क्रेडिट स्प्रेड ऑप्शन स्ट्रैटेजी (परिभाषा, उदाहरण)

क्रेडिट स्प्रेड विकल्प क्या है?

क्रेडिट स्प्रेड विकल्प एक लोकप्रिय विकल्प ट्रेडिंग रणनीति है जिसमें वित्तीय परिसंपत्ति की बिक्री और खरीद के विकल्प शामिल हैं, जिसमें एक ही समय सीमा समाप्त होती है लेकिन अलग-अलग स्ट्राइक मूल्य इस तरह से होते हैं कि यह प्रीमियम का शुद्ध क्रेडिट होता है जब रणनीति इस अपेक्षा के साथ तैनात की जाती है कि प्रसार रणनीति के कार्यकाल के दौरान संकीर्ण होगा, जिसके परिणामस्वरूप लाभ होगा।

क्रेडिट स्प्रेड विकल्प के प्रकार

मुख्य रूप से दो प्रकार के क्रेडिट स्प्रेड ऑप्शन स्ट्रैटेजी हैं, जिनका उपयोग अंतर्निहित परिसंपत्ति पर दृश्य के आधार पर किया जाता है:

# 1 - बुलिश क्रेडिट स्प्रेड

यह रणनीति तब तैनात की जाती है जब अंतर्निहित को रणनीति के कार्यकाल तक फ्लैट या तेज रहने की उम्मीद होती है। इस रणनीति में वित्तीय परिसंपत्ति के एक विशेष स्ट्राइक मूल्य के PUTs को बेचना और कम स्ट्राइक मूल्य का PUTs (समान संख्या में) खरीदना शामिल है।

# 2 - बेयरिश क्रेडिट स्प्रेड

यह रणनीति तब तैनात की जाती है जब अंतर्निहित को रणनीति के कार्यकाल तक फ्लैट या मंदी रहने की उम्मीद होती है। इसमें वित्तीय परिसंपत्ति के एक विशेष स्ट्राइक मूल्य के CALLs को बेचना और अधिक स्ट्राइक मूल्य के CALLs (समान संख्या का) खरीदना शामिल है।

क्रेडिट स्प्रेड ऑप्शन फॉर्मूला

# 1 - बुलिश क्रेडिट स्प्रेड के लिए फॉर्मूला

नेट प्रीमियम प्राप्त हुआ = PUT बेचते समय प्राप्त प्रीमियम (स्ट्राइक X1 का) - PUT खरीदते समय प्रीमियम भुगतान (हड़ताल X3 का)

कहां: एक्स 1> एक्स 2

# 2 - बेयरिश क्रेडिट स्प्रेड के लिए फॉर्मूला

नेट प्रीमियम प्राप्त (प्रीमियम स्ट्राइक एक्स 1) की बिक्री के दौरान प्राप्त प्रीमियम - प्रीमियम भुगतान जबकि कॉल (स्ट्राइक एक्स 1 की) खरीद

कहां: एक्स 1 <एक्स 2

उदाहरण

आइए हम एक सूचीबद्ध कंपनी एबीसी लेते हैं जिसका शेयर वर्तमान में $ 100 पर कारोबार कर रहा है।

तत्काल OTM (धन के बाहर) कॉल की स्ट्राइक कीमतें और LTP (अंतिम व्यापारिक मूल्य) निम्नलिखित हैं।

• स्ट्राइक प्राइस = $ 105 | LTP = $ 5
• स्ट्राइक मूल्य = $ 110 | LTP = $ 4
• स्ट्राइक मूल्य = $ 115 | LTP = $ 2

तत्काल OTM (पैसे के बाहर) के स्ट्राइक प्राइस और LTP (आखिरी ट्रेडिंग प्राइस) निम्नलिखित हैं

• स्ट्राइक प्राइस = $ 95 | LTP = $ 4
• स्ट्राइक प्राइस = $ 90 | LTP = $ 3
• स्ट्राइक प्राइस = $ 85 | LTP = $ 1

# 1 - बुलिश क्रेडिट स्प्रेड

दी गई जानकारी से, हम 3 अलग-अलग तेजी से क्रेडिट प्रसार रणनीति बना सकते हैं:

1) नेट प्रीमियम = $ ९ ५ की स्ट्राइक के साथ रखो और ९ ० डॉलर के स्ट्राइक के साथ रखो

• = + $ 4 - $ 3 (धनात्मक संकेत दिया गया प्रवाह और ऋणात्मक बहिर्वाह दर्शाता है)
• = + $ 1 (यह एक सकारात्मक मात्रा है, यह शुद्ध अंतर्वाह या ऋण है)

2) नेट प्रीमियम = $ 95 की स्ट्राइक के साथ रखो और $ 85 की स्ट्राइक के साथ खरीदें रखो

• = + $ 4 - $ 1
• = + $ ३

3) नेट प्रीमियम = $ 90 की स्ट्राइक के साथ रखो और $ 85 की स्ट्राइक के साथ खरीदें रखो

• = + $ 3 - $ 1
• = + $ २

# 2 - बेयरिश क्रेडिट स्प्रेड

दी गई जानकारी से, हम 3 अलग-अलग मंदी क्रेडिट प्रसार रणनीति बना सकते हैं:

1) नेट प्रीमियम = $ 105 की स्ट्राइक के साथ कॉल बेचें और $ 110 की स्ट्राइक के साथ कॉल खरीदें

• = + $ 5 - $ 4 (सकारात्मक संकेत प्रवाह और नकारात्मक बहिर्वाह इंगित करता है)
• = + $ 1 (यह एक सकारात्मक मात्रा है, यह शुद्ध अंतर्वाह या ऋण है)

2) नेट प्रीमियम = $ 105 की स्ट्राइक के साथ कॉल बेचें और $ 115 की स्ट्राइक के साथ कॉल खरीदें

• = + $ ५ - $ २
• = + $ ३

3) नेट प्रीमियम = $ 110 की स्ट्राइक के साथ कॉल बेचें और $ 115 की स्ट्राइक के साथ कॉल खरीदें

• = + $ 4 - $ 2
• = + $ २

व्यावहारिक उदाहरण

आइए हम Apple Inc. स्टॉक का एक उदाहरण लेते हैं और क्रेडिट स्प्रेड रणनीति बनाने की कोशिश करते हैं और लाभ और हानि का विश्लेषण भी करते हैं।

पर 18 अंत कारोबारी सत्र में ^वें अक्टूबर 2019, निम्नलिखित एप्पल के शेयर की कीमत थी।

विकल्पों पर 25 या समाप्त हो रहे अनुबंधों के लिए एप्पल का विकल्प श्रृंखला ^वें अक्टूबर नीचे दिखाया गया है।

इस रणनीति के निर्माण के लिए आवश्यक डेटा अब उपलब्ध है।

• हम पर 18 बाजार बंद होने से पहले बस कुछ ही मिनटों एप्पल इंक शेयर पर एक तेजी क्रेडिट स्प्रेड तैनात हैं ^वीं अक्टूबर 2019।
• चुने गए दो स्ट्राइक $ 235 और $ 230 हैं। इनमें से प्रत्येक स्ट्राइक के पुट्स को उजागर किया गया है। इस मामले में, $ 235 स्ट्राइक पुट बेची जाएगी, और $ 230 की समान मात्रा खरीदी जाएगी।
• विकल्प श्रृंखला पर हाइलाइट की गई कीमतों का उपयोग रणनीति के पेऑफ चार्ट के निर्माण के लिए किया जाएगा।

जब इन स्ट्राइक में से प्रत्येक का प्रीमियम विकल्प रणनीति बिल्डर में खिलाया गया था, तो निम्न परिणाम प्राप्त हुआ था। यह देखा जा सकता है कि रणनीति में $ 1.12 का शुद्ध क्रेडिट है

स्रोत: http://optioncreator.com

निम्नलिखित बिंदु Apple Inc.

• समाप्ति तक आयोजित होने पर, अधिकतम लाभ $ 1.12 है, जो कि रणनीति की तैनाती के समय प्राप्त होता है।
• जब समाप्ति तक आयोजित किया जाता है, तो अधिकतम नुकसान $ 3.88 है
• स्टॉक मूल्य $ 230 से $ 235 तक बढ़ने के कारण यह लाभ रैखिक रूप से बढ़ जाता है, जो इस रणनीति के लिए चुने गए दो स्ट्राइक हैं।
• $ २३० से नीचे और $ २३५ से ऊपर की हानि और लाभ दोनों क्रमशः $ ३. $ और $ १.१२ से कम हैं।
• जोखिम-इनाम अनुपात 1.12 / 3.88 = 0.29 है

इस रणनीति के एक और आयाम को समझने के लिए, हमें पुट के स्ट्राइक मूल्य को $ 232.50 में खरीदा गया था। तो, $ 235 स्ट्राइक पुट्स की बिक्री की जाएगी, और $ 232.50 स्ट्राइक की समान संख्या जो अब उपयोग की जाएगी, वे हैं:

जब इन स्ट्राइक में से प्रत्येक का प्रीमियम विकल्प रणनीति बिल्डर में खिलाया गया था, तो निम्न परिणाम प्राप्त हुआ था। यह देखा जा सकता है कि रणनीति में $ 0.73 का शुद्ध क्रेडिट है

यह देखा जा सकता है कि:

• स्ट्राइक की इस जोड़ी के लिए अधिकतम लाभ और हानि क्रमशः $ 0.73 और $ 1.77 है।
• जोखिम-इनाम अनुपात 0.73 / 1.77 = 0.41 है

यह देखा जा सकता है कि जैसे-जैसे क्रेडिट के प्रसार को बढ़ाने के लिए हड़तालें बदली जाती हैं, उस रणनीति से जोखिम / इनाम अनुपात में जोखिम के प्रति अधिक विषमता आएगी।

लाभ

• यह रणनीति स्वाभाविक रूप से हेज है और नुकसान को एक निश्चित पूर्व-निर्धारित मात्रा तक सीमित करती है, जिसे रणनीति में प्रवेश करने से पहले गणना की जा सकती है। (यह घटना Apple Inc. स्टॉक पर तेजी से फैलने वाले क्रेडिट को तैनात करने के उपरोक्त उदाहरण में देखी गई थी। अधिकतम नुकसान तय था और पूर्व-गणना की गई थी)
• पूंजी अवरुद्ध पर लौटें क्योंकि नग्न विकल्प बिक्री की तुलना में मार्जिन अधिक है (जैसा कि फैला हुआ रणनीति कम मार्जिन अवरुद्ध है)
• विकल्प का समय क्षय इस रणनीति के पक्ष में कार्य करता है

नुकसान

• अधिकतम लाभ सीमित है, और यह तैनाती के समय सही प्राप्त होता है।
• जोखिम / इनाम अनुपात जोखिम के पक्ष में तिरछा है।

निष्कर्ष

यह विकल्प रणनीति थीटा क्षय का लाभ होने के दौरान अधिकतम नुकसान को सीमित करता है, जिससे क्रमशः विकल्प खरीदने और बेचने की वांछनीय विशेषताओं को अपनाया जाता है।