हेज फंड कैसे काम करता है? - वालस्ट्रीटमोज़ो

हेज फंड फंक्शंस कैसे करते हैं?

हेज फंड कार्य एक प्रक्रिया है जिसके बाद हेज फंड बाजार में स्टॉक या प्रतिभूतियों के आंदोलनों से खुद को बचाने के लिए और पूरे बजट को जोखिम में डाले बिना बहुत कम कार्यशील पूंजी पर लाभ कमाने के लिए होता है।

हेज फंड मैनेजर विभिन्न निवेशकों और संस्थागत निवेशकों से धन एकत्र करता है और इसे आक्रामक पोर्टफोलियो में निवेश करता है, जिसे ऐसी तकनीकों के माध्यम से प्रबंधित किया जाता है जो निर्दिष्ट रिटर्न के लक्ष्य को प्राप्त करने में मदद करते हैं जो कि मुद्रा बाजार में बदलाव या शेयर की कीमत में उतार-चढ़ाव की परवाह किए बिना। जो निवेश के किसी भी नुकसान से बचाता है।

हेडगे कोष क्या है?

हेज फंड एक वैकल्पिक निजी निवेश वाहन है, जो अपने निवेशकों के लिए सक्रिय और बड़े रिटर्न अर्जित करने के लिए विविध और आक्रामक रणनीतियों का उपयोग करते हुए जमा धन का उपयोग करता है।

• एक म्युचुअल फंड के समान अवधारणा सुंदर है; हालांकि, हेज फंड तुलनात्मक रूप से कम विनियमित हैं, व्यापक और आक्रामक रणनीतियों का उपयोग कर सकते हैं, और पूंजी पर बड़े रिटर्न के लिए लक्ष्य कर सकते हैं।
• हेज फंड बहुत बड़ी संख्या में निवेशकों की सेवा करते हैं। ये निवेशक आमतौर पर बहुत अमीर होते हैं और पूरी पूंजी पर नुकसान को अवशोषित करने के लिए काफी भूख होती है। अधिकांश हेज फंड भी केवल 10 मिलियन डॉलर का निवेश करने के लिए तैयार निवेशकों को अनुमति देने के लिए मापदंड रखते हैं।
• फंड का प्रबंधन एक हेज फंड मैनेजर द्वारा किया जाता है जो फंड के निवेश निर्णयों और संचालन के लिए जिम्मेदार होता है। अनूठी विशेषता यह है कि इस प्रबंधक को फंड में बड़े निवेशकों में से एक होना चाहिए, जो कि प्रासंगिक निवेश निर्णय लेते समय उन्हें सतर्क करेगा।
• नियामक परिसंपत्तियों के तहत प्रबंधन (एयूएम) के साथ, $ 100 मिलियन से अधिक को यूएस सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन के साथ पंजीकृत होना आवश्यक है। इसके अलावा, प्रतिभूति विनिमय अधिनियम 1934 के तहत आवधिक रिपोर्ट बनाने के लिए हेज फंड की आवश्यकता नहीं है।

हेज फंड्स पर उपयोगी लिंक

• देश, क्षेत्र, या रणनीति द्वारा हेज फंड लिस्ट
• शीर्ष 250 हेज फंडों की सूची (एयूएम द्वारा)

शीर्ष हेज फंड

टॉप हेज फंडों में से कुछ नीचे उनके एसेट अंडर मैनेजमेंट (Q1'16) के साथ दिए गए हैं:

स्रोत: Octafinance.com

हेज फंड के लाभ

डाउनसाइड प्रोटेक्शन

• हेज फंड लाभ और पूंजी राशि को हेजिंग रणनीतियों में गिरावट से बचाने के लिए चाहते हैं।
• वे गिरते बाजार मूल्यों का लाभ उठा सकते हैं: 'कम बिकने' से, जिसके बाद वे प्रतिभूतियों को बाद की तारीख में पुनर्खरीद करने के वादे के साथ बेचेंगे।
• ट्रेडिंग रणनीतियों का उपयोग करें जो कि दिए गए बाजार की स्थिति के लिए उपयुक्त हैं।
• व्यापक परिसंपत्ति विविधीकरण और परिसंपत्ति आवंटन के लाभ उठाएं।
• इसलिए, उदाहरण के लिए, यदि किसी पोर्टफोलियो में फार्मास्युटिकल कंपनियों और ऑटोमोबाइल क्षेत्र के शेयर हैं और यदि सरकार फार्मास्युटिकल उद्योग को कुछ लाभ प्रदान करती है, लेकिन ऑटोमोबाइल क्षेत्र पर अतिरिक्त शुल्क लगाती है, तो ऐसे मामलों में, लाभ संभावित गिरावट को रोक सकता है। ऑटोमोबाइल क्षेत्र।

प्रदर्शन की निरंतरता

• आम तौर पर, प्रबंधकों को निवेश रणनीतियों की अपनी पसंद में कोई प्रतिबंध नहीं होता है और किसी भी संपत्ति वर्ग या साधन में निवेश करने की क्षमता होती है।
• फंड मैनेजर की भूमिका पूंजी को यथासंभव अधिक से अधिक करना है और किसी विशेष स्तर के बेंचमार्क को हराकर संतुष्ट नहीं होना है।
• उनके फंड भी शामिल हैं, जिन्हें इस मामले में एक बूस्टर के रूप में कार्य करना चाहिए।

निम्न सहसंबंध:

• अस्थिर बाजार स्थितियों में लाभ कमाने की क्षमता उन्हें पारंपरिक निवेशों के लिए थोड़ा सहसंबंध के साथ रिटर्न उत्पन्न करने के लिए सुसज्जित करती है।
• इसलिए, यह आवश्यक नहीं है कि यदि बाजार नीचे की दिशा में जा रहा है, तो पोर्टफोलियो को नुकसान हो सकता है और इसके विपरीत।

हेज फंड्स का प्रबंधन शुल्क और प्रदर्शन शुल्क

ये फीस हेज फंड मैनेजरों को फंड का प्रबंधन करने के लिए दी गई क्षतिपूर्ति है और इसे लोकप्रिय रूप से "टू एंड ट्वेंटी" नियम के रूप में जाना जाता है। 'दो' घटक कुल संपत्ति मूल्य पर एक फ्लैट 2% प्रबंधन शुल्क चार्ज करने के लिए संदर्भित करता है। प्रबंधन शुल्क निधि प्रबंधक को फंड के प्रदर्शन के बावजूद भुगतान किया जाता है और फंड के परिचालन / नियमित कामकाज के लिए आवश्यक होता है। जैसे, प्रबंधन के तहत एसेट्स के $ 1 बिलियन के साथ एक प्रबंधक प्रबंधन फीस के रूप में $ 20 मिलियन कमाता है। यदि फंड का प्रदर्शन संतोषजनक नहीं है, तो यह 1.5% या 1.75% तक गिर सकता है।

एक बार फंड के प्रदर्शन के एक निश्चित स्तर तक पहुंचने पर 20% प्रदर्शन शुल्क का भुगतान किया जाता है, जिससे सकारात्मक रिटर्न प्राप्त होता है। यह शुल्क आम तौर पर निवेश लाभ के प्रतिशत के रूप में गणना की जाती है, अक्सर दोनों को एहसास और असत्य होता है।

मान लें कि एक निवेशक हेज फंड में $ 10 मिलियन के शेयरों की सदस्यता लेता है, और मान लेते हैं कि अगले वर्ष, फंड का NAV (नेट एसेट वैल्यू) 10% बढ़ जाता है, जिससे निवेशकों के शेयर $ 11 मिलियन हो जाते हैं। 1 मिलियन डॉलर की इस वृद्धि में, निवेश निधि प्रबंधक को 20% प्रदर्शन शुल्क ($ 20,000) का भुगतान किया जाएगा, जिससे उस राशि से फंड का एनएवी कम हो जाएगा, निवेशक को 10.8 मिलियन डॉलर के शेयरों के साथ छोड़ देगा, जो 8% का रिटर्न देगा। खर्चों में किसी और कटौती से पहले।

हेज फंड की संरचना

मास्टर - फीडर

हेज फंड की संरचना इसके संचालन के तरीके को दिखाती है। सबसे प्रसिद्ध प्रारूप एक मास्टर-फीडर एक है, जिसका उपयोग आमतौर पर अमेरिकी कर योग्य, अमेरिकी कर-मुक्त (ग्रेच्युटी फंड, पेंशन फंड), और गैर-अमेरिकी निवेशकों दोनों से एक केंद्रीय वाहन में जमा धन को जमा करने के लिए किया जाता है। इसे आरेख की सहायता से दिखाया जा सकता है:

• मास्टर-फीडर संरचना के सबसे सामान्य रूप में वन ऑनशोर फीडर और वन ऑफशोर फीडर (ऊपर चार्ट के समान) के साथ वन मास्टर फंड शामिल है ।
• निवेशक निवेशक पूंजी के साथ फीडर फंड में शुरू होता है, जो सुरक्षा की खरीद के समान मास्टर फंड में निवेश करता है क्योंकि यह मास्टर फंड के "शेयर" खरीदेगा, जो बदले में सभी व्यापारिक गतिविधियों का संचालन करता है।
• इस मास्टर कंपनी को आम तौर पर केमैन आइलैंड्स या बरमूडा जैसे कर-तटस्थ अपतटीय क्षेत्राधिकार में शामिल किया जाता है। मास्टर फंड में निवेश के माध्यम से, फीडर फंड किए गए आनुपातिक निवेश के आधार पर प्रो-राटा के आधार पर मुनाफे में भाग लेते हैं।
• उदाहरण के लिए, यदि फीडर फंड ए का योगदान $ 500 है और फीडर फंड बी का योगदान कुल मास्टर फंड निवेश की ओर 1,000 डॉलर है, तो फंड ए को मास्टर फंड के मुनाफे का एक तिहाई प्राप्त होगा, जबकि फंड बी को दो तिहाई प्राप्त होगा।
• अमेरिकी कर योग्य निवेशक यूएस लिमिटेड भागीदारी फीडर फंड में निवेश करने का लाभ उठाते हैं, जो निगमन के समय किए गए कुछ चुनावों के माध्यम से, ऐसे निवेशकों के लिए कर प्रभावी होता है।
• गैर-अमेरिकी और अमेरिकी कर-मुक्त निवेशक एक अलग अपतटीय फीडर कंपनी के माध्यम से सदस्यता लेते हैं, जो अमेरिकी कर निवेशकों के लिए अमेरिकी कर नियामक नेट पर सीधे आने से बचते हैं। फीडर फंड के स्तर पर प्रबंधन शुल्क और प्रदर्शन शुल्क लिया जाता है।

मास्टर फीडर फंड संरचना की विशेषताएं नीचे दी गई हैं:

• इसमें विभिन्न विभागों को एक में समेकित करना, विविधीकरण का लाभ देना और अस्थिर बाजार स्थितियों में भी लाभ की बड़ी संभावनाएं खड़ी करना शामिल है।
• समेकन आम तौर पर परिचालन और लेनदेन लागत को कम करता है। उदाहरण के लिए, जोखिम प्रबंधन रिपोर्ट और विश्लेषण का केवल एक सेट मास्टर स्तर पर किया जाना चाहिए।
• एक व्यापक पोर्टफोलियो में पैमाने की अर्थव्यवस्थाएं होंगी और प्राइम ब्रोकर्स और अन्य संस्थानों द्वारा प्रस्तावित अधिक अनुकूल शर्तें होंगी।
• ऐसी संरचनाएं बेहद लचीली हो सकती हैं। इसे एकल रणनीति फंड के लिए समान रूप से नियोजित किया जा सकता है (उदाहरण के लिए, एक फंड केवल इक्विटी में निवेश करके कमाई पर विचार करेगा) साथ ही साथ कई निवेश रणनीतियों (एक फंड जो आक्रामक रूप से स्वैप में निवेश को प्रभावित करेगा, एक फंड, या निजी स्थान)
• निवेशक स्तर पर लचीलेपन को भी अधिकतम किया जाता है क्योंकि कई फीडर व्यवस्था को निवेशकों के विभिन्न वर्गों के लिए मास्टर फंड कैटरिंग में पेश किया जा सकता है, जो अन्य मुद्रा, सदस्यता और शुल्क संरचनाओं को अपनाते हैं।
• इस संरचना का प्राथमिक दोष यह है कि अपतटीय आयोजित धन आमतौर पर यूएस लाभांश पर कर रोक के अधीन हैं। रोक लगाने वाला कर किसी देश के गैर-निवासी या किसी अन्य व्यक्ति को दी जाने वाली किसी अन्य आय के स्वामित्व वाली प्रतिभूतियों के ब्याज या लाभांश पर लगाया गया कर है। अमेरिका में रोक लगाने पर अन्य देशों के साथ संधियों के आधार पर 30% या उससे कम की दर से शुल्क लिया जाता है, जबकि कनाडा में यह 25% की दर से लगाया जाता है।

स्टैंडअलोन फंड

ऐसा फंड एक व्यक्तिगत संरचना है और निवेशकों के लिए एक सामान्य दृष्टिकोण के साथ स्थापित किया गया है। आरेख की सहायता से संरचना को दिखाया जा सकता है:

• जैसा कि नाम से पता चलता है, यह एक विशेष कोष है जो ग्राहकों की एक विशेष श्रेणी की जरूरतों को पूरा करता है।
• अपने कर उद्देश्यों के लिए, गैर-अमेरिका और कर-मुक्त निवेशक ऐसी संरचना में निवेश करना चाहते हैं जो "अपारदर्शी" हो। दूसरी ओर, अमेरिकी कर योग्य निवेशक अमेरिकी आयकर उद्देश्यों, आमतौर पर सीमित भागीदारी के लिए "पारदर्शी" प्रणाली पसंद कर सकते हैं।
• इसलिए, हेज फंड मैनेजर के कौशल के आधार पर ऐसी संरचनाएं या तो व्यक्तिगत रूप से या समानांतर में स्थापित की जाएंगी।
• निधियों का लाभ या कमियां सभी निवेशकों द्वारा वहन की जाती हैं और इस मामले में नहीं फैलती हैं।
• लेखा पद्धति भी सरल है क्योंकि सभी लेखांकन स्टैंडअलोन स्तर पर ही किए जाएंगे।

निधियों का कोष

फंड ऑफ फंड (एफओएफ), जिसे मल्टी-मैनेजर इन्वेस्टमेंट के रूप में भी जाना जाता है, एक निवेश रणनीति है जिसमें एक व्यक्तिगत फंड अन्य प्रकार के हेज फंड में निवेश करता है।

• इसका उद्देश्य एक ही फंड में लिप्त विभिन्न फंड श्रेणियों में निवेश के साथ उचित परिसंपत्ति आवंटन और व्यापक विविधीकरण को प्राप्त करना है।
• ऐसी विशेषताएं छोटे निवेशकों को आकर्षित करती हैं, जो सीधे प्रतिभूतियों में निवेश करने की तुलना में कम जोखिम के साथ बेहतर प्रदर्शन करना चाहते हैं।
• ऐसे फंडों में निवेश निवेशक को प्रोफेशनल फाइनेंशियल मैनेजमेंट सर्विसेज देता है।
• इन फंडों में से अधिकांश को अपने फंड मैनेजरों के लिए औपचारिक देय परिश्रम प्रक्रियाओं की आवश्यकता होती है। प्रबंधकों की पृष्ठभूमि को लागू करने की जाँच की जाती है, जो प्रतिभूति उद्योग में पोर्टफोलियो हैंडलर के अनुभव और साख को सुनिश्चित करता है।
• इस तरह के फंड निवेशकों को व्यक्तिगत रूप से निवेश करने के लिए जाने की चुनौती लेने से पहले पेशेवर रूप से प्रबंधित फंडों में एक परीक्षण की पेशकश करते हैं।
• इस संरचना की खामी यह है कि यह एक परिचालन व्यय वहन करती है, जो इंगित करता है कि निवेशक अंतर्निहित निधियों के शुल्क में पहले से शामिल लागत के लिए दोगुना भुगतान कर रहे हैं।

हालांकि फंड ऑफ फंड्स विविध रिटर्न प्रदान करते हैं और औसत रिटर्न के बदले बाजार में उतार-चढ़ाव को कम करते हैं, ऐसे रिटर्न निवेश शुल्क से प्रभावित हो सकते हैं, जो आम तौर पर पारंपरिक निवेश फंडों की तुलना में अधिक होते हैं।

फीस और कर भुगतान के लिए धन का आवंटन करने के बाद, एक एकल फंड प्रबंधक द्वारा प्रदान किए जाने वाले मुनाफे की तुलना में फंड निवेश के फंड पर रिटर्न आमतौर पर कम हो सकता है।

साइड जेब

एक साइड-पॉकेट फंड एक हेज फंड के भीतर एक तंत्र है, जिसके तहत कुछ परिसंपत्तियों को फंड की सभी नियमित संपत्तियों से कंपार्टमेंट किया जाता है, जो कि सीधे तौर पर मूल्य के हिसाब से अपेक्षाकृत अशुभ या कठिन होते हैं।

• जब किसी निवेश को साइड पॉकेट के लिए शामिल माना जाता है, तो फंड के मुख्य पोर्टफोलियो की तुलना में इसका मूल्य अलगाव में गणना की जाती है।
• चूंकि साइड-पॉकेट का उपयोग अशिक्षित या कम तरल निवेशों को रखने के लिए किया जाता है, इसलिए निवेशकों के पास उन्हें रिडीम करने के नियमित अधिकार नहीं होते हैं, और यह केवल कुछ अप्रत्याशित परिस्थितियों में निवेशकों की सहमति से किया जा सकता है, जिन पर साइड पॉकेट लागू है।
• निवेश से लाभ या हानि केवल उन निवेशकों को प्रो-राटा के आधार पर आवंटित की जाती है जब यह साइड पॉकेट स्थापित किया गया था और नए निवेशकों को नहीं। उन्होंने निधि के पद में भाग लिया है। ये साइड पॉकेट शामिल थे।
• आमतौर पर फंड प्रबंधन शुल्क की गणना करने और एनएवी की रिपोर्ट करने के लिए "लागत मूल्य (खरीद मूल्य या मानक मूल्यांकन) पर साइड पॉकेट संपत्ति ले जाते हैं।" इससे फंड मैनेजर को इन अंतर्निहित उपकरणों के अस्पष्ट मूल्यांकन के प्रयास से बचने की अनुमति मिलेगी क्योंकि इन प्रतिभूतियों का मूल्य आवश्यक रूप से उपलब्ध नहीं हो सकता है। अधिकांश मामलों में, ऐसे साइड-पॉकेट निजी प्लेसमेंट हैं।
• इस तरह के पक्ष - तत्काल नकदी की आवश्यकता होने पर मोचन के समय जेब उपयोगी हो सकती है।

हेज फंड में सदस्यता, मोचन और लॉक-अप

सब्सक्रिप्शन निवेशकों द्वारा फंड में पूंजी के प्रवेश का उल्लेख करता है, और मोचन निवेशकों द्वारा फंड से पूंजी के निकास से संदर्भित करता है। हेज फंड में दैनिक तरलता नहीं है क्योंकि निवेश की न्यूनतम आवश्यकता अपेक्षाकृत बड़ी है, और इसलिए इस तरह के सदस्यता और मोचन या तो मासिक या त्रैमासिक हो सकते हैं। फंड की अवधि को फंड मैनेजर द्वारा अपनाई गई रणनीति के अनुरूप होना चाहिए। अंतर्निहित निवेश की तरलता जितनी अधिक होगी, उतनी ही बार सदस्यता / विमोचन होगा। दिनों की संख्या भी निर्दिष्ट की जाएगी, जो 15 से 180 दिनों तक होती है।

"लॉक अप" एक ऐसी व्यवस्था है जिसके तहत एक समय प्रतिबद्धता बताई जाती है जिसके भीतर निवेशक अपनी पूंजी को नहीं निकाल सकता है। कुछ फंडों को दो-वर्षीय लॉक-इन प्रतिबद्धता तक की आवश्यकता होती है, लेकिन सबसे आम लॉक-अप एक वर्ष के लिए एक आवेदन है। कुछ उदाहरणों में, यह एक "हार्ड लॉक" हो सकता है, जो निवेशक को पूर्णकालिक अवधि के लिए धन निकालने से रोकता है, जबकि अन्य मामलों में, निवेशक अपने फंड को जुर्माना के भुगतान पर भुना सकता है, जो 2% तक हो सकता है -10%।

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