नग्न लघुकरण (परिभाषा, उदाहरण) - यह काम किस प्रकार करता है?

नग्न शॉर्टिंग क्या है?

नग्न शॉर्टिंग लघु बिक्री का रूप है जिसमें विक्रेता उस परिसंपत्ति को उधार नहीं लेता है जिसे वह बेचने के लिए एक अनुबंध में प्रवेश करता है, और न ही वह पूछताछ करता है कि क्या ऐसी संपत्ति उधार ली जा सकती है या नहीं, इसलिए यह तुलना में जोखिम भरा प्रस्ताव है। कम बिक्री क्योंकि अनुबंध की पूर्ति के समय, संपत्ति उपलब्ध नहीं हो सकती है और अनुबंध विफल हो सकता है।

स्पष्टीकरण

एक सामान्य छोटी बिक्री में, हम निम्न प्रक्रिया का पालन करते हैं:

मूल रूप से, व्यापारी या संपत्ति का उधारकर्ता बाजार में संपत्ति की कीमत कम होने की उम्मीद करता है, और इसलिए वह उच्च को बेचने में सक्षम होगा और संपत्ति को उसके मालिक को वापस करने के लिए कम खरीदेगा। परिसंपत्ति की बिक्री और खरीद के बीच मूल्य अंतर व्यापारी का लाभ है।

अब नग्न शॉर्टिंग एक ऐसी स्थिति को संदर्भित करता है जहां परिसंपत्ति को उधार लेने का चरण 1 नहीं किया जाता है। व्यापारी एक पूर्व निर्धारित तिथि पर खरीदार को संपत्ति देने के अनुबंध में प्रवेश करता है और उम्मीद करता है कि इस बीच, वह बाजार से कम कीमत पर संपत्ति खरीदने और बिक्री अनुबंध को पूरा करने में सक्षम होगा। इससे संपत्ति खरीदने में सक्षम नहीं होने का जोखिम होता है और इसलिए, यह खरीदार को वितरित नहीं करता है।

नग्न शॉर्टिंग का उद्देश्य

इस प्रकार की शॉर्टिंग का मुख्य उद्देश्य पतले कारोबार वाले स्टॉक के लिए तरलता उत्पन्न करना है जिसमें उपलब्ध इकाइयों की संख्या बहुत कम है। इसे बोनाफाइड मार्केट-मेकिंग गतिविधि के रूप में जाना जाता है जिसमें ब्रोकर और डीलर स्टॉक में रुचि उत्पन्न करने के लिए निरंतर आधार पर ऐसे अनुबंधों का आदान-प्रदान करते हैं।

कभी-कभी तरलता की कमी से संपत्ति को छोटा करने के लिए एक कवर शॉर्ट पोजीशन में प्रवेश करना बेहद मुश्किल हो जाता है। इसलिए व्यापारी उच्च उधार लेने की लागत को वहन करने के लिए नग्न स्थिति में प्रवेश करते हैं और सीधे वितरण के समय संपत्ति खरीद लेते हैं।

नग्न लघुकरण के नियम

प्रतिभूति विनिमय आयोग (एसईसी) द्वारा 17 सितंबर, 2008 को जारी किए गए नए नियमों के अनुसार, निवेशकों की सुरक्षा बढ़ाने के लिए, 'अपमानजनक' नग्न लघु बिक्री को रोकने के लिए निम्नलिखित कार्रवाई की गई:

• अनुबंध का निपटान किया जाना चाहिए, और बिक्री की तारीख से शॉर्ट एसेट को टी + 3 दिन पर वितरित किया जाना चाहिए।
• उपरोक्त निपटान की स्थिति को पूरा करने में कोई देरी या विफलता एक दंड को आकर्षित करेगी।
• इसके अलावा, विक्रेता के ब्रोकर-डीलर को भविष्य के सभी लेन-देन में एक ही संपत्ति को कम करने से प्रतिबंधित किया जाएगा, जब तक कि यह एक पूर्ण कवर बिक्री न हो।
• यह प्रतिबंध उन लेनदेन के लिए लगाया जाएगा जो यह ब्रोकर और डीलर किसी भी और हर विक्रेता के साथ दर्ज करना चाहते हैं, न कि केवल उस विक्रेता के लिए जो डिलीवरी करने में विफल रहा था।
• इससे पहले, विकल्प बाजार निर्माताओं को विनियमन SHO में नियम 203 (बी) (3) के तहत समापन आउट विनियमन से छूट दी गई थी। हालांकि, उपरोक्त नियम लागू होने के बाद, उन्हें अन्य सभी बाजार सहभागियों के समान उपचार के लिए भी शामिल किया गया था।
• इसके अलावा, दलालों और डीलरों को बचाने के लिए धोखाधड़ी या धोखे के इरादे से विक्रेताओं की देखभाल के लिए एक धोखाधड़ी-रोधी नियम 10 बी -21w को अपनाया गया।

प्रभाव

इस रणनीति के प्रभाव को निम्नलिखित घटनाओं की श्रृंखला के माध्यम से समझा जा सकता है:

जैसा कि ऊपर बताया गया है, एक बार जब ब्रोकर और डीलर कम तरल स्टॉक की खरीद और बिक्री शुरू करते हैं, तो अन्य निवेशक इसमें रुचि लेते हैं और उसी की मांग करने लगते हैं। इससे अधिक तरलता हो जाती है क्योंकि स्टॉक के लिए खरीदारों और विक्रेताओं को ढूंढना आसान हो जाता है।

यह बाजार में हेरफेर की तरह दिखाई दे सकता है; हालाँकि, इसे बिक्री संवर्धन या मार्केटिंग गतिविधि के रूप में माना जा सकता है ताकि एक नए उत्पाद के बारे में चर्चा की जा सके। एक बार मांग उत्पन्न होने के बाद, निवेशक विशेष सुरक्षा खरीदने और बेचने से पहले परिश्रम करते हैं, और इसलिए, जब तक यह कीमत को प्रभावित नहीं कर रहा है, यह ब्याज को कम करने का एक उचित प्रयास है।

यह कैसे काम करता है?

देने का वादा अधिक कीमत पर किया जाता है क्योंकि विक्रेता को उम्मीद है कि प्रसव के समय या उससे पहले, परिसंपत्ति की कीमत गिर जाएगी। यदि यह वास्तव में होता है, तो परिसंपत्ति की खरीद कम कीमत पर होती है। परिसंपत्ति के वितरण के बाद, दो कीमतों के बीच का अंतर लेनदेन की लागत को कम करता है, यदि कोई हो, विक्रेता के लिए लाभ बन जाता है।

नंगे लघुकरण का उदाहरण

नग्न शॉर्टिंग के वास्तविक जीवन के उदाहरणों में से एक SEC v। राइनो एडवाइजर्स इंक और थॉमस बैडियन, 26 फरवरी, 2003 का मामला हो सकता है। इस मामले में, राइनो सलाहकारों ने सेडोना इंक और उनके राष्ट्रपति के निर्देश पर काम किया। , थॉमस बैडियन ने शॉर्ट सेलिंग कॉन्ट्रैक्ट्स में प्रवेश किया, जहां अंतर्निहित स्टॉक थे जिसमें कंपनी के परिवर्तनीय डिबेंचर को परिवर्तित किया जाएगा, अगर और जब डिबेंचर धारक ने डिबेंचर को बदलने के अपने अधिकार का उपयोग किया।

यहाँ ये स्टॉक शॉर्ट-सेलिंग के समय मौजूद नहीं थे और इसलिए, नग्न शॉर्टिंग के क्षेत्र में आ सकते थे। इससे सेडोना के शेयरों की कीमतों में दमन हुआ और अंततः डिबेंचर धारक को अपनी होल्डिंग को स्टॉक में बदलने के लिए मजबूर होना पड़ा। इस मामले में राइनो एडवाइजर्स पर $ 1 मिलियन का जुर्माना लगाया।

नेकेड शॉर्टिंग और शॉर्ट सेलिंग के बीच अंतर

• उधार लेना: कम बिक्री के तहत, परिसंपत्ति उधार ली गई है जबकि नग्न शॉर्टिंग में, यह नहीं है।
• विनियमन: अमेरिका में कम बिक्री को विनियमित किया जाता है लेकिन प्रतिबंधित नहीं किया गया है। नग्न लघु विक्रय अधिक से अधिक नियमों का सामना करता है और यह लगभग उतना ही अच्छा है जितना प्रतिबंधित है क्योंकि विनियम ऐसी रणनीतियों को कम बिक्री की तरह ही बनाते हैं क्योंकि उन्हें परिसंपत्ति की उपलब्धता के लिए उचित उचित परिश्रम की आवश्यकता होती है।

लाभ

• समय और प्रयास कम करता है: इस रणनीति के माध्यम से, वह समय जो उधार लेने या यह पता लगाने में जाता है कि क्या सुरक्षा उधार ली जा सकती है। यह इस प्रयास को प्रभावी ढंग से उस समय के लिए स्थगित कर रहा है जब अनुबंध की वास्तविक पूर्ति की आवश्यकता होती है।
• तरलता लाना: जैसा कि पिछले वर्गों में बताया गया है, यह अपेक्षाकृत अवैध सुरक्षा की तरलता बढ़ाने में मदद करता है।
• उधार लेने की लागत की जाँच करता है: यदि सुरक्षा उधार लेने की लागत अत्यधिक है, तो यह व्यापारियों को ऐसी लागतों से बचने में सक्षम बनाता है, और इसे उधार लेने की मांग में कमी के कारण उधार लेने वालों को सुधार का सामना करना पड़ता है और एक सस्ती स्तर तक कम हो जाता है।

सीमाएं

• मार्केट मैनिपुलेशन: इस रणनीति का एक सबसे बड़ा नुकसान यह है कि यह सुरक्षा पर अनुचित बिक्री दबाव बनाता है, जिससे इसकी कीमत एक अनुचित स्तर तक कम हो जाती है। यह वह है जिसे 'अपमानजनक' नग्न शॉर्टिंग के रूप में जाना जाता है, और यह वह प्रथा है जो एसईसी द्वारा प्रतिबंधित है। हालांकि, यह पहचानना कठिन है कि कौन सी बिक्री अपमानजनक है और कौन सी नहीं है।
• डिलीवर करने में विफल: यदि इस रणनीति को स्वतंत्र रूप से जारी रखने की अनुमति दी जाती है, तो यह डिलीवरी के समय खरीदार को संपत्ति देने के लिए विक्रेता की विफलता का कारण बन सकती है क्योंकि परिसंपत्ति वास्तव में मौजूद नहीं है और यह इसकी सबसे बड़ी सीमाओं में से एक है। जिसके कारण 2007-08 में स्टॉक मार्केट क्रैश होने के कारण यह प्रतिबंधित हो गया।

निष्कर्ष

संक्षेप में, हम अब समझ सकते हैं कि नग्न शॉर्टिंग एक ऐसी संपत्ति है जिसका उपयोग परिसंपत्ति को बेचने के लिए किया जाता है, जो न तो स्वामित्व में होती है और न ही उधार ली जाती है और खरीदार को उसी की डिलीवरी को पूरा करने के लिए बाद की तारीख में खरीदी जाती है। यह छोटी बिक्री का एक रूप है; हालाँकि, उत्तरार्द्ध रणनीति को पूरा करने के लिए उधार ली गई संपत्ति का उपयोग करता है। 2007-08 के बाद के संकट, एसईसी ने इस प्रथा पर अंकुश लगाने के लिए बहुत सख्त नियम बनाए और बाद में इसने प्रभावी रूप से रणनीति के दुरुपयोग से बचने के लिए प्रतिबंध लगा दिया जिससे बाजार में हेरफेर हुआ।