नकारात्मक यील्ड बॉन्ड (अर्थ, प्रकार) - उदाहरण के साथ समझाया

क्या है नेगेटिव यील्ड बॉन्ड?

एक नकारात्मक उपज बॉन्ड तब होता है जब बांड के जारीकर्ता (उधारकर्ता) नकारात्मक ब्याज दर के माहौल में पैसा उधार लेने के लिए निवेशक (बांड के धारक) द्वारा भुगतान किया जाता है। मैच्योरिटी तक ऐसे बॉन्ड रखने पर निवेशकों का पैसा खत्म हो जाता है। उदाहरण के लिए, एक निवेशक पर विचार करें, जो सामान्य परिस्थितियों में, बराबर दर से शून्य-कूपन बॉन्ड खरीदेगा, कहते हैं, $ 98, और सुरक्षा का मूल्य परिपक्वता $ 100 पर बराबर मूल्य पर वापस आ जाता है। नकारात्मक उपज के साथ, बांड निवेशक प्रीमियम मूल्य पर $ 103 के बराबर मूल्य पर खरीदते हैं, और इस अवधि के दौरान, मूल्य $ 100 के बराबर मूल्य पर वापस गिर जाता है। नकारात्मक उपज नाममात्र की शर्तों में सुरक्षा के मूल्य को मिटा देती है।

नकारात्मक यील्ड बॉन्ड के प्रकार

निम्नलिखित नकारात्मक उपज बांड के प्रकार हैं।

# 1 - फिक्स्ड-रेट बॉन्ड

यदि बांड परिपक्वता पर नकारात्मक उपज पर बेचा जाता है, तो खरीदार को कुल निवेशित राशि वापस नहीं मिलती है। नकारात्मक उपज परिपक्वता मूल्य को प्रभावित करती है लेकिन कूपन भुगतान को नहीं क्योंकि निवेशक से नकारात्मक कूपन एकत्र करना संभव नहीं है।

# 2 - फ्लोटिंग रेट बॉन्ड

फ्लोटिंग रेट नोट्स पर दी गई संदर्भ दर OIS, LIBOR, EURIBOR जैसे सूचकांक से जुड़ी हो सकती है। उदाहरण के लिए … यदि 3 महीने EURIBOR वर्तमान में -20 पर कारोबार कर रहा है, तो 20% अंकों के नीचे फैले हुए साधनों को भुगतान की आवश्यकता होगी, जो संभव नहीं है, इसलिए नीचे दिए गए 3 विकल्प नकारात्मक उपज को शामिल करते हैं:

• दीक्षा, एन में एक बड़ा प्रसार जोड़ें, जिसमें एक बड़े अग्रिम भुगतान की आवश्यकता होती है। यह इतना लोकप्रिय नहीं है क्योंकि FRN निवेशक बराबर दर पर खरीदना पसंद करते हैं।
• ऋणात्मक कूपन को शीघ्र मोचन या परिपक्वता भुगतान के विरुद्ध प्राप्त किया जाता है।
• तीसरा विकल्प मंजिल विकल्प है, जहां निवेशक को नकारात्मक उपज, डी से बचाने के लिए विकल्प के समान अग्रिम लागत का भुगतान करना आवश्यक है, जो बहुत महंगा होगा।

नकारात्मक ब्याज दर के अस्तित्व के पीछे कारण

नकारात्मक ब्याज दर के अस्तित्व के पीछे निम्नलिखित कारण हैं।

# 1 - सेंट्रल बैंक द्वारा कार्रवाई

एक केंद्रीय बैंक आर्थिक विकास के स्तर और मुद्रास्फीति की दर को लक्षित करने के लिए ब्याज दरों और धन की आपूर्ति का प्रबंधन करने के लिए मौद्रिक नीति को लागू करता है। वे अर्थव्यवस्था में धन की आपूर्ति में वृद्धि और बांड खरीद के माध्यम से उधार दरों में कटौती करके आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करते हैं। स्वभाव से, उपज बांड की कीमत के विपरीत होती है, यानी अगर उपज बढ़ती है, तो बांड की कीमत गिर जाती है, और इसके विपरीत। यदि केंद्रीय बैंक बाजार में बांड की खरीद जारी रखता है, तो जब तक दरें नकारात्मक नहीं हो जाती, तब तक बांड की कीमतें अधिक होती हैं। तो, यह कहा जा सकता है कि नकारात्मक पैदावार अत्यधिक उच्च कीमतों का प्रतिबिंब है।

# 2 - नियामक आवश्यकता

संस्थागत निवेशक जैसे केंद्रीय बैंकों (विदेशी मुद्रा भंडार को पूरा करने के लिए), पेंशन फंड (देनदारियों का मिलान करने और आरक्षित आवश्यकता को पूरा करने के लिए), बीमा कंपनियों (पॉलिसीधारक के अल्पकालिक दावों को पूरा करने के लिए), बैंकों (निरंतर तरलता की आवश्यकता को पूरा करने के लिए) और में मुद्रा बाजार में फंड उधार लेने के लिए उन्हें ऋणात्मक उपज बॉन्ड खरीदकर तरल रूप में फंड के एक हिस्से को रखने के लिए संपार्श्विक प्रतिज्ञा करने की आवश्यकता होती है)। उन्हें अलग-अलग नियामकों द्वारा तय किए गए जनादेश और नियमों द्वारा विवश किया जाता है।

# 3 - तरलता और रिटर्न के बीच व्यापार बंद

नकारात्मक उपज बॉन्ड खरीदना आपके पैसे की सुरक्षा के लिए जारीकर्ता को भुगतान करने के समान है। तरलता और वापसी के बीच एक व्यापार बंद है। निवेशक को रिटर्न की आवश्यकता होती है, लेकिन दूसरी ओर, उन्हें नकदी या नकदी जैसी संपत्ति तक तेजी से पहुंचने की सुविधा के लिए ग्राहकों की तरल आवश्यकता को पूरा करने के लिए एक निश्चित हिस्से को रखने की आवश्यकता होती है। यूरो सरकारी ऋण बाजार में निवेश करने के लिए मनी मार्केट फंड आमतौर पर इस परिपक्वता उपज नकारात्मक दरों की तुलना में कम अवधि वाले 13 साल के परिपक्वता-बांडों के साथ एक बांड रखते हैं।

# 4 - आर्थिक मंदी से निपटने के लिए

आर्थिक मंदी के संबंध में केंद्रीय बैंकों की चुनौतियों के कारण नकारात्मक उपज उत्पन्न होती है। ऋणात्मक उपज बॉन्ड खरीदना अपस्फीति के लिए एक संकेत है। 2016 में वैश्विक इक्विटी बाजार में धीमी वृद्धि ने निवेशकों को अपने आवंटन को कम जोखिम वाली परिसंपत्तियों या सरकारी बांड जैसे जोखिम-मुक्त परिसंपत्तियों की ओर स्थानांतरित करने के लिए प्रोत्साहित किया है, जिससे उच्च मांगों को पूरा करने के लिए कीमतों में वृद्धि होती है। जब तक मांग बढ़ती है, तब तक बांड की कीमतें बढ़ती रहती हैं जब तक कि उपज वक्र नकारात्मक नहीं हो जाती। यदि अपस्फीति की लंबी अवधि की उम्मीद है, तो घरेलू निवेशक अपने स्वयं के सरकारी उपज बांड खरीदते हैं।

# 5 - फॉलिंग मार्केट में सेफ हैवंस के रूप में निगेटिव बॉन्ड्स

कुछ निवेशक ऐसे हैं जो मानते हैं कि ऋणात्मक उपज के रूप में छोटे नुकसान पूंजीगत क्षरण के रूप में बड़े नुकसान से बेहतर है। उदाहरण के लिए, यूरोपीय इक्विटी बाजार उनकी अपेक्षाओं के स्तर से 20% नीचे था, कॉरपोरेट बॉन्ड डिफॉल्ट कर रहे थे, कमोडिटी की कीमतें गिर रही थीं, इसलिए निवेशकों ने इस तथ्य के बावजूद सुरक्षित संपत्ति को स्थानांतरित कर दिया कि यह उथल-पुथल के दौरान नकारात्मक उपज प्रदान करता है।

# 6 - मुद्रा सट्टा

कुछ विदेशी निवेशक नकारात्मक उपज बॉन्ड खरीदते हैं अगर उन्हें उम्मीद है कि यह अन्य परिसंपत्ति वर्ग रिटर्न की तुलना में अधिक लाभदायक रिटर्न प्राप्त करेगा। उदाहरण के लिए, कुछ विदेशी निवेशकों का मानना ​​था कि येन भविष्य में सराहना करेगा और एक निश्चित अवधि के बाद येन में संप्रेषित नकारात्मक उपज बॉन्ड को पकड़ेगा, येन ने बड़ी तेजी से छलांग लगाई, जो लेखांकन के बाद भी मुद्रा की सराहना से बड़ा पूंजीगत लाभ प्राप्त करता है। नकारात्मक उपज।

निगेटिव यील्ड बांड से निपटने के लिए सर्वश्रेष्ठ रणनीतियाँ

नकारात्मक उपज बॉन्ड से निपटने के लिए निम्नलिखित सर्वोत्तम रणनीतियाँ हैं।

# 1 - सक्रिय निवेश रणनीति

निष्क्रिय दृष्टिकोण में बांड सूचकांक के रिटर्न को दोहराने के लिए एक पोर्टफोलियो का निर्माण करना शामिल है, जबकि एक सक्रिय पोर्टफोलियो दृष्टिकोण में अद्वितीय विशेषताओं और उनके संबंधित सहसंबंधों के आधार पर प्रतिभूतियों का चयन करना शामिल है, जो यह निर्धारित करते हैं कि कैसे वे एक समेकित आधार पर प्रदर्शन करते हैं जो सूचकांक को बेहतर बनाता है। । एक सक्रिय प्रबंधक एक सापेक्ष आधार का लाभ उठाने के लिए एक बांड पोर्टफोलियो में मूल्य जोड़कर नकारात्मक पैदावार के प्रभाव को कम कर सकता है, व्यापक बाजार को बेहतर बनाने के लिए सामरिक अवसर।

# 2 - विविधीकरण लाभ

एक निवेशक बॉन्ड मार्केट, टेनर्स, सेक्टर, इंडस्ट्रीज, एसेट क्लास लेवल जैसे मोर्टगेज-बॉन्ड, इमर्जिंग मार्केट्स, स्ट्रक्चर्ड प्रोडक्ट्स, एसेट-बेक्ड सिक्योरिटी, कोलैरलाइज्ड लोन की बाध्यता वाले विभिन्न सेगमेंट के पोर्टफोलियो में विविधता लाकर रिटर्न बढ़ा सकता है। कुल स्तर पर सरकारी बॉन्ड की उपज। एक की अस्थिरता का उपयोग अन्य बांडों की अस्थिरता को ऑफसेट करने के लिए किया जा सकता है। नतीजतन, रिटर्न अधिक होगा, और जोखिम बहुत कम होंगे।

निष्कर्ष

नकारात्मक उपज में जमा स्वीकार करने के लिए भुगतान शामिल है। नौ विकसित देशों के केंद्रीय बैंकों ने अपस्फीति से निपटने के लिए ब्याज दरों को शून्य से नीचे निर्धारित किया है।