तरलता प्रीमियम क्या है?
तरलता प्रीमियम अतिरिक्त रिटर्न है जो निवेशक ऐसे साधनों की अपेक्षा करते हैं जो आसानी से व्यापार योग्य नहीं हैं और इसलिए, वित्तीय बाजार में उचित मूल्य पर बेचकर आसानी से नकदी में परिवर्तित नहीं किया जा सकता है।
- उपकरणों के उदाहरण जो प्रकृति में तरल हैं वे स्टॉक और ट्रेजरी बिल होंगे। इन उपकरणों को किसी भी समय उचित मूल्य पर बेचा जा सकता है, जो कि प्रचलित बाजार दर हो सकता है।
- कम तरल उपकरणों के उदाहरण ऋण साधन और अचल संपत्ति हो सकते हैं। अचल संपत्ति एक बिक्री को अंतिम रूप देने के लिए महीनों का समय लेती है। इसी तरह, बॉन्ड जैसे डेट इंस्ट्रूमेंट्स को अंत में बेचे जाने से पहले कुछ पूर्व उल्लेख समय अवधि के लिए बॉन्ड-होल्डर के साथ रखने की आवश्यकता होती है।
दो टर्म - लिक्विडिटी प्रीमियम और अनलिमिटेड प्रीमियम - दोनों का समान रूप से उपयोग किया जाता है, जिसका मतलब है कि किसी भी निवेशक को लॉन्ग टर्म इन्वेस्टमेंट में लॉकिंग-इन होने पर अतिरिक्त प्रीमियम प्राप्त करने का अधिकार है।
बॉन्ड यील्ड पर लिक्विडिटी प्रीमियम थ्योरी
निवेशकों द्वारा सबसे आम और बारीकी से जांच की गई पैदावार पैदावार वक्र है। ये यील्ड कर्व्स सभी प्रकार के बॉन्ड्स के लिए बनाए जा सकते हैं और प्लॉट किए जा सकते हैं, जैसे नगर निगम बॉन्ड, कॉरपोरेट बॉन्ड, बॉन्ड (कॉर्पोरेट बॉन्ड) जैसे विभिन्न क्रेडिट रेटिंग जैसे बीबी कॉरपोरेट बॉन्ड या एएए कॉरपोरेट बॉन्ड।
तरलता प्रीमियम का यह सिद्धांत इस बिंदु को साझा करता है कि निवेशक अल्पकालिक ऋण साधनों को पसंद करते हैं क्योंकि उन्हें समय की एक छोटी अवधि में बेचा जा सकता है, और इसका मतलब कम जोखिम भी होगा जैसे कि डिफ़ॉल्ट जोखिम, मूल्य परिवर्तन जोखिम, आदि। निवेशक। नीचे उसी के कुछ उदाहरण दिए गए हैं।
उदाहरण 1
दो सरकारी बॉन्डों में निवेश किया जाता है - बॉन्ड ए और बॉन्ड बी। नीचे का ग्राफ परिपक्वता अवधि के प्रभाव को दर्शा रहा है या निवेश की अवधि कई वर्षों के लिए आयोजित की जाती है।
| वर्षों में समय | इंस्ट्रूमेंट ए के लिए बॉन्ड यील्ड | साधन बी के लिए बॉन्ड यील्ड |
| ५ | १० | १० |
| १० | 1 1 | 1 1 |
| १५ | १२ | १२ |
| २० | १५ | १५ |
| ३० | २५ | २५ |
इंस्ट्रूमेंट A एक सरकारी बॉन्ड है जिसमें इंस्ट्रूमेंट A की तुलना में अधिक परिपक्वता अवधि होती है जो एक सरकारी बॉन्ड निवेश भी है। साधन ए की परिपक्वता अवधि 20 वर्ष है, जबकि साधन बी की परिपक्वता अवधि केवल 15 वर्ष है। इस स्थिति में, बॉन्ड बी में कूपन दर या लगभग 12% की बॉन्ड यील्ड होती है, जबकि अतिरिक्त 3% बॉन्ड ए द्वारा आनंद लिया जाता है।
आपके निवेश पर रिटर्न के संदर्भ में यह अतिरिक्त लाभ को लिक्विडिटी प्रीमियम कहा जाता है। यह प्रीमियम, जैसा कि ऊपर चित्रमय प्रतिनिधित्व में स्पष्ट रूप से देखा जा सकता है, यदि बांड को अधिक परिपक्वता अवधि के लिए रखा जाता है, क्योंकि यह प्रीमियम निवेशक को केवल बांड की परिपक्वता पर भुगतान किया जाता है।
उपरोक्त उदाहरण बढ़ती उपज वक्र की व्याख्या करने के लिए पूरी तरह से अनुकूल है, जो तरलता प्रीमियम सिद्धांत का समर्थन करता है। अमेरिकी सरकार के मामले में भी यही बात लागू होती है, जो अपने निवेशकों को डेट इंस्ट्रूमेंट में लंबे समय तक परिपक्वता के साथ अपने निवेश के लिए उत्तरोत्तर उच्च दर का भुगतान कर रही है।
उदाहरण # 2
तरलता प्रीमियम सरकारी बॉन्ड के लिए अधिक प्रचलित अवधारणा हो सकती है। इसी समय, कॉर्पोरेट बॉन्ड हैं जो प्रीमियम प्रदान करते हैं। यदि किसी निवेशक ने परिपक्वता के लिए एक ही समय और एक ही कूपन दर या कूपन भुगतान के साथ दो कॉर्पोरेट बॉन्ड खरीदने की योजना बनाई है। हालांकि, अगर उनमें से केवल एक सार्वजनिक एक्सचेंज पर व्यापार कर रहा है, और दूसरा नहीं है - यह बताता है कि जो बॉन्ड एक्सचेंज पर कारोबार नहीं कर रहा है, वह विभिन्न प्रकार के जोखिमों के संपर्क में है।
चूंकि यह एक गैर-सार्वजनिक बंधन है, इसलिए, बांड प्रीमियम पर परिपक्वता को आकर्षित करता है, जिसे तरलता प्रीमियम कहा जाता है। यह प्रीमियम स्पष्ट है और उसी के लिए बांड और पैदावार की कीमतों में अंतर का एकमात्र कारण और परिणाम को परिभाषित करता है।
लाभ
- यह इलेक्ट्रिड उपकरणों के मामले में निवेशकों को प्रीमियम प्रदान करता है - जिसका अर्थ है कुछ निवेशकों को आकर्षित करना और समय और अवधि के लिए उनका निवेश करना।
- निवेशकों के बीच उनके द्वारा समर्थित दीर्घायु, आश्वासन और निरंतर और सुरक्षित रिटर्न के बारे में निवेशकों के बीच संतुष्टि की भावना
- जोखिम और इनाम के बीच सीधा संबंध है। अशिक्षित ऋण साधनों के मामले में - इसमें विभिन्न जोखिम शामिल होंगे जो पूरी तरह से निवेशक द्वारा वहन किए जाएंगे। इसलिए, परिपक्वता के समय प्रीमियम का घटक प्रदान करना एक जोखिम के लिए किए गए इनाम की अपेक्षा है
सीमाएं
- ऐसे मामले हो सकते हैं जहाँ तरलता प्रीमियम तरल उपकरणों के बजाय कई निवेशकों को बाजार में आकर्षित कर सकता है, जिसका अर्थ है कि अर्थव्यवस्था में मुद्रा / मनी इंस्ट्रूमेंट्स का निरंतर प्रचलन।
- किए गए जोखिमों के लिए प्रदान किया गया इनाम सीधे किसी निवेशक के लिए आनुपातिक नहीं हो सकता है।
- परिपक्वता के समय कम प्रीमियम निवेशक की भावनाओं को सरकार या कॉर्पोरेट घराने की ओर नकारात्मक तरीके से प्रभावित कर सकता है।
- किसी भी जारीकर्ता घर या इकाई के लिए प्रीमियम को परिभाषित करना और बदलते बाजार और आर्थिक स्थितियों में समायोजित करना मुश्किल है। तरलता प्रीमियम के बिना, नए निवेशकों को आकर्षित करना या मौजूदा लोगों को बनाए रखना लगभग असंभव हो जाता है।
निष्कर्ष
विभिन्न ऋण साधन घटना जोखिम, तरलता जोखिम, क्रेडिट जोखिम, विनिमय दर जोखिम, अस्थिरता जोखिम, मुद्रास्फीति जोखिम, उपज वक्र जोखिम जैसे कई जोखिमों के अधीन हैं, और इसी तरह। डेट होल्डिंग की अवधि जितनी अधिक होगी, इन जोखिमों के संपर्क में आने की अवधि उतनी ही अधिक होगी, और इसलिए निवेशक इन जोखिमों के प्रबंधन के लिए प्रीमियम की मांग करता है।
हालांकि, निवेशकों को यह समझना है कि तरलता प्रीमियम केवल उपज वक्र के ढलान के कारकों में से एक हो सकता है। अन्य कारक, उदाहरण के लिए, निवेशक के निवेश लक्ष्य, बांड की गुणवत्ता आदि हो सकते हैं। इसके अलावा, इन कारकों के रूप में निष्कर्ष निकालने से पहले हमारे बिंदु के लिए, उपज वक्र हमेशा ऊपर की ओर झुका हुआ नहीं हो सकता है - यह ज़िग जा सकता है -जग, चपटे, या यहां तक कि कई बार उलटा।
इसलिए, एक निवेशक के लिए तरलता प्रीमियम जितना आवश्यक है, अन्य सिद्धांत भी हैं जो उपज वक्र को प्रभावित करते हैं और भविष्य की अपेक्षा और बदलती ब्याज दरों को दर्शाते हैं।
