शीर्ष पूंजी बजट के तरीके
कैपिटल बजटिंग विधियों का उपयोग कैपिटल बजटिंग में निर्णय लेने की प्रक्रिया की सहायता के लिए किया जाता है और यह गैर-छूट नकदी प्रवाह विधियों के रूप में हो सकता है, जिसमें पेबैक अवधि, आदि शामिल हैं, और रियायती नकदी प्रवाह विधियों, जिसमें नेट प्रेजेंट वैल्यू, लाभप्रदता शामिल हैं सूचकांक, और रिटर्न की आंतरिक दर।
शीर्ष पूंजी बजट विधियों में शामिल हैं -
- ऋण वापसी की अवधि
- एनपीवी
- रिटर्न की विधि की आंतरिक दर
- लाभप्रदता सूचकांक
# 1 - पेबैक अवधि विधि
यह उस अवधि को संदर्भित करता है जिसमें प्रस्तावित परियोजना पर्याप्त नकदी उत्पन्न करती है ताकि प्रारंभिक निवेश बरामद हो। छोटी पेबैक अवधि वाली परियोजना का चयन किया जाता है।
पेबैक अवधि का सूत्र नीचे दिया गया है,
पेबैक अवधि = आरंभिक नकद निवेश / वार्षिक नकद मुद्रास्फीति।उदाहरण
एबीसी लिमिटेड के पास अपनी उत्पादन गतिविधि में निवेश करने के लिए $ 200,000 अतिरिक्त पूंजी है। उपलब्ध विकल्प उत्पाद ए और उत्पाद बी हैं, जो पारस्परिक रूप से अनन्य हैं। उत्पाद A की प्रति यूनिट योगदान $ 50 है, और उत्पाद B $ 30 है। विस्तार योजना से उत्पाद ए के लिए 1,000 यूनिट और उत्पाद बी के लिए 2,000 इकाइयों द्वारा उत्पादन में वृद्धि होगी।
इस प्रकार वृद्धिशील नकदी प्रवाह उत्पाद ए के लिए (50 * 1000) $ 50,000 और बी के लिए (30 * 2000) $ 60,000 होगा।
उत्पाद ए की पेबैक अवधि की गणना निम्नानुसार है,
उत्पाद ए = 200000/50000 = 4 वर्ष
उत्पाद बी की पेबैक अवधि की गणना निम्नानुसार है,
उत्पाद बी = 200000/60000 = 3.3 वर्ष
इसलिए एबीसी लिमिटेड उत्पाद बी में निवेश करेगा क्योंकि पेबैक अवधि कम है।
यह सबसे सरल विधि है। इसलिए इसमें बहुत कम समय लगता है, और प्रयास किसी निर्णय पर पहुंचने में शामिल होता है।
पेबैक पद्धति में पैसे के समय मूल्य पर विचार नहीं किया जाता है। आमतौर पर, प्रारंभिक चरण में उत्पन्न नकदी प्रवाह बाद के चरण में प्राप्त नकदी प्रवाह से बेहतर होता है। एक ही पेबैक अवधि के साथ दो परियोजनाएं हो सकती हैं, लेकिन एक परियोजना शुरुआती वर्षों में अधिक नकदी प्रवाह उत्पन्न करती है। इसलिए इस विधि द्वारा इस विशेष परिदृश्य में लिया गया निर्णय सबसे इष्टतम नहीं होगा।
इसी तरह, ऐसी परियोजनाएं भी हो सकती हैं जिनमें अधिक लंबी अवधि हो सकती है, लेकिन भुगतान अवधि के बाद बड़ी नकदी प्रवाह उत्पन्न करता है। इस परिदृश्य में, अन्य प्रोजेक्ट द्वारा पेबैक अवधि के बाद उत्पन्न नकदी प्रवाह पर विचार किए बिना कम पेबैक अवधि के आधार पर एक परियोजना का चयन करना कंपनी के लिए हानिकारक है।
पेबैक पद्धति में निवेश की गई राशि से वापसी की दर पर विचार नहीं किया जाता है। इसलिए यदि वास्तविक रिटर्न पूंजी की लागत से कम है, तो कम भुगतान अवधि के माध्यम से आया निर्णय कंपनी के लिए हानिकारक होगा।
# 2 - शुद्ध वर्तमान मूल्य विधि (एनपीवी)
अधिकांश कंपनियां पूंजी निवेश प्रस्तावों के मूल्यांकन के लिए इस एनपीवी पद्धति का उपयोग करती हैं। विभिन्न अवधियों के दौरान उत्पन्न असमान नकदी प्रवाह हो सकता है। यह कंपनी के लिए पूंजी की लागत पर छूट है। इसकी तुलना शुरुआती निवेश से की गई है। यदि बहिर्वाह का वर्तमान मूल्य बहिर्वाह से अधिक है, तो परियोजना को स्वीकार या अन्यथा अस्वीकार कर दिया जाता है।
पैसे का समय मूल्य इस पद्धति में माना जाता है और कंपनी के उद्देश्य के लिए विशेषता है, जो मालिकों के लिए अधिकतम लाभ है।
साथ ही, यह उत्पाद के पूरे कार्यकाल के दौरान नकदी प्रवाह पर विचार करता है और पूंजी की लागत के माध्यम से इस तरह के नकदी प्रवाह के जोखिम। इसमें पूंजी की लागत की गणना करने के लिए एक अनुमान के उपयोग की आवश्यकता होती है।
एक्सेल में एनपीवी के सूत्र को नीचे के रूप में दर्शाया गया है,
नेट प्रेजेंट वैल्यू (NPV) = इन्फ्लो का वर्तमान मूल्य (PV) - आउटफ्लो का वर्तमान मूल्य (PV)जब एक सकारात्मक एनपीवी के साथ दो परियोजनाएं होती हैं, तो एक उच्च एनपीवी के साथ परियोजना का चयन करें।
उदाहरण
XYZ Ltd $ 1 मिलियन के निवेश के साथ एक रिटेल आउटलेट खोलना चाहता है। या तो कंपनी इसे मुंबई या बैंगलोर में खोल सकती है। मुंबई के लिए, एक्सएक्स प्रतिशत की छूट दर पर 10 वर्षों के लिए नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य $ 150,000 प्रति वर्ष है, $ 1.2M है। $ 1 मिलियन के प्रारंभिक परिव्यय को घटाने के बाद, NPV $ 0.2 मिलियन है। बैंगलोर के लिए, XX प्रवाह की छूट दर पर 6 साल के लिए नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य $ 175,000 प्रति वर्ष है, $ 1.3M है। $ 1 मिलियन के प्रारंभिक परिव्यय को घटाने के बाद, NPV $ 0.3 मिलियन है।
इसलिए कंपनी रिटेल आउटलेट खोलने के लिए बैंगलोर का चयन करेगी क्योंकि इसमें एनपीवी अधिक है।
# 3 - रिटर्न की आंतरिक दर (आईआरआर)
आईआरआर को उस दर के रूप में परिभाषित किया गया है जिस पर एनपीवी शून्य है। इस दर पर, नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य नकदी बहिर्वाह के बराबर है। धन का समय मूल्य भी माना जाता है। यह सबसे जटिल विधि है।
यदि आईआरआर पूंजी की भारित औसत लागत से अधिक है, तो परियोजना को स्वीकार किया जाता है; अन्यथा, इसे अस्वीकार कर दिया गया है। एक से अधिक परियोजनाओं के मामले में, तब उच्चतम आईआरआर वाली परियोजना का चयन किया जाता है।
उदाहरण
एबीसी लिमिटेड के पास क्रमशः 14 प्रतिशत और 18 प्रतिशत आईआरआर के साथ दो प्रस्ताव हैं। यदि कंपनी को पूंजी की लागत 15 प्रतिशत है, तो दूसरा प्रस्ताव चुना जाता है। पहले प्रस्ताव को नहीं चुना जाएगा क्योंकि IRR WACC से कम है ।IRR उत्पाद के पूरे कार्यकाल के दौरान नकदी प्रवाह पर विचार करता है और पूंजी की लागत के माध्यम से इस तरह के नकदी प्रवाह का जोखिम होता है।
लेकिन आईआरआर द्वारा लिया गया निर्णय निम्नलिखित परिदृश्य में सटीक नहीं हो सकता है।
- पारस्परिक रूप से अनन्य परियोजनाओं के लिए;
- जब पूंजी राशनिंग होती है;
यदि परियोजना के जीवन के दौरान नकदी प्रवाह में परिवर्तन होता है, तो भी, आईआरआर का उपयोग नहीं किया जा सकता है।
एक भी सूत्र नहीं है जिसके द्वारा आप IRR पर पहुंच सकते हैं। IRR पर पहुंचने का एकमात्र तरीका ट्रायल एंड एरर मेथड है। हालाँकि, IRR पर स्वचालित रूप से आने के लिए एक्सेल का उपयोग किया जा सकता है।
# 4 - लाभप्रदता सूचकांक
लाभप्रदता सूचकांक भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य का अनुपात है जो निवेश के चरण में नकदी के बहिर्वाह की वापसी की आवश्यक दर पर है।
लाभ सूचकांक का सूत्र निम्नानुसार है,
लाभप्रदता सूचकांक = नकदी प्रवाह / प्रारंभिक निवेश का वर्तमान मूल्य।1.0 से कम लाभप्रदता सूचकांक इंगित करता है कि नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य प्रारंभिक निवेश की लागत से कम है। इसी तरह, 1.0 से अधिक लाभप्रदता सूचकांक का मतलब है कि परियोजना योग्य है और इसे स्वीकार किया जाएगा।
निष्कर्ष
एनपीवी विधि पूंजी बजट के लिए सबसे इष्टतम तरीका है।
कारण:
- उत्पाद के पूरे कार्यकाल के दौरान नकदी प्रवाह पर विचार करता है और पूंजी की लागत के माध्यम से इस तरह के नकदी प्रवाह का जोखिम होता है।
- यह कंपनी को मूल्य को अधिकतम करने के उद्देश्य के अनुरूप है, जो कि आईआरआर और लाभप्रदता सूचकांक में मामला नहीं है।
- एनपीवी पद्धति में, यह माना जाता है कि पूंजी की कीमत पर नकदी प्रवाह को फिर से स्थापित किया जाएगा। आईआरआर विधि में, यह माना जाता है कि यह आईआरआर पर पुनर्निर्मित है, जो सटीक नहीं है।
निष्कर्ष
कैपिटल बजटिंग लंबी अवधि के निवेश से संबंधित निर्णय लेने की प्रक्रिया को संदर्भित करता है जहां विभिन्न पूंजी बजट विधियों में पेबैक अवधि, रिटर्न की लेखांकन दर, शुद्ध वर्तमान मूल्य, रियायती नकदी प्रवाह, लाभ सूचकांक और वापसी की आंतरिक दर शामिल हैं। तरीका।
