एसेट स्ट्रिपिंग परिभाषा
एसेट स्ट्रिपिंग शेयरधारकों के लिए लाभांश उत्पन्न करने के लिए एक कंपनी की संपत्ति बेचने की प्रक्रिया है। यह ज्यादातर तब होता है जब संपत्तियों के संयुक्त मूल्य की तुलना में कंपनी का संपूर्ण मूल्य कम होता है। इसलिए निवेशक व्यक्तिगत रूप से संपत्ति बेचकर और शेयरधारकों के लिए लाभांश उत्पन्न करके लाभ उत्पन्न करते हैं।
स्पष्टीकरण
एसेट स्ट्रिपिंग ज्यादातर अंडरवैल्यूड कंपनियों पर की जाती है। जब कोई निवेशक देखता है कि कोई कंपनी बाजार में मौजूद नहीं है, तो वे कंपनी के रियल एसेट्स को बाजार में महत्व देने की कोशिश करते हैं। एक बार परिसंपत्तियों का मूल्य निर्धारित किया जाता है, और यह देखा जाता है कि व्यक्तिगत परिसंपत्तियों का मूल्य कंपनी के समग्र रूप से अधिक है। फिर वे अंडरवैल्यूड कंपनी को खरीदते हैं और बाजार में व्यक्तिगत रूप से संपत्ति बेच देते हैं। बिक्री से उत्पन्न नकदी को शेयरधारकों को एक विशेष लाभांश के रूप में वितरित किया जाता है।
इतिहास
वर्ष 1970 से 1980 के दशक में कार्ल इकान, विक्टर पॉसनर और नेल्सन पेल्ट्ज निवेशक थे। उन्होंने लाभ उत्पन्न करने के लिए एसेट स्ट्रिपिंग को एक अभ्यास के रूप में शुरू किया। कार्ल इकन ने 1985 में "ट्रांस वर्ल्ड एयरलाइंस" का एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण किया था और अधिग्रहण के कर्ज का भुगतान करने के लिए अपनी संपत्ति बेच दी थी।
एसेट स्ट्रिपिंग कैसे काम करता है?
- चरण 1 : एसेट स्ट्रिपिंग प्रथाओं में लगे निजी इक्विटी फर्म एक मजबूत संपत्ति आधार के साथ अघोषित कंपनियों की तलाश करते हैं। अच्छे प्रबंधन या अन्य कारणों की कमी के कारण कंपनियों का मूल्यांकन नहीं किया जा सकता है।
- चरण 2 : निजी इक्विटी फर्म एक ऐसे बाजार की तलाश करता है जहां वह परिसंपत्तियों को यथोचित रूप से बेच सके। जब आप रणनीतिक खरीदार प्राप्त करते हैं, तो परिसंपत्तियों को उच्च मूल्य पर बेचा जा सकता है, जिसका अर्थ है कि उत्पादन करने के लिए किसी विशेष संपत्ति की तलाश करने वाला व्यक्ति।
- चरण 3 : बाजार में परिसंपत्तियों का मूल्य निर्धारित किया जाता है, फिर अगर संपत्ति का मूल्य कंपनी के पूरे मूल्य से अधिक है, तो कंपनी के अधिग्रहण की प्रक्रिया शुरू होती है
- चरण 4 : अधिकांश अधिग्रहण ऋण जारी करके किया जाता है। इन्हें लीवरेज्ड बायआउट कहा जाता है।
- चरण 5 : एक बार जब कंपनी को खरीदा जाता है, तो परिसंपत्तियों को रणनीतिक खरीदारों को बेच दिया जाता है और उत्पन्न धन का उपयोग ऋण चुकाने के लिए किया जाता है, और शेष को शेयरधारकों को विशेष लाभांश के रूप में भुगतान किया जाता है।
एसेट स्ट्रिपिंग का उदाहरण
कंपनी ए के पांच अलग-अलग व्यवसाय हैं। COVID-19 के कारण मौजूदा खराब आर्थिक परिदृश्य के कारण, कंपनी अपने बुक वैल्यू से नीचे कारोबार कर रही है। एक निजी इक्विटी फर्म, जो एसेट स्ट्रिपिंग में लगी हुई है, कंपनी के व्यवसायों का मूल्यांकन करना शुरू करती है। उन्होंने पाया कि कंपनी का मूल्य अब $ 400M है, लेकिन COVID-19 के खत्म होने के बाद प्रत्येक व्यवसाय को अलग से $ 150M पर बेचा जा सकता है। इसलिए निजी इक्विटी फर्म ने $ 400M पर अंडरवैल्यूड कंपनी का अधिग्रहण किया।
उपाय
जब COVID-19 खत्म हो जाता है और बाजार ठीक हो जाता है, तो निजी इक्विटी फर्म प्रत्येक $ 150M पर अलग-अलग व्यवसाय बेच देगा।
कुल बिक्री मूल्य = $ 150M * 5 (जैसा कि पांच व्यवसाय हैं और प्रत्येक को $ 150 बेचा जा सकता है
= $ 750M
लाभ = विक्रय मूल्य - मूल्य खरीदना
- = $ 750M - $ 400M
- = $ 350
लाभ का प्रतिशत = (लाभ / प्रारंभिक निवेश) * 100
- = (350/400) * 100
- = 87.5 %
इसलिए प्राइवेट इक्विटी फर्म एसेट स्ट्रिपिंग के जरिए भारी मुनाफा कमाती हैं। मुख्य चुनौती संपत्ति के लिए संभावित खरीदार को ढूंढना है। निजी इक्विटी फर्म लंबी अवधि के लिए इस तरह के व्यवसाय में लगे हुए हैं, इसलिए उनके पास दुनिया भर में संपर्क हैं, और उनके लिए उचित मूल्य पर संपत्ति बेचना आसान है।
अवसर
अधिकांश निजी इक्विटी फर्म एसेट स्ट्रिपिंग में लगी हुई हैं; वे लगातार लक्ष्य तलाश रहे हैं। बाजार में सभी कंपनियां कुशलता से प्रबंधित नहीं होती हैं। कुछ कंपनियों को अक्षम रूप से प्रबंधित किया जाता है। यही है, परिसंपत्तियों को इष्टतम उपयोग के लिए नहीं रखा गया है। जब कोई विशेष कंपनी परिसंपत्तियों का प्रबंधन ठीक से नहीं कर रही होती है, तो वे अपने बुक वैल्यू से नीचे ट्रेड करते हैं। COVID-19 जैसी गंभीर आर्थिक स्थितियों में, कंपनियों को गंभीर रूप से अंडरवैल्यूड किया जाता है, जो एसेट स्ट्रिपिंग के लिए सही अवसर है। आर्थिक स्थिति में सुधार होने पर अधिकाधिक लाभ के लिए अधिरोपित कंपनियों को खरीदा जाएगा और फिर अधिक से अधिक भाग बेचा जाएगा।
निहितार्थ
जब एसेट स्ट्रिपिंग की जाती है, तो ज्यादातर परिसंपत्तियां जिनके पास आर्थिक मूल्य होता है उन्हें बेचा जा रहा है। इसलिए यदि कोई कंपनी अपनी आर्थिक संपत्ति खो देती है, तो यह कंपनी को कमजोर बना देती है क्योंकि कंपनी अपनी संपत्ति खो देती है, इसलिए कंपनी के लिए संपार्श्विक के माध्यम से अधिक ऋण जुटाना मुश्किल हो जाता है। कंपनी कमजोर हो जाती है, इसलिए कर्ज का शुल्क बढ़ जाता है क्योंकि कंपनी के दिवालिया होने का खतरा है।
आलोचना
- एसेट स्ट्रिपिंग एक कंपनी को कई हिस्सों में तोड़ता है, इस प्रकार बेरोजगारी पैदा करता है। एक बार विभिन्न खरीदारों को बेच दिए जाने के बाद कर्मचारी अपनी नौकरी खो देते हैं
- यह अर्थव्यवस्था के लिए एक नुकसान है क्योंकि कंपनी उचित प्रबंधन के साथ और अर्थव्यवस्था में बदलाव के साथ बदल सकती है, लेकिन परिसंपत्ति-अलग होने के कारण, यह अपना मूल्य खो देता है और धीरे-धीरे दिवालियापन तक पहुंच जाता है
लाभ
- शेयरधारक जो कम शेयर की कीमत के कारण पीड़ित थे, उनके पैसे एक विशेष लाभांश के रूप में वापस मिल जाते हैं
- एसेट स्ट्रिपिंग अनुचित रूप से प्रबंधित कंपनियों के लिए खतरा है। इसलिए प्रबंधक ऐसी स्थितियों से खुद को बचाने के लिए कुशलतापूर्वक परिसंपत्तियों का उपयोग करते हैं और कंपनियों का प्रबंधन करते हैं।
निष्कर्ष
आजकल एसेट स्ट्रिपिंग ज्यादातर निजी इक्विटी फर्मों द्वारा किया जा रहा है। यह निवेशकों के लिए लाभ पैदा करने का एक अच्छा तरीका है, लेकिन यह लक्ष्य को नष्ट कर देता है। इसलिए कई देशों में, ऐसी रणनीतियों को लागू करने से पहले सरकारी नियमों का पालन किया जाना चाहिए।
