कैश सेटलमेंट क्या है?
नकद निपटान एक निपटान विकल्प है जो अक्सर वायदा और विकल्प अनुबंधों के व्यापार में उपयोग किया जाता है, जहां समाप्ति तिथि पर अंतर्निहित परिसंपत्तियां भौतिक रूप से वितरित नहीं की जाती हैं, जबकि केवल उस समय बाजार दर के आधार पर दोनों पक्षों द्वारा अंतर का भुगतान किया जाता है। ; यह निपटान का सबसे सुविधाजनक और पसंदीदा तरीका है क्योंकि इसके लिए किसी भी व्यापार में भौतिक स्थिति लेने की आवश्यकता नहीं है।
स्रोत: cmegroup.com
स्पष्टीकरण
- वायदा और विकल्प अनुबंध के खरीदार को भविष्य की तारीख में सुरक्षा खरीदकर अनुबंध का सम्मान करने में सक्षम बनाते हैं; उदाहरण के लिए, एक इक्विटी कॉल विकल्प का खरीदार एक निश्चित तिथि पर एक निश्चित कीमत पर सुरक्षा खरीदने का विकल्प खरीदता है, इसलिए निपटान तिथि पर सुरक्षा प्रदान करने के बजाय वे केवल वर्तमान बाजार मूल्य और मूल्य के बीच के अंतर की गणना करते हैं। अनुबंध और उस अंतर का पार्टियों के बीच आदान-प्रदान होता है।
- अधिकांश लेनदेन इन व्युत्पन्न उत्पादों या वायदा का उपयोग करके किसी भी प्रतिभूतियों में स्थिति लेने से सकारात्मक प्रसार से अर्जित करने का इरादा रखते हैं।
- खरीदार वास्तव में सुरक्षा नहीं खरीदता है और सुरक्षा का ध्यान रखे बिना उल्टा आनंद लेते हुए स्थिति लेने के लिए बस प्रीमियम का भुगतान करता है, और नकद निपटान विकल्प उन्हें अधिक लेन-देन करने का लालच देता है क्योंकि यह बसने का एक आसान तरीका है।
नकद निपटान की भूमिकाएँ
- बाजार में नकदी निपटान बहुत महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है क्योंकि यह बाजार में तरलता को सक्षम कर रहा है और अधिक निवेशकों को वास्तव में किसी विशेष सुरक्षा में जोखिम लिए बिना बाजार में एक स्थिति लेने की अनुमति देता है।
- यदि कोई निवेशक भविष्य की तारीख में खरीदे जाने वाले सोने के 1000 अनुबंधों को पूर्व-निर्धारित कीमत पर खरीद रहा है, लेकिन किसी भी खरीदार के लिए निपटान तिथि पर उस मात्रा को भौतिक रूप से खरीदना असुविधाजनक है। इसलिए, वे व्यापार करने में आसानी देते हैं, और यह बाजार में अधिक व्यापार को प्रोत्साहित भी करता है।
- कैश सेटलमेंट का मुख्य योगदान कॉन्ट्रैक्ट सेटलमेंट के लिए लागत और समय को कम करना होगा क्योंकि यह कैश-सेटल है, कॉन्ट्रैक्ट खत्म होने के दौरान होने वाला केवल एक ट्रांजैक्शन होता है, जिससे कॉस्ट कम हो जाती है और चूंकि कोई फिजिकल डिलीवरी नहीं होती है , यह बाजार में उच्च मात्रा में जिसके परिणामस्वरूप बहुत समय और पैसा बचाता है।
- यह भी उतना ही सुरक्षित है, क्योंकि नकदी-निगमित खातों को व्यापार करने के लिए मार्जिन की आवश्यकता होती है और उन्हें बाजार में व्यापार को सुविधाजनक बनाने के लिए खाते में एक न्यूनतम संतुलन बनाए रखना पड़ता है, जो किसी भी भविष्य के डिफ़ॉल्ट के खिलाफ पार्टी को सुनिश्चित करता है।
कैश सेटलमेंट का उदाहरण
- हम यहां दो निवेश बैंकों का एक उदाहरण लेंगे, मॉर्गन स्टेनली (एमएस) और बीएनपी पारिबा एक पुट ऑप्शन ट्रेड में प्रवेश करते हैं, जहां एमएस बर्कशायर हैथवे के 1000 पुट अनुबंधों को तीन महीनों के लिए $ 8 प्रीमियम पर खरीदता है।
- इसलिए, अनुबंध के अनुसार, एमएस निपटान तिथि पर तीन महीने के बाद बीएनपी को बर्कशायर हैथवे के 1000 शेयरों को देने के लिए सहमत है, और पुट विकल्प के विक्रेता के रूप में बीएनपी उन पर $ 8 प्रति शेयर के निर्दिष्ट मूल्य पर खरीदने के लिए बाध्य है।
- निपटान तिथि पर, बाजार मूल्य $ 10 हो जाता है, लेकिन एमएस को अभी भी $ 8 पर बेचना होगा क्योंकि यह पूर्व-निर्धारित मूल्य है, इसलिए यह बीएनपी के लिए लाभ है क्योंकि इसे $ 10 के बजाय $ 8 पर शेयर मिलेगा। यह एक भौतिक निपटान में परिदृश्य है जहां सुरक्षा को पहुंचाना होगा।
- इस में, एमएस केवल $ 2 के बीएनपी को अंतर का भुगतान करेगा, और सौदा व्यवस्थित हो जाएगा; इस मामले में, एमएस बीएनपी को 1000 * 2 = $ 2000 का भुगतान करेगा, और व्यापार नकदी-निपटारा है।
नकद बसे विकल्प
- विकल्प नकद निपटान के साथ एक समान तरीके से काम करते हैं, जैसा कि हमने पुट विकल्प के ऊपर के उदाहरण को देखा था।
- वास्तविक वितरण नकदी का होता है जहां खातों को अंतर के साथ डेबिट या क्रेडिट किया जाता है, और दोनों पक्षों में शेयरों की कोई भौतिक डिलीवरी नहीं होती है।
- विकल्पों में इस प्रकार का निपटान उच्च लागत और लेनदेन शुल्क से बचता है जहां प्रतिभूतियों को स्थानांतरित नहीं किया जाता है, लेकिन उल्टा सभी व्यापारियों द्वारा आनंद लिया जाता है।
नकद निपटान बनाम भौतिक निपटान
- सैश सेटलमेंट एक प्रकार का सेटलमेंट है, जिसमें सिक्योरिटीज का कोई हस्तांतरण नहीं होता है, और केवल अंतर राशि भौतिक निपटान के खिलाफ ट्रांसफर की जाती है, जहां सिक्योरिटीज का ट्रांसफर होना चाहिए।
- अधिकांश भौतिक निपटान ट्रेडों को वायदा बाजार में वस्तुओं के साथ बनाया जाता है जहां खरीदार भविष्य में उच्च कीमतों का भुगतान करने के जोखिम से बचने के लिए कमोडिटी की कीमत में ताला लगाता है, जबकि यह वित्तीय बाजार में एक सामान्य घटना भी है। डेरिवेटिव मार्केट में मार्केट बनाने और ट्रेडिंग वॉल्यूम बढ़ाने के लिए कैश सेटलमेंट किया जाता है।
लाभ
- वे व्यापारियों को बाजार में अधिक व्यापार करने के लिए प्रोत्साहित करते हैं क्योंकि उन्हें बाजार में स्थिति लेने के लिए केवल एक मार्जिन की आवश्यकता होती है।
- लेन-देन की लागत भी बहुत सीमित है क्योंकि पूरे सौदे में केवल एक ही लेनदेन होता है, और वह निपटान के दिन होता है।
- शारीरिक सुरक्षा खरीदने या वितरित करने का जोखिम तब से नहीं है, क्योंकि सौदे नकद से निपटाने हैं; यह बाजार में अधिक मात्रा में सक्षम बनाता है क्योंकि अधिक से अधिक व्यापारियों को व्यापार के लिए प्रोत्साहित किया जाएगा।
नुकसान
यह केवल यूरोपीय विकल्पों के साथ उपलब्ध है और अमेरिकी विकल्पों पर नहीं; यूरोपीय विकल्पों की तुलना में यूरोपीय विकल्प बहुत लचीले नहीं हैं क्योंकि उन्हें केवल परिपक्वता के दौरान प्रयोग किया जा सकता है, और लेनदेन के पूरे जीवन में एक अमेरिकी विकल्प का उपयोग किया जा सकता है।
निष्कर्ष
यह बाजार में तरलता को कम करने और सक्षम बनाने का एक बहुत ही व्यावहारिक और सुविधाजनक तरीका है क्योंकि इसमें कम लागत और समय शामिल होता है; हालांकि, यह कहते हुए कि, निवेशकों की विश्वसनीयता और वित्तीय स्वास्थ्य पर नज़र रखना भी उतना ही महत्वपूर्ण है, क्योंकि इसके लिए केवल बाज़ार में बड़े पदों को लेने के लिए एक मार्जिन की आवश्यकता होती है।
