.5 बिलियन डॉलर का ट्रेजरी शेयर वापस खरीदा।
स्रोत: मैरियट इंटरनेशनल एसईसी फाइलिंग
इसके साथ, शेयरधारक की इक्विटी में तेजी से कमी आई जिसे नीचे बैलेंस शीट में देखा जा सकता है।
स्रोत: मैरियट इंटरनेशनल एसईसी फाइलिंग
हम ध्यान दें कि शेयरधारक की इक्विटी - 2015 में $ 3.59 बिलियन और 2014 में -2.2 बिलियन थी।
चूंकि यह एक ऋणात्मक संख्या है, कुल पूंजी (कुल ऋण + इक्विटी) कम हो जाती है, जिससे पूंजीकरण अनुपात बढ़ जाता है। (सरल!)
पूंजीकरण अनुपात वीडियो
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निष्कर्ष
पूंजीकरण अनुपात यह समझने में सहायक है कि क्या फर्म अपनी पूंजी का अच्छी तरह से और कैसे उपयोग कर रही हैं। इस अनुपात के माध्यम से, हम समझ सकते हैं कि कैसे एक फर्म बेहतर अवसर बनाने के लिए अपने वित्त का लाभ उठा रही है। लेकिन जैसा कि हम हमेशा कहते हैं, एक निवेशक के दिमाग में स्पष्टता पैदा करने के लिए केवल एक या दो अनुपात पर्याप्त नहीं हैं। निवेशक को वास्तव में निवेश करने से पहले फर्म की एक बड़ी तस्वीर प्राप्त करने के लिए सभी अनुपात और शुद्ध नकदी प्रवाह को देखना होगा।
