संकटग्रस्त ऋण क्या है?
व्यथित ऋण उन प्रतिभूतियों को संदर्भित करता है, जो डिफ़ॉल्ट हो गई हैं, या दिवालियापन की प्रक्रिया के तहत, या उन परिस्थितियों का सामना करना पड़ रहा है जो दिवालियापन हो सकता है और आमतौर पर उनके बराबर मूल्य की तुलना में बड़े डिस्काउंट पर कारोबार किया जाता है। इन प्रतिभूतियों की खरीद या बिक्री में बहुत बड़ा जोखिम शामिल होता है क्योंकि वित्तीय संकट या दिवालियापन के कारण ये प्रतिभूतियाँ बेकार या शून्य हो सकती हैं।
स्पष्टीकरण
- इन प्रतिभूतियों में नीचे-निवेश-ग्रेड रेटिंग है। निवेश-ग्रेड रेटिंग क्रेडिट जोखिम एजेंसियों द्वारा प्रदान की जाती हैं, जो विशेष प्रतिभूतियों या बॉन्ड से जुड़े जोखिम को दर्शाती हैं। और चूंकि इन प्रतिभूतियों को कम निवेश-श्रेणी रेटिंग माना जाता है, इसलिए इसके खरीद और बिक्री के साथ उच्च स्तर का जोखिम जुड़ा होता है।
- निवेशक इन प्रतिभूतियों को खरीदने या निवेश करने की रणनीति पर भरोसा करते हैं कि यदि कंपनी दिवालियापन में नहीं जाती है, तो उन्हें महत्वपूर्ण छूट पर प्रतिभूतियों की अपनी वर्तमान खरीद पर उच्च वापसी का एहसास होगा। ज्यादातर, बड़े संस्थागत निवेशक इस तरह की प्रतिभूतियों में निवेश करते हैं जैसे हेज फंड, निजी इक्विटी फंड, आदि।
संकटग्रस्त ऋण की विशेषताएं
- वे उन कंपनियों से संबंधित हैं जो वित्तीय कठिनाइयों का सामना कर रहे हैं या दिवालिया होने की कगार पर हैं।
- वे अपने सममूल्य या अंकित मूल्य से उच्च छूट पर जारी किए जाते हैं।
- क्रेडिट रेटिंग एजेंसी व्यथित ऋण प्रतिभूतियों को निवेश ग्रेड रेटिंग के नीचे आवंटित करती है।
- बड़े संस्थागत निवेशक इन डेट इंस्ट्रूमेंट या बॉन्ड में निवेश करते हैं, या तो कंपनी को दिवालिएपन में नहीं जाना है या फिर दिवालिया होने की स्थिति में व्यवसाय पर नियंत्रण पाने के लिए पर्याप्त लाभ प्राप्त करना है।
यह कैसे काम करता है?
- ये प्रतिभूतियाँ वित्तीय कठिनाइयों का सामना कर रही कंपनियों द्वारा अपने सममूल्य मूल्य पर पर्याप्त छूट पर जारी की जाती हैं। बड़े संस्थागत निवेशक इस प्रकार की कंपनियों की पहचान करते हैं और जानबूझकर ऋण प्रतिभूतियों को शेयरों या शेयरों के बजाय बॉन्ड की तरह खरीदते हैं।
- ये निवेशक, जिन्हें "गिद्ध फंड" के रूप में भी जाना जाता है, का विचार है कि अगर कंपनी अपनी वित्तीय कठिनाइयों से बाहर निकलती है, तो वे अधिक मुनाफा कमाएंगे। और अगर यह दिवालियापन में चला जाता है, तो वे अभी भी अपने देय भुगतान प्राप्त करेंगे क्योंकि वे ऋण प्रतिभूति धारक हैं, इसलिए शेयरधारकों पर प्राथमिकता मिलेगी।
उदाहरण
- 1980 के दशक के अंत में, एक अमेरिकी निवेशक, मार्टिन व्हिटमैन ने एक तेल सेवा फर्म की व्यथित ऋण प्रतिभूतियों को खरीदा, जो वित्तीय कठिनाई का सामना कर रही थी, कंपनी का नियंत्रण प्राप्त किया, और अन्य लेनदारों के साथ इक्विटी सौदों में कर्ज में चली गई। कंपनी दिवालियापन से बाहर आ गई, और व्हिटमैन ने पर्याप्त लाभ कमाया।
- 1990 के दशक के मध्य में, फ्रैंकलिन के म्यूचुअल फंडों ने कनाडाई रियल एस्टेट कंपनियों से व्यथित ऋण खरीदे, जिन्होंने कैनरी घाट, लंदन हाउस कॉम्प्लेक्स का निर्माण किया। होल्डिंग कंपनी के दिवालिया हो जाने पर फ्रैंकलिन इनवेस्टमेंट को काफी लाभ हुआ।
प्रकार
- डेट इंवेस्टमेंट से परेशान हैं, जहां निवेशक महत्वपूर्ण छूट पर ऋण खरीद रहे हैं और तालिका में बदलाव होने की स्थिति में पर्याप्त लाभ कमा रहे हैं।
- एक निवेश जहां निवेशक अदालतों में बातचीत के माध्यम से डिफ़ॉल्ट कंपनी का नियंत्रण या स्वामित्व हासिल करना चाहते हैं यदि कंपनी दिवालिया हो जाती है।
- एक सक्रिय गैर-नियंत्रण रणनीति जहां ये निवेशक खुद को कंपनी की पुनर्गठन प्रक्रिया में शामिल करते हैं ताकि वे बातचीत कर सकें और अधिकतम और उनके द्वारा रखी गई प्रतिभूतियों के वर्ग के हितों की रक्षा कर सकें।
संकटग्रस्त ऋण में कौन निवेश करता है?
- व्यक्तिगत निवेशकों के लिए उच्च जोखिम में शामिल होने और कई अन्य जटिलताओं के कारण व्यथित ऋण निवेश में जाना बहुत मुश्किल है। लेकिन वे हेज फंड या म्यूचुअल फंड में निवेश करके ऐसा करना चुन सकते हैं जो इस तरह के कर्ज खरीद रहे हैं।
- इसलिए, जोखिम प्रबंधन के लिए बड़ी भूख वाले निवेशक ऐसे ऋण प्रतिभूतियों के निवेश में जा सकते हैं। निजी इक्विटी फर्म, हेज फंड, म्यूचुअल फंड, विशेष डेट फंड बाजार में मुख्य निवेशक हैं जो व्यथित ऋण निवेश के लिए जाते हैं क्योंकि उनके पास उच्च-जोखिम प्रबंधन रणनीतियों तक पहुंच होती है जो एक व्यक्तिगत निवेशक को नहीं हो सकती है।
लाभ
- अपने बराबर मूल्य पर उच्च छूट पर ऋण या बांड खरीदना इनाम की उच्च क्षमता के लिए रास्ता देता है।
- यदि कंपनी दिवालिया हो जाती है, तो संकटग्रस्त ऋण निवेशक बातचीत के माध्यम से परेशान कंपनी का स्वामित्व या नियंत्रण प्राप्त कर सकते हैं।
- यह उच्च जोखिमों में से एक है, इस प्रकार उच्च इनाम सौदा, जैसा कि हम सभी जानते हैं, "उच्च जोखिम, उच्चतर पुरस्कार।"
नुकसान
- व्यथित ऋण निधि बाजार प्रकृति में बहुत अप्रत्याशित है; इस बाजार में प्रवेश करने के लिए विभिन्न जोखिम प्रबंधन तकनीकों तक पहुंच के साथ एक अनुभवी निवेशक की आवश्यकता है।
- फर्मों के बीच उच्च प्रतिस्पर्धा से कंपनी के दिवालियापन के समय बातचीत में कठिनाइयों का सामना करना पड़ता है।
- इस प्रकार के निधियों में निवेश करने से पहले बहुत अधिक शोध और विश्लेषण की आवश्यकता होती है; इसलिए, यह एक व्यक्तिगत निवेशक के लिए इष्टतम नहीं है।
- इस प्रकार के निवेश से जुड़ा जोखिम बहुत अधिक है।
महत्वपूर्ण बिंदु
- निवेशकों को अपनी जोखिम की भूख और जोखिम प्रबंधन रणनीतियों तक पहुंच पर विचार करना चाहिए।
- उस कंपनी के अनुसंधान और विश्लेषण जिनके व्यथित फंड निवेशक यह जानने के लिए खरीदने जा रहे हैं कि कंपनी वित्तीय कठिनाई से बाहर आ पाएगी या नहीं।
- हर निवेश अवसर से लाभ का एहसास करने की क्षमता जो व्यथित ऋण कोष में निवेश करते समय रास्ते में आएगी।
- परेशान कंपनी में निवेश से जुड़े जोखिम का विश्लेषण।
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यह व्यथित ऋण और इसकी परिभाषा के लिए एक मार्गदर्शक रहा है। यहां हम व्यथित ऋण की विशेषताओं, उदाहरणों और प्रकारों, लाभों और नुकसानों के साथ कैसे काम करते हैं, इस पर चर्चा करते हैं। आप निम्नलिखित लेखों के बारे में अधिक जान सकते हैं -
- ऋण समेकन
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