इक्विटी रिसर्च साक्षात्कार प्रश्न
यदि आपको इक्विटी रिसर्च साक्षात्कार के लिए बुलाया जाता है, तो आपको कहीं से भी कोई भी प्रश्न पूछा जा सकता है। आपको इसे हल्के में नहीं लेना चाहिए क्योंकि यह आपके वित्त कैरियर को बदल सकता है। इक्विटी रिसर्च साक्षात्कार प्रश्न तकनीकी और ट्रिकी प्रश्नों का मिश्रण हैं। तो, आपको वित्तीय विश्लेषण, मूल्यांकन, वित्तीय मॉडलिंग, शेयर बाजार, वर्तमान घटनाओं और तनाव साक्षात्कार प्रश्नों में पूरी तरह से ज्ञान होना चाहिए।
आइए, शीर्ष 20 इक्विटी रिसर्च इंटरव्यू के प्रश्नों के बारे में जानें जो कि बार-बार इक्विटी रिसर्च विश्लेषकों के पदों के लिए पूछे जाते हैं।
यह एक सरल वैचारिक इक्विटी शोध साक्षात्कार प्रश्न है, और आपको पहले उद्यम मूल्य और इक्विटी मूल्य की परिभाषा का उल्लेख करना होगा और फिर उनके बीच के अंतर को बताना होगा।
उद्यम मूल्य इस प्रकार व्यक्त किया जा सकता है -
- एंटरप्राइज वैल्यू = कॉमन स्टॉक का मार्केट वैल्यू + पसंदीदा स्टॉक का मार्केट वैल्यू + डेट + माइनॉरिटी इंटरेस्ट का मार्केट वैल्यू - कैश एंड इनवेस्टमेंट्स।
जबकि, इक्विटी वैल्यू फॉर्मूला इस प्रकार व्यक्त किया जा सकता है -
- इक्विटी मूल्य = बाजार पूंजीकरण + स्टॉक विकल्प + परिवर्तनीय प्रतिभूतियों से जारी इक्विटी का मूल्य - परिवर्तनीय प्रतिभूतियों के रूपांतरण से आगे बढ़ता है।
उद्यम मूल्य और इक्विटी मूल्य के बीच बुनियादी अंतर उद्यम मूल्य है जो निवेशकों को कंपनी के वर्तमान वित्तीय मामलों की पूरी तस्वीर प्राप्त करने में मदद करता है; जबकि, इक्विटी मूल्य उन्हें भविष्य के निर्णय लेने में मदद करता है।
प्रश्न # 2- किसी कंपनी का विश्लेषण करने के लिए सबसे आम अनुपात क्या हैं?इसे सबसे आम इक्विटी अनुसंधान साक्षात्कार प्रश्न के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है। यहाँ वित्तीय विश्लेषण के लिए सामान्य अनुपात की सूची दी गई है जिसे 7 भागों में विभाजित किया जा सकता है -
# 1 - सॉल्वेंसी अनुपात विश्लेषण
- वर्तमान अनुपात
- त्वरित अनुपात
- नकद अनुपात
# 2 - टर्नओवर अनुपात
- टर्नओवर प्राप्त करता है
- दिन प्राप्तियां
- इनवेंटरी कारोबार
- दिन सूची
- लेखा देय टर्नओवर
- देय दिन
- नकदी रूपांतरण चक्र
# 3 - ऑपरेटिंग दक्षता अनुपात विश्लेषण
- एसेट टर्नओवर अनुपात
- नेट फिक्स्ड एसेट टर्नओवर
- इक्विटी टर्नओवर
# 4 - ऑपरेटिंग प्रॉफिटेबिलिटी रेशियो एनालिसिस
- सकल लाभ हाशिया
- परिचालन लाभ मार्जिन
- नेट मार्जिन
- कुल संपत्ति पर लौटें
- लाभांश
- डुओ रो
# 5 - व्यावसायिक जोखिम
- परिचालन लीवरेज
- वित्तीय लाभ उठाएं
- कुल उत्तोलन
# 6 - वित्तीय जोखिम
- उत्तोलन अनुपात
- शेयरपूंजी अनुपात को ऋण
- अभिरुचि रेडियो
- कर्ज सेवा कवरेज अनुपात
# 7 - बाहरी तरलता जोखिम
- बोली-पूछो स्प्रेड फॉर्मूला
- यह फिर से सबसे आम इक्विटी अनुसंधान साक्षात्कार प्रश्नों में से एक है। फाइनेंशियल मॉडलिंग कुछ भी नहीं है लेकिन कंपनी के फाइनेंशियल को प्रोजेक्ट करना एक बहुत ही व्यवस्थित तरीका है। जैसा कि आप जिन कंपनियों का मूल्यांकन करते हैं वे केवल ऐतिहासिक वित्तीय विवरण प्रदान करते हैं, यह वित्तीय मॉडल इक्विटी विश्लेषकों को कंपनी के मूल सिद्धांतों को समझने में मदद करता है - अनुपात, ऋण, प्रति शेयर आय, और अन्य महत्वपूर्ण मूल्यांकन पैरामीटर।
- वित्तीय मॉडलिंग में, आप भविष्य के वर्षों के लिए कंपनी की बैलेंस शीट, नकदी प्रवाह और कंपनी के आय विवरण का अनुमान लगाते हैं।
- फाइनेंशियल मॉडलिंग के बारे में अधिक समझने के लिए आप बॉक्स आईपीओ फाइनेंशियल मॉडल और अलीबाबा फाइनेंशियल मॉडल जैसे उदाहरणों का संदर्भ ले सकते हैं।
यदि आप वैल्यूएशन मॉडल के लिए नए हैं, तो कृपया फाइनेंशियल मॉडलिंग पर इस मुफ्त प्रशिक्षण के माध्यम से जाएं।
- वित्तीय मॉडलिंग एक मानक प्रारूप में कंपनी के ऐतिहासिक वित्तीय विवरणों को आबाद करने के साथ शुरू होता है।
- तत्पश्चात, हम इन तीनों कथनों को स्टेप फाइनेंशियल मॉडलिंग तकनीक द्वारा उपयोग करते हैं।
- तीनों कथनों को अन्य शेड्यूल जैसे डेट एंड इंटरेस्ट शेड्यूल, प्लांट एंड मशीनरी एंड डेप्रिसिएशन शेड्यूल, वर्किंग कैपिटल, शेयरहोल्डर्स इक्विटी, अमूर्त और अमूर्त शेड्यूल आदि द्वारा सपोर्ट किया जाता है।
- एक बार पूर्वानुमान लगाने के बाद, आप DCF दृष्टिकोण का उपयोग करके फर्म के मूल्यांकन पर जाते हैं,
- यहां आपको इक्विटी के लिए फ्री कैश फ्लो या इक्विटी में फ्री कैश फ्लो की गणना करने की आवश्यकता है और स्टॉक के उचित मूल्यांकन को खोजने के लिए इन नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य का पता लगाएं।
यह एक क्लासिक इक्विटी रिसर्च इंटरव्यू प्रश्न है। फर्म के लिए नि: शुल्क नकदी प्रवाह अतिरिक्त नकदी है जो कार्यशील पूंजी की आवश्यकताओं के साथ-साथ अचल संपत्तियों को बनाए रखने और नवीनीकृत करने से जुड़ी लागत को ध्यान में रखने के बाद उत्पन्न होती है। फर्म को मुफ्त नकदी प्रवाह ऋण धारकों और इक्विटी धारकों के पास जाता है।
नि: शुल्क नकदी प्रवाह फर्म या FCFF गणना = EBIT x (1-कर की दर) + गैर नकद प्रभार + कार्यशील पूंजी में परिवर्तन - पूंजीगत व्यय
आप यहां एफसीएफएफ के बारे में अधिक जान सकते हैं।
प्रश्न # 6 - इक्विटी को फ्री कैश फ्लो क्या है?यद्यपि यह प्रश्न अक्सर मूल्यांकन साक्षात्कारों में पूछा जाता है, हालांकि, यह एक अपेक्षित इक्विटी अनुसंधान साक्षात्कार प्रश्न हो सकता है। एफसीएफई यह मापता है कि एक फर्म अपने शेयरधारकों को कितना "नकद" दे सकती है और इसकी गणना करों, पूंजीगत व्यय और ऋण नकदी प्रवाह की देखभाल के बाद की जाती है।
FCFE मॉडल की कुछ सीमाएँ हैं। उदाहरण के लिए, यह केवल उन मामलों में उपयोगी है, जहां कंपनी का उत्तोलन अस्थिर नहीं है, और इसे बदलकर ऋण उत्तोलन वाली कंपनियों पर लागू नहीं किया जा सकता है।
FCFE फॉर्मूला = शुद्ध आय + मूल्यह्रास और परिशोधन + WC + Capex + नेट उधार में परिवर्तन
आप यहां एफसीएफई के बारे में अधिक जान सकते हैं।
प्रश्न # 7 - सीजन क्या है? आप इसे कैसे परिभाषित करेंगे?इक्विटी अनुसंधान साक्षात्कार के लिए दिखना? - इस इक्विटी रिसर्च इंटरव्यू प्रश्न को अवश्य जान लें।
स्रोत: ब्लूमबर्ग डॉट कॉम
हमारे उद्योग में, कंपनियां एक विशिष्ट तिथि की घोषणा करेंगी जब वे अपने तिमाही या वार्षिक परिणाम घोषित करेंगे। ये कंपनियां एक डायल-इन नंबर भी प्रदान करेंगी जिसके उपयोग से हम परिणामों पर चर्चा कर सकते हैं।
- उस विशिष्ट तिथि से एक सप्ताह पहले, काम एक फैल-शीट को अपडेट करना है, जो विश्लेषक के अनुमानों और प्रमुख मैट्रिक्स जैसे ईबीआईटीडीए, ईपीएस, फ्री कैश फ्लो, आदि को प्रतिबिंबित करेगा।
- घोषणा के दिन, काम प्रेस विज्ञप्ति को प्रिंट करना और प्रमुख बिंदुओं को संक्षेप में प्रस्तुत करना है।
सीजन कमाने के बारे में अधिक जानने के लिए आप इस लेख का संदर्भ ले सकते हैं।
प्रश्न # 8 - आप इक्विटी रिसर्च में संवेदनशीलता विश्लेषण कैसे करते हैं?तकनीकी इक्विटी अनुसंधान साक्षात्कार में से एक प्रश्न।
- एक्सेल का उपयोग करके संवेदनशीलता विश्लेषण स्टॉक के उचित मूल्य की गणना करने के बाद सबसे महत्वपूर्ण कार्यों में से एक है।
- आम तौर पर, हम विकास दर, WACC, और अन्य इनपुट के आधार मामले की धारणाओं का उपयोग करते हैं, जिसके परिणामस्वरूप फर्म का आधार मूल्यांकन होता है।
- हालांकि, ग्राहकों को मान्यताओं की बेहतर समझ और मूल्यांकन पर इसके प्रभाव को प्रदान करने के लिए, आपको एक संवेदनशीलता तालिका तैयार करने की आवश्यकता है।
- एक्सेल में DATA TABLES का उपयोग करके संवेदनशीलता तालिका तैयार की जाती है।
- शेयर मूल्य पर WACC और कंपनी की विकास दर में परिवर्तन के प्रभाव को मापने के लिए संवेदनशीलता विश्लेषण लोकप्रिय रूप से किया जाता है।
- जैसा कि हम ऊपर से देखते हैं, 3% की विकास दर और 9% के WACC के आधार मामले में, अलीबाबा एंटरप्राइज वैल्यू $ 191 बिलियन है।
- हालाँकि, जब हम 5% विकास दर और WACC को 8% कहने की अपनी धारणा कर सकते हैं, तो हमें $ 350 बिलियन का मूल्यांकन मिलता है!
यह एक गैर-तकनीकी इक्विटी अनुसंधान साक्षात्कार प्रश्न है। यह सुनिश्चित करने के लिए कि हितों का कोई टकराव नहीं है, एक "प्रतिबंधित सूची" बनाई जा रही है।
जब निवेश बैंकिंग टीम एक सौदा बंद करने पर काम कर रही है जिसे हमारी टीम ने कवर किया है, तो हमें ग्राहकों के साथ कोई भी रिपोर्ट साझा करने की अनुमति नहीं है, और हम किसी भी अनुमान को साझा नहीं कर पाएंगे। हमारी टीम ग्राहकों के लिए कोई भी मॉडल और शोध रिपोर्ट भेजने से प्रतिबंधित होगी। हम सौदे के गुण या अवगुण पर भी टिप्पणी नहीं कर पाएंगे।
प्रश्न # 10 - मूल्यांकन में उपयोग की जाने वाली सबसे सामान्य गुणक कौन सी हैं?इस अपेक्षित इक्विटी अनुसंधान साक्षात्कार प्रश्न की अपेक्षा करें। कुछ सामान्य गुणक हैं जो अक्सर मूल्यांकन में उपयोग किए जाते हैं -
- ईवी / बिक्री
- EV / EBITDA
- ईवी / ईबीआईटी
- पी / ई अनुपात
- खूंटी अनुपात
- कैश फ्लो की कीमत
- पी / बीवी अनुपात
- ईवी / एसेट्स
WACC को आमतौर पर फर्म की पूंजी की लागत के रूप में जाना जाता है। पूंजी उधार लेने के लिए कंपनी की लागत बाजार में बाहरी स्रोतों द्वारा निर्धारित की जाती है और कंपनी के प्रबंधन द्वारा नहीं। इसके घटक डेट, कॉमन इक्विटी और प्रीफर्ड इक्विटी हैं।
WACC = (Wd * Kd * (1-टैक्स)) + (हम * Ke) + (Wps * Kps) का सूत्र।
कहां है,
- डब्लूडी = ऋण का भार
- केडी = ऋण की लागत
- कर - कर दर
- हम = वजन का समानता
- की = इक्विटी की लागत
- Wps = पसंदीदा शेयरों का वजन
- Kps = पसंदीदा शेयरों की लागत
अनुगामी पीई अनुपात की गणना अतीत के प्रति शेयर आय का उपयोग करके की जाती है; हालांकि, फॉरवर्ड पीई अनुपात की गणना प्रति शेयर पूर्वानुमान आय का उपयोग करके की जाती है। कृपया अनुरेखण पीई बनाम फॉरवर्ड पीई अनुपात के एक उदाहरण के नीचे देखें।
- अनुगामी मूल्य अर्जन अनुपात = $ 234 / $ 10 = $ 23.4x
- फॉरवर्ड प्राइस अर्निंग रेश्यो फॉर्मूला = $ 234 / $ 11 = $ 21.3x
अधिक जानकारी के लिए, अनुगामी पीई बनाम फॉरवर्ड पीई पर एक नज़र डालें
प्रश्न # 13 - क्या टर्मिनल मान ऋणात्मक हो सकता है?यह एक मुश्किल इक्विटी अनुसंधान साक्षात्कार सवाल है। कृपया ध्यान दें कि ऐसा हो सकता है लेकिन केवल सिद्धांत में। कृपया टर्मिनल मान के लिए नीचे सूत्र देखें।
यदि, किसी कारण से, WACC विकास दर से कम है, तो टर्मिनल मान नकारात्मक हो सकता है। इस फॉर्मूले के दुरुपयोग के कारण ही उच्च विकास कंपनियों को नकारात्मक टर्मिनल मूल्य मिल सकते हैं। कृपया ध्यान दें कि कोई भी कंपनी अनंत समय अवधि के लिए उच्च गति से विकास नहीं कर सकती है। यहां उपयोग की जाने वाली विकास दर एक स्थिर विकास दर है जिसे कंपनी लंबे समय तक उत्पन्न कर सकती है। अधिक जानकारी के लिए, कृपया इस विस्तृत गाइड टू टर्मिनल वैल्यू पर एक नज़र डालें।
प्रश्न # 14 - यदि आप निवेश करने के लिए $ 10 मिलियन के साथ एक पोर्टफोलियो मैनेजर थे, तो आप इसे कैसे करेंगे?यह इक्विटी रिसर्च इंटरव्यू प्रश्न दोहराव से पूछा जाता है।
इस प्रश्न का उत्तर देने का आदर्श तरीका कुछ अच्छे स्टॉक लार्ज कैप, मिड-कैप स्टॉक, और स्मॉल कैप इत्यादि) को चुनना है और साक्षात्कारकर्ता को उसी के बारे में बताना है। आप साक्षात्कारकर्ता को बताएंगे कि आप इन शेयरों में 10 मिलियन डॉलर का निवेश करेंगे। आपको प्रमुख प्रबंधन अधिकारियों, कुछ मूल्यांकन मेट्रिक्स (पीई गुणकों, ईवी / ईबीआईटीडीए, आदि) और इन शेयरों के कुछ परिचालन आंकड़ों के बारे में जानने की आवश्यकता है ताकि आप अपने तर्क का समर्थन करने के लिए जानकारी का उपयोग कर सकें।
इसी प्रकार के प्रश्न जहाँ आप समान उत्तर देंगे -
- क्या कंपनी आपको आकर्षक बनाती है?
- मुझे एक स्टॉक इत्यादि पिच कर दो।
मूल कारण जिसके लिए उच्च तकनीक कंपनी का पीई अधिक है, शायद यह है कि उच्च तकनीक कंपनी की उच्च विकास अपेक्षाएं हैं।
- यह प्रासंगिक क्यों है? क्योंकि अपेक्षित विकास दर वास्तव में एक पीई गुणक है -
- (((1 - जी) / आरओई) / (आर - जी))
- यहां, जी = विकास दर; आरओई = इक्विटी पर रिटर्न और इक्विटी की लागत = आर।
उच्च विकास कंपनियों के लिए, आपको पीई अनुपात के बजाय पीईजी अनुपात का उपयोग करना चाहिए।
प्रश्न # 16 - बीटा क्या है?यह शीर्ष 5 सबसे अधिक अपेक्षित इक्विटी अनुसंधान साक्षात्कार प्रश्नों में से एक है। बीटा एक ऐतिहासिक उपाय है जो बाजार में परिवर्तन की तुलना में स्टॉक की वापसी की प्रवृत्ति का प्रतिनिधित्व करता है। बीटा आमतौर पर प्रतिगमन विश्लेषण का उपयोग करके गणना की जाती है।
1 का एक बीटा यह दर्शाता है कि किसी कंपनी का स्टॉक बाजार में बदलाव के लिए समान रूप से आनुपातिक होगा। 0.5 के एक बीटा का मतलब है कि शेयर बाजार की तुलना में कम अस्थिर है। और 1.5 के एक बीटा का मतलब है कि शेयर बाजार की तुलना में अधिक अस्थिर है। बीटा एक उपयोगी उपाय है, लेकिन यह एक ऐतिहासिक है। इसलिए, बीटा भविष्य की भविष्यवाणी नहीं कर सकता है। यही कारण है कि निवेशक अक्सर बीटा को माप के रूप में उपयोग करते हुए अप्रत्याशित परिणाम पाते हैं।
आइए अब हम पिछले कुछ वर्षों में स्टारबक्स बीटा ट्रेंड को देखें। पिछले पांच सालों में स्टारबक्स का बीटा कम हुआ है। इसका मतलब है कि स्टॉक मार्केट की तुलना में स्टारबक्स स्टॉक कम अस्थिर हैं। हम ध्यान दें कि स्टारबक्स का बीटा 0.805x पर है
एक और मुश्किल इक्विटी अनुसंधान साक्षात्कार सवाल। EBITDA ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले आय के लिए खड़ा है। और ईबीआईटी ब्याज और करों से पहले आय के लिए खड़ा है। कई कंपनियां अपने वित्तीय वक्तव्यों में EBITDA गुणकों का उपयोग करती हैं। EBITDA के साथ समस्या यह है कि वे मूल्यह्रास और परिशोधन को ध्यान में नहीं रखते हैं क्योंकि वे "गैर-नकद व्यय" हैं। भले ही EBITDA का उपयोग यह समझने के लिए किया जाता है कि कोई कंपनी कितनी कमाई कर सकती है, यह अभी भी ऋण की लागत और उसके कर प्रभावों के लिए जिम्मेदार नहीं है।
उपरोक्त कारणों से, यहां तक कि वॉरेन बफेट EBITDA को नापसंद करते हैं और कभी भी उन कंपनियों को पसंद नहीं करते हैं जो इसका उपयोग करते हैं। उनके अनुसार, EBITDA का उपयोग किया जा सकता है जहां "पूंजीगत व्यय" पर खर्च करने की कोई आवश्यकता नहीं है; लेकिन ऐसा कम ही होता है। इसलिए हर कंपनी को EBIT का इस्तेमाल करना चाहिए, ना कि EBITDA का। वह माइक्रोसॉफ्ट, वाल-मार्ट और जीई के उदाहरण भी देता है, जो कभी भी ईबीआईटीडीए का उपयोग नहीं करते हैं।
प्रश्न # 18 - पीई मूल्यांकन की कमजोरियां क्या हैं?यह इक्विटी अनुसंधान साक्षात्कार प्रश्न का उत्तर देने के लिए बहुत सरल होना चाहिए। पीई मूल्यांकन की कुछ कमजोरियां हैं, भले ही पीई निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण अनुपात है।
- सबसे पहले, पीई अनुपात बहुत सरल है। बस शेयर की वर्तमान कीमत ले लो और फिर कंपनी की हाल की कमाई से इसे विभाजित करें। लेकिन क्या यह अन्य चीजों को ध्यान में रखता है? नहीं।
- दूसरे, पीई को प्रासंगिक होने के लिए संदर्भ की आवश्यकता है। यदि आप केवल पीई अनुपात को देखते हैं, तो इसका कोई अर्थ नहीं है।
- तीसरा, पीई विकास को ध्यान में नहीं रखता / कोई विकास नहीं करता है। कई निवेशक हमेशा विकास को ध्यान में रखते हैं।
- चौथा, पी (शेयर की कीमत) ऋण पर विचार नहीं करता है। जैसे किसी शेयर का बाजार मूल्य बाजार मूल्य का एक बड़ा पैमाना नहीं होता है, कर्ज उसका एक अभिन्न अंग होता है।
यह इक्विटी रिसर्च इंटरव्यू प्रश्न विशुद्ध रूप से अर्थशास्त्र पर आधारित है। आप के माध्यम से सोचने और फिर सवाल का जवाब देने की जरूरत है।
सबसे पहले, आइए पहले विकल्प की जांच करें।
- पहले विकल्प में, प्रत्येक उत्पाद की कीमत में 10% की वृद्धि की जा रही है। जैसा कि कीमत अयोग्य है, मांग की गई मात्रा में एक मामूली परिवर्तन होगा, भले ही प्रत्येक उत्पाद की कीमत बढ़ जाए। तो इसका मतलब है कि यह अधिक राजस्व और बेहतर मुनाफा पैदा करेगा।
- दूसरा विकल्प एक नए उत्पाद को पेश करके मात्रा में 10% की वृद्धि करना है। इस मामले में, एक नए उत्पाद को पेश करने के लिए अधिक ओवरहेड और उत्पादन लागत की आवश्यकता होती है। और कोई नहीं जानता कि यह नया उत्पाद कैसे करेगा। इसलिए, भले ही मात्रा बढ़े, दो डाउनसाइड होंगे - एक, नए उत्पाद की बिक्री के बारे में अनिश्चितता होगी, और दो, उत्पादन की लागत बढ़ जाएगी।
इन दो विकल्पों की जांच करने के बाद, ऐसा लगता है कि केएफसी के फ्रैंचाइज़ी मालिक के रूप में पहला विकल्प आपके लिए अधिक लाभदायक होगा।
प्रश्न # 20 - आप किसी रासायनिक कंपनी (केमिकल कंपनी - WHAT?) का विश्लेषण कैसे करेंगे?यहां तक कि अगर आपको इस इक्विटी रिसर्च इंटरव्यू प्रश्न के बारे में कुछ भी पता नहीं है, तो यह सामान्य ज्ञान है कि रासायनिक कंपनियां अनुसंधान और विकास में अपना बहुत पैसा खर्च करती हैं। इसलिए, यदि कोई अपने डी / ई (डेट / इक्विटी) अनुपात को देख सकता है, तो विश्लेषक के लिए यह समझना आसान होगा कि रासायनिक कंपनी अपनी पूंजी का कितना अच्छा उपयोग कर रही है। कम डी / ई अनुपात हमेशा इंगित करता है कि रासायनिक कंपनी के पास मजबूत वित्तीय स्वास्थ्य है। डी / ई के साथ, हम नेट प्रॉफिट मार्जिन और पी / ई अनुपात पर भी नज़र डाल सकते हैं।
अच्छी तरह से तैयार करें और अपना सर्वश्रेष्ठ शॉट दें। आपके इक्विटी रिसर्च साक्षात्कार के लिए शुभकामनाएँ!
