जोखिम समता क्या है?
जोखिम समता दृष्टिकोण पोर्टफोलियो निर्माण की एक विधि है जिसमें पोर्टफोलियो में विभिन्न परिसंपत्तियों में निवेश की गई राशि को जोखिम की मात्रा के आधार पर निर्धारित किया जाता है जो सुरक्षा पोर्टफोलियो में लाती है और अंतिम लक्ष्य यह सुनिश्चित करना है कि प्रत्येक संपत्ति समग्र जोखिम में समान रूप से योगदान करती है पोर्टफोलियो का।
स्पष्टीकरण
हम पोर्टफोलियो बनाते समय जोखिम-समायोजित रिटर्न को देखते हैं, बाधाओं, वापसी की आवश्यकता और निवेशक की जोखिम सहिष्णुता को ध्यान में रखते हुए। हालाँकि, जोखिम समता के दृष्टिकोण में, हम किसी परिसंपत्ति में केवल उतना ही पैसा आवंटित करते हैं, जो निवेश के जोखिम को पोर्टफोलियो में अन्य निवेशों के बराबर बनाता है और निवेशक नीति विवरण में निर्दिष्ट जोखिम सहिष्णुता को पूरा करता है ( आईपीएस)
कभी-कभी इस दृष्टिकोण को 'जोखिम प्रीमियर समानता' विधि के रूप में भी जाना जाता है, और प्रस्तावक इस दृष्टिकोण के बारे में मानते हैं कि इस तरह के पोर्टफोलियो का शार्प अनुपात एक पोर्टफोलियो की तुलना में अधिक है जो इस दृष्टिकोण का पालन नहीं करता है।
जोखिम समता कैसे काम करती है?
- परंपरागत रूप से, निवेश पोर्टफोलियो में लगभग 60% स्टॉक और निश्चित आय निवेश में 40% होते हैं। इसलिए अधिकतम जोखिम, लगभग 90%, स्टॉक में निवेश से आता है, और इसी तरह से रिटर्न होता है। एक जोखिम समता दृष्टिकोण में, यदि परिसंपत्ति में उच्च-जोखिम, उच्च वापसी प्रोफ़ाइल है, तो उसी में निवेश थोड़ा कम है, और अधिक बढ़ा हुआ निवेश कम-जोखिम वाले लघु वापसी प्रोफाइल के साथ खरीदारी के लिए जाता है।
- समग्र उद्देश्य शार्प अनुपात को अधिकतम करना है, इसलिए यदि अंश छोटा होता है, तो भी विभाजक छोटा होता है, क्योंकि यह पोर्टफोलियो का जोखिम है, इसलिए समग्र शार्प अनुपात अधिक है। स्मार्ट आर्ट के बाद वह दिशा दिखाई देती है जिसमें जोखिमकर्ता और कम जोखिम वाली परिसंपत्तियों के बीच संतुलन बनाने के लिए पोर्टफोलियो जोखिम समता दृष्टिकोण में झुकता है:
जोखिम समता पोर्टफोलियो का उदाहरण
आइए एक उदाहरण से समझते हैं।
हम एक साधारण दो एसेट पोर्टफोलियो ले सकते हैं और यह दिखाने के लिए कुछ गणना कर सकते हैं कि पारंपरिक पोर्टफोलियो की तुलना में जोखिम समानता दृष्टिकोण कैसे बेहतर शार्प अनुपात दे सकता है:
उपाय:
पारंपरिक पोर्टफोलियो के लिए
पोर्टफोलियो रिटर्न
- पोर्टफोलियो रिटर्न फॉर्मूला = रिटर्न का औसत भार = 0.60 x 18% + 0.40 x 8% = 14%
पोर्टफोलियो मानक विचलन
- आरओ प्रतीक दो संपत्तियों के बीच सहसंबंध का गुणांक है
पोर्टफोलियो मानक विचलन =
= 14.107%
जोखिम योगदान = एसेट का वजन * एसेट का मानक विचलन
- स्टॉक जोखिम योगदान = 0.60 x 22 = 13.2%
- बॉन्ड जोखिम योगदान = 0.40x 6 = 2.4%
जोखिम समता पोर्टफोलियो के लिए
पोर्टफोलियो रिटर्न
- पोर्टफोलियो रिटर्न = 0.2143 x 18% +0.7857 x 8% = 10%
पोर्टफोलियो मानक विचलन
= ६%%
जोखिम योगदान = एसेट का वजन * एसेट का मानक विचलन
- स्टॉक जोखिम योगदान = ०.२१४३ x २२ = ४. =१ %
- बॉन्ड रिस्क कॉन्ट्रिब्यूशन = 0.7857 x 6 = 4.71%
इसलिए हम देख सकते हैं कि कम पोर्टफोलियो रिटर्न के साथ जोखिम समानता दृष्टिकोण का शार्प अनुपात अधिक है
लाभ
- विविधीकरण: जोखिम समता दृष्टिकोण में, निवेश का एक छोटा सा हिस्सा सभी प्रकार की परिसंपत्तियों जैसे स्टॉक, बॉन्ड, कमोडिटी, ट्रेजरी मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियों, जोखिम-मुक्त परिसंपत्तियों, और इसी तरह से बनाया जाता है। इससे कम शेयर बाजार के प्रदर्शन के समय में भी अच्छी वापसी की संभावना बढ़ जाती है। इसलिए, इस तरह के पहले पोर्टफोलियो को 'ऑल-वेदर' फंड के रूप में जाना जाता था और 1996 में शुरू किया गया था।
- कम लागत: ऐसे पोर्टफोलियो कम सक्रिय रूप से प्रबंधित होते हैं और इसलिए निष्क्रिय रिटर्न कमाते हैं। शुल्क संरचना कम है; इसलिए, जो लोग भारी निवेश प्रबंधन शुल्क नहीं दे सकते हैं, वे ऐसे पोर्टफोलियो पसंद करते हैं। क्लाइंट में ज्यादातर सुरक्षित रिटर्न चाहने वाले होते हैं और इसलिए, कम जोखिम सहिष्णुता, जैसे कि पेंशनभोगी।
- मंदी में सुरक्षित: जब अर्थव्यवस्था मंदी के दौरों का सामना करती है, तो इस तरह के पोर्टफोलियो इसे पारंपरिक पोर्टफोलियो की तुलना में बेहतर तरीके से सहन कर सकते हैं, जो कि शेयरों और अन्य जोखिम वाली संपत्तियों में भारी निवेश किया जाता है। इस तरह के फंड में वैल्यू खोने की संभावना कम होती है क्योंकि डायवर्सिफाइड पूल रिटर्न को एक कुशन दे सकता है और इसे बहुत अधिक गिरने से रोक सकता है। 2007 के वित्तीय संकट के दौरान और कुछ वर्षों के बाद, इस पोर्टफोलियो ने स्टॉक-हेवी पोर्टफोलियो की तुलना में बेहतर प्रदर्शन दिया।
सीमा
इस दृष्टिकोण के विरोधियों का कहना है कि यह सब चमक सोना नहीं है; वे कहते हैं कि जोखिम कम होने के बावजूद इसे समाप्त नहीं किया गया है:
- मार्केट टाइमिंग रिस्क: रिस्क पैरिटी पोर्टफोलियो बाजार के समय के जोखिम का सामना करते हैं क्योंकि निवेशित संपत्ति का जोखिम या अस्थिरता हमेशा स्थिर नहीं रह सकती है। इसलिए, यह मामला हो सकता है कि जोखिम निर्धारित सीमा से आगे बढ़ जाता है, और पोर्टफोलियो प्रबंधक निवेश को तुरंत बाहर निकालने में सक्षम नहीं है।
- निगरानी: भले ही सक्रिय प्रबंधन की उतनी आवश्यकता न हो, जितनी कि एक अधिक पारंपरिक पोर्टफोलियो के मामले में, पुनर्संतुलन और निगरानी की अभी भी आवश्यकता है। इसलिए इस तरह के पोर्टफोलियो की लागत पूरी तरह से निष्क्रिय पोर्टफोलियो की तुलना में अधिक है, जिसके लिए लगभग नगण्य पोर्टफोलियो प्रबंधन की आवश्यकता होती है।
- उत्तोलन: पारंपरिक पोर्टफोलियो प्रबंधन की तुलना में समान लाभ उठाने के लिए अधिक से अधिक लाभ उठाने की आवश्यकता होती है। हालांकि, यह कम जोखिम पैदा करने के लिए एक व्यापार बंद है, और इसलिए यह निवेशक को चुनना है।
- नकदी के लिए अधिक आवंटन: लीवरेज की अधिक आवश्यकता के लिए लीवरेज प्रदाताओं को समय-समय पर भुगतान और मार्जिन कॉल को पूरा करने के लिए अधिक नकदी की आवश्यकता होती है। यह एक सीमा है क्योंकि नकद या लगभग नकद प्रतिभूतियां बहुत कम या कोई प्रतिफल अर्जित करती हैं।
निष्कर्ष
इसलिए, हम कह सकते हैं कि जोखिम समता दृष्टिकोण एक पोर्टफोलियो प्रबंधन तकनीक है जिसमें पूंजी को विभिन्न परिसंपत्तियों के बीच आवंटित किया जाता है ताकि प्रत्येक परिसंपत्ति का जोखिम योगदान बराबर हो, और इसलिए, इस दृष्टिकोण को नाम दिया गया है।
यह वकालत की जाती है कि यह दृष्टिकोण एक उच्च शार्प अनुपात की ओर ले जाता है, जिसका अर्थ है कि उच्च जोखिम-समायोजित रिटर्न; हालाँकि, इस तरह के आवंटन को प्राप्त करने में अधिक नकदी घटक हो सकता है। और पूर्ण प्रतिफल कम है। इसलिए निवेशक को यह स्पष्ट करने की आवश्यकता है कि यदि वह वापसी कर रहा है, तो वह ऐसा करने के लिए कम जोखिम वाला पोर्टफोलियो है और इस दृष्टिकोण के साथ ठीक है।
