एंबेडेड डेरिवेटिव क्या हैं?
जहां एक व्युत्पन्न अनुबंध एक गैर-लाभकारी मेजबान अनुबंध (ऋण या इक्विटी घटक) में छिपा होता है जो कि लाभ और हानि खाते से गुजरता नहीं है जिसे एम्बेडेड डेरिवेटिव के रूप में जाना जाता है और इसलिए एक एम्बेडेड व्युत्पन्न अनुबंध में, नकदी प्रवाह का एक हिस्सा निर्भर करता है अंतर्निहित परिसंपत्ति जो नकदी प्रवाह का एक और हिस्सा तय है।
उदाहरण
आइए एक उदाहरण के साथ एंबेडेड डेरिवेटिव्स सीखें:
मान लीजिए कि एक इकाई XYZ लिमिटेड है, जो बाजार में बांड जारी करती है। हालांकि, बॉन्ड के कूपन और प्रमुख घटक का भुगतान गोल्ड की कीमत के साथ किया जाता है। ऐसे में बाजार में गोल्ड की कीमत के साथ सीधे कॉरलेशन में कूपन की लागत बढ़ेगी या घटेगी। इस उदाहरण में, XYZ द्वारा जारी बांड
इस उदाहरण में, एक्सवाईजेड लिमिटेड द्वारा जारी बांड ऋण साधन (गैर-व्युत्पन्न) है, जबकि भुगतान एक अन्य उपकरण से जुड़ा हुआ है, जो इस मामले में गोल्ड (व्युत्पन्न घटक) है। इस व्युत्पन्न घटक को एक व्युत्पन्न व्युत्पन्न के रूप में जाना जाता है।
यहां गैर-व्युत्पन्न घटक को एक मेजबान अनुबंध के रूप में भी जाना जाता है , और संयुक्त अनुबंध प्रकृति में संकर है।
एंबेडेड डेरिवेटिव का उपयोग
एंबेडेड डेरिवेटिव का उपयोग कई प्रकार के अनुबंधों में किया जाता है। एम्बेडेड व्युत्पन्न का सबसे अधिक उपयोग पट्टों और बीमा अनुबंधों में देखा गया है। यह भी देखा गया है कि पसंदीदा स्टॉक और कन्वर्टिबल बॉन्ड भी एम्बेडेड डेरिवेटिव की मेजबानी करते हैं।
जोखिम प्रबंधन में उपयोग
एंबेडेड डेरिवेटिव का उपयोग किसी भी संगठन के जोखिम प्रबंधन प्रथाओं में किया गया है। वर्तमान काम के माहौल में कई संगठन एक मुद्रा में उत्पादन लागत का भुगतान कर रहे हैं, जबकि वे दूसरी मुद्रा में राजस्व कमा रहे हैं। ऐसी स्थिति में, संगठन खुद को मुद्रा दर में उतार-चढ़ाव के जोखिम के लिए खोल रहे हैं। इस तरह के मुद्रा जोखिम से खुद को बचाने के लिए, वे विभिन्न प्रकार के डेरिवेटिव अनुबंधों का उपयोग करते हुए उसी तरह से बचाव करते हैं, जैसे ब्याज दर स्वैप, वायदा में पद और विकल्प। हालांकि, ग्राहक के साथ चर्चा के बाद बिक्री अनुबंधों में समान जोखिम को एम्बेड किया जा सकता है। ऐसी व्यवस्था के तहत, राजस्व को सीधे कंपनी द्वारा किए गए उत्पादन लागत के साथ जोड़ा जा सकता है। यह एम्बेडेड डेरिवेटिव का उपयोग करके जोखिम प्रबंधन का एक उत्कृष्ट उदाहरण है।यह पूरे अनुबंध को कंपनी के लिए कम जोखिम भरा बनाता है और ग्राहकों को विश्वास में लेने में भी मदद करता है।
कई वर्षों से यह देखा गया है कि ब्याज दर व्युत्पन्न (एक प्रकार का एम्बेडेड व्युत्पन्न साधन) ब्याज दर जोखिम को प्रबंधित करने का एक अच्छा तरीका है। हालांकि, हाल ही में अंतरिक्ष में जटिल और जटिल लेखांकन उपायों के कारण रुझान कम हो गया है। बैंक अब वैरिएबल-दर फंडिंग संरचनाओं का उपयोग कर रहे हैं, जिनमें एम्बेडेड डेरिवेटिव हैं। डेरिवेटिव के उदाहरणों में ब्याज दर कैप, फर्श और / या गलियारे शामिल हैं। वर्तमान में, इस तरह के उपकरणों को एफएएसबी 133 दिशानिर्देशों से छूट दी गई है क्योंकि वे उधार पर भुगतान की गई दरों से निकटता से संबंधित हैं (इस अवधारणा को निम्नलिखित वर्गों में विवरण में समझाया जाएगा)
संरचित वित्तीय उत्पाद बनाना
एम्बेडेड व्युत्पन्न तरीके वित्तीय दुनिया को संरचित जटिल वित्तीय उत्पाद बनाने की अनुमति देते हैं। इनमें से ज्यादातर मामलों में, एक उपकरण का जोखिम घटक दूसरे के रिटर्न घटक में स्थानांतरित किया जाता है। वैश्विक वित्तीय बाजारों ने पिछले 20 से 30 वर्षों में कई ऐसे उत्पाद बाजार में पेश किए हैं, और यही प्रमुख कारण है कि इन उत्पादों को समझना बहुत महत्वपूर्ण है।
एम्बेडेड डेरिवेटिव के लिए लेखांकन
अलग से कुछ एम्बेडेड व्युत्पन्न के लिए खाते की आवश्यकता मूल रूप से एक विरोधी दुरुपयोग प्रावधान के रूप में सेवा करने के लिए थी। इन मानकों को बनाने वाले लोगों को वास्तव में डर था कि संस्थाओं को डेरिवेटिव्स और हेजिंग गतिविधियों के मार्गदर्शन से अप्रभावित अनुबंधों में "एम्बेड" करने का प्रयास हो सकता है ताकि कमाई में व्युत्पन्न साधनों के अर्थशास्त्र को रिकॉर्ड करने की इसकी आवश्यकता से बचा जा सके। लेखांकन विधियों में स्थिरता प्रदान करने के लिए, दिशा में प्रयास किया गया है जिसके कारण व्युत्पन्न उपकरणों की तुलना में एम्बेडेड व्युत्पन्न का एक समान तरीके से हिसाब किया जाता है। इस तरह के परिदृश्य के लिए, एक व्युत्पन्न जिसे मेजबान अनुबंध में एम्बेडेड किया जाता है, को अलग करने की आवश्यकता होती है, और अलगाव की इस प्रक्रिया को द्विभाजन के रूप में संदर्भित किया जाता है। इसे एक उदाहरण से समझते हैं।
एंबेडेड डेरिवेटिव्स अकाउंटिंग - द्विभाजन
परिवर्तनीय बॉन्ड में एक निवेशक को स्टॉक ऑप्शन कंपोनेंट को अलग करने के लिए पहले द्विभाजन की प्रक्रिया की आवश्यकता होती है। स्टॉक विकल्प भाग, जो एक एम्बेडेड व्युत्पन्न है, फिर किसी भी अन्य व्युत्पन्न की तरह हिसाब करने की आवश्यकता है। यह उचित मूल्य स्तर पर किया जाता है। हालांकि, मेजबान अनुबंध के लिए, GAAP मानक के अनुसार लेखांकन किया जाता है, इस तथ्य को देखते हुए कि कोई व्युत्पन्न संलग्न नहीं है। जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, दोनों साधनों को अलग-अलग व्यवहार किया जाता है और हिसाब लगाया जाता है।
हालांकि, यह समझना बहुत महत्वपूर्ण है कि सभी एम्बेडेड डेरिवेटिव को अलग-अलग द्विभाजित नहीं किया जाना चाहिए और इसके लिए जिम्मेदार होगा। फिक्स्ड-रेट बॉन्ड के भीतर एक कॉल-ऑप्शन एक व्युत्पन्न है जिसमें द्विभाजन और अलग-अलग लेखांकन की आवश्यकता नहीं होती है।
मानदंड या स्थिति जो द्विभाजन को परिभाषित करती है?
- ऐसे कुछ तरीके हैं जिनमें लेखांकन उद्देश्यों के लिए एक एम्बेडेड व्युत्पन्न की आवश्यकता होती है।
- अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय रिपोर्टिंग मानकों (IFRS) के अनुसार, एम्बेडेड व्युत्पन्न को मेजबान अनुबंध से अलग करने की आवश्यकता होती है और अलग से खाते की आवश्यकता होती है।
- लेखांकन के लिए इस शर्त को बनाए रखने की आवश्यकता है जब तक कि मेजबान अनुबंध और एम्बेडेड व्युत्पन्न दोनों की आर्थिक और जोखिम विशेषताएँ निकट से संबंधित नहीं हैं।
एंबेडेड डेरिवेटिव्स अकाउंटिंग उदाहरण
उदाहरण 1 :
मान लीजिए कि XYZ Ltd बाज़ार में बॉन्ड जारी करता है जहाँ गोल्ड के मूल्य के साथ कूपन और मूलधन का भुगतान किया जाता है। इस मामले में, हम देख सकते हैं कि मेजबान अनुबंध में एम्बेडेड डेरिवेटिव (जो इस मामले में, सोने की कीमत) के साथ जुड़े आर्थिक और जोखिम वाले लक्षण नहीं हैं। इसलिए, इस मामले में, एम्बेडेड व्युत्पन्न को मेजबान अनुबंध से अलग करने की आवश्यकता होती है और अलग से खाते की आवश्यकता होती है।
उदाहरण 2 :
मान लीजिए कि एक ही कंपनी, एक्सवाईजेड लिमिटेड, बाजार में बांड जारी करता है जहां कंपनी के शेयर मूल्य के साथ कूपन और मूलधन का भुगतान अनुक्रमित होता है। इस मामले में, हम देख सकते हैं कि मेजबान अनुबंध में एम्बेडेड डेरिवेटिव (जो इस मामले में, कंपनी का शेयर मूल्य है) के साथ जुड़े आर्थिक और जोखिम विशेषताएँ हैं। इसलिए, इस मामले में, एम्बेडेड व्युत्पन्न की आवश्यकता को मेजबान अनुबंध से अलग नहीं किया जा सकता है और इसे एक साथ रखा जा सकता है। यह इस तथ्य के कारण है कि दोनों में समान आर्थिक और जोखिम विशेषताएं हैं।
उदाहरण 3
आइए एक और उदाहरण के माध्यम से संख्यात्मक रूप से ऊपर बताई गई अवधारणा को जानें। मान लीजिए कि एबीसी कॉर्पोरेशन 10 साल की परिपक्वता अवधि के साथ $ 10,000,000 की XYZ कंपनी परिवर्तनीय बॉन्ड खरीदता है। यह परिवर्तनीय बॉन्ड 2% ब्याज दर का भुगतान करता है, और रूपांतरण विवरण कहता है कि बॉन्ड को XYZ कंपनी के सामान्य स्टॉक के 1,000,000 शेयरों में परिवर्तित किया जा सकता है, जो शेयर सार्वजनिक रूप से कारोबार करते हैं। लेखांकन मानदंडों के तहत, कंपनी को रूपांतरण विकल्प के मूल्य का निर्धारण करना चाहिए, जो ऋण साधन में एम्बेडेड है, और फिर इसके व्युत्पन्न के रूप में अलग से लेखांकन की आवश्यकता है। व्युत्पन्न के रूप में इसके लिए जिम्मेदार होने के लिए, उचित मूल्य का आकलन किया गया था, जिससे पता चला कि बांड का उचित मूल्य $ 500,000 था। यह कुछ प्रकार के मूल्य निर्धारण मॉडल का उपयोग करने पर आता है।
एबीसी कॉर्पोरेशन उचित लेखांकन के लिए निम्नलिखित जर्नल प्रविष्टि पारित करेगा:
बॉन्ड $ 10,000,000
रूपांतरण विकल्प (उचित मूल्य पर) $ 500,000
नकद $ 10,000,000
500,000 डॉलर के बॉन्ड पर छूट
उस एम्बेडेड डेरिवेटिव के बारे में क्या है जिसे पहचाना या मापा नहीं जा सकता
एफएएसबी ने माना है कि कई परिस्थितियां हैं जिनके तहत एम्बेडेड डेरिवेटिव को मेजबान अनुबंध के साथ अलगाव के लिए मज़बूती से पहचाना या मापा नहीं जा सकता है। ऐसे परिदृश्य में, लेखा मानक 815 की आवश्यकता है कि पूरे अनुबंध को उचित मूल्य पर मान्यता दी जाए और वर्तमान कमाई में उचित मूल्य में परिवर्तन किए जाएं। यह मेजबान अनुबंध और अनुबंध में एम्बेडेड व्युत्पन्न भाग दोनों शामिल है।
वास्तविक जीवन के उदाहरण
आइए अब हम उन कुछ स्थितियों पर ध्यान देते हैं जिनमें लेखा-जोखा संरेखित व्युत्पन्न के लिए किस प्रकार के लेखांकन उपचार की आवश्यकता होती है, इस पर एक नज़र रखता है। इस तालिका के तहत किए गए निर्णय लेखांकन मानक 815 की समझ से तैयार किए गए हैं। पाठकों को सलाह दी जाती है कि यदि वे पूरी तरह से एम्बेडेड डेरिवेटिव से संबंधित लेखांकन मानकों के निहितार्थ को समझना चाहते हैं, तो उन्हें विवरण में मानक का अध्ययन करने की सलाह दी जाती है।
| हाइब्रिड उपकरण जिसमें एक एम्बेडेड व्युत्पन्न होता है | एम्बेडेड व्युत्पन्न की पहचान करना | क्या एम्बेडेड व्युत्पन्न स्पष्ट रूप से और निकटता से मेजबान से संबंधित है? | एम्बेडेड व्युत्पन्न के लिए द्विभाजन और अलग लेखांकन आवश्यक है? |
| फ्लोटिंग दर बॉन्ड्स जिसमें ब्याज दर LIBOR, प्राइम रेट, रेपो रेट जैसे ब्याज सूचकांक से जुड़ा होता है | इस स्थिति में एम्बेडेड व्युत्पन्न का कोई मामला नहीं है। | एन / ए | एन / ए |
| निश्चित ब्याज दर के साथ फिक्स्ड दर बांड | इस स्थिति में एम्बेडेड व्युत्पन्न का कोई मामला नहीं है। | एन / ए | एन / ए |
| कॉल करने योग्य ऋण साधन: इस तरह के ऋण साधन में, जारीकर्ता के पास पूर्व भुगतान करने का विकल्प होता है। | जारीकर्ता को प्रीपे इंस्ट्रूमेंट के लिए कॉल ऑप्शन | हां: ब्याज दर और कॉल विकल्प निकटता से संबंधित हैं। | नहीं न |
| परिवर्तनीय ऋण निवेश: निवेशक के पास स्थापित रूपांतरण दर पर जारीकर्ता की इक्विटी में ऋण साधन को परिवर्तित करने का विकल्प होता है | जारीकर्ता के स्टॉक पर कॉल विकल्प | नहीं, इक्विटी आधारित अंतर्निहित ऋण उपकरणों से निकटता से संबंधित नहीं है। हालांकि, एक अपवाद हो सकता है जब इकाई के इक्विटी शेयर बाजार में व्यापार नहीं करते हैं, और इसलिए कोई नकदी निपटान नहीं हो सकता है। | हाँ। एम्बेडेड व्युत्पन्न उचित मूल्य पर दर्ज किया जाएगा, और आय में परिवर्तन दर्ज किए जाएंगे। |
| इक्विटी इंडेक्सेड नोट: इस तरह के इंस्ट्रूमेंट में डेट इंस्ट्रूमेंट का रिटर्न या प्रिंसिपल और इंटरेस्ट इक्विटी इंडेक्स के साथ जुड़ा होता है। | निर्दिष्ट इक्विटी इंडेक्स के साथ एक विकल्प के साथ एक आगे विनिमय अनुबंध। | नहीं, वायदा अनुबंध या विकल्प अनुबंध और ऋण साधन निकट से संबंधित नहीं हैं। | हाँ। एम्बेडेड व्युत्पन्न उचित मूल्य पर दर्ज किया जाएगा, और आय में परिवर्तन दर्ज किए जाएंगे। |
| क्रेडिट सेंसिटिव बॉन्ड: वह बॉन्ड जिसका कूपन रेट जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग में बदलाव के आधार पर रीसेट करता है | एक सशर्त विनिमय विकल्प अनुबंध, जो जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग में गिरावट आने पर निवेशक को ब्याज की उच्च दर का अधिकार देता है। | हां, देनदार की साख स्पष्ट रूप से और ऋण साधन से संबंधित है। | नहीं न |
तालिका में उपर्युक्त सभी स्थितियाँ वास्तविक जीवन के वित्तीय साधन हैं।
निष्कर्ष
यह समझना बहुत महत्वपूर्ण है कि एम्बेडेड व्युत्पन्न उत्पाद को समझना एक कदम है। हालाँकि, आपकी पुस्तकों में इसके लिए लेखांकन एक और जटिल कदम है। जगह लगातार विकसित हुई है क्योंकि वित्तीय दुनिया वित्तीय उत्पादों के साथ बाहर आती रहती है जो किसी न किसी तरह से विनियमन के साथ खेलती हैं। निवेशकों को एम्बेडेड डेरिवेटिव के वित्तीय प्रभावों को समझना चाहिए और स्पष्ट रूप से अंतर्निहित और उन कारकों को देखना चाहिए जो इसे प्रभावित करते हैं। यदि कोई निवेशक किसी भी बैंक बैलेंस शीट का आकलन कर रहा है, तो यह देखना दिलचस्प होगा कि वे ब्याज दर जोखिम और एम्बेडेड व्युत्पन्न लेनदेन के प्रकार का प्रबंधन कैसे कर रहे हैं।
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