ट्रेयनोर अनुपात - सूत्र - गणना - बनाम शार्प रेशियो - वॉलवेटसिमजो

ट्रेयिनर अनुपात परिभाषा

ट्रेनीयर अनुपात शार्प अनुपात के समान है, जहां पोर्टफोलियो की अस्थिरता के प्रति जोखिम-मुक्त रिटर्न पर अतिरिक्त रिटर्न की गणना इस अंतर से की जाती है कि यह जोखिम माप के रूप में मानक विचलन के बजाय बीटा का उपयोग करता है, इसलिए यह हमें देता है निवेशक के समग्र पोर्टफोलियो के बीटा की प्रति यूनिट, जोखिम-मुक्त दर से अधिक रिटर्न।

स्पष्टीकरण

शब्द ट्रेनीओर अनुपात को एक संख्या के रूप में समझाया जा सकता है जो अतिरिक्त रिटर्न को मापता है, जिसे फर्म द्वारा अपने कुछ निवेशों में अर्जित किया जा सकता है जिनमें कोई चर जोखिम नहीं है, जो वर्तमान बाजार जोखिम को मानते हैं। Treynor अनुपात मीट्रिक, अतिरिक्त जोखिम के साथ वापसी के जोखिम से अधिक अर्जित किए गए रिटर्न के संबंध में प्रबंधकों की मदद करता है जो अतिरिक्त जोखिम के साथ लिया गया है।

स्रोत : याहू वित्त

ट्रेनीर अनुपात फॉर्मूला

ट्रेयनोर अनुपात सूत्र में, हम कुल जोखिम को ध्यान में नहीं रखते हैं। इसके बजाय, व्यवस्थित जोखिम माना जाता है।

ट्रेनीयर अनुपात सूत्र निम्नानुसार दिया गया है:

T = R _i - R _f / R _i

यहाँ, पोर्टफोलियो I से R = वापसी, Rf = जोखिम मुक्त दर और पोर्टफोलियो का betai = बीटा (अस्थिरता),

एक पोर्टफोलियो का ट्रेनीओर अनुपात जितना अधिक होगा, उतना ही बेहतर इसका प्रदर्शन है। इसलिए जब कई विभागों का विश्लेषण करते हैं, तो एक मीट्रिक के रूप में ट्रेनीर अनुपात सूत्र का उपयोग हमें सफलतापूर्वक उनका विश्लेषण करने और उनमें से सबसे अच्छा खोजने में मदद करेगा।

ट्रेयनोर अनुपात कैसे काम करता है?

Treynor अनुपात की गणना एक निवेश के बीटा को उसके जोखिम को देखते हुए किया जाता है। किसी भी निवेश का investment मूल्य मौजूदा शेयर बाजार की स्थिति के संबंध में निवेश की अस्थिरता का माप है। पोर्टफोलियो में शामिल शेयरों की अस्थिरता जितनी अधिक होगी, उतना ही उस निवेश का मूल्य होगा।

बेंचमार्क के रूप में 1 के मान को रखते हुए 1 मूल्य को मापा जा सकता है। पूरे बाजार के लिए 1. मूल्य 1 के बराबर लिया जाता है। यदि किसी पोर्टफोलियो में अस्थिर शेयरों की संख्या अधिक है, तो इसका बीटा मान 1 से अधिक होगा। दूसरी ओर, यदि किसी निवेश में केवल कुछ अस्थिर शेयर हैं, तो β उस निवेश का मूल्य एक से कम होगा।

अधिक बीटा मूल्य रखने वाले स्टॉक्स में स्टॉक मार्केट में अन्य शेयरों की तुलना में अधिक आसानी से बढ़ने और गिरने की संभावना है, अपेक्षाकृत कम बीटा वैल्यू है। इसलिए जब बाजार पर विचार करते हैं, तो बीटा मानों की औसत तुलना उचित परिणाम नहीं दे सकती है। इसलिए इस उपाय के साथ निवेश की तुलना करना वास्तव में व्यावहारिक नहीं है। इसलिए यहां ट्रेनीयर अनुपात की उपयोगिता आती है क्योंकि यह स्पष्ट प्रदर्शन विश्लेषण प्राप्त करने के लिए निवेश या स्टॉक की तुलना में कुछ भी सामान्य नहीं होने में मदद करता है।

ट्रेयनोर अनुपात गणना

अब हम ट्रेयेनोर अनुपात उदाहरण को स्पष्ट रूप से समझने के लिए देखेंगे कि ट्रेयनोर अनुपात की गणना कैसे की जाती है। नीचे दिए गए तालिका में तीन निवेश, उनके बीटा मान और प्रतिशत में रिटर्न देखें:

निवेश	बीटा मान	वापसी का प्रतिशत
निवेश A	1.00 है	10%
निवेश बी	0.9	12%
निवेश सी	2.5 है	22%

ट्रेनीयर अनुपात गणना करने के लिए, हमें तीन निवेशों की जोखिम मुक्त दर की भी आवश्यकता है। आइए मान लें कि तीनों निवेशों में जोखिम की दर 1 है।

अब हम ट्रेयनोर अनुपात अनुपात का उपयोग करके ट्रेयिनर अनुपात की गणना कर सकते हैं, जो निम्नानुसार है: -

• निवेश ए के लिए, ट्रेयिनोर अनुपात सूत्र (10 - 1) / (1.0 * 100) = 0.090 होता है
• निवेश बी के लिए, ट्रेयनोर अनुपात (12 - 1) / (0.9 * 100) = 0.122 होता है
• निवेश सी के लिए, ट्रेयनोर अनुपात (22 - 1) / (2.5 * 100) = 0.084 होता है

इसलिए, निवेश ए के लिए ट्रेनीयर अनुपात 0.090 है, निवेश बी के लिए 0.122 और निवेश सी के लिए 0.084 है। हम प्राप्त ट्रेनीयर अनुपात मानों से स्पष्ट रूप से नोटिस कर सकते हैं कि निवेश बी में सबसे अधिक ट्रेनीओर अनुपात है, और इसलिए, यह अपेक्षाकृत कम बीटा मूल्य वाला निवेश है। इसलिए, इस मामले में, निवेश बी को उन तीन निवेशों में सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन के साथ निवेश कहा जाता है, जिनका हमने विश्लेषण किया है। इसी तरह, निवेश ए दूसरा सबसे अच्छा है, जबकि निवेश सी तीनों में सबसे कम प्रदर्शन वाला निवेश है।

अब, आइए निवेशों के प्रदर्शन के कच्चे विश्लेषण पर विचार करें। जब हम रिटर्न के प्रतिशत को देखते हैं, तो निवेश C को 22% की वापसी के प्रतिशत के साथ सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करना चाहिए, जबकि निवेश B को दूसरे सर्वश्रेष्ठ के लिए चुना जाना चाहिए। लेकिन ट्रेयनोर अनुपात गणना से, हम समझ गए हैं कि निवेश बी तीन में सबसे अच्छा है, जबकि निवेश सी, उच्चतम प्रतिशत होने के बावजूद, तीनों में सबसे खराब प्रदर्शन वाला निवेश है। ट्रेनीयर अनुपात गणना में जोखिम के माप के उपयोग के कारण परिणामों में यह अंतर आया।

ट्रेयनोर अनुपात की सीमाएँ

हालांकि ट्रेनीयर अनुपात को निवेश के समूह में बेहतर प्रदर्शन करने वाले निवेश का विश्लेषण और पता लगाने के लिए एक बेहतर तरीका माना जाता है, लेकिन यह कई मामलों में काम नहीं करता है। Treynor अनुपात पोर्टफोलियो या निवेश के प्रबंधन के माध्यम से गणना किए गए किसी भी मूल्य या मैट्रिक्स पर विचार नहीं करता है। इसलिए यह ट्रेनीयर अनुपात को कई कमियों के साथ एक रैंकिंग मानदंड बनाता है, जिससे यह विभिन्न परिदृश्यों में बेकार हो जाता है।

इसके अलावा, ट्रेयिनोर अनुपात का प्रभावी ढंग से कई विभागों के विश्लेषण के लिए उपयोग किया जा सकता है, यदि यह दिया जाए कि वे एक बड़े पोर्टफोलियो के सबसेट हैं। ऐसे मामलों में जहां पोर्टफोलियो में अलग-अलग कुल जोखिम और समान व्यवस्थित जोखिम होते हैं, उन्हें उसी स्थान पर रखा जाएगा, जिससे ऐसे पोर्टफोलियो के प्रदर्शन विश्लेषण में ट्रेनीयर अनुपात बेकार हो जाएगा।

Treynor अनुपात की एक और सीमा मीट्रिक द्वारा किए गए पिछले विचार के कारण होती है। ट्रेयिनोर अनुपात इस बात को महत्व देता है कि अतीत में पोर्टफोलियो कैसे व्यवहार करते थे। वास्तव में, निवेश या पोर्टफोलियो कभी-बदलते हैं, और हम केवल पिछले ज्ञान के साथ विश्लेषण नहीं कर सकते हैं क्योंकि बाजार के रुझानों और अन्य परिवर्तनों के कारण भविष्य में पोर्टफोलियो अलग तरीके से व्यवहार कर सकते हैं।

उदाहरण के लिए, यदि कोई शेयर पिछले कई वर्षों से फर्म को 12% प्रतिफल दे रहा है, तो यह गारंटी नहीं है कि वह पालन करने के लिए वर्षों में एक ही काम करेगा। वापसी की दर किसी भी तरह से जा सकती है, जिसे ट्रेयनोर अनुपात द्वारा नहीं माना जाता है।

ट्रेनीयर अनुपात सूत्र में एक अंतर्निहित कमजोरी है, जो इसकी पिछड़े दिखने वाली डिजाइन है। यह काफी संभव है, शायद और भी अधिक संभावना है कि एक निवेश के लिए आने वाले समय में एक अलग तरीके से प्रदर्शन करने के लिए कि यह अतीत में कैसे किया है। उदाहरण के लिए, 3 के बीटा वाले स्टॉक में अनिवार्य रूप से तीन बार बाजार की अस्थिरता नहीं हो सकती है। इसी तरह, आपको आने वाले दस वर्षों में केवल 8% की दर से पोर्टफोलियो बनाने की उम्मीद नहीं करनी चाहिए क्योंकि पिछले दस वर्षों में ऐसा किया था।

इसके अलावा, कुछ जोखिम के उपाय के रूप में बीटा के उपयोग के साथ समस्या ले सकते हैं। कई निपुण निवेशक कहते हैं कि बीटा आपको जोखिम में शामिल होने की स्पष्ट तस्वीर नहीं दे सकता है। कई वर्षों के लिए, वॉरेन बफेट और चार्ली मुंगेर ने तर्क दिया है कि निवेश की अस्थिरता जोखिम का सही माप नहीं है। वे तर्क दे सकते हैं कि जोखिम एक स्थायी की संभावना है, अस्थायी नहीं, पूंजी की हानि।

ट्रेनीर अनुपात बनाम शार्प अनुपात

शार्प अनुपात एक मीट्रिक है, जो ट्रेनीयर अनुपात के समान होता है, जिसका उपयोग विभिन्न पोर्टफोलियो के प्रदर्शन का विश्लेषण करने के लिए किया जाता है, जिसमें जोखिम शामिल होता है।

शार्प अनुपात और ट्रेयनोर अनुपात के बीच मुख्य अंतर यह है कि ट्रेनीयर अनुपात के मामले में उपयोग किए जाने वाले व्यवस्थित जोखिम के उपयोग के विपरीत, शार्प अनुपात के मामले में कुल जोखिम या मानक विचलन का उपयोग किया जाता है। ट्रेपोर अनुपात के विपरीत, शार्प अनुपात मीट्रिक सभी पोर्टफ़ोलियो के लिए उपयोगी है, जिसे केवल अच्छी तरह से विविधतापूर्ण पोर्टफ़ोलियो में लागू किया जा सकता है। शार्प अनुपात से पता चलता है कि जोखिम रहित निवेश की तुलना में पोर्टफोलियो कितना अच्छा प्रदर्शन करता है। सामान्य बेंचमार्क, जो एक जोखिम रहित निवेश का प्रतिनिधित्व करने के लिए उपयोग किए जाते हैं, यूएस ट्रेजरी बिल या बॉन्ड हैं।

शार्प अनुपात पहले निवेश पोर्टफोलियो (या यहां तक ​​कि व्यक्तिगत इक्विटी निवेश) के लिए निवेश पर अपेक्षित या वास्तविक रिटर्न की गणना करता है, निवेश पर जोखिम रहित निवेश की वापसी को घटाता है, और फिर उस परिणाम को निवेश पोर्टफोलियो के मानक विचलन द्वारा विभाजित करता है।

शार्प अनुपात का पहला उद्देश्य यह पता लगाना है कि आप जोखिम रहित साधनों में निवेश करने की तुलना में इक्विटी निवेश में निहित अतिरिक्त जोखिम को स्वीकार करने के बदले में अपने निवेश पर काफी बड़ा रिटर्न बना रहे हैं या नहीं। इस प्रकार, दोनों अनुपात दूसरों में भिन्न होते हुए भी कुछ तरीकों से काम करते हैं, जिससे वे विभिन्न मामलों के लिए उपयुक्त होते हैं। दोनों कार्यप्रणाली जोखिम को देखते हुए "बेहतर प्रदर्शन करने वाले पोर्टफोलियो" के निर्धारण के लिए काम करती हैं, जिससे यह कच्चे प्रदर्शन के विश्लेषण से अधिक उपयुक्त हो जाता है।

म्युचुअल फंड में ट्रेनीयर अनुपात का अनुप्रयोग

म्युचुअल फंड में निवेश करने के लिए एक अच्छा विकल्प माना जाता है, और जोखिम-मुक्त रिटर्न का निर्धारण एक ऐसी चीज है जिसे आपको निश्चित रूप से म्यूचुअल फंड में निवेश करने का निर्णय लेने से पहले विचार करना चाहिए। अन्य सभी निवेश विकल्पों की तरह, म्यूचुअल फंड भी जोखिम उठाते हैं, और एक दीर्घकालिक निवेश विकल्प है; आपको इससे जुड़े सभी जोखिमों पर गंभीरता से विचार करना चाहिए और निवेश से अच्छी दर प्रदान करने के लिए हमेशा कम जोखिम सहिष्णुता वाले म्यूचुअल फंड पर विचार करना चाहिए।

म्यूचुअल फंड में शामिल सामान्य जोखिम निम्नलिखित हैं:

• बाजार जोखिम: बाजार के परिदृश्य कभी बदलते हैं, और म्यूचुअल फंड बाजार के जोखिमों से काफी हद तक प्रभावित होते हैं। बाजार के रुझान में बदलाव एक तरह से निवेश की आय को लौटा सकता है, और यह म्यूचुअल फंड के लिए भी सही है।
• उद्योग जोखिम: उद्योग आधारित जोखिम बाजार में आम हैं। उद्योग में कोई भी निवेश किया जाता है, जिसमें गिरावट या बुरी खबर का एक टुकड़ा होता है, बाजार के व्यवहार के तरीके को बदल देगा। और इसलिए, यह किए गए रिटर्न की संख्या को प्रभावित कर सकता है।
• देश जोखिम: विशेष देश जहां निवेश जाता है, उन्हें देश आधारित जोखिमों से प्रभावित करते हैं। उस देश में होने वाले किसी भी परिदृश्य का निवेश के व्यवहार पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ सकता है। चुनाव, सरकार के मानक में बदलाव और प्राकृतिक आपदाओं जैसी चीजें उस देश में निवेश की दर को बदल सकती हैं जो निवेशकों को प्रदान करती हैं।
• मुद्रा जोखिम: मुद्राओं की विनिमय दर में परिवर्तन वित्तीय बाजार को भी प्रभावित करता है। व्यावसायिक संगठन विभिन्न देशों में व्यापार करते हैं, जो कई मुद्राओं को शामिल करता है। तो एक मुद्रा की विनिमय दर में परिवर्तन जिसमें व्यापार किया जाता है, बाजार के व्यवहार के तरीके को प्रभावित कर सकता है। इसलिए ट्रेयनोर अनुपात की गणना करते समय मुद्रा जोखिम पर विचार किया जाना एक महत्वपूर्ण बात है।
• ब्याज दर जोखिम: ब्याज दरें और बांड की कीमतें एक दूसरे से बहुत संबंधित हैं। ब्याज दर में वृद्धि से बॉन्ड की कीमतों में गिरावट हो सकती है और उसी में कमी से बॉन्ड की कीमतें बढ़ सकती हैं। तो ब्याज दर से संबंधित जोखिम पर विचार करना महत्वपूर्ण है।
• क्रेडिट जोखिम: निवेशक द्वारा लिए गए ऋण या ऋण के खिलाफ समय पर भुगतान महत्वपूर्ण है, और इसमें विफलता क्रेडिट जोखिम को जन्म दे सकती है। ऋण बकाया निवेशक के व्यवसाय पर विपरीत प्रभाव डाल सकता है।
• प्रमुख जोखिम: कीमतों में कोई भी गिरावट, जैसे फर्म द्वारा उपयोग किए जाने वाले उपकरण, व्यवसाय को भी प्रभावित कर सकते हैं।
• फंड मैनेजर रिस्क: फंड मैनेजर का काम पूरी तरह से करना होता है। फंड मैनेजर के काम में कोई भी त्रुटि फंड को प्रतिकूल रूप से प्रभावित कर सकती है। इसे फंड मैनेजर जोखिम कहा जाता है, इसलिए एक अच्छा ट्रेनीयर अनुपात और इसलिए वापसी की अच्छी दर प्राप्त करने के लिए निवेश फर्म में श्रमिक का उचित कार्य एक महत्वपूर्ण बात है।

जैसा कि हमने देखा है, निवेशकों के लिए म्यूचुअल फंड का पता लगाना अनिवार्य है, जो उन्हें आवश्यक जोखिम स्तर पर अपने निवेश के उद्देश्यों को पूरा करने में मदद करेगा। और आपको महसूस करना चाहिए कि फंड रिपोर्ट के एनएवी के आधार पर म्यूचुअल फंड स्कीम में शामिल जोखिम का आकलन करना समग्र मूल्यांकन नहीं हो सकता है। यह उल्लेखनीय है कि, तेजी से बढ़ते बाजार में, उच्च विकास को देखने के लिए पूरी तरह से कठिन नहीं है अगर फंड प्रबंधक एक उच्च जोखिम उठाने के लिए तैयार है। अतीत में ऐसे कई मौके आए हैं, जैसे 1999 की रैली और 2000 की शुरुआत में, साथ ही अतीत के कई मिड-कैप स्टॉक रैलियां। इसलिए, अलगाव में म्यूचुअल फंड द्वारा कमाए गए पिछले रिटर्न का आकलन गलत होगा, क्योंकि वे आपको एक निवेशक के रूप में जोखिम के जोखिम का कोई संकेत नहीं देंगे।

निष्कर्ष

Treynor अनुपात एक मीट्रिक है जो व्यापक रूप से एक फर्म द्वारा अर्जित रिटर्न के आधार पर गणना के लिए वित्त में उपयोग किया जाता है। इसे इनाम-से-अस्थिरता अनुपात या ट्रेयनोर माप के रूप में भी जाना जाता है। मीट्रिक का नाम जैक ट्रेयनर से मिला, जिन्होंने मीट्रिक विकसित किया और पहले इसका इस्तेमाल किया।

राटोस जो बीटा का उपयोग करते हैं, उनमें से एक होने के लिए ट्रेनीयर अनुपात का उपयोग किया जा सकता है, जिसे अल्पकालिक प्रदर्शन की तुलना करने के लिए सबसे अच्छा लगाया जा सकता है। दीर्घकालिक शेयर बाजार के प्रदर्शन पर बहुत सारे अध्ययन हुए हैं, और बर्कशायर ऐनी हैथवे में बफेट के रिकॉर्ड के अध्ययन से पता चला है कि कम बीटा शेयरों ने वास्तव में उच्च बीटा शेयरों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया है, चाहे वह जोखिम-समायोजित आधार पर हो या अंदर कच्चे, अनधिकृत प्रदर्शन के आधार की शर्तें।

यहां यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि उच्च बीटा और उच्चतर रिटर्न के बीच सीधा और रैखिक संबंध उतना मजबूत नहीं हो सकता है जितना कि माना जाता है। शैक्षणिक और निवेशक आने वाले वर्षों के लिए गतिविधि जोखिम के लिए सबसे प्रभावी रणनीतियों के बारे में हमेशा बहस करेंगे। सच में, जोखिम को सही उपाय मानने के लिए कोई उपाय नहीं हो सकता है। हालांकि, इसके बावजूद, ट्रेनीयर अनुपात कम से कम आपको अपनी अस्थिरता और जोखिम पर विचार करने के लिए पोर्टफोलियो के प्रदर्शन से मेल खाने के लिए किसी तरह की पेशकश करेगा, जो पिछले प्रदर्शनों की तुलना में सिर्फ एक सरल तुलना में अधिक सहायक तुलना पैदा कर सकता है।