विपणन योग्य प्रतिभूति क्या हैं?
विपणन योग्य प्रतिभूतियां वे तरल संपत्तियां हैं जो आसानी से नकदी में परिवर्तित हो जाती हैं जो कि कंपनी की बैलेंस शीट में प्रमुख वर्तमान परिसंपत्तियों के तहत बताई गई हैं और जिनमें से शीर्ष उदाहरण में वाणिज्यिक पेपर, ट्रेजरी बिल, वाणिज्यिक पेपर और अन्य अलग-अलग मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स शामिल हैं। ।
ये प्रतिभूतियां आवश्यक निवेश वर्ग हैं और प्रमुख कॉर्पोरेट्स की पसंदीदा हैं। जैसा कि नीचे दी गई तस्वीर में बताया गया है, माइक्रोसॉफ्ट के पास अपने कुल एसेट्स का 50% से अधिक शॉर्ट टर्म इन्वेस्टमेंट या मार्केटेबल सिक्योरिटीज के रूप में है।
विपणन योग्य प्रतिभूतियों की विशेषताएं
वैसे, इन प्रतिभूतियों की कई विशेषताएं हैं, लेकिन दो सबसे महत्वपूर्ण जो उन्हें बाकी हिस्सों से अलग करते हैं, उन्हें नीचे हाइलाइट किया गया है।
# 1 - अत्यधिक तरल
- यह शायद सबसे महत्वपूर्ण विशेषता है कि प्रत्येक वित्तीय साधन को उन्हें विपणन सुरक्षा के रूप में वर्गीकृत करना होगा।
- ये प्रतिभूतियां अत्यधिक तरल हैं और आसानी से थोड़े समय में और उचित मूल्य पर नकदी में परिवर्तित की जा सकती हैं।
- थोड़े समय के लिए क्या मात्राओं को परिभाषित नहीं किया गया है, लेकिन सम्मेलनों और आम तौर पर स्वीकृत सिद्धांतों के अनुसार, यह अवधि एक वर्ष से कम होनी चाहिए।
- उपकरणों के कुछ उदाहरण जो निम्नलिखित विशेषताओं को प्रदर्शित करते हैं और इसलिए उन्हें विपणन योग्य प्रतिभूतियों के रूप में वर्गीकृत किया जाता है, वे हैं वाणिज्यिक पत्र, ट्रेजरी बिल, बिल प्राप्य और अन्य अल्पकालिक साधन।
# 2 - आसानी से हस्तांतरणीय
- अत्यधिक तरल होने के लिए, इन प्रतिभूतियों को आसानी से हस्तांतरणीय होना चाहिए।
- इन प्रतिभूतियों की अत्यधिक तरल और आसानी से हस्तांतरणीय विशेषताएं एक दूसरे के पूरक हैं।
- ऐसी प्रतिभूतियाँ ऐसे उपकरण हैं जो स्टॉक एक्सचेंज या अन्य पर आसानी से हस्तांतरणीय हो सकते हैं।
उपरोक्त दो विशेषताओं का उपयोग किसी भी सुरक्षा को विपणन योग्य प्रतिभूतियों के रूप में वर्गीकृत करने के लिए किया जा सकता है।
आइए समझते हैं कि एक व्यावहारिक चित्रण की मदद से इसे वर्गीकरण उपकरण के रूप में कैसे उपयोग किया जाना है।
विपणन योग्य प्रतिभूति उदाहरण
कंपनी X Inc. ने वित्तीय वर्ष 2016 में 30 वर्षों की परिपक्वता अवधि वाले अमेरिकी ट्रेजरी बांडों में निवेश किया है। कंपनी के वित्तीय नियंत्रक, श्री एडम स्मिथ इस दुविधा में हैं कि क्या उन निवेशों को इन प्रतिभूतियों के रूप में वर्गीकृत किया जाना है या नहीं। ।
समाधान - जैसा कि ऊपर चर्चा की गई है, विपणन योग्य प्रतिभूतियों के रूप में प्रतिभूतियों के वर्गीकरण को दो महत्वपूर्ण विशेषताओं के आधार पर आंका जाना है - अत्यधिक तरल और आसानी से हस्तांतरणीय।ऐसी प्रतिभूतियों का वर्गीकरण उस समय अवधि पर आधारित नहीं है जिसके लिए निवेशक इसे धारण करते हैं। बैलेंस शीट पर विपणन योग्य प्रतिभूतियां दीर्घकालिक या अल्पकालिक हो सकती हैं। सरकारी प्रतिभूतियों में आम तौर पर एक लंबी परिपक्वता अवधि होती है। उदाहरण के लिए, यूएस ट्रेजरी की परिपक्वता अवधि 30 वर्ष या 28 दिनों तक कम हो सकती है। सरकारी सुरक्षा कई फॉर्च्यून 500 कंपनियों द्वारा उपयोग किए जाने वाले निवेश के पसंदीदा तरीकों में से एक है। भले ही ये प्रतिभूतियां 30 साल के लिए निवेशक को मूलधन वापस करने का वादा नहीं करती हैं, उन्हें बांड बाजार में अपेक्षाकृत जल्दी बेचा जा सकता है। इसलिए वे अत्यधिक तरल हैं और आसानी से हस्तांतरणीय हैं। इस प्रकार, उन्हें विपणन योग्य प्रतिभूतियों के रूप में वर्गीकृत किया जाता है।
इसके अलावा, Microsoft के नीचे दिए गए उदाहरण देखें। हम ध्यान दें कि 3 महीने से कम की परिपक्वता के साथ निवेश को नकद समकक्ष के रूप में वर्गीकृत किया जाता है, और तीन महीने से अधिक और एक वर्ष से कम की परिपक्वता वाले लोगों को अल्पकालिक निवेश के रूप में वर्गीकृत किया जाता है।
स्रोत: Microsoft
# 3 - लोअर रिटर्न
- किसी भी सुरक्षा पर रिटर्न इसके साथ जुड़े जोखिम के सीधे आनुपातिक है।
- जोखिम अधिक, वापसी अधिक।
- चूंकि ये प्रतिभूतियां अत्यधिक तरल हैं और आसानी से हस्तांतरणीय हैं, मुद्रास्फीति * और उनके साथ जुड़े डिफ़ॉल्ट जोखिम * अन्य प्रकार की प्रतिभूतियों की तुलना में बहुत कम हैं।
- एक निवेशक को इन प्रतिभूतियों का चयन करते समय जोखिम और वापसी के बीच एक व्यापार बंद करना पड़ता है।
किसी भी सुरक्षा से जुड़े विभिन्न प्रकार के जोखिम
- डिफ़ॉल्ट जोखिम: डिफ़ॉल्ट जोखिम संभावना है कि जारीकर्ता या उधारकर्ता नियत तिथि पर अपने ऋण दायित्वों पर भुगतान करने में सक्षम नहीं होगा।
- ब्याज दर जोखिम: ब्याज दर जोखिम बांड, डिबेंचर जैसे फिक्स्ड रिटर्न इंस्ट्रूमेंट से जुड़ा जोखिम है, जिसका मूल्य ब्याज दर में वृद्धि के कारण घटता है।
- I nflation risk: ब्याज दर जोखिम के विपरीत, जो केवल निश्चित आय साधनों को प्रभावित करता है। मुद्रास्फीति जोखिम सभी प्रकार की प्रतिभूतियों को प्रभावित करता है। हालांकि यह हर अर्थव्यवस्था को प्रभावित करता है, लेकिन यह उच्च मुद्रास्फीति वाली अर्थव्यवस्था में अधिक देखा जाने वाला प्रभाव है जहां हर साल वस्तुओं का मूल्य स्तर बहुत अधिक बढ़ जाता है। मूल्य स्तर में वृद्धि पैसे के मूल्य को कम करती है, और धन के मूल्य में कमी का परिणाम परिसंपत्तियों पर कम रिटर्न होता है।
# ४ - बाज़ारवाद
- विपणन योग्य प्रतिभूतियों में एक सक्रिय बाज़ार होता है जहाँ उन्हें खरीदा और बेचा जा सकता है, जैसे, लंदन स्टॉक एक्सचेंज, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज इत्यादि।
- बाज़ारवाद तरलता के समान है, सिवाय इसके कि तरलता का अर्थ समय सीमा है जिसके भीतर सुरक्षा को नकदी में परिवर्तित किया जा सकता है। इसके विपरीत, बाजार में आसानी का मतलब है जिसके साथ प्रतिभूतियों को खरीदा और बेचा जा सकता है।
वर्गीकरण
स्रोत: Microsoft
बैलेंस शीट पर विपणन योग्य प्रतिभूतियों को दो श्रेणियों में वर्गीकृत किया जा सकता है:
- इक्विटी सिक्योरिटीज: मार्केटेबल इक्विटी सिक्योरिटीज वे इक्विटी इंस्ट्रूमेंट्स हैं जिन्हें स्टॉक एक्सचेंजों में ट्रेड किया जाता है। इक्विटी प्रतिभूतियों का सामान्य प्रकार इक्विटी और वरीयता शेयर हैं। यह उपकरण व्यापारिक उद्देश्यों के लिए होना चाहिए या बिक्री के लिए उपलब्ध होना चाहिए। यदि इन इक्विटी प्रतिभूतियों को नियंत्रण प्राप्त करने के लिए अधिग्रहित किया जाता है, तो इन प्रतिभूतियों को विपणन योग्य प्रतिभूतियों के रूप में नहीं माना जाता है, बल्कि, बैलेंस शीट में दीर्घकालिक निवेश के रूप में वर्गीकृत किया जाता है।
- डेट सिक्योरिटीज: मार्केटेबल डेट सिक्योरिटीज वे डेट सिक्योरिटीज होती हैं जिनका बॉन्ड मार्केट में कारोबार होता है। सामान्य प्रकार के ऋण प्रतिभूतियां अमेरिकी सरकार के बांड, वाणिज्यिक पत्र इत्यादि हैं। ये उपकरण व्यापारिक उद्देश्यों के लिए होने चाहिए या बिक्री के लिए उपलब्ध होने चाहिए।
विपणन योग्य प्रतिभूति प्रकार
विभिन्न प्रकार के Marketable Securities हैं। बाजार में उपलब्ध कुछ सामान्य प्रतिभूतियों की चर्चा यहाँ की गई है।
# 1 - वाणिज्यिक पत्र
- वाणिज्यिक पत्र 270 दिनों से अधिक की परिपक्वता के साथ अल्पकालिक ऋण साधन हैं।
- वे असुरक्षित ऋण हैं। यानी, वे संपार्श्विक द्वारा समर्थित नहीं हैं या, दूसरे शब्दों में, उधारकर्ता भुगतान की गारंटी नहीं देता है।
- उनका उपयोग अल्पकालिक वित्तपोषण के लिए किया जाता है, अर्थात, इन्वेंट्री की खरीद, वर्तमान संपत्ति, और अल्पकालिक देनदारियों की बैठक के लिए उपयोग किया जाता है।
- चूंकि वे सुरक्षित नहीं हैं, इसलिए वे बड़े संस्थानों द्वारा जारी किए जाते हैं और बड़े और धनी कॉरपोरेट्स द्वारा खरीदे जाते हैं।
- नियामक प्राधिकरण उन्हें विनियमित नहीं करते हैं, और यह उन्हें वित्तपोषण का एक बहुत ही लागत प्रभावी साधन बनाता है। उन्हें हमेशा अंकित मूल्य से छूट पर जारी किया जाता है।
# 2 - विनिमय या बैंकरों की स्वीकृति के बिल
- एक बैंकर की स्वीकृति एक ऐसी राशि है जो एक उधारकर्ता उधार लेता है, भविष्य में बैंक द्वारा समर्थित और गारंटीकृत भुगतान करने का वादा करता है।
- वाणिज्यिक पत्र और विनिमय के बिल के बीच अंतर यह है कि वाणिज्यिक कागज के विपरीत, विनिमय के बिल एक सुरक्षित ऋण है।
- वाणिज्यिक पत्र की तरह, यह भी एक अल्पकालिक वित्तीय साधन है जो आम तौर पर इन्वेंट्री की खरीद, वर्तमान संपत्ति और अन्य अल्पकालिक देनदारियों को पूरा करने के लिए उपयोग किया जाता है।
- बैंकरों की स्वीकृति धन की राशि, नियत तारीख और उस व्यक्ति का नाम बताती है जिसे भुगतान किया जाना है।
# 3 - ट्रेजरी बिल (टी बिल)
- ये टी-बिल एक वर्ष से कम की परिपक्वता के साथ अल्पकालिक प्रतिभूतियां हैं।
- बाजार में, तीन-महीने, छह महीने और एक वर्ष की परिपक्वता के साथ टी-बिल की विभिन्न श्रेणियां मिल सकती हैं।
- टी-बिल की विशेषताओं में से एक, जो उन्हें आम निवेशकों के साथ लोकप्रिय बनाती है, यह है कि उन्हें बड़े मूल्यवर्ग में जारी नहीं किया जाता है।
- वे $ 1000, $ 5000, $ 10,000 और आदि के संप्रदायों में जारी किए जाते हैं।
- वाणिज्यिक पत्र की तरह, उन्हें एक छूट पर जारी किया जाता है, और निवेशकों को परिपक्वता पर अंकित मूल्य मिलता है।
यह समझने के लिए कि छूट और रिटर्न की गणना कैसे की जाती है, आइए हम नीचे दिए गए उदाहरण को देखें।
अमेरिकी सरकार ने एक टी-बिल अंकित मूल्य $ 10,000 जारी किया; परिपक्वता छह महीने $ 9,800 पर।
- इस मामले में, निवेशक को टी-बिल खरीदने के लिए $ 9,800 का भुगतान करना होगा। छह महीने के अंत में, निवेशक सरकार को $ 10,000 में टी-बिल वापस बेच सकता है। इस प्रकार स्वयं कमा रहा है
- $ 200, जो एक छूट दर या टी-बिल को पकड़कर अर्जित ब्याज दर है। इसलिए यह कहा जाता है कि टी-बिल हमेशा छूट पर जारी किए जाते हैं।
# 4 - जमा का प्रमाण पत्र
- ये बचत खातों के समान हैं।
- यह एक निर्दिष्ट अवधि के लिए बैंक में जमा धन के स्थान पर जारी किया जाता है।
- ये परक्राम्य उपकरण हैं और इसलिए आसानी से हस्तांतरणीय हो सकते हैं।
- जमा के प्रमाण पत्र की परिपक्वता अवधि वाणिज्यिक बैंकों के मामले में सात दिन से एक वर्ष तक और वित्तीय संस्थानों के मामले में एक वर्ष से तीन वर्ष तक की होती है।
क्यों कॉर्पोरेट कम उपज वाले विपणन योग्य प्रतिभूतियों की खरीद करते हैं?
इससे पहले कि हम उस प्रश्न का उत्तर दें, हम एक और विपणन योग्य प्रतिभूतियों का उदाहरण देखते हैं। मार्केटेबल सिक्योरिटी कंपनी Apple की कितनी राशि है? वॉल स्ट्रीट की सबसे मूल्यवान कंपनी Apple, इन प्रतिभूतियों का एक बड़ा ढेर रखता है।
वर्ष 2015 के लिए Apple Inc. की वार्षिक रिपोर्ट का ऑन-पेज 49, इसकी विपणन योग्य प्रतिभूतियों के बारे में निम्नलिखित विवरण उपलब्ध हैं।
2015 के अंत में वर्ष के लिए Apple Inc. की वार्षिक रिपोर्ट
| विशेष रूप से | अल्पकालिक प्रतिभूतियाँ (राशि ′ 000 मिलियन में) | दीर्घकालिक प्रतिभूतियां (राशि-000 मिलियन में) |
| म्यूचुअल फंड्स | 1,628 है | - |
| अमेरिकी ट्रेजरी सिक्योरिटीज | 3,498 है | 31,584 है |
| अमेरिकी एजेंसी प्रतिभूतियां | 767 | 4,270 है |
| गैर सरकारी प्रतिभूतियां | 135 | 6,056 है |
| जमा - प्रमाणपत्र | 1,405 है | 877 है |
| वाणिज्यिक पत्र | 1,035 | - |
| कॉरपोरेट्स सिक्योरिटीज | 11,948 है | 104,214 |
| नगरपालिका प्रतिभूतियां | ४ 48 | 904 |
| बंधक और परिसंपत्ति समर्थित प्रतिभूतियां | १। | 16,160 है |
| कुल | $ 20,481 | $ 164,065 |
स्रोत: Apple वार्षिक रिपोर्ट
इन प्रतिभूतियों (शॉर्ट टर्म और लॉन्ग टर्म) की कुल राशि जो कि Apple के पास है, $ 184 बिलियन से अधिक है, जबकि कैश और कैश समतुल्य राशि 21 बिलियन डॉलर है। उपरोक्त डेटा को देखकर कोई भी महत्वपूर्ण अवलोकन प्राप्त कर सकता है: -
- बाजार में प्रतिभूति ($ 184 बिलियन) से अधिक की राशि के रूप में एप्पल के पास कैश ($ 21 बिलियन) के रूप में है। कारण स्पष्ट है क्योंकि नकद कोई रिटर्न नहीं देता है, ऐसे प्रतिभूतियों के रूप में धन रखना बेहतर होता है जो न्यूनतम जोखिम के साथ रिटर्न की पेशकश करते हैं।
- यह अपने सभी प्रतिभूतियों को केवल एक उपकरण में नहीं रखता है। फिर भी, उसने इसे विभिन्न प्रकार की विपणन योग्य प्रतिभूतियों जैसे म्यूचुअल फंड, यूएस ट्रेजरी सिक्योरिटीज, वाणिज्यिक पत्र, कॉर्पोरेट प्रतिभूतियों आदि में वितरित किया है। इस तरह के वितरण का कारण ऐसी प्रतिभूतियों को रखने से जुड़े जोखिम में विविधता लाना है।
- विभिन्न प्रकार की विपणन सुरक्षा के बीच, Apple ने अपने आधे से अधिक निधियों को कॉर्पोरेट प्रतिभूतियों (104 + 11 = 125 बिलियन डॉलर) में निवेश किया है। बैलेंस शीट पर विपणन योग्य प्रतिभूतियां उनके जोखिम और रिटर्न प्रोफाइल में काफी भिन्न होती हैं। सर्टिफिकेट डिपॉजिट, यूएस गवर्नमेंट सिक्योरिटीज और कमर्शियल पेपर कम रिटर्न के साथ कम जोखिम रखते हैं। दूसरी ओर, म्यूचुअल फंड और कॉर्पोरेट सिक्योरिटीज उच्च जोखिम के साथ उच्च रिटर्न देते हैं। Apple के कॉरपोरेट डिपॉजिट में उसके आधे से अधिक मार्केटेबल सिक्योरिटी फंड रखने का संभावित कारण उसकी अधिक जोखिम वाली भूख हो सकती है।
Marketable Securities में निवेश क्यों करें?
अब हम ऊपर दिए गए प्रश्न पर वापस आते हैं। लगभग हर कंपनी बाजार की प्रतिभूतियों में एक निश्चित राशि का निवेश करेगी। विपणन सुरक्षा में निवेश के मुख्य कारण निम्नानुसार हैं: -
- हार्ड कैश के लिए विकल्प - वे नकदी और बैंक शेष के लिए एक उत्कृष्ट विकल्प हैं। निष्क्रिय नकदी तब से नहीं बढ़ती है, जब तक कि उसे पकड़कर कोई रिटर्न नहीं मिलता है। दूसरी ओर, बैंक बैलेंस केवल एक अल्प रिटर्न प्रदान करता है। जबकि, ऐसी प्रतिभूतियां न केवल पर्याप्त रिटर्न देती हैं, बल्कि धन रखने से जुड़े लाभों को भी बरकरार रखती हैं, क्योंकि वे अत्यधिक तरल और आसानी से हस्तांतरणीय हैं।
- अल्पकालिक देनदारियों का पुनर्भुगतान - प्रत्येक कंपनी की देनदारियाँ होती हैं जिन्हें आगे चलकर अल्पकालिक और दीर्घकालिक देनदारियों में विभाजित किया जाता है। दीर्घकालिक देनदारियों को एक अधिक विस्तारित अवधि में चुकाया जाता है, जो आम तौर पर एक वर्ष से अधिक होता है। इसकी तुलना में, एक वर्ष के भीतर अल्पकालिक देयताओं का भुगतान किया जाना है। बोनस व्यय, आयकर व्यय, आदि अल्पकालिक देयता के कुछ उदाहरण हैं। ये प्रतिभूतियां अल्पकालिक देनदारियों के भुगतान का सबसे अच्छा तरीका हैं क्योंकि वे अत्यधिक तरल हैं और इस बीच, कंपनी को ब्याज और लाभांश के रूप में अतिरिक्त आय भी प्रदान करते हैं।
- विनियामक आवश्यकता - वित्तीय संस्थानों से धन और ऋण जुटाने के लिए, कॉरपोरेट्स को विशिष्ट दिशानिर्देशों और नियमों का पालन करना होता है जिन्हें वाचा के रूप में जाना जाता है जो उधारदाताओं के हितों की रक्षा करते हैं। इन वाचाओं को उधारकर्ता और ऋणदाता द्वारा सहमति दी जाती है और प्रत्येक ऋण समझौते में निर्दिष्ट की जाती है। ऋण करार अक्सर अनुपात के रूप में होते हैं जो उधारकर्ता को ऋण अवधि के दौरान बनाए रखना होता है। ये अनुपात ज्यादातर तरलता और कंपनियों के दीर्घकालिक शोधन स्वास्थ्य से संबंधित हैं। इन विपणन योग्य प्रतिभूतियों के रखरखाव से सॉल्वेंसी अनुपात को पूरा करने में मदद मिलती है क्योंकि अधिकांश बाजार योग्य प्रतिभूतियों को वर्तमान संपत्ति माना जाता है। इसलिए ऐसी प्रतिभूतियों की संख्या जितनी अधिक होगी, वर्तमान अनुपात और तरल अनुपात उतना ही अधिक होगा। (भी, चेकआउट अनुपात विश्लेषण)
निष्कर्ष
बैलेंस शीट पर विपणन योग्य प्रतिभूतियों की उपरोक्त सभी विशेषताओं और लाभों ने उन्हें वित्तीय साधन का काफी लोकप्रिय साधन बना दिया है। लगभग हर कंपनी के पास बाजार योग्य प्रतिभूतियों की कुछ राशि होती है। इन्हें धारण करने का विशिष्ट कारण कंपनी की सॉल्वेंसी और वित्तीय स्थिति पर काफी निर्भर करता है। कई फायदों के बावजूद, कुछ सीमाएं हैं जैसे कम प्रतिफल, डिफ़ॉल्ट जोखिम और मुद्रास्फीति योग्य प्रतिभूतियों से संबंधित जोखिम। कंपनी उन्हें ट्रेडिंग उद्देश्यों या तरलता उद्देश्यों के लिए रखती है। आम तौर पर, ये उनकी परिपक्वता अवधि तक आयोजित किए जाते हैं। फिर भी, कंपनी रणनीतिक कारणों से उनकी बताई गई परिपक्वताओं से पहले उन्हें बेच सकती है, जिसमें शामिल हैं, लेकिन सीमित नहीं, ऋण की गिरावट और अवधि प्रबंधन की प्रत्याशा।
विपणन योग्य प्रतिभूति वीडियो
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