कमोडिटी डेरिवेटिव्स - आगे की ओर - वायदा - विकल्प

कमोडिटी डेफिनिशन परिभाषा;

कमोडिटी डेरिवेटिव्स कमोडिटी फ्यूचर्स और कमोडिटी स्वैप हैं जो मूल्य और कीमत में उतार-चढ़ाव का उपयोग करते हैं जो आधार के रूप में डेरिवेटिव की कीमतों में बदलाव करते हैं ताकि वे बढ़ाना, बचाव करना, या एक निवेशक द्वारा उन पर कार्रवाई करने के तरीके का उल्टा कर सकें। अंतर्निहित वस्तुओं।

अर्थशास्त्र में , एक वस्तु एक बाजार योग्य वस्तु है जो वांछित या जरूरतों को पूरा करने के लिए बनाई जाती है। कमोडिटी आमतौर पर फंगिबल है (फंगिबिलिटी एक अच्छी या कमोडिटी की संपत्ति है जिसकी व्यक्तिगत इकाइयाँ एक दूसरे के स्थान पर प्रतिस्थापित होने में सक्षम हैं)। उदाहरण के लिए, चूंकि शुद्ध सोने का एक औंस शुद्ध सोने के किसी अन्य औंस के बराबर होता है, इसलिए सोना फफूंदनाशक होता है। अन्य मज़ेदार सामान कच्चे तेल, स्टील, लौह अयस्क, मुद्राएँ, कीमती धातुएँ, मिश्र धातु और गैर-मिश्र धातु हैं।

इस लेख में, हम कमोडिटी फॉर्वर्ड, कमोडिटी, फ्यूचर्स और कमोडिटी ऑप्शंस सहित कमोडिटी डेरिवेटिव्स पर चर्चा करने जा रहे हैं।

• कमोडिटी ट्रेड
• कमोडिटी व्युत्पन्न साधन का उदाहरण
• कमोडिटी स्पॉट अनुबंध और वापसी की गणना कैसे करें
• कमोडिटी फॉरवर्ड अनुबंध
• कमोडिटी का फॉरवर्ड प्राइस कैसे निर्धारित किया जाता है?
• कमोडिटी फ्यूचर्स अनुबंध
• कमोडिटी विकल्प अनुबंध

कमोडिटी ट्रेड

कमोडिटी बाजार एक ऐसा बाजार है जो निर्मित उत्पादों के बजाय प्राथमिक आर्थिक क्षेत्र में व्यापार करता है। नरम वस्तुएं गेहूं, कॉफी, चीनी और कोको जैसे कृषि उत्पाद हैं। कठोर वस्तुओं में सोने और तेल जैसे उत्पादों का खनन किया जाता है। वायदा अनुबंध वस्तुओं में निवेश का सबसे पुराना तरीका है। वायदा भौतिक संपत्ति द्वारा सुरक्षित हैं। कमोडिटी मार्केट में स्पॉट प्राइस , फॉरवर्ड , फ्यूचर्स और फ्यूचर्स के विकल्प का उपयोग करके डेरिवेटिव्स में फिजिकल ट्रेडिंग को शामिल किया जा सकता है । सामूहिक रूप से इन सभी को डेरिवेटिव कहा जाता है ।

कमोडिटी व्युत्पन्न साधन का उदाहरण

अगले सप्ताह मुंबई के एक सभागार में कोल्डप्ले का संगीत कार्यक्रम हो रहा है। मिस्टर एक्स कोल्डप्ले का बहुत बड़ा प्रशंसक है, और वह टिकट काउंटर पर गया, लेकिन दुर्भाग्य से, सभी टिकट बेच दिए गए हैं। वह बहुत निराश था। कॉन्सर्ट के लिए केवल सात दिन शेष हैं, लेकिन वह सभी संभावित तरीकों की कोशिश कर रहा है, जिसमें काला बाजार भी शामिल है जहां कीमतें एक टिकट की वास्तविक लागत से अधिक थीं। सौभाग्य से उसका दोस्त शहर के एक प्रभावशाली राजनेता का बेटा है, और उसके दोस्त ने उस राजनेता से आयोजकों को एक पत्र दिया है जो वास्तविक कीमत पर श्रीएक्स पर एक टिकट की सिफारिश करता है। वह अब खुश है। इसलिए अभी भी छह दिन बाकी हैं। हालांकि, काले बाजार में, टिकट वास्तविक मूल्य से अधिक कीमत पर उपलब्ध हैं।

इसलिए, इस उदाहरण में, उस प्रभावशाली राजनेता का पत्र एक अंतर्निहित संपत्ति है , और पत्र का मूल्य "टिकट की वास्तविक कीमत" और " काले बाजार में टिकट की कीमत " के बीच अंतर है ।

दिन	वास्तविक कीमत (ए)	काला बाजार में मूल्य (बी)	अंतर्निहित साधन का मूल्य (राजनीतिज्ञ का पत्र) (ए) - (बी))
पहला दिन	500	600	100
दूसरा दिन		700	200 रु
तीसरा दिन		800	300
दिन -4		900 है	400
दिन -5		1000	500
दिन -6 (संगीत कार्यक्रम का दिन)		०	०

इस उदाहरण में, व्युत्पन्न अनुबंध राजनेता के पत्र के आधार पर आयोजकों को सामान्य मूल्य पर टिकट प्रदान करने की मजबूरी है। एक व्युत्पन्न राजनेता का पत्र है; व्युत्पन्न का मूल्य काला बाजार में वास्तविक और कीमत का अंतर है। अनुबंध की नियत तारीख / सम्मान पर एक अंतर्निहित साधन का मूल्य शून्य हो जाता है।

मुझे उम्मीद है कि अब आप समझ गए होंगे कि व्युत्पन्न अनुबंध क्या है। कमोडिटी कॉन्ट्रैक्ट को अब स्पॉट और डेरिवेटिव (वायदा / विकल्प / स्वैप) दोनों में कारोबार किया जा रहा है; आइए हम समझते हैं कि स्पॉट और डेरिवेटिव ट्रेड दोनों में विभिन्न कमोडिटी कॉन्ट्रैक्ट्स से रिटर्न की गणना कैसे करें।

कमोडिटी स्पॉट अनुबंध और वापसी की गणना कैसे करें

एक स्थान अनुबंध खरीदने या एक ही दिन में निपटान के लिए या शायद दो व्यावसायिक दिनों के व्यापार की तारीख के बाद एक वस्तु / सुरक्षा / मुद्रा की बिक्री के एक अनुबंध है। निपटान मूल्य को स्पॉट प्राइस कहा जाता है ।

अपवित्र माल के मामले में

सोना, धातु इत्यादि जैसे गैर-उपयोगी सामानों के मामले में, हाजिर मूल्य भविष्य के मूल्य आंदोलनों की एक बाजार अपेक्षा है। सैद्धांतिक रूप से, स्पॉट और फॉरवर्ड के बीच का अंतर वित्त प्रभार के बराबर होना चाहिए और सुरक्षा धारक के कारण किसी भी कमाई के समान होगा (जैसे लाभांश)।

उदाहरण के लिए: कंपनी के स्टॉक पर, स्पॉट और फॉरवर्ड के बीच का अंतर आमतौर पर कंपनी द्वारा देय लाभांश का होता है, जो खरीद मूल्य पर देय ब्याज को घटा देता है। व्यावहारिकता में, कंपनी के भावी भविष्य के प्रदर्शन और व्यवसाय / आर्थिक वातावरण जिसमें एक कंपनी संचालित होती है, स्पॉट और वायदा के बीच अंतर का कारण बनती है।

खराब / नरम वस्तुओं के मामले में:

खराब होने वाली वस्तु के मामले में, भंडारण की लागत एक जिंस की भावी कीमत से अधिक है (उदाहरण के लिए: TradeINR टमाटर के भंडारण की लागत के रूप में अच्छी कीमत पाने के लिए तीन और महीनों की प्रतीक्षा करने के बजाय अब टमाटर बेचना पसंद करते हैं। मूल्य से अधिक है वे एक ही भंडारण द्वारा उपज)। तो, इस मामले में, स्पॉट की कीमतें मौजूदा आपूर्ति और मांग को दर्शाती हैं, न कि भविष्य के आंदोलनों को। पेरीशबल्स के लिए स्पॉट की कीमतें अधिक अस्थिर हैं।

उदाहरण के लिए, टमाटर जुलाई में सस्ते हैं और जनवरी में महंगे होंगे; आप उन्हें जुलाई में नहीं खरीद सकते हैं और जनवरी में डिलीवरी ले सकते हैं क्योंकि वे खराब हो जाएंगे इससे पहले कि आप जनवरी की ऊंची कीमतों का फायदा उठा सकें। जुलाई की कीमत जुलाई में टमाटर की आपूर्ति और मांग को दर्शाएगी। जनवरी के लिए आगे की कीमत जनवरी में बाजार की आपूर्ति और मांग की उम्मीदों को दर्शाएगी। जुलाई टमाटर प्रभावी रूप से जनवरी टमाटर से एक अलग वस्तु है।

कमोडिटी फॉरवर्ड अनुबंध

एक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट केवल दो पक्षों के बीच एक अनुबंध है जो आज की सहमति पर एक निर्दिष्ट भविष्य के समय पर एक परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने के लिए है।

उदाहरण के लिए, अक्टूबर 2016 में एक व्यापारी जनवरी 2017 में INR 30,000 प्रति टन के लिए 10 टन स्टील देने के लिए सहमत है, जो वर्तमान में INR 29,000 प्रति टन पर कारोबार कर रहा है। इस मामले में, व्यापार को आश्वासन दिया जाता है क्योंकि उसे एक स्वीकार्य कीमत पर एक खरीदार मिला और एक खरीदार क्योंकि अग्रिम में स्टील की लागत जानने से योजना में अनिश्चितता कम हो जाती है। इस स्थिति में, यदि जनवरी 2017 में वास्तविक मूल्य INR 35,000 प्रति टन है, तो खरीदार INR 5,000 (INR 35000-INR 30,000) से लाभान्वित होगा। दूसरी ओर, यदि स्टील की कीमत INR 26,000 प्रति टन हो जाती है, तो व्यापारी INR 4,000 (INR 30,000- INR 26000) से लाभान्वित होगा

यदि कोई पार्टी प्रदर्शन करने में विफल रहती है तो समस्या उत्पन्न होती है। यदि स्टील की कीमतें बहुत अधिक बढ़ जाती हैं तो व्यापारी बेचने में विफल हो सकता है, उदाहरण के लिए, जनवरी 2017 में INR 40,000; उस स्थिति में, वह INR 31,000 पर नहीं बेच सकता है। दूसरी ओर, यदि खरीदार दिवालिया हो जाता है या यदि जनवरी 2017 में स्टील की कीमत INR 20,000 तक गिर जाती है, तो डिफ़ॉल्ट के लिए एक प्रोत्साहन है। दूसरे शब्दों में, जिस तरह से मूल्य चलता है, खरीदार और विक्रेता दोनों को डिफ़ॉल्ट रूप से प्रोत्साहन मिलता है।

कमोडिटी फॉरवर्ड प्राइस कैसे निर्धारित किया जाता है?

फॉरवर्ड प्राइस की गणना कैसे करें, यह निर्धारित करने से पहले, मुझे फॉरवर्डिंग स्पॉट समता की अवधारणा की व्याख्या करना चाहिए ।

"फॉरवर्ड स्पॉट पैरिटी" अंतर्निहित फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के लिए स्पॉट और फॉरवर्ड मार्केट के बीच लिंक प्रदान करता है। उदाहरण के लिए, यदि हाजिर बाजार में स्टील की कीमत INR 30,000 / टन है और आगे के बाजार में स्टील की कीमत निश्चित रूप से समान नहीं है। फिर अंतर क्यों है ???

अंतर कई कारकों के कारण है। मुझे साधारण शब्दों में समान करने दें।

1. अंतर का एक प्रमुख कारक भंडारण लागत आज से एक अग्रेषित अनुबंध की तारीख तक है; आमतौर पर स्टील को स्टोर करने और उसका बीमा करने में कुछ लागत लगती है; हमें 2% पी लेते हैं। एक लागत स्टील के भंडारण और बीमा की लागत है।
2. उदाहरण के लिए, ब्याज लागत 10% है

इसलिए समता का अर्थ है

फॉरवर्ड (एफ) = स्पॉट (एस) * भंडारण की लागत * ब्याज लागत

तो इस मामले में 3 महीने आगे INR 30,000+ (INR 30,000 * 2% * 10%) * 3/12 = INR 30,900 हो जाएगा

लेकिन INR 30,900 तीन महीने के बाद वास्तविक नहीं हो सकता है। यह कम या अधिक हो सकता है। यह निम्नलिखित कारकों के कारण है।

1. मांग और आपूर्ति में भिन्नता के कारण कमोडिटी की बाजार की उम्मीदें (यदि बाजार को लगता है कि कमोडिटी ऊपर जा सकती है और व्यापारियों को कमोडिटी के बारे में तेजी है, तो फॉरवर्ड कीमतें समता मूल्य अग्रेषित करने की तुलना में अधिक हैं, जबकि, अगर बाजार को लगता है कि कीमतें नीचे जा सकती हैं, तो) आगे की कीमतें कम हो सकती हैं) उम्मीदें मुख्य रूप से मांग-आपूर्ति कारकों पर निर्भर हैं।

2. मध्यस्थता के तर्क: जब कमोडिटी में भरपूर आपूर्ति होती है, तो कीमतें बहुत अच्छी तरह से तय या आर्बिट्रेज तर्कों से प्रभावित हो सकती हैं। आर्बिट्राज मूल रूप से एक बाजार में खरीद रहा है और एक साथ दूसरे में बेच रहा है, अस्थायी अंतर से मुनाफा कमा रहा है। इसे निवेशक / व्यापारी के लिए जोखिम रहित लाभ माना जाता है। उदाहरण के लिए, यदि दिल्ली में सोने की कीमत INR 30,000 प्रति 10 ग्राम है और मुंबई में सोने की कीमत INR 35,000 है, तो मध्यस्थ दिल्ली में सोना खरीदेंगे और मुंबई में बेचेंगे।

3. नियामक कारक कीमतों पर सरकार की नीतियां कीमतें निर्धारित करने में एक प्रमुख कारक हो सकती हैं। अगर सरकार स्टील के आयात पर कर लगाती है, तो घरेलू स्टील की कीमतें हाजिर और आगे दोनों बाजारों में बढ़ जाएंगी

4. अंतर्राष्ट्रीय बाजार: कुछ हद तक अंतर्राष्ट्रीय बाजारों में वस्तुओं की कीमतें, हाजिर और आगे के बाजारों में कमोडिटी की कीमतों को प्रभावित करती हैं।

अब हम फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट में जाते हैं।

कमोडिटी फ्यूचर्स अनुबंध

वायदा अनुबंध क्या है?

एक सरल अर्थ में, वायदा और आगे अनिवार्य रूप से समान हैं सिवाय इसके कि वायदा अनुबंध फ्यूचर्स एक्सचेंजों पर होता है, जो खरीदारों और विक्रेताओं के बीच बाजार के रूप में कार्य करता है।

वायदा के मामले में, एक अनुबंध के एक खरीदार को " लंबी स्थिति धारक " कहा जाता है , और एक विक्रेता एक " लघु स्थिति धारक" होता है। वायदा के मामले में, डिफ़ॉल्ट अनुबंध के जोखिम से बचने के लिए दोनों पक्षों में पारस्परिक रूप से विश्वसनीय तीसरे पक्ष के साथ अनुबंध के मूल्य का एक निश्चित प्रतिशत मार्जिन दर्ज करना शामिल है। आमतौर पर, सोने के वायदा कारोबार में, हाजिर बाजार में सोने की अस्थिरता के आधार पर मार्जिन 2% -20% के बीच होता है।

वायदा मूल्य कैसे निर्धारित किए जाते हैं?

वायदा अनुबंधों का मूल्य निर्धारण कमोबेश उसी तरह है जैसा कि ऊपर बताया गया है।

वायदा व्यापारी:

वायदा व्यापारी आमतौर पर हेडर या सट्टेबाज होते हैं। हेज ट्रेडर्स आमतौर पर अंतर्निहित परिसंपत्ति में रुचि रखते हैं और मूल्य परिवर्तन के जोखिम के लिए कमोडिटी / मुद्रा / स्टॉक को हेज करने के लिए तैयार हैं।

उदाहरण के लिए, एक स्टील निर्माता वर्तमान में ऑस्ट्रेलिया से कोयला आयात करता है और कीमतों में बदलाव की अस्थिरता को कम करने के लिए, वह हमेशा कोयले की खरीद को तीन-मासिक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट पर हेज करता है, जहां वह वित्तीय तिमाही के एक दिन विक्रेता से सहमत होता है। तिमाही के दौरान मूल्य आंदोलनों के बावजूद परिभाषित मूल्य पर कोयले की आपूर्ति। तो, इस मामले में, अनुबंध आगे / भविष्य है, और खरीदार को माल खरीदने का इरादा है और मूल्य परिवर्तन के लिए लाभ कमाने का कोई इरादा नहीं है।

वीक्षक

ये सभी कमोडिटी से संबंधित बाजार की चाल और व्युत्पन्न अनुबंध (फ्यूचर्स या फॉरवर्ड) खोलकर लाभ कमाते हैं और जबकि उनके पास कमोडिटी का कोई व्यावहारिक उपयोग नहीं है या अंतर्निहित परिसंपत्ति का वितरण वास्तव में लेने या करने का कोई इरादा नहीं है।

कमोडिटी विकल्प अनुबंध

एक विकल्प एक अनुबंध है जो खरीदार को देता है (जो विकल्प का मालिक या धारक है) एक अधिकार है, लेकिन दायित्व नहीं है, किसी निर्दिष्ट तिथि पर एक निर्दिष्ट स्ट्राइक मूल्य पर अंतर्निहित संपत्ति खरीदने या बेचने के लिए , फॉर्म के आधार पर विकल्प।

स्ट्राइक मूल्य कुछ भी नहीं है, बल्कि भविष्य की अपेक्षित कीमत है, जो अंतर्निहित वस्तु या सुरक्षा के विकल्प के खरीदार और विक्रेता दोनों द्वारा निर्धारित की जाती है। स्ट्राइक मूल्य एक विकल्प की खरीद की तारीख पर अंतर्निहित कमोडिटी या सुरक्षा की हाजिर कीमत के संदर्भ में निर्धारित किया जा सकता है, या यह प्रीमियम (अधिक) या छूट (कम) पर तय किया जा सकता है

मान लीजिए कि 1 अक्टूबर को, टाटा स्टील का स्टॉक मूल्य INR 250 है और प्रीमियम (लागत) INR 10 प्रति शेयर है, एक कॉल के लिए स्ट्राइक मूल्य INR 300 है। अनुबंध की कुल कीमत INR 10 x 100 = है INR 1,000। वास्तव में, आपको आयोगों को भी ध्यान में रखना होगा, लेकिन हम उन्हें इस उदाहरण के लिए अनदेखा कर देंगे।

याद रखें, एक स्टॉक विकल्प अनुबंध 100 शेयर खरीदने का विकल्प है; इसलिए आपको कुल मूल्य प्राप्त करने के लिए अनुबंध को 100 से गुणा करना होगा। INR 300 की स्ट्राइक मूल्य का मतलब है कि कॉल विकल्प के लायक होने से पहले स्टॉक की कीमत INR 300 से ऊपर होनी चाहिए; इसके अलावा, क्योंकि अनुबंध INR 10 प्रति शेयर है, ब्रेक-इवन प्राइस INR 310 (INR 300 + INR 10) होगा।

जब स्टॉक मूल्य INR 250 है, तो यह INR 300 स्ट्राइक मूल्य से कम है, इसलिए विकल्प बेकार है। लेकिन यह मत भूलो कि आपने विकल्प के लिए INR 1000 का भुगतान किया है, इसलिए आप वर्तमान में इस राशि से कम हैं।

दिसंबर में, यदि स्टॉक मूल्य INR 350 है। अनुबंध के लिए आपने जो भुगतान किया है उसे घटाएं, और आपका लाभ (INR 350- INR 310) x 100 = INR 4000 है। आप अपने विकल्पों को बेच सकते हैं, जिसे " अपनी स्थिति को बंद करना " कहा जाता है , " और अपना मुनाफा ले लो - जब तक, निश्चित रूप से, आपको लगता है कि शेयर की कीमत में वृद्धि जारी रहेगी।

दूसरी ओर, समाप्ति तिथि तक, यदि स्टॉक मूल्य INR 230 तक गिर जाता है। क्योंकि यह हमारे INR 300 स्ट्राइक मूल्य से कम है और कोई समय नहीं बचा है, विकल्प अनुबंध बेकार है। अब हम INR 1000 (INR 10 * 100) के मूल निवेश के लिए नीचे हैं।

विकल्प अनुबंध का मूल्य या मूल्य निर्धारण:

एक विकल्प का मूल्य विभिन्न मात्रात्मक तकनीकों का उपयोग करके प्राप्त किया जा सकता है। सबसे बुनियादी मॉडल ब्लैक स्कोल्स मॉडल है।

सामान्य तौर पर, मानक विकल्प मूल्यांकन मॉडल निम्नलिखित कारकों पर निर्भर करते हैं।

1. एक अंतर्निहित सुरक्षा का वर्तमान बाजार मूल्य
2. विकल्प का स्ट्राइक मूल्य (अंतर्निहित कमोडिटी के मौजूदा बाजार मूल्य के संबंध में)
3. अंतर्निहित सुरक्षा की स्थिति धारण करने की लागत (इनक्लूड ब्याज / लाभांश)
4. हमने विकल्प के जीवन पर अंतर्निहित सुरक्षा मूल्य की भविष्य की अस्थिरता का अनुमान लगाया ।
5. समाप्ति के समय जब व्यायाम हो सकता है पर किसी भी प्रतिबंध के साथ एक साथ।

मुझे उम्मीद है कि अब आप समझ गए हैं कि कमोडिटी डेरिवेटिव्स (फॉरवर्ड / फ्यूचर्स / ऑप्शंस) और प्राइसिंग मैकेनिज्म क्या हैं

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