DV01 (परिभाषा, सूत्र) - डॉलर की अवधि (DV01) की गणना कैसे करें?

DV01 (डॉलर अवधि) क्या है?

DV01 या 1 आधार बिंदु का डॉलर मूल्य, एकल आधार बिंदु द्वारा उपज में परिवर्तन के जवाब में डॉलर की शर्तों में मूल्य परिवर्तन का अनुमान लगाकर बांड के बॉन्ड या पोर्टफोलियो के ब्याज दर जोखिम को मापता है (एक प्रतिशत में 100 आधार अंक शामिल हैं)। DV01 को बॉन्ड की डॉलर अवधि के रूप में भी जाना जाता है और यह सभी फिक्स्ड इनकम इंस्ट्रूमेंट्स रिस्क एनालिसिस की नींव है और इसका उपयोग रिस्क मैनेजर्स और बॉन्ड डीलर्स द्वारा बहुतायत में किया जाता है।

• दूसरे शब्दों में, जहां अवधि मूल रूप से सुरक्षा की कीमत में प्रतिशत परिवर्तन का अनुपात प्रतिशत में उपज में परिवर्तन का अनुपात है, DV01 डॉलर के संदर्भ में उसी की व्याख्या करने में मदद करता है, जिससे संबंधित हितधारकों को परिवर्तन के मूल्य प्रभाव को समझने में सक्षम बनाता है। पैदावार।
• उदाहरण के लिए, मान लें कि किसी बॉन्ड की संशोधित अवधि 5 है और बॉन्ड का बाजार मूल्य 1.0 मिलियन डॉलर है, DV01 की गणना बॉन्ड के मार्केट वैल्यू से गुणा किए गए मॉडिफाइड अवधि के रूप में 0.0001 से गुणा करके की जाती है, अर्थात 5 * $ 1 मिलियन *। 0.0001 = $ 500। इस प्रकार उपज में आधार बिंदु में एक-बिंदु परिवर्तन के लिए बांड $ 500 से बदल जाएगा।
• डॉलर की अवधि या DV01 की गणना भी की जा सकती है यदि कोई बॉन्ड अवधि, वर्तमान उपज और उपज में परिवर्तन से अवगत है।

DV01 का सूत्र

एक आधार बिंदु के डॉलर मूल्य की गणना, उर्फ ​​डीवी 01 बहुत सरल है, और इसकी गणना करने के कई तरीके हैं। DV01 की गणना करने के लिए उपयोग किए जाने वाले सबसे सामान्य सूत्रों में से एक निम्नानुसार है:

DV01 फॉर्मूला = - (VBV / 10000 * --y)

कहा पे,

• ΔBV = बॉन्ड मान में परिवर्तन
• Δy = उपज में परिवर्तन

इसके द्वारा बॉन्ड वैल्यू का मतलब बॉन्ड की मार्केट वैल्यू है, और यील्ड का मतलब यील्ड टू मैच्योरिटी है।

यहां यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि हम 10000 से विभाजित कर रहे हैं क्योंकि DV01 रैखिक सन्निकटन पर आधारित है, लेकिन एक आधार बिंदु है, जो 0.01% है। इसलिए इसे 10000 से विभाजित करके, हम 100% से 0.01% तक rescaling कर रहे हैं, जो एक आधार बिंदु के बराबर है।

DV01 / डॉलर की अवधि के उदाहरण

आइए इसे एक साधारण संख्यात्मक उदाहरण की मदद से समझते हैं

उदाहरण 1

रेयान 5.05% की उपज के साथ एक अमेरिकी बॉन्ड पकड़ रहा है और वर्तमान में इसकी कीमत $ 23.50 है। बॉन्ड पर उपज 5.03% तक घट जाती है, और बॉन्ड की कीमत बढ़कर $ 24.00 हो जाती है। जानकारी के आधार पर, ऊपर बताए गए सूत्र का उपयोग करके DV01 की गणना करें:

DV01 की गणना इस प्रकार है:

• DV01 सूत्र = - ($ 24.00- $ 23.50) / 10,000 * (-0.0002)
• = $ 0.25

इस प्रकार बॉन्ड की उपज में हर एक आधार बिंदु परिवर्तन के लिए बॉन्ड का मूल्य $ 0.25 बदल जाएगा।

उदाहरण # 2

आइए एक अधिक जटिल व्यावहारिक उदाहरण की मदद से इसे समझते हैं:

एबीसी बैंक के पास अपनी ट्रेडिंग बुक में बॉन्ड्स के निम्नलिखित पोर्टफोलियो हैं और ब्याज दरों में बदलाव के कारण इसके बाजार मूल्य पर प्रभाव को जल्दी से समझने का इरादा है। प्रत्येक बॉन्ड का Par मान $ 100 है। नीचे दिए गए विवरण के आधार पर आइए पोर्टफोलियो के DV01 के मूल्य की गणना करने और परिणामी प्रभाव को समझने की कोशिश करें:

बॉन्ड नाम	कीमत	आयोजित परिमाण (मिलियन अमरीकी डालर में)	संशोधित अवधि
ए	101.43	३	२.३६
बी	84.89 है	५	4.13
सी	121.87 है	।	6.27

गणना इस प्रकार है:

• एक बेसिस प्वाइंट का डॉलर मूल्य = डॉलर की अवधि * $ 1000000 * 0.0001
• = $ 85.84 * $ 1000000 * 0.0001
• = $ 8,584

इस प्रकार यह तात्पर्य है कि उपज में प्रत्येक एकल आधार आंदोलन के लिए, पोर्टफोलियो $ 8584 से प्रभावित होगा।

लाभ

डॉलर की अवधि के कुछ फायदे निम्नलिखित हैं।

• DV01 बैंकों और अन्य वित्तीय संस्थानों को डॉलर के संदर्भ में अपने पोर्टफोलियो में पैदावार में बदलाव के प्रभाव का आकलन करने में सक्षम बनाता है। इस प्रकार वे अपने पोर्टफोलियो के बाजार मूल्य पर उपज आंदोलनों के प्रभाव पर विभिन्न परिदृश्यों के साथ अच्छी तरह से तैयार हो सकते हैं।
• यह गणना करने के लिए अपेक्षाकृत सरल है और समझने में आसान है।
• DV01 प्रकृति में योगात्मक है, जिसका अर्थ है कि कोई भी पोर्टफोलियो में प्रत्येक बॉन्ड के लिए एक ही गणना कर सकता है और उन्हें पोर्टफोलियो 0101 प्राप्त करने के लिए एकत्र कर सकता है।
• DV01 बॉन्ड डीलर्स और पोर्टफोलियो मैनेजर को प्रतिकूल उपज आंदोलनों के खिलाफ अपने पोर्टफोलियो को हेज करने में सक्षम बनाता है। प्रत्येक बॉन्ड, बैंकों और वित्तीय संस्थानों के लिए अलग से DV01 की गणना करके, वास्तव में एक ही DV01 के साथ एक अलग बॉन्ड में एक छोटी स्थिति के खिलाफ अपनी लंबी स्थिति को हेज कर सकते हैं।

नुकसान

आइए हम डॉलर की अवधि के कुछ नुकसानों पर चर्चा करें।

• DV01 की सबसे बड़ी कमी उपज वक्र में एक समानांतर बदलाव की धारणा में निहित है, जो वास्तविक दुनिया की तुलना में प्रकृति में अधिक सैद्धांतिक है। उपज वक्र कभी भी समानांतर नहीं बदलता है। उपज आंदोलन का प्रभाव परिपक्वता और आमतौर पर कम परिपक्वता के आधार पर भिन्न होता है। फिक्स्ड इंस्ट्रूमेंट्स यील्ड लॉन्ग-मैच्योरिटी फिक्स्ड इंस्ट्रूमेंट्स की तुलना में तेजी से बदलते हैं। एक समानांतर पारी मानकर, DV01 द्वारा बॉन्ड के मूल्य पर सुझाया गया प्रभाव बॉन्ड की कीमत पर वास्तविक प्रभाव से भिन्न होता है।
• हेजिंग के लिए उपयोग किए जाने वाले विभिन्न उपकरणों के आधार बिंदुओं के बढ़ने और गिरने के कारण एक से एक संबंधों के अपूर्ण होने के कारण मानक DV01-तटस्थ हेज का उपयोग करने में किए गए हेजिंग एक पूर्ण बचाव प्रदान करने में विफल रहता है।
• DV01 सरल गणना मानती है कि बांड नियमित अंतराल पर निश्चित कूपन भुगतान करते हैं; हालाँकि, कुछ श्रेणियों की श्रेणियां हैं जैसे फ्लोटिंग रेट बॉन्ड्स, ज़ीरो कूपन बॉन्ड्स, और कॉलेबल बॉन्ड्स जिन्हें DV01 प्राप्त करने के लिए जटिल गणना की आवश्यकता होती है।

निष्कर्ष

एक बेसिस पॉइंट (DV01) का डॉलर मूल्य एकल आधार बिंदु की उपज में बदलाव के लिए बॉन्ड मूल्य का डॉलर जोखिम है। यह बॉन्ड के बाजार मूल्य की अवधि का भी है और पूरे पोर्टफोलियो में एडिटिव है और बॉन्ड की कीमतों और बॉन्ड यील्ड के प्रभाव के बीच रैखिक संबंध को मापने के लिए पोर्टफोलियो प्रबंधकों और बॉन्ड डीलरों द्वारा उपयोग किया जाने वाला एक महत्वपूर्ण उपकरण है।

यह उन्हें उपज दरों में बदलाव और बॉन्ड की कीमत पर संभावित प्रभाव के लिए एक बंधन की जोखिम को समझने और मूल्यांकन करने में सक्षम बनाता है। DV01 के बारे में ध्यान देने योग्य एक महत्वपूर्ण बात यह है कि यह लगभग अवधि के समान है सिवाय इसके कि इकाइयों को बदल दिया जाता है और इसमें एक मूल्य प्रभाव शामिल होता है। अन्यथा कहा गया है, कोई भी आसानी से DV01 की गणना कर सकता है यदि किसी ने पहले से ही बॉन्ड की कीमत के साथ गुणा करके साधारण अवधि की गणना की है और परिणाम को 10000 (DV01 = अवधि * मूल्य / 10,000) से विभाजित किया है।