फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट का मतलब
फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट, जिसे एफआरए के रूप में जाना जाता है, कस्टमाइज़्ड कॉन्ट्रैक्ट कॉन्ट्रैक्ट्स को संदर्भित करता है जो ओवर द काउंटर (ओटीसी) पर कारोबार करते हैं और प्रतिपक्षों को अनुमति देते हैं, जो मुख्य रूप से बड़े बैंक हैं, कॉरपोरेट्स को कॉन्ट्रैक्ट के लिए ब्याज दरों को पूर्वनिर्धारित करना जो भविष्य की तारीख में शुरू होने वाले हैं ।
फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट में दो पार्टियां शामिल हैं, अर्थात् क्रेता और विक्रेता। ऐसे अनुबंध का क्रेता अनुबंध की शुरुआत में उधार दर में सुधार करता है, और विक्रेता उधार दर में सुधार करता है। एक एफआरए की शुरुआत में, दोनों पार्टियों को कोई लाभ / हानि नहीं होती है।
हालांकि, जैसे-जैसे समय बीतता है, एफआरए का खरीदार लाभ उठाता है यदि ब्याज दरें शुरुआत में तय की गई दर से बढ़ती हैं, और विक्रेता को लाभ होता है अगर ब्याज दरें शुरू होने पर तय की गई दर से गिरती हैं। संक्षेप में, फॉरवर्ड रेट समझौता शून्य-राशि का खेल है जहां एक का लाभ दूसरे के लिए नुकसान है।
फारवर्ड रेट एग्रीमेंट फॉर्मूला
फ़ॉरवर्ड रेट की गणना करने का सूत्र इस प्रकार है:
फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट फॉर्मूला = आर 2 + (आर २- आर १) एक्स (टी १ / (टी २ - टी १))
फॉरवर्ड रेट अग्रीमेंट (FRA) उदाहरण
हालांकि, एक ही गणना करने के कई तरीके हैं, जिनकी चर्चा नीचे दिए गए उदाहरणों के माध्यम से की जाती है।
उदाहरण 1
आइए कुछ उदाहरणों की मदद से एफआरए के कॉन्सेप्ट को समझते हैं:
- फ़ॉरवर्ड रेट अग्रीमेंट को आमतौर पर निरूपित किया जाता है, जैसे कि 2 × 3 FRA, जिसका सीधा सा मतलब है, 30 दिन का ऋण, अब से साठ दिन। पहली संख्या पहली निपटान तिथि से संबंधित है, दूसरी बार अनुबंध की अंतिम परिपक्वता तक।
- फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट की बारीकियों को समझने के लिए इस शब्दावली को समझना चाहिए। अब रेवेन बैंक को 1X4 FRA (जो मूल रूप से 90-दिवसीय ऋण का मतलब है, अब से 30 दिन बाद) का मूल्य देना चाहता है।
वर्तमान 30 दिन की LIBOR दर: 4%
वर्तमान 120 दिन LIBOR दर: 5%
आइए, समतुल्य अग्रेषित दर को प्राप्त करने के लिए 30-दिवसीय ऋण दर और 120-दिवसीय ऋण दर की गणना करें, जो एफआरए के मूल्य को शून्य के बराबर बना देगा:
उदाहरण # 2
- एक्सोन इंटरनेशनल ने पहले वर्ष के अंत और दूसरे वर्ष के अंत के बीच USD 1 Mio के मूलधन पर निरंतर चक्रवृद्धि के साथ 3.75% की दर प्राप्त करने के लिए फॉरवर्ड दर समझौते में प्रवेश किया।
- एक वर्ष के लिए वर्तमान शून्य दर 3.25% है, और दो वर्षों के लिए, यह 3.50% है।
यह मूल रूप से 1X2 FRA अनुबंध है
आइए फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट के मूल्य की दो परिदृश्यों में गणना करें:
- अनुबंध की शुरुआत में
इस प्रकार हम फॉरवर्ड रेट समझौते की शुरुआत में देख सकते हैं, और दोनों में से किसी भी पक्ष को कोई लाभ हानि नहीं है।
अब मान लेते हैं कि दर गिरकर 3.5% हो गई है, आइए फिर से FRA के मूल्य की गणना करें:
(एक्सेल फ़ाइल संलग्न)
इस प्रकार हम देख सकते हैं कि ब्याज दरें एफआरए परिवर्तनों के मूल्य को एक प्रतिपक्ष के लिए फिर से परिणामस्वरूप और दूसरी प्रतिपक्षियों को बराबर नुकसान पहुंचाती हैं।
उदाहरण # 3
- रैंडी बैंक ने फ्लेक्सी इंडस्ट्रीज के साथ 20 वें अक्टूबर 2018 को फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट में प्रवेश किया , जिसके तहत बैंक 10% का निश्चित ब्याज देगा और बदले में, मौजूदा वाणिज्यिक दर के आधार पर ब्याज की एक फ्लोटिंग दर प्राप्त करेगा भुगतान का समय।
- 20 वें जनवरी 2019 को होने वाले पहले भुगतान के साथ तिमाही आधार पर भुगतान का निपटान किया जाता है।
नीचे विवरण हैं:
(एक्सेल फ़ाइल संलग्न)
इस प्रकार रैंडी बैंक को फ्लेक्सी इंडस्ट्रीज से USD 2.32 Mio प्राप्त होगा।
दर समझौते को आगे बढ़ाने के लाभ (एफआरए)
- यह ऐसे अनुबंधों में प्रवेश करके भविष्य में उधार लेने और किसी भी प्रतिकूल आंदोलन के खिलाफ उधार देने के जोखिम को कम करने के लिए इस तरह के समझौते के लिए पार्टियों को सक्षम बनाता है। उदाहरण के लिए, एक बाजार भागीदार जो एक वर्ष के अंत में विदेशी मुद्रा में भुगतान प्राप्त करने के लिए निर्धारित होता है, वह फ़ॉरवर्ड रेट समझौते में प्रवेश करके मुद्रा के उतार-चढ़ाव के जोखिम से बच सकता है। इसी तरह, एक बैंक जिसने एक निश्चित दर पर धन उधार लिया है और भविष्य में दरों में गिरावट की उम्मीद करता है, फ़्लोटिंग रेटपेयर के रूप में फॉरवर्ड दर समझौते में प्रवेश करके इस तरह की गिरावट से लाभान्वित हो सकता है।
- यह बाजार सहभागियों की ब्याज दर अपेक्षाओं के आधार पर अक्सर ट्रेडिंग के लिए उपयोग किया जाता है।
- फ़ॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट्स व्युत्पन्न अनुबंध होते हैं जो ऑफ़-बैलेंस शीट का हिस्सा बनते हैं और जैसे बैलेंस शीट अनुपात को प्रभावित नहीं करते हैं।
अग्रेषण दर समझौते (एफआरए) के नुकसान
- एफआरए को ओवर-द-काउंटर अनुकूलित और व्यापार किया जाता है, जैसे कि एक मानकीकृत फ्यूचर्स अनुबंध की तुलना में काउंटरपार्टी रिस्क की एक उच्च राशि, जो एक अर्हताप्राप्त केंद्रीकृत प्रतिपक्ष (QCCP) के माध्यम से तय की जाती है।
- परिपक्व होने से पहले अनुबंध को बंद करने के लिए तीसरा प्रतिपक्ष खोजना मुश्किल है यदि मूल अनुबंध को बंद करना है, और प्रारंभिक प्रतिपक्ष स्थिति को उलटने के लिए तैयार नहीं है।
महत्वपूर्ण बिंदु
- लंबी स्थिति प्रभावी रूप से लंबी होती है जब दरें बढ़ती हैं। इसी तरह, फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट में शॉर्ट पोजीशन प्रभावी रूप से दरों और फायदों के कम होने पर कम होती है।
- एफआरए एक संविदात्मक संविदा है, और इस तरह, समाप्ति तिथि पर मूलधन का आदान-प्रदान नहीं होता है।
- एफआरए फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स के समान है, सिवाय इसके कि वे केंद्रीय रूप से ओवर-द-काउंटर उपकरणों के रूप में जाने जाते हैं, जिन्हें पार्टियों द्वारा किसी भी परिपक्वता के लिए अनुकूलित किया जा सकता है।
- एफआरए एक रैखिक व्युत्पन्न उपकरण है और इसका मूल्य सीधे अंतर्निहित साधन से प्राप्त होता है।
निष्कर्ष
फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट ने ब्याज दर अनुबंधों को अनुकूलित किया है जो प्रकृति में द्विपक्षीय हैं और इसमें कोई भी केंद्रीकृत प्रतिपक्ष और अक्सर बैंकों और कॉर्पोरेट द्वारा उपयोग नहीं किया जाता है।
