त्वरित शेयर पुनर्खरीद (बायबैक) क्या है?
त्वरित शेयर पुनर्खरीद, निवेश बैंक से बड़े ब्लॉकों में अपने स्वयं के बकाया शेयरों को पुनर्खरीद करने के उद्देश्य से कंपनियों द्वारा अपनाई गई विधि है और आगे निवेश बैंक कंपनी के ग्राहकों से शेयरों का अधिग्रहण करता है।
त्वरित शेयर बायबैक, जिसे पुनर्खरीद के रूप में भी जाना जाता है, का अर्थ है कि कंपनी खुले बाजार में बकाया शेयरों को कम करने के लिए अपने स्वयं के शेयर खरीदती है। बाजार में बकाया शेयरों की संख्या में कमी बड़े शेयरधारकों से किसी भी संभावित खतरे को समाप्त करती है जो कंपनी में महत्वपूर्ण स्तर पर अपना नियंत्रण बढ़ाने के लिए तलाश कर रहे हैं। बायबैक का उपयोग करते हुए, कंपनी अपने आप में निवेश करती है, जिससे कमाई का आनुपातिक हिस्सा बेहतर होता है; यह एक शेयर के मूल्यांकन को बढ़ाता है।
जैसा कि उपरोक्त स्नैपशॉट से देखा गया है, यूनाइटेड टेक्नोलॉजीज ने कंपनी के स्टॉक के 6 बिलियन डॉलर के पुनर्खरीद के लिए दो बैंकों (ड्यूश बैंक एजी और जेपी मॉर्गन चेस) के साथ "त्वरित बायबैक" समझौतों में प्रवेश किया। क्या त्वरित बायबैक खुले बाजार से शेयर बायबैक से अलग है?
त्वरित बायबैक काम कैसे करता है?
एक "त्वरित" बायबैक को त्वरित शेयर पुनर्खरीद (एएसआर) के रूप में भी जाना जाता है। यह एक प्रथा है कि कंपनियां बाजार से अपने स्टॉक के शेयरों को वापस खरीदने का पालन करती हैं। पारंपरिक बायबैक विधियों में, कंपनियों को खुले बाजार से शेयर खरीदने में सप्ताह या महीने भी लग सकते हैं। लेकिन त्वरित योजना के मामले में, कंपनियां निवेश बैंकों को तुरंत पूरी राशि देने के लिए कहती हैं। जब कंपनियां उन शेयरों को खरीदती हैं जो निवेश बैंकों द्वारा कम किए गए हैं, तो यह बैंक की ओर से किसी भी नुकसान को सहन करने के लिए सहमत है। ये शेयर बेचे जाने के बजाय कंपनी द्वारा रिटायर किए गए हैं। बायबैक प्रोग्राम आमतौर पर आर्थिक मंदी के दौरान एक सामान्य घटना बन जाती है जब शेयर की कीमतें आमतौर पर कम मूल्यों पर गिरती हैं।
त्वरित पुनर्खरीद में, कंपनी अपने शेयरों को एक निवेश बैंक से खरीदती है, और निवेश बैंक, कंपनी के ग्राहकों से शेयर उधार लेता है। निवेश बैंकों को कंपनी द्वारा खुले बाजार में शेयर खरीदने के लिए नकद में भुगतान किया जाता है। चूंकि निवेश बैंक ने अपने ग्राहकों को शेयर वापस करने के लिए कंपनी को हिस्सेदारी बेच दी है, इसलिए वे खुले बाजार से शेयर खरीदते हैं। लेन-देन के अंत में, कंपनी को पहले की तुलना में अधिक शेयर प्राप्त करना समाप्त हो जाता है। जबकि त्वरित पुनर्खरीद पर रिटर्न सकारात्मक है, यह अभी भी कम स्केलेबल है क्योंकि पारंपरिक खुले बाजार पुनर्खरीद संचालन की तुलना में कम है।
त्वरित बायबैक का मुख्य लाभ यह है कि यह कंपनी की कीमतों को साझा करने के लिए एक बड़ा अल्पकालिक बढ़ावा देता है। उसी समय, कंपनी की कमाई बढ़ जाती है, और प्रति शेयर आधार पर कंपनी की लाभप्रदता बढ़ जाती है। प्रबंधन रिपोर्टिंग कारणों और प्रोत्साहन पारिश्रमिक के लिए कमाई के आंकड़े को बदलने के लिए इस तरह की विधि का उपयोग करता है। यह प्रक्रिया कभी-कभी कंपनियों द्वारा एक रणनीतिक कदम के रूप में निवेश बैंक को स्टॉक बायबैक के जोखिम को स्थानांतरित करने के लिए भी हो सकती है जब कंपनी को होश आता है कि शेयर का मूल्यांकन नहीं किया गया है।
शेयरधारक, बहुत बार, बायबैक कार्यक्रमों को साझा करना पसंद करते हैं, इसमें शामिल जोखिमों के बावजूद क्योंकि प्रत्येक निवेशक द्वारा आयोजित स्वामित्व का विस्तार तब होता है जब बाजार में अस्थायी शेयरों की संख्या घट जाती है। कंपनी अपने शेयरधारक मूल्य को कम पतला बनाकर और पहले की तुलना में कम शेयरों में एक ही मार्केट कैप का प्रसार करके उच्च रिटर्न उत्पन्न करती है। लेकिन वास्तविक रूप से, ज्यादातर मामलों में, आदर्श लक्ष्य पूरी तरह से हासिल नहीं किया जाता है।
शेयर पुनर्खरीद कार्यक्रम कंपनी के प्रति शेयर आय को बढ़ाते हैं और साथ ही स्टॉक की कीमतों को भी बढ़ावा देते हैं। प्रति शेयर आय बढ़ाने के अलावा, बायबैक प्रोग्राम बैलेंस शीट पर परिसंपत्तियों के मूल्य को कम करता है। इसके परिणामस्वरूप, शेयरधारकों के फंड, परिसंपत्तियों पर वापसी, और इक्विटी में वृद्धि होती है क्योंकि बैलेंस शीट को संतुलित रहना पड़ता है। अधिकतर, पुनर्खरीद कार्यक्रम अदूरदर्शी निवेशकों को लक्षित करते हैं।
होम डिपो त्वरित शेयर पुनर्खरीद केस स्टडी
वित्त वर्ष 2015 के अंत से वित्तीय वर्ष 2002 में कंपनी के शुरुआती शेयर पुनर्खरीद कार्यक्रम की शुरुआत के बाद से, कंपनी ने अपने आम स्टॉक के शेयरों को पुनर्खरीद कर दिया है, जिसका मूल्य लगभग $ 60.1 बिलियन है।
- 2006-2007 में, होम डिपो ने 10.7 बिलियन डॉलर के अपने सामान्य स्टॉक के 289.3 मिलियन शेयर वापस खरीदने पर सहमति व्यक्त की।
- 2014-15 में, $ 7 बिलियन से अधिक सामान्य स्टॉक में होम डिपो बायबैक।
जैसा कि हम नीचे दिए गए ग्राफ से देख सकते हैं, होम डिपो की कीमतें लगभग कम से चढ़ गई हैं। 2017 में $ 20 प्रति शेयर मौजूदा $ 139 के वर्तमान उच्च स्तर पर।
स्रोत: ycharts
होम डिपो शेयरिंग Oustanding
हम ध्यान दें कि पिछले 6-7 वर्षों में होम डिपो औसत पतला शेयरों में 30% से अधिक की कमी आई है। यह शेयरों के बायबैक के कारण है।
स्रोत: ycharts
नमूना त्वरित शेयर पुनर्खरीद समझौता - होम डिपो
नीचे होम डिपो का एक नमूना त्वरित शेयर पुनर्खरीद समझौता है। यह प्रत्येक तिमाही के दौरान बायबैक के लिए प्रतिबद्ध राशि का विवरण देता है; आरंभिक शेयर वितरित, अतिरिक्त शेयर वितरित, और कुल शेयर।
स्रोत: होम डिपो 10K फाइलिंग
संयुक्त प्रौद्योगिकी त्वरित बायबैक
2015 के अंत में, यूनाइटेड टेक्नोलॉजी ने डॉयचे बैंक एजी और जेपी मॉर्गन चेस के साथ त्वरित शेयर बायबैक समझौतों में प्रवेश किया, इस कार्यक्रम के तहत प्रत्येक $ 3 बिलियन डॉलर का स्टॉक वितरित किया गया।
स्रोत: ycharts
यह त्वरित बायबैक 2016 के लिए योजनाबद्ध $ 10 बिलियन पुनर्खरीद का एक हिस्सा था। मुख्य कार्यकारी ग्रेग हेस के अनुसार, यह बायबैक कंपनी के मूल्य और शेयर की कीमत के बीच "बड़े डिस्कनेक्ट" का लाभ उठाता है।
त्वरित शेयर पुनर्खरीद के लाभ
यदि कंपनी के प्रबंधन का मानना है कि शेयरों का मूल्यांकन नहीं किया गया है, तो वे शेयरों को पुनर्खरीद करते हैं और फर्म के सटीक मूल्य को प्रतिबिंबित करने के लिए स्टॉक की कीमत में वृद्धि होने पर उन्हें फिर से बेचना करते हैं।
लेकिन इस बीच, त्वरित बायबैक की प्रक्रिया कुछ महत्वपूर्ण उद्देश्यों को पूरा करती है जो नीचे सूचीबद्ध हैं:
- त्वरित शेयर पुनर्खरीद निवेशकों को इंगित करती है कि कंपनी के पास आर्थिक संकटों या आपात स्थितियों के लिए पर्याप्त पैसा है।
- शेयरों की पुनर्खरीद बकाया शेयरों की संख्या में कमी के कारण प्रति शेयर (ईपीएस) आय बढ़ाती है।
- बायबैक भी प्रतिकूल घटनाओं का मुकाबला करता है जैसे कि किसी अन्य फर्म को कंपनी के बहुमत स्टॉक को प्राप्त करने से रोकना। टेकओवर लक्ष्य एक मूल्य पर वापस शेयर खरीद सकता है, जो बाजार मूल्य से अधिक है।
- त्वरित शेयर पुनर्खरीद मौजूदा खुले बाजार पुनर्खरीद कार्यक्रमों को उत्तेजित करता है।
- कंपनियां मुआवजे के कारणों के लिए बायबैक पर भी विचार करती हैं; कई बार, कंपनी के कर्मचारियों और प्रबंधन को स्टॉक रिवार्ड और स्टॉक विकल्प से पुरस्कृत किया जाता है।
- शेयर पुनर्खरीद मौजूदा आम शेयरधारकों के कमजोर पड़ने से बचने में मदद करती है।
- जब कंपनी बाज़ार से स्टॉक खरीदने के लिए नकदी को हाथ से खर्च करती है, तो इससे कंपनी के समग्र प्रदर्शन में सुधार होता है।
- जब कंपनियां त्वरित योजनाओं को अंजाम देती हैं, तो वे आमतौर पर देखती हैं कि कंपनी के शेयर की कीमत अधिक है, फिर भी कंपनी में तेजी होने के कारण निवेशक उस पर रोक नहीं लगा रहे हैं। इस स्थिति में, एक त्वरित बायबैक कंपनी के स्टॉक की एक और रैली को शुरू कर सकता है।
- कंपनियां आमतौर पर त्वरित बायबैक करने के बाद लाभांश भुगतान बढ़ाने में सक्षम होती हैं क्योंकि शेयरों की कम संख्या होती है जिस पर कंपनी को लाभांश का भुगतान करना होता है।
त्वरित खरीदें बैक के नुकसान
- कोई भी शेयर पुनर्खरीद कार्यक्रम कंपनी की खराब वित्तीय स्थिति के लिए एक आसान कवर-अप के रूप में कार्य करता है। निवेशकों को कंपनी की वित्तीय स्थिति के बारे में गलत धारणा मिलती है क्योंकि आंकड़ों में भारी सुधार होता है।
- अक्सर, यह देखा गया है कि कंपनी के अंदरूनी सूत्र स्टॉक एक्सचेंज कार्यक्रमों का लाभ उठाते हैं, जबकि वास्तविक ईपीएस नंबर को कम नहीं करते हैं, जो कि कंपनी की पुस्तकों में बताया गया है।
- त्वरित कार्यक्रमों के दौरान, शेयर पुनर्खरीद अक्सर पूरी नहीं हो पाती है। बाजार मूल्य पर पुनर्खरीद के वास्तविक प्रभाव को जानना मुश्किल हो जाता है।
- जब कंपनियां अपना स्टॉक खरीदती हैं, तो यह बाजार में कंपनी के लिए एक नकारात्मक प्रतिष्ठा भी बनाता है।
- बाजार से अपने स्वयं के स्टॉक की खरीद से कंपनी की पूंजी का खराब उपयोग भी होता है क्योंकि कंपनी अपने व्यापार के विकास को बढ़ावा देने के लिए समान डॉलर का उपयोग कर सकती है।
- कभी-कभी, खुले बाजार में स्टॉक खरीदना कंपनियों के लिए एक खराब विकल्प बन जाता है। शेयर बाजार में फ्लोटेशन के कारण, पुनर्खरीद पूंजी का अच्छा उपयोग साबित नहीं होती है।
लेखांकन और कानूनी आवश्यकताएं
विनियमन एसके के आइटम 703 में, यह कहा गया है कि इक्विटी से संबंधित प्रतिभूतियों के सभी पुनर्खरीद के लिए, कंपनी द्वारा तालिकाओं के रूप में निम्नलिखित सूचना दी जानी चाहिए:
- कई शेयर जो पुनर्खरीद किए जाते हैं।
- पुनर्खरीद के लिए भुगतान किया जाने वाला औसत शेयर मूल्य;
- उन शेयरों की संख्या जिनके पुनर्खरीद को सार्वजनिक रूप से घोषित कार्यक्रम के तहत पूरा किया गया है;
- कार्यक्रम के तहत पुनर्खरीद होने के लिए शेष बचे शेयरों की अधिकतम संख्या (या अनुमानित डॉलर मूल्य);
इसके अलावा, कंपनी को अगली रिपोर्टिंग अवधि की रिपोर्ट में पूर्ववर्ती राजकोषीय तिमाही के प्रत्येक महीने के लिए उपरोक्त जानकारी का खुलासा करना आवश्यक है।
इसके अतिरिक्त, सार्वजनिक रूप से घोषित कार्यक्रमों के लिए, एसईसी को निम्नलिखित सूचना के प्रकटीकरण (ऊपर दी गई तालिका के चरणों में) की आवश्यकता है:
- घोषणा की तारीख।
- निदेशक मंडल द्वारा शेयरों की स्वीकृत संख्या या राशि;
- कार्यक्रम की समाप्ति की तारीख यदि कोई हो;
- क्या पिछले वित्तीय तिमाही के दौरान कोई कार्यक्रम समाप्त हो गया है;
- क्या कोई कार्यक्रम समाप्ति से पहले समाप्त हो गया है या जो जारी करने का इरादा नहीं रखता है।
आम तौर पर, इन खुलासों में कंपनियों की "प्रबंधन की चर्चा और वित्तीय स्थिति का विश्लेषण और संचालन के परिणाम" की तरलता और पूंजी संसाधन अनुभाग भी शामिल होता है, जो उनकी वार्षिक और त्रैमासिक रिपोर्टों का एक अभिन्न अंग है।
शेयर पुनर्खरीद योजना पर विचार करने वाली एक कंपनी को बाहरी परामर्शदाता और अन्य निवेश सलाहकारों से परामर्श करना चाहिए। त्वरित बायबैक कार्यक्रमों को अंजाम देते समय, कंपनियों को शेयरों की पुनर्खरीद की सीमाओं या प्रतिबंधों की समीक्षा करनी चाहिए, जिनमें से कुछ इस प्रकार हैं:
- पुनर्खरीद साझा करने से संबंधित कर और लेखा आँकड़े
- स्टॉक एक्सचेंज से संबंधित किसी भी आवेदन की आवश्यकता, जिस पर शेयर सूचीबद्ध हैं
- संगठनात्मक दस्तावेज जिसमें निगमन प्रमाण पत्र और उपनियम शामिल हैं
- निगमन की स्थिति से संबंधित प्रासंगिक कानून
- कोई भी समझौता जो कंपनी की प्रतिभूतियों की पुनर्खरीद करने की क्षमता को सीमित कर सकता है
निष्कर्ष
कई कंपनियों का सामना करना पड़ता है और उनके सरप्लस कैश का सबसे अच्छा आवंटन करने के तरीके के बारे में महत्वपूर्ण विकल्पों का सामना करना जारी रखेगा। वर्षों से कंपनियों की बढ़ती संख्या ने अपने स्वयं के शेयर के पुनर्खरीद के लिए चुना है।
एक कंपनी के लिए यह भी महत्वपूर्ण है कि वह इस आलेख में ऊपर चर्चा की गई कानूनी सलाह से शेयर पुनर्खरीद के निहितार्थ का गंभीर रूप से विश्लेषण करे ताकि यह एक सूचित निर्णय ले सके। यदि कोई कंपनी पुनर्खरीद कार्यक्रम को लागू करने का चुनाव करती है, तो यह सुनिश्चित करने के लिए बहुत सावधानी बरतनी चाहिए कि जिन व्यक्तियों और संस्थानों को कार्यक्रम को लागू करने का काम दिया गया है, वे संबंधित संविदात्मक प्रतिबंधों और वैधानिक आवश्यकताओं के साथ-साथ आवश्यक प्रक्रियाओं को भी समझें। अनुपालन सुनिश्चित करें।
त्वरित शेयर पुनर्खरीद वीडियो
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