एक आंतरिक मूल्य सूत्र क्या है?
आंतरिक मूल्य का सूत्र मूल रूप से अपने अस्तित्व के पूरे पाठ्यक्रम के दौरान किसी कंपनी के इक्विटी (FCFE) के लिए भविष्य के मुफ्त नकदी प्रवाह के शुद्ध वर्तमान मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है। यह स्टॉक को अंतर्निहित व्यापार के वास्तविक मूल्य का प्रतिबिंब है, अर्थात, वह धन जो कि प्राप्त किया जा सकता है यदि पूरा व्यवसाय और उसकी सभी संपत्ति आज बेची जाती हैं।
आंतरिक मूल्य फॉर्मूला
व्यापार और स्टॉक के लिए आंतरिक मूल्य सूत्र निम्नानुसार दर्शाया गया है -
# 1 - एक व्यापार का आंतरिक मूल्य सूत्र
गणितीय रूप से, किसी व्यवसाय के आंतरिक मूल्य सूत्र को इस रूप में दर्शाया जा सकता है,
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- जहां FCFE i = i वें वर्ष में इक्विटी में मुफ्त नकदी प्रवाह
- FCFE मैं शुद्ध आय = मैं + मूल्यह्रास और परिशोधन मैं कार्यशील पूंजी में वृद्धि - मैं - पूंजीगत व्यय में वृद्धि मैं - मौजूदा ऋण पर ऋण चुकौती मैं + ताजा ऋण उठाया मैं
- r = छूट दर
- n = अंतिम अनुमानित वर्ष
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# 2 - एक शेयर का आंतरिक मूल्य फॉर्मूला
स्टॉक के आंतरिक मूल्य सूत्र की गणना बाजार में कंपनी के बकाया शेयरों की संख्या से व्यापार के मूल्य को विभाजित करके की जाती है। इस तरह से प्राप्त स्टॉक के मूल्य की तुलना स्टॉक के बाजार मूल्य के साथ की जाती है, ताकि यह जांचा जा सके कि शेयर अपने आंतरिक मूल्य के बराबर / नीचे कारोबार कर रहा है या नहीं।
आंतरिक मूल्य फॉर्मूला स्टॉक = आंतरिक शेयर कारोबार / बकाया शेयरों की संख्या
आंतरिक मूल्य सूत्र का स्पष्टीकरण
किसी स्टॉक के आंतरिक मूल्य के सूत्र की गणना निम्न चरणों का उपयोग करके की जा सकती है:
चरण 1: सबसे पहले, उपलब्ध वित्तीय योजना के आधार पर सभी अनुमानित वर्षों के लिए भविष्य का एफसीएफई निर्धारित करें। अनुमानित एफसीएफई की गणना नवीनतम एफसीएफई द्वारा की जा सकती है और इसे अपेक्षित विकास दर से गुणा कर सकते हैं।
चरण 2: अब, एक समान जोखिम प्रोफ़ाइल वाले निवेश से मौजूदा बाजार रिटर्न के आधार पर छूट की दर निर्धारित की जाती है। छूट की दर r द्वारा निरूपित की जाती है।
चरण 3: अब, छूट दर का उपयोग करके सभी एफसीएफ के पीवी की गणना करें।
चरण 4: अब, चरण 3 में गणना की गई सभी एफसीएफ के पीवी को जोड़ें।
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चरण 5: अगला, टर्मिनल मान की गणना पिछले अनुमानित वर्ष के FCFE को 10 से 20 की सीमा में एक कारक द्वारा (वापसी की आवश्यक दर) गुणा करके की जाती है। टर्मिनल वैल्यू व्यवसाय की वैल्यू को अनुमानित अवधि से परे दर्शाती है जब तक कि बिजनेस बंद न हो जाए।
टर्मिनल मूल्य = FCFE n * कारक
चरण 6: अब, पूरे व्यवसाय के लिए मूल्य पर पहुंचने के लिए, चरण 4 के मूल्य और चरण 5 के रियायती मूल्य को किसी भी नकद और नकद समकक्ष (यदि उपलब्ध हो) के साथ जोड़ें।
चरण 7: अंत में, प्रति शेयर आंतरिक मूल्य कंपनी के बकाया शेयरों की संख्या से चरण 6 में मूल्य को विभाजित करके प्राप्त किया जा सकता है।
आंतरिक मूल्य फॉर्मूला (एक्सेल टेम्पलेट के साथ) का उदाहरण
आइए एक कंपनी एक्सवाईजेड लिमिटेड का एक उदाहरण लेते हैं जो वर्तमान में स्टॉक मार्केट में 40 मिलियन प्रति शेयर के साथ 60 मिलियन शेयर बकाया है। एक विश्लेषक उपलब्ध बाजार जानकारी के आधार पर स्टॉक के आंतरिक मूल्य का अनुमान लगाने का इरादा रखता है। बाजार में निवेशकों द्वारा अपेक्षित रिटर्न की प्रचलित दर 5% है। दूसरी ओर, कंपनी का मुफ्त नकदी प्रवाह 8% बढ़ने की उम्मीद है।
निम्नलिखित वित्तीय अनुमान CY19 के लिए उपलब्ध हैं, जिसके आधार पर अनुमान लगाए जाने हैं:
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इसलिए, ऊपर दिए गए डेटा से, हम पहले CY19 के लिए FCFE की गणना करेंगे।
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FCFE CY19 (लाखों में) = शुद्ध आय + मूल्यह्रास और परिशोधन - कार्यशील पूंजी में वृद्धि - पूंजीगत व्यय में वृद्धि - मौजूदा ऋण पर ऋण चुकौती + ताजा ऋण में वृद्धि
- FCFE CY19 (लाखों में) = $ 200.00 + $ 15.00 - $ 20.00 - $ 150.00 - $ 50.00 + $ 100.00
- = $ 95.00
अब, CY19 और FCFE विकास दर के इस FCFE का उपयोग करके हम CY20 TO CY23 के लिए अनुमानित FCFE की गणना करेंगे।
CY20 का अनुमानित एफसीएफई
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- अनुमानित एफसीएफवाई CY20 = $ 95.00 Mn * (1 + 8%) = $ 102.60 Mn
CY21 का अनुमानित एफसीएफई
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- अनुमानित एफसीएफवाई CY21 = $ 95.00 Mn * (1 + 8%) 2 = $ 110.81 Mn
CY22 का अनुमानित एफसीएफई
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- अनुमानित एफसीएफवाई CY22 = $ 95.00 Mn * (1 + 8%) 3 = $ 119.67 Mn
CY23 के अनुमानित एफसीएफई
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- अनुमानित FCFE CY23 = $ 95.00 Mn * (1 + 8%) 4 = $ 129.25 Mn
अब हम टर्मिनल वैल्यू की गणना करेंगे।
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- टर्मिनल मूल्य = FCFE CY23 * (1 / वापसी की आवश्यक दर)
- = $ 129.25 Mn * (1/5%)
- = $ 2,584.93 Mn
इसलिए, कंपनी के लिए आंतरिक मूल्य की गणना निम्नानुसार होगी -
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कंपनी के लिए आंतरिक मूल्य की गणना
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- कंपनी का मूल्य = $ 2,504.34 Mn
इसके बाद, हम प्रति शेयर आंतरिक आंतरिक मूल्य की गणना करेंगे, जो इस प्रकार है -
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प्रति शेयर आंतरिक मूल्य की गणना
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- आंतरिक मूल्य सूत्र = कंपनी का मूल्य / बकाया शेयरों की संख्या
- = $ 2,504.34 Mn / 60 Mn
- = $ 41.74
इसलिए, शेयर अपने उचित मूल्य से नीचे कारोबार कर रहा है, और इस तरह, शेयर को वर्तमान में खरीदने की सलाह दी जाती है क्योंकि भविष्य में उचित मूल्य प्राप्त करने के लिए इसमें वृद्धि होने की संभावना है।
प्रासंगिक मूल्य फॉर्मूला की प्रासंगिकता और उपयोग
मूल्य निवेशक मौलिक रूप से मजबूत शेयरों को उनके उचित मूल्य से नीचे मूल्य पर खरीदकर धन का निर्माण करते हैं। आंतरिक मूल्य के सूत्र के पीछे का विचार यह है कि अल्पावधि में, बाजार आमतौर पर तर्कहीन कीमतों को बचाता है, लेकिन लंबे समय में, बाजार सुधार ऐसा होगा कि औसत पर स्टॉक मूल्य उचित मूल्य पर वापस आ जाएगा।