यील्ड टू मेच्योरिटी परिभाषा
यील्ड टू मैच्योरिटी (YTM) एक बॉन्ड पर अपेक्षित रिटर्न है जो एक निवेशक को प्राप्त होगा यदि यह बांड की परिपक्वता तिथि तक आयोजित किया जाता है। दूसरे शब्दों में, यह उन रिटर्न को संदर्भित करता है जो एक बांड बॉन्ड के पूरे जीवन में समय पर किए गए सभी भुगतानों पर विचार करते हैं। मोचन यील्ड या बुक यील्ड अन्य शर्तें हैं जिनका उपयोग परिपक्वता के लिए उपज का उल्लेख करने के लिए किया जाता है। यह बांड के वर्तमान मूल्य को भविष्य के नकदी प्रवाह (आवधिक कूपन भुगतान और परिपक्वता पर मूल राशि) के बांड के बाजार मूल्य के बराबर करता है। इसे एक वार्षिक दर के रूप में व्यक्त किया जाता है, भले ही यह दीर्घकालिक बांड उपज हो।
इसे बॉन्ड के साथ-साथ अन्य दीर्घकालिक निश्चित ब्याज-भुगतान वाली प्रतिभूतियों जैसे कि गिल्ट के लिए भी गणना की जा सकती है। वर्तमान उपज के विपरीत, जो बांड के वर्तमान मूल्य को मापता है, जबकि परिपक्वता के लिए उपज बांड के कार्यकाल के अंत में बांड के मूल्य को मापता है।
यील्ड टू मैच्योरिटी फॉर्मूला
YTM बॉन्ड की प्रभावी उपज पर विचार करता है, जो कंपाउंडिंग पर आधारित है। नीचे दिए गए सूत्र परिपक्वता की अनुमानित उपज की गणना करने पर ध्यान केंद्रित करते हैं, जबकि वास्तविक YTM की गणना बांड के वर्तमान मूल्य में विभिन्न दरों पर विचार करके परीक्षण और त्रुटि की आवश्यकता होगी जब तक कि मूल्य बांड के वास्तविक बाजार मूल्य से मेल नहीं खाता। आजकल, ऐसे कंप्यूटर अनुप्रयोग हैं जो बंधन के YTM की गणना करने में आसान बनाते हैं।
लगभग परिपक्वता की आयु = (C + (FP) / n) / (((F + P) / 2)
कहा पे,
- सी = कूपन भुगतान
- एफ = अंकित मूल्य
- पी = कीमत
- n = वर्षों से परिपक्वता
बांड के वर्तमान मूल्य के नीचे सूत्र में, परिपक्वता (आर) के लिए उपज की गणना की जा सकती है।
बॉन्ड का वर्तमान मूल्य = (C / (1 + r)) + (C / (1 + r) 2) … (C / (1 + r) t) + (F / (1 + r) t)
एक बांड की परिपक्वता के लिए उपज की गणना करने के लिए, बांड के वर्तमान मूल्य को जानने की आवश्यकता है। इस प्रकार, बांड फॉर्मूला के वर्तमान मूल्य की मदद से परिपक्वता (आर) की उपज को रिवर्स में गणना की जा सकती है।
यील्ड टू मैच्योरिटी का उदाहरण
एबीसी इंक $ 1500 के अंकित मूल्य के साथ एक बांड जारी करता है, और रियायती मूल्य $ 1200 है। बांड के लिए वार्षिक कूपन 10% है, जो प्रति वर्ष $ 150 है। बांड 10 साल बाद परिपक्व होगा।
- लगभग परिपक्वता के लिए यील्ड = (C + (FP) / n) / (F + P) / 2
- = (150 + ($ 1500 - $ 1200) / 10) / ($ 1500 + $ 1200) / 2
- = 13.33%
बांड के लिए परिपक्वता के लिए अनुमानित उपज 13.33% है जो वार्षिक कूपन दर 3% से ऊपर है।
बांड फॉर्मूला के वर्तमान मूल्य में परिपक्वता (आर) के लिए उपज के रूप में इस मूल्य का उपयोग करना, वर्तमान मूल्य का परिणाम $ 1239.67 होगा; यह मूल्य कुछ हद तक बांड की वर्तमान कीमत के करीब है, जो कि $ 1200 है।
जब एक बॉन्ड को रियायती दर पर खरीदा जाता है, तो परिपक्वता के लिए उपज का वर्तमान मूल्य अधिक होता है। इस उदाहरण में, बांड का वर्तमान मूल्य वर्तमान मूल्य सूत्र द्वारा गणना मूल्य से कम है, जो कि $ 1239.67 है। इसके द्वारा, हम पुष्टि कर सकते हैं कि YTM 13.33% से ऊपर है
परीक्षण और त्रुटि के माध्यम से, वास्तविक YTM, इस मामले में, 13.81% है, जिसकी गणना बॉन्ड की कीमत के साथ बॉन्ड के वर्तमान मूल्य से मिलान करने के लिए अनुमानित दर को समायोजित करके की जाती है।
तकनीकी प्रगति के साथ, YTM की गणना विभिन्न कंप्यूटर अनुप्रयोगों और वेबसाइटों का उपयोग करके की जा सकती है।
लाभ
- यील्ड टू मैच्योरिटी एक निवेशक को बाजार में अन्य निवेश विकल्पों के साथ बांड के वर्तमान मूल्य की तुलना करने की अनुमति देता है।
- टीवीएम (पैसे का समय मूल्य) को वाईटीएम की गणना करते समय ध्यान में रखा जाता है, जो भविष्य के रिटर्न के संबंध में निवेश के बेहतर विश्लेषण में मदद करता है।
- यह विश्वसनीय निर्णय लेने को बढ़ावा देता है कि क्या बांड में निवेश वर्तमान स्थिति में निवेश के मूल्य की तुलना में अच्छा लाभ प्राप्त करेगा।
नुकसान
- यील्ड टू मैच्योरिटी (YTM) का मानना है कि कूपन भुगतान को फिर से प्राप्त किया जाएगा, जबकि, वास्तव में, पुनर्निवेश दर अलग-अलग होती है।
- बॉन्ड संरचना के भीतर डूबने वाले फंड, कॉल विकल्प या पुट ऑप्शन जैसे कारकों के प्रभाव को YTM में नजरअंदाज किया जाता है।
- भुगतान किए गए करों का परिपक्वता (YTM) की गणना के लिए पैदावार में हिसाब नहीं होता है और इसलिए यह वास्तविकता की गलत छवि को चित्रित कर सकता है।
- यह बांड खरीदने या बेचने में शामिल लागतों पर विचार नहीं करता है।
- गणना के लिए बहुत परीक्षण और त्रुटि की आवश्यकता होती है, जो समय लेने वाली होती है और बांड की कीमत और वर्तमान मूल्य को लाइन में लाने के लिए किस मूल्य का उपयोग किया जा सकता है, इस संबंध में बहुत से अनुमान लगाने की आवश्यकता होती है।
महत्वपूर्ण बिंदु
- एक बॉन्ड जो छूट पर खरीदा जाता है, उसकी वर्तमान पैदावार की तुलना में परिपक्वता (YTM) की अधिक उपज होती है क्योंकि बॉन्ड का वर्तमान मूल्य कम होता है।
- एक प्रीमियम बॉन्ड की मौजूदा उपज की तुलना में कम YTM होता है क्योंकि बॉन्ड का वर्तमान मूल्य अधिक होता है।
- यह वर्तमान उपज की तुलना में अधिक विश्वसनीय है क्योंकि यह पैसे के समय मूल्य पर विचार करता है।
- कॉल करने के लिए यील्ड और डालने के लिए उपज YTM के लिए भिन्नताएं हैं जो इस बात पर निर्भर करता है कि बांड क्रमशः कॉल करने योग्य है या पुटटेबल है।
निष्कर्ष
- परिपक्वता की यील्ड प्रतिलाभ की दर है कि यदि बांड परिपक्व होने तक निवेशक को रखा जाता है तो एक बांड प्राप्त होगा।
- एक निवेशक यह अनुमान लगा सकता है कि क्या बांड खरीदना बांड के लिए परिपक्वता के लिए उपज को देखकर निवेश के लायक है।
- YTM की गणना करते समय पैसे के समय मूल्य सहित विभिन्न कारकों पर विचार किया जाता है।
- यील्ड टू मैच्योरिटी (YTM) की गणना बॉन्ड के साथ-साथ अन्य दीर्घकालिक सावधि-भुगतान प्रतिभूतियों में की जा सकती है। बॉन्ड निवेश कुछ नाम रखने के लिए कॉर्पोरेट बॉन्ड, म्यूनिसिपल बॉन्ड, ट्रेजरी बॉन्ड हो सकते हैं।
