सीरियल बॉन्ड परिभाषा;
सीरियल बॉन्ड, बुलेट या टर्म बॉन्ड के विपरीत, जो पूरे प्रिंसिपल को मैच्योरिटी के समय चुकाते हैं, इसे नियमित अंतराल पर किस्तों में चुकाते हैं, यानी पूरे मामले में कई सिक्योरिटीज या अलग-अलग परिपक्वता के CUSIP और ऐसे CUSIP या CUSIP का एक गुच्छा होता है। बांड इंडेंट्योर में निर्दिष्ट चुकौती अनुसूची के अनुसार एक अलग समय पर संख्या परिपक्व होती है।
आम तौर पर, ये केंद्र, राज्य सरकारों या नगर पालिकाओं द्वारा बड़े सार्वजनिक कार्यों की परियोजनाओं को वित्त देने के लिए जारी किए जाते हैं, जैसे कि राजमार्ग, टोल रोड, फ्लाईओवर, स्कूल, आदि। परियोजनाओं को प्रारंभिक चरण में भारी निवेश की आवश्यकता होती है, और इन परियोजनाओं के बाद राजस्व उत्पन्न करना शुरू होता है, नकदी प्रवाह की एक सुसंगत और नियमित धारा अपेक्षित है। इन राजस्व का उपयोग ऋण का भुगतान करने के लिए किया जाता है। इसलिए उन्हें कभी-कभी राजस्व बांड के रूप में भी जाना जाता है।
बांडों को परिशोधन करने की तुलना में, जिसमें एकल परिपक्वता बांड शामिल हैं, एक सीरियल बांड समस्या में कई परिपक्वता बांड शामिल हैं। बांडों को परिशोधन में, प्रत्येक भुगतान का एक हिस्सा मूलधन और शेष भाग ब्याज के होते हैं, जबकि सीरियल बांड के लिए, मूल को विशिष्ट तिथियों पर चुकाया जाता है।
एक सीरियल बॉन्ड का उदाहरण
निम्नलिखित सीरियल बांड के उदाहरण हैं।
उदाहरण 1
हमें लगता है कि चलो कि जारीकर्ता मुद्दों धारावाहिक 1 पर $ 10 मिलियन लायक बांड सेंट जनवरी 2010 में 10% वार्षिक ब्याज में दिसंबर 31 देय सेंट हर साल। जारीकर्ता निम्नलिखित चुकौती अनुसूची भी निर्दिष्ट करता है:
| तारीख | चुकौती राशि | संतुलन | वार्षिक ब्याज लागत @ 10% |
| ३१ दिसंबर २०१४ | ० | $ 10 मिलियन | $ 1 मिलियन |
| ३१ दिसंबर २०१५ | $ 2 मिलियन | $ 8 मिलियन | $ 1 मिलियन |
| ३१ दिसंबर २०१६ | $ 2 मिलियन | $ 6 मिलियन | $ 0.8 मिलियन |
| 31 दिसंबर, 2017 | $ 2 मिलियन | $ 4 मिलियन | $ 0.6 मिलियन |
| 31 दिसंबर, 2018 | $ 2 मिलियन | $ 2 मिलियन | $ 0.4 मिलियन |
| 31 दिसंबर, 2019 | $ 2 मिलियन | - | $ 0.2 मिलियन |
निम्नलिखित सारणी उपरोक्त तालिका से बनाई जा सकती है:
- 31 दिसंबर 2014 तक पूरे 10 मिलियन डॉलर वार्षिक ब्याज के कारण $ 1 मिलियन है
- 31 दिसंबर 2015 तक वार्षिक ब्याज 1 मिलियन डॉलर होने के कारण पूरा 10 मिलियन डॉलर है। हालांकि, इस तारीख को, $ 2 मिलियन भुनाया जाता है, आने वाले वर्षों के लिए $ 8 मिलियन का संतुलन छोड़ देता है
- प्रत्येक बाद के 31 दिसंबर को, $ 2 मिलियन को भुनाया जाता है, आने वाले वर्षों के लिए शेष राशि को 2 मिलियन डॉलर कम कर देता है और इस प्रकार ब्याज खर्च को कम करता है
उदाहरण # 2 - उल्स्टर का काउंटी
जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, नगरपालिका सीरियल बांड जारी करने वालों में से एक हैं और अमेरिका में नगरपालिका प्रतिभूति नियम बोर्ड (MSRB) द्वारा शासित हैं। उनके पास उनके द्वारा जारी किए गए बांड का एक इलेक्ट्रॉनिक डेटाबेस है, जिसमें उनके सीरियल बांड के मुद्दों के साथ-साथ सभी जानकारी भी शामिल है। इस डेटाबेस को इलेक्ट्रॉनिक म्यूनिसिपल मार्केट एक्सेस (EMMA) कहा जाता है।
इस वेबसाइट पर सीरियल बॉन्ड मुद्दों को एक्सेस किया जा सकता है: emma.msrb.org।
इस वेबसाइट में कई ऐसे मुद्दों पर जारीकर्ताओं द्वारा जारी किए गए विस्तृत आधिकारिक बयान भी शामिल हैं, जो जानकारी देते हैं जैसे कि पुनर्भुगतान अनुसूची, इस मुद्दे की करक्षमता, जारीकर्ता की वित्तीय स्थिति, कंपनियों, या संस्थाओं जो मुद्दों का भुगतान करने के लिए उत्तरदायी हैं, निम्नलिखित इस तरह का एक मुद्दा है:
उल्स्टर का काउंटी, न्यूयॉर्क पब्लिक इम्प्रूवमेंट (सीरियल) बॉन्ड्स
- इस अंक में, 5,280,000 $ लायक सामान्य दायित्व धारावाहिक बांड उनके आधिकारिक बयान अगस्त 1 प्रति के रूप में जारी किए गए थे सेंट , 2019, सार्वजनिक अचल संपत्ति के सुधार के लिए।
- ये 15 नवंबर, 2019-2027 को रिडेम्पशन के कारण बन जाएंगे, और परिपक्वता से पहले रिडेम्पशन के अधीन नहीं हैं, अर्थात, किसी भी तारीख से पहले और प्रिंसिपल रिडेम्पशन शेड्यूल निम्नानुसार है:
| साल | चुकौती राशि |
| 2019 | $ 560,000 |
| 2020 | $ 720,000 |
| 2021 | $ 750,000 |
| 2022 | $ 790,000 |
| 2023 | $ 705,000 |
| 2024 | $ 750,000 |
| 2025 | 480,000 डॉलर |
| 2026 | 225,000 डॉलर |
| 2027 | $ 270,000 |
| कुल | $ 5,280,000 |
स्रोत: उलेस्टर काउंटी, न्यूयॉर्क पब्लिक इम्प्रूवमेंट (सीरियल) बॉन्ड्स: आधिकारिक बयान दिनांक 1 अगस्त, 2019
- इस मुद्दे के तहत प्रतिभूतियां प्रत्येक $ 5000 के मूल्यवर्ग की हैं।
- केवल बुक-एंट्री सिस्टम पर खरीदारी की जाएगी, यानी बॉन्ड का कोई भौतिक हस्तांतरण नहीं होगा, केवल डिपॉजिटरी ट्रस्ट कंपनी (डीटीसी) और डायरेक्ट / इनडायरेक्ट प्रतिभागियों की पुस्तकों में ही ट्रांसफर एंट्री की जाएगी।
- काउंटी "कर वसूलना सीमा कानून" द्वारा निर्धारित प्रक्रियाओं, सीमाओं और सूत्र के भीतर अचल संपत्ति पर कर लगाकर राजस्व उत्पन्न करेगा।
- ब्याज और मूलधन के भुगतान के लिए डीटीसी के माध्यम से चेन द्वारा उत्पन्न राजस्व को नीचे स्थानांतरित किया जाता है।
- निम्नलिखित प्रतिभूतियों और नकदी प्रवाह का प्रवाह है
- काउंटी शब्द फैलाता है कि बांड जारी किए जा रहे हैं, और यह डीटीसी की एक श्रृंखला के माध्यम से बांडधारकों को धोखा दिया जाता है, जो बदले में प्रत्यक्ष / अप्रत्यक्ष प्रतिभागियों को सूचित करते हैं।
- भावी बांडधारक अपने निकटतम प्रतिभागी के पास जाते हैं और उसी के लिए धनराशि खरीदने और जमा करने में अपनी रुचि व्यक्त करते हैं।
- प्रतिभागियों ने इस शब्द को श्रृंखला तक पहुँचाया।
- काउंटी प्रतिभूतियों को श्रृंखला के नीचे पहुंचाने के लिए जिम्मेदार है।
- ब्याज और मूल भुगतान के लिए समान श्रृंखला का पालन किया जाता है।
- प्रतिभूतियों की गहरी पैठ हासिल करने के लिए इस प्रवाह को बनाए रखा जाता है।
सीरियल बॉन्ड्स के फायदे
- डिफ़ॉल्ट जोखिम कम करता है : चूंकि नियमित अंतराल पर प्रिंसिपल किश्तों में चुकाया जाता है, न कि पूरी राशि एक ही तारीख पर होने के कारण, और इसलिए यह अप्रत्याशित भविष्य की घटनाओं के प्रभाव को कम करके प्रत्येक ऐसे पुनर्भुगतान के साथ डिफ़ॉल्ट के उदाहरणों को कम कर देता है, जिससे भविष्य में हो सकता है एकल परिपक्वता तिथि पर बड़ी राशि की अनुपलब्धता।
- अधिक निवेशकों को आकर्षित करता है: अलग-अलग समय क्षितिज वाले निवेशक अपनी निवेश आवश्यकताओं के आधार पर इन बॉन्डों में निवेश कर सकते हैं। इसलिए ये बॉन्ड निवेशकों के व्यापक पूल के लिए आकर्षक हैं। इसके अलावा, ब्याज दरें भी बदलती हैं। कम परिपक्वता बांडों में ब्याज दरें कम होती हैं, जबकि अधिक जोखिम वाले निवेशकों को अधिक जोखिम उठाने के लिए क्षतिपूर्ति दर अधिक होती है।
- ऋण की लागत में कमी : जारीकर्ता इन्हें पसंद करते हैं क्योंकि वे प्रत्येक मूल पुनर्भुगतान तिथि के साथ ब्याज देयता को कम करते हैं। यह एक बुलेट बॉन्ड की तुलना में कम भारित औसत ब्याज लागत की ओर जाता है।
सीरियल बांड के नुकसान
- पुनर्निवेश जोखिम: हालांकि ये निवेशकों के लिए डिफ़ॉल्ट जोखिम को कम करते हैं, वे पुनर्निवेश जोखिम पैदा करते हैं यदि ब्याज दर का माहौल घट रहा है। निवेशकों को ब्याज दरों में इस तरह के उतार-चढ़ाव के लिए डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स जैसे फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट्स, या स्वैप्स या ऑप्शंस का उपयोग करने की आवश्यकता हो सकती है, जो एक अतिरिक्त लागत है, या पुनर्निवेश जोखिम को सहन कर सकता है।
- कुछ परियोजनाओं के लिए अनुपयुक्त: ये केवल उन परियोजनाओं के लिए जारी किए जाने चाहिए जो प्रमुख किस्तों का भुगतान करने के लिए लगातार और नियमित नकदी प्रवाह उत्पन्न करते हैं, और अगर ऐसी परियोजनाओं को एक निश्चित झटका लगता है, तो वे परियोजना में बहुत जल्द दायित्व का पालन करते हैं।
निष्कर्ष
संक्षेप में, सीरियल बॉन्ड की हड़ताली विशेषता चुकौती अनुसूची है, जो विभिन्न समय क्षितिज के निवेशकों के लिए उपयुक्त बनाती है। ये बॉन्ड मुख्य रूप से सरकार द्वारा परियोजनाओं को निधि देने के लिए जारी किए जाते हैं जो भविष्य में नियमित आय प्रदान करेंगे, जिसका उपयोग मुद्दे के ऋण को चुकाने के लिए किया जाता है। कॉर्पोरेट मुद्दे भी हो सकते हैं, लेकिन यह बहुत सामान्य नहीं है।
वे डिफ़ॉल्ट जोखिम और पुनर्निवेश जोखिम के बीच निवेशकों के लिए एक व्यापार बंद करते हैं, जबकि जारीकर्ताओं के लिए व्यापार बंद ब्याज दर और पूर्व मूल पुनर्भुगतान के संदर्भ में है।
