निवारक अधिकार क्या हैं?
प्रीपेप्टिव राइट्स शेयरधारक को भविष्य में आम स्टॉक के किसी भी अतिरिक्त जारी करने में आनुपातिक ब्याज खरीदने का मौका देकर उसकी स्वामित्व हिस्सेदारी बनाए रखने के लिए उपलब्ध अधिकार को संदर्भित करता है। ये कुछ इक्विटी शेयरधारकों को दिए गए अधिकार हैं, जिसके तहत उन्हें किसी भी नए निवेशक की पेशकश करने से पहले कंपनी के स्टॉक के अतिरिक्त शेयरों को खरीदने का विकल्प दिया जाता है। ये मौजूदा शेयरधारकों को कंपनी के अतिरिक्त स्टॉक जारी करने के आनुपातिक हिस्से को प्राप्त करके कंपनी के स्वामित्व के अनुपात को बनाए रखने के लिए उपलब्ध अधिकार हैं, जिससे यह सुनिश्चित होता है कि कंपनी के अधिक शेयर जारी करने पर भी शेयरधारक का स्वामित्व ब्याज पतला नहीं होता है।
- संक्षेप में, शेयरधारकों के लिए पूर्वनिर्धारित अधिकार आवश्यक हैं क्योंकि यह किसी कंपनी के मौजूदा शेयरधारकों को उनके स्वामित्व हिस्सेदारी के अनैच्छिक कमजोर पड़ने से बचने की अनुमति देता है, जिससे उन्हें भविष्य के किसी भी शेयर को जारी करने में आनुपातिक ब्याज खरीदने का मौका मिलता है।
- प्रीमेप्टिव राइट्स को सब्सक्रिप्शन राइट्स, एंटी-डाइलेन्शन राइट्स या सब्सक्रिप्शन राइट्स के रूप में भी जाना जाता है।
यह शेयरधारक के समझौते में पाए जाने वाले सामान्य प्रावधान हैं। शेयरधारकों को पूर्वनिर्धारित अधिकार आवश्यक हैं क्योंकि इसका उपयोग नए निवेशकों को मौजूदा शेयरधारकों के मौजूदा स्वामित्व प्रतिशत को कम करने से रोकने के लिए किया जाता है। यहां यह ध्यान रखना आवश्यक है कि इस अधिकार के पास अनिवार्य रूप से अतिरिक्त शेयर खरीदने के लिए मौजूदा शेयरधारक की आवश्यकता नहीं है। शेयरधारक इस अधिकार का उपयोग नहीं करने का विकल्प चुन सकते हैं, और ऐसे मामलों में, शेयर नए निवेशकों को बेच दिए जाते हैं और मौजूदा शेयरधारकों को व्यवसाय में गिरावट के अनुपात में स्वामित्व मिलता है।
क्यों महत्वपूर्ण हैं प्रीमेप्टिव राइट्स?
किसी कंपनी के शुरुआती चरण में निवेश करना एक जोखिम भरा प्रस्ताव है। शुरुआती चरण के निवेशक यह सुनिश्चित करना चाहेंगे कि जो जोखिम उन्होंने लिया है, उसे कंपनी को सफल होने के बाद उचित रिटर्न से पुरस्कृत किया जाना चाहिए।
- ये अधिकार शेयरधारकों के लिए आवश्यक हैं क्योंकि यह शेयरधारकों को एक अवसर प्रदान करता है, लेकिन अपने प्रारंभिक स्वामित्व को बनाए रखने के लिए दायित्व नहीं है, जब कोई कंपनी इक्विटी जारी करने के एक अतिरिक्त दौर के लिए उन्हें पहले इनकार के अधिकार का अवसर देकर जाती है (अर्थात, केवल जब मौजूदा शेयरधारक अपने मौजूदा स्वामित्व के अनुपात में नए मुद्दे की सदस्यता नहीं ले रहे हैं, तो कंपनी नए निवेशकों को ला सकती है और उनके स्वामित्व में आनुपातिक गिरावट आती है)।
- एक अन्य कारण, शेयरधारकों के लिए ये अधिकार आवश्यक हैं क्योंकि यह निवेशकों को पिछले निवेशकों द्वारा भुगतान की गई कीमत से कम कीमत पर जारी किए जाने वाले नए शेयरों के जोखिम से बचाता है। यह परिवर्तनीय वरीयता शेयरों के मामले में अधिक प्रासंगिक है।
निवारक अधिकार उदाहरण
निवारक अधिकार उदाहरण # 1 -
रे इंटरनेशनल ने 2 वर्षों के अंत में परिवर्तनीय पसंदीदा स्टॉक को $ 15 प्रति शेयर परिवर्तनीय पर जारी किया। इसका मतलब है कि पी एक निर्दिष्ट अवधि (इस मामले में 2 साल) के बाद रे स्टॉक को प्रत्येक 15 डॉलर का भुगतान करके पसंदीदा स्टॉक को सामान्य स्टॉक में बदल सकते हैं। रे इंटरनेशनल ने सार्वजनिक होने का फैसला किया और अपने इक्विटी शेयरों को आम जनता के लिए $ 12 प्रति शेयर पर जारी किया। अब, यदि पी अपने पसंदीदा स्टॉक को इक्विटी शेयरों में $ 15 प्रत्येक (आम जनता के लिए $ 12 प्रति शेयर के मुकाबले) में परिवर्तित करता है, तो यह स्पष्ट रूप से कन्वर्ट करने के लिए प्रोत्साहन का अवमूल्यन करेगा; हालाँकि, यदि यह अधिकार बताता है कि यदि रे इंटरनेशनल इश्यू पिछले फाइनेंसिंग राउंड की तुलना में कम कीमत पर शेयर करता है, तो पसंदीदा शेयरहोल्डर (इस मामले में P) को कॉमन स्टॉक का अधिक शेयर तब मिलता है जब वह या वह कंवर्ट करता है।
ऐसे परिदृश्य में, इन अधिकारों ने पिछले अंक की तुलना में कम कीमत पर जारी किए जा रहे नए शेयरों के जोखिम से पी के हित की रक्षा की। साथ ही, शेयरधारकों के लिए ये अधिकार आवश्यक हैं क्योंकि यह कंपनियों को अच्छा प्रदर्शन करने के लिए प्रोत्साहित करता है ताकि वे जब भी आवश्यकता हो, उच्च मूल्यांकन पर स्टॉक जारी कर सकें।
निवारक अधिकार उदाहरण # 2 -
आइए एक और उदाहरण की मदद से और समझें:
अन्या निगम के पास स्टॉक के 1000 शेयर बकाया हैं। K, Anaya Corporation के 100 शेयरों का मालिक है, जिससे प्रभावी रूप से पूरे निगम का 10% हिस्सा है। आन्या निगम के निदेशक मंडल ने निगम के एक और 1000 शेयर 20 डॉलर में बेचने का फैसला किया। अब यदि K को पूर्वनिर्धारित अधिकारों के साथ प्रदान नहीं किया जाता है, तो यह उनके स्वामित्व को निम्नानुसार पतला करेगा:
- इसलिए, Anaya Corporation में K की होल्डिंग इन अधिकारों के उपलब्ध न होने पर, जारी करने के मामले में 10% से घटकर 5% हो गई।
- अब मान लेते हैं कि K के लिए Preemptive अधिकार उपलब्ध हैं, और उन्होंने इस मौजूदा स्वामित्व के अनुपात में ताज़ा मुद्दे की सदस्यता लेकर उन अधिकारों का उपयोग किया।
निवारक अधिकारों के प्रकार
आइए निम्नलिखित प्रकारों पर चर्चा करें।
# 1 - भारित-औसत
इसके तहत, मौजूदा शेयरधारक को पुरानी कीमत और नए प्रस्तावित मूल्य में बदलाव पर विचार करने वाले मूल्य पर शेयर खरीदने का अधिकार प्रदान किया जाता है।
# 2 - शाफ़्ट
इसके तहत मौजूदा शेयरधारक को नई कम कीमत पर शेयर खरीदने का अधिकार प्रदान किया जाता है।
निवारक अधिकारों के लाभ
- एक व्यवसाय के लिए मौजूदा शुरुआती चरण के निवेशकों, उद्यम पूंजीपतियों से धन जुटाना आसान हो जाता है क्योंकि वे पहले से ही कंपनी से परिचित हैं।
- यह उचित परिश्रम की लागत, समय की देरी और नए निवेशकों के साथ अत्यधिक बातचीत से बचा जाता है। यदि मौजूदा निवेशक अतिरिक्त धन मुहैया करा रहे हैं, तो यह नए निवेशकों की तलाश में प्रबंधन का समय बचाता है।
निवारक अधिकारों का नुकसान
- यह केवल कुछ प्रारंभिक चरण के निवेशकों में स्वामित्व की एकाग्रता की समस्या से बचा जाता है और एक व्यवसाय को व्यवसाय पर अधिक नियंत्रण रखने और व्यवसाय में एक व्यक्तिगत निवेशक के स्वामित्व के आकार को सीमित करने की अनुमति देता है।
- यह कंपनी को नए निवेशकों के साथ बेहतर तरीके से बातचीत करने और मौजूदा निवेशकों की तुलना में कारोबार के लिए अधिक मूल्यांकन करने में मदद करता है।
- कई नए निवेशक व्यवसाय में महत्वपूर्ण स्वामित्व रखने का इरादा रखते हैं और उसी के लिए प्रबंधन से प्रतिबद्धता चाहते हैं। एक नए निवेशक को वादा करना चुनौतीपूर्ण हो जाता है कि वह उन मामलों में एक निश्चित प्रतिशत हासिल कर सकेगा जहां शुरुआती कारोबार के लिए निवेशकों को यह अधिकार दिया जा रहा है कि व्यवसाय अनिश्चित है या नहीं, शुरुआती निवेशकों ने अपने प्रीमेक्टिव को लेने का इरादा किया है या नहीं अधिकार।
