फ्री कैश फ्लो (FCF) क्या है?
नि: शुल्क नकदी प्रवाह (एफसीएफ) सभी ऋण और अन्य दायित्वों का भुगतान करने के बाद फर्म या इक्विटी के लिए नकदी प्रवाह है। यह एक उपाय है कि कंपनी के आवश्यक कार्यशील पूंजी और पूंजीगत व्यय (CAPEX) के लिए लेखांकन के बाद कंपनी कितनी नकदी पैदा करती है।
मीनिंग ऑफ FCF विस्तार से बताया
यह एक कंपनी के वित्तीय प्रदर्शन और स्वास्थ्य का माप है। एक कंपनी के पास जितना अधिक एफसीएफ होता है, उतना ही बेहतर होता है। यह एक वित्तीय शब्द है जो वास्तव में यह निर्धारित करता है कि कंपनी के सुरक्षा धारकों के बीच वितरित करने के लिए वास्तव में क्या उपलब्ध है। तो, एफसीएफ किसी भी व्यवसाय की सही लाभप्रदता को समझने के लिए एक जबरदस्त उपयोगी उपाय हो सकता है। इसमें हेरफेर करना कठिन है, और यह किसी कंपनी की बहुत बेहतर कहानी बता सकता है, जो आमतौर पर इस्तेमाल किए जाने वाले मैट्रिक्स जैसे प्रॉफिट टैक्स के बाद होती है।
एफसीएफ कुछ भी नहीं है, लेकिन नकदी का एक हिस्सा एक कंपनी के हाथों में रहता है क्योंकि वह अपने सभी पूंजीगत व्यय का भुगतान करता है जैसे कि नई मशीनरी, उपकरण, भूमि और भवन इत्यादि की खरीद और उसके सभी कार्यशील पूंजी की जरूरतों को पूरा करना जैसे खातों का भुगतान। FCF की गणना कंपनी के कैश फ्लो स्टेटमेंट से की जाती है। एक व्यवसाय जो एक निश्चित अंतराल के बाद एक महत्वपूर्ण राशि उत्पन्न करता है, उसे अन्य समान व्यवसायों की तुलना में सबसे अच्छा व्यवसाय माना जाता है, क्योंकि आपको अपने सभी नियमित बिलों का भुगतान करना पड़ता है जैसे वेतन, किराया, कार्यालय व्यय केवल नकद में, और आप नहीं कर सकते इसे अपनी शुद्ध आय से वहन करें। इस प्रकार, इसके कारोबार की नकदी पैदा करने की क्षमता जो वास्तव में हितधारकों के लिए मायने रखती है, विशेष रूप से वे जो कंपनी की तरलता के बारे में अधिक सावधान हैं, जो कि व्यवसाय के आपूर्तिकर्ताओं की तरह इसकी लाभप्रदता से अधिक है।ध्वनि कार्यशील पूंजी प्रबंधन के साथ एक कंपनी मजबूत और टिकाऊ तरल संकेत प्रदान करती है, और एफसीएफ शीर्ष पर है।
इसलिए, कॉरपोरेट फाइनेंस में, अधिकांश प्रोजेक्ट्स का चयन इसके नेट इनकम के बजाय कैश इनफ्लो और आउटफ्लो के समय के आधार पर किया जाता है। क्योंकि आय विवरण में सभी नकदी के साथ-साथ मूल्यह्रास और परिशोधन जैसे गैर-नकद व्यय शामिल हैं, हालांकि, ये गैर-नकद व्यय उस विशेष अवधि के लिए नकदी का वास्तविक बहिर्वाह नहीं हैं।
फ्री कैश फ्लो फॉर्मूला
नीचे सरल फ्री कैश फ्लो फॉर्मूला है
फ्री कैश फ्लो गणना
2008 के वर्ष के लिए एफसीएफ की गणना करें
चरण 1 - संचालन से नकदी प्रवाह
ऑपरेशंस से कैश फ्लो कुल आय का कुल योग है और मूल्यह्रास और परिशोधन जैसे गैर-नकद खर्च। इसके अलावा, हम कार्यशील पूंजी में परिवर्तन जोड़ते हैं। कृपया ध्यान दें कि कार्यशील पूंजी में यह बदलाव सकारात्मक या नकारात्मक हो सकता है।
इसलिए, परिचालन से नकदी प्रवाह = शुद्ध आय + गैर नकद व्यय + (-) कार्यशील पूंजी में परिवर्तन।
चरण 2 - गैर नकद व्यय का पता लगाएं
नॉनकैश खर्च में मूल्यह्रास और परिशोधन शामिल है। यहां आय विवरण में, हमारे पास केवल मूल्यह्रास के आंकड़े हैं। हम मान लेंगे कि परिशोधन शून्य है।
चरण 3 - कार्यशील पूंजी में परिवर्तन की गणना करें
हम ऊपर से देखते हैं, कार्यशील पूंजी में परिवर्तन = लेखा प्राप्य (2007) - लेखा प्राप्य (2008) + सूची (2007) - सूची (2008) + लेखा देय (2008) - लेखा देय (2007)
कार्यशील पूंजी में परिवर्तन = 45 - 90 + 90 - 120 + 60 - 60 = -75
इसका मतलब यह है कि कार्यशील पूंजी में बदलाव के कारण $ 75 का नकदी बहिर्वाह हुआ है।
चरण 4 - पूंजीगत व्यय का पता लगाएं
चूंकि हमें कैश फ्लो स्टेटमेंट नहीं दिया गया है, इसलिए हम इन आंकड़ों को प्राप्त करने के लिए बैलेंस शीट और आय स्टेटमेंट का उपयोग करेंगे। पूंजीगत व्यय की गणना करने के दो तरीके हैं -
सकल पीपीई दृष्टिकोण -
पूंजीगत व्यय = सकल संपत्ति संयंत्र और उपकरण में परिवर्तन (सकल पीपीई) = सकल पीपीई (2009) - सकल पीपीई (2007) = $ 1200 - $ 900 = $ 300
कृपया ध्यान दें कि यह $ 300 का नकद बहिर्वाह है
नेट पीपीई दृष्टिकोण
कैपेक्स = नेट पीपीई + मूल्यह्रास और परिशोधन में परिवर्तन = नेट पीपीई २०० Net - नेट पीपीई २०० + + मूल्यह्रास और परिशोधन =
(1200-570) - (900-420) + $ 150 = 630 - 480 + 150 = $ 300
कृपया ध्यान दें कि यह $ 300 का नकद बहिर्वाह है
चरण 5 - एफसीएफ फॉर्मूला में उपरोक्त सभी घटकों को मिलाएं
हम एक लंबे FCF फॉर्मूला को खोजने और फ्री कैश फ्लो की गणना करने के लिए व्यक्तिगत तत्वों को जोड़ सकते हैं।
एफसीएफ फॉर्मूला बराबर है
शुद्ध आय + मूल्यह्रास और परिशोधन + (-) लेखा प्राप्य (2007) - लेखा प्राप्य (2008) + सूची (2007) - सूची (2008) + लेखा देय (2008) - लेखा देय (2007) - (नेट पीपीई 2008 - नेट पीपीई 2007 + मूल्यह्रास और परिशोधन)
तो एफसीएफ गणना = $ 168 + $ 150 - $ 75 - $ 300 = - $ 57
फ्री कैश फ्लो के प्रकार (FCF)
वहाँ मूलतः दो प्रकार के होते हैं - एक है FCFF, और एक अन्य है FCFE ।
# 1 - फर्म को मुफ्त कैश फ्लो (FCFF)
एफसीएफएफ का तात्पर्य व्यवसाय की अपनी सभी पूंजीगत व्यय के नकद जाल उत्पन्न करने की क्षमता से है। एफसीएफएफ की गणना आप ऑपरेशंस से कैश फ्लो का उपयोग करके या कंपनी की नेट आय का उपयोग करके कर सकते हैं। फर्म (एफसीएफएफ) को मुफ्त नकद प्रवाह की गणना करने के सूत्र हैं;
FCFF के बारे में अधिक जानने के लिए, आप इस विस्तृत लेख FCFF को देख सकते हैं
# 2 - एफसीएफई
FCFE कंपनी के इक्विटी शेयरधारकों के लिए उपलब्ध नकदी प्रवाह है। राशि से पता चलता है कि सभी खर्चों, पुनर्निवेश और ऋण चुकौती के बाद लाभांश या स्टॉक बायबैक के रूप में कंपनी के इक्विटी शेयरधारकों को कितना नकद वितरित किया जा सकता है। FCFE को लीवरेड फ्री कैश फ्लो भी कहा जाता है। इक्विटी को फ्री कैश फ्लो की गणना करने का सूत्र है:
फ्री कैश फ़्लो टू इक्विटी के बारे में अधिक जानने के लिए, आप इस विस्तृत लेख फ्री कैश फ़्लो टू इक्विटी पर नज़र डाल सकते हैं
फ्री कैश फ्लो का महत्व
एक कंपनी नए उत्पादों का विस्तार, विकास कर सकती है, लाभांश का भुगतान कर सकती है, अपने ऋण को कम कर सकती है या कंपनी के विस्तार के लिए आवश्यक व्यावसायिक अवसरों की तलाश कर सकती है, केवल तभी जब इसमें पर्याप्त एफसीएफ शामिल हो। इसलिए, व्यवसायों के लिए कंपनी के विकास को बढ़ावा देने के लिए अधिक FCF धारण करना अक्सर वांछनीय होता है। हालाँकि, इसका उल्टा होना हमेशा जरूरी नहीं होता है, कम एफसीएफ वाली कंपनी ने अपने मौजूदा पूंजीगत व्यय में भारी निवेश किया हो, और इससे कंपनी को लंबे समय में फायदा होगा। निवेशक ऐसे कई छोटे व्यवसायों में निवेश करना पसंद करते हैं जो इसकी फ्री कैश फ्लो में लगातार और अनुमानित वृद्धि कर रहे हैं ताकि कंपनियों के विकास के साथ उनके निवेश पर वापसी करने की संभावना बढ़े।
विश्लेषकों को कंपनी की परिचालन गतिविधियों से उत्पन्न नकदी प्रवाह के बारे में अधिक चिंता है, क्योंकि यह शुद्ध रूप से कंपनी के वास्तविक प्रदर्शन की भविष्यवाणी करता है। ऑपरेटिंग कैश फ्लो में केवल कंपनी के मुख्य व्यवसाय द्वारा उत्पन्न नकदी शामिल होती है और कंपनी के उपक्रम को समाप्त करने या आपूर्तिकर्ताओं के भुगतान को नुकसान पहुंचाने जैसे असामान्य लाभ या हानि / व्यय के प्रभाव को नजरअंदाज करती है और नकदी प्रवाह को रिकॉर्ड करने के लिए इसी तरह की प्रकृति की कई अन्य रणनीतियां देर - सवेर।
समापन में निष्कर्ष और उपयोग
FCF एक उपयोगी डिस्काउंटेड कैश फ्लो एनालिसिस तकनीक प्रदान कर सकता है जो एक फ्री कैश फ्लो फर्म के मूल्य या फर्म की सामान्य इक्विटी के मूल्य को प्राप्त कर सकता है। प्रकृति में परिपक्व होने वाले व्यवसायों का मूल्यांकन करते समय बहुत से लोग एफसीएफ का उपयोग आय के प्रतिस्थापन के रूप में करते हैं। मूल्य-से-आय अनुपात की तरह, मूल्य-से-मुक्त-नकदी-प्रवाह अनुपात एक व्यवसाय के मूल्यांकन में उपयोगी हो सकता है। मूल्य-से-मुक्त-नकदी-प्रवाह अनुपात की गणना करने के लिए, आप प्रति शेयर-फ्री-कैश-फ्लो द्वारा शेयर की कीमत को विभाजित कर सकते हैं या किसी कंपनी के मार्केट कैप को उसके कुल फ्री कैश फ्लो से विभाजित कर सकते हैं।
नि: शुल्क कैश फ्लो यील्ड एक शेयर है, जो प्रति शेयर एक कंपनी प्रति शेयर बाजार में उसकी कीमत के खिलाफ कमाने की उम्मीद है FCF निर्धारित करता है की एक समग्र वापसी मूल्यांकन अनुपात है। अनुपात की गणना एफसीएफ प्रति शेयर मूल्य के हिसाब से विभाजित करके की जाती है। आम तौर पर, यह अनुपात जितना अधिक होता है, उतना ही बेहतर होता है। और बहुत से लोग कमाई के पैदावार पर मूल्यांकन मीट्रिक के रूप में फ्री कैश फ्लो की उपज को पसंद करते हैं।
अंततः, एफसीएफ सिर्फ एक और मीट्रिक है, और यह आपको सब कुछ नहीं बताता है, और न ही इसका उपयोग हर तरह की कंपनी के लिए किया जाएगा। लेकिन यह देखते हुए कि आय और एफसीएफ के बीच बहुत बड़ा अंतर है, निश्चित रूप से आपको बेहतर निवेशक बना देगा।
