ग्रीनशी ऑप्शन क्या है?
ग्रीनशो विकल्प एक आईपीओ के दौरान हामीदारी समझौते में उपयोग किया जाने वाला खंड है, जिसमें यह प्रावधान निवेशकों को अधिक शेयर बेचने का अधिकार प्रदान करता है, जैसा कि पहले जारीकर्ता द्वारा योजनाबद्ध रूप से जारी किया गया था यदि मांग जारी की गई सुरक्षा से अधिक है।
यह एक आईपीओ के दौरान उपयोग किया जाने वाला एक क्लॉज है, जिसमें अंडरराइटर कंपनी के 15% शेयर की पेशकश मूल्य पर खरीदते हैं।
ग्रीनशो ऑप्शन कैसे काम करता है?
ग्रीनशो मैन्युफैक्चरिंग नाम की फर्म के बाद एक ग्रीनशो ऑप्शन तैयार किया गया (सबसे पहले इसके अंडरराइटर्स एग्रीमेंट में ग्रीनशो क्लॉज को शामिल किया गया)। यह इस तरह काम करता है:
- जब कोई कंपनी अपने भविष्य की विकास योजनाओं में से कुछ के लिए पूंजी जुटाना चाहती है, तो वह पैसे जुटाने के तरीकों में से एक आईपीओ के माध्यम से कर सकती है।
- एक आईपीओ के दौरान, एक कंपनी अपनी प्रतिभूतियों के लिए एक निर्गम मूल्य घोषित करती है और एक विशेष मात्रा में स्टॉक की घोषणा करती है जो इसे जारी करेगा (प्रत्येक $ 5.00 प्रति मिलियन पर 1 मिलियन प्रतिभूतियां)। ब्लू-चिप कंपनी या बहुत अच्छी पृष्ठभूमि और आंकड़ों वाली कंपनी के मामले में, ऐसा हो सकता है कि ऐसी सुरक्षा की मांग अनियंत्रित रूप से बढ़ जाती है, और जिसके कारण कीमतें बढ़ेंगी।
- दूसरे, चूंकि मांग बढ़ती है, वास्तविक सदस्यता उस अपेक्षा से अधिक होती है (जैसे 500,000 वास्तविक बनाम 100,000 अपेक्षित)। इस मामले में, प्रत्येक ग्राहक को आवंटित शेयरों की संख्या आनुपातिक रूप से कम हो जाती है (2 संख्या वास्तविक बनाम 10 अपेक्षित)।
- इस प्रकार इस सुरक्षा की मांग की अप्रत्याशित प्रकृति के कारण आवश्यक कीमत और वास्तविक कीमत के बीच एक अंतर है। इस मांग-आपूर्ति के अंतर को नियंत्रित करने के लिए, कंपनियां "ग्रीनशो विकल्प" के साथ आती हैं।
- इस प्रकार के विकल्प में, कंपनी, आईपीओ के प्रस्ताव के समय, ग्रीनशो विकल्प का प्रयोग करने के लिए अपनी रणनीति की घोषणा करती है। इसलिए, यह बाजार में एक व्यापारी बैंकर के पास जाता है, जो "स्थिर एजेंट" के रूप में कार्य करेगा।
- प्रतिभूतियों के मुद्दे के समय, स्टैबिलाइजिंग एजेंट कंपनी के प्रमोटरों से कुछ शेयरों को उधार लेता है, जिससे उन्हें बाजार में अतिरिक्त ग्राहकों की अनुमति मिल सके। इस तरह, जब व्यापार शुरू होता है, तो मांग-आपूर्ति की असंगति के कारण सुरक्षा की कीमत में नाटकीय रूप से वृद्धि नहीं होती है।
- बाजार में इस अतिरिक्त पेशकश से उठाया गया धन किसी भी पार्टी के खातों में जमा नहीं किया जाता है। यह पैसा इस प्रक्रिया के लिए बनाए गए एस्क्रो खाते में जमा किया जाता है।
- एक बार जब बाजार में व्यापार शुरू हो जाता है, तो यह स्थिर एजेंट आवश्यकता के अनुसार एस्क्रो खाते में जमा धन वापस ले सकता है, और शेयरधारकों से अतिरिक्त शेयर वापस खरीद सकता है और कंपनी के प्रवर्तकों को चुका सकता है।
- प्रमोटरों द्वारा ऋण देने वाले शेयरों की पूरी प्रक्रिया और स्टैबलाइजिंग एजेंट द्वारा एक विशेष समय अवधि के बाद उसी का भुगतान "स्थिरीकरण तंत्र" के रूप में कहा जाता है।
विशेषताएं
- पूरे स्थिरीकरण तंत्र को 30 दिनों के भीतर पूरा करने की आवश्यकता है। स्टेबलाइजिंग एजेंट के पास कंपनी के सूचीबद्ध होने की तारीख से अधिकतम 30 दिन होते हैं जिसके भीतर उसे आगे की प्रक्रिया के लिए आवश्यक मात्रा में शेयरों को उधार लेना और वापस करना होता है। यदि वह इस समय के भीतर प्रक्रिया को पूरा करने में असमर्थ है और इस दौरान प्रमोटरों को कुल शेयरों का केवल एक हिस्सा वापस करने में सक्षम है, तो जारीकर्ता कंपनी शेष शेयरों को प्रमोटरों को देने की अनुमति देगा।
- प्रमोटर स्टेबल एजेंट को कुल मुद्दे का अधिकतम 15.0% तक उधार दे सकते हैं। उदाहरण के लिए, यदि कुल अंक 1 मिलियन शेयर माना जाता है, तो प्रमोटर अतिरिक्त ग्राहकों को आबंटन के लिए अधिकतम 150,000 शेयरों तक ही स्टेबलाइजिंग एजेंट को उधार दे सकते हैं।
- इस विकल्प का पहला अभ्यास 1918 में ग्रीन शू मैन्युफैक्चरिंग (जिसे स्ट्राइड रीट कॉर्पोरेशन के रूप में जाना जाता है) नामक एक फर्म द्वारा किया गया था, और इस विकल्प को "ओवर-अलॉटमेंट ऑप्शन" के रूप में भी जाना जाता है।
- ग्रीनशो विकल्प मूल्य स्थिरीकरण का एक तरीका है और इसे एसईसी (प्रतिभूति और विनिमय आयोग) द्वारा विनियमित और अनुमति दी जाती है। यदि कंपनी भविष्य में इस विकल्प का उपयोग करना चाहती है, तो उसे सभी जटिल रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस का उल्लेख करना होगा जो इसे प्रतिभूतियों के मुद्दे के दौरान प्रकाशित करेगा।
- स्थिर करने वाले एजेंटों (या अंडरराइटर) को कंपनी के साथ और प्रमोटरों के साथ अलग-अलग समझौतों को निष्पादित करने की आवश्यकता होती है, जो सूचीबद्ध होने वाले शेयरों की कीमत और मात्रा के बारे में सभी विवरणों का उल्लेख करते हैं। इसमें स्टैबिलाइजिंग एजेंटों की समय-सीमा का भी उल्लेख किया गया है।
ग्रीन्सो ऑप्शन के व्यायाम का महत्व
- ग्रीन्सो ऑप्शन कंपनी, बाजार और अर्थव्यवस्था के लिए मूल्य स्थिरीकरण में मदद करता है। यह बेकाबू मांग के कारण कंपनी के शेयरों की कीमतों की शूटिंग को नियंत्रित करता है और मांग-आपूर्ति समीकरण को संरेखित करने की कोशिश करता है।
- यह व्यवस्था अंडरराइटरों (जो कभी-कभी कंपनी के लिए स्थिरीकरण एजेंट के रूप में कार्य करते हैं) के लिए फायदेमंद होती है, इस तरह से कि वे प्रमोटरों से शेयरों को एक विशेष कीमत पर उधार लेते हैं और कीमतों में बढ़ोतरी होने पर उन्हें निवेशकों को उच्च कीमत पर बेचते हैं। जब कीमतें नीचे जाती हैं, तो वे बाजार से शेयर खरीदते हैं और उन्हें प्रमोटरों को वापस कर देते हैं। यह है कि वे मुनाफा कैसे कमाते हैं।
- यह तंत्र निवेशकों के लिए भी फायदेमंद है, क्योंकि यह कीमतों को स्थिर करने के लिए एक तरह से काम करता है, इस प्रकार यह निवेशकों को साफ और पारदर्शी बनाता है और उन्हें बेहतर विश्लेषण करने में मदद करता है।
- यह बाजारों के लिए फायदेमंद है क्योंकि वे बाजार में कंपनी की प्रतिभूतियों की कीमतों को सही करने का इरादा रखते हैं। मांग में वृद्धि के कारण कीमतों की शूटिंग करना शेयरों की कीमतों का गलत माप है। इसलिए, कंपनी सही शेयर कीमतों के लिए अन्य चीजों (केवल मांग के बजाय) का विश्लेषण करके निवेशकों को सही तरीके से निर्देशित करने की कोशिश करती है।
निष्कर्ष
ग्रीनशो ऑप्शन कंपनी की दूरदर्शी दृष्टि पर आधारित है, जो बाजार में अपने शेयरों की बढ़ी हुई मांग को पूरा करता है। यह आम जनता के भीतर उनकी लोकप्रियता को भी संदर्भित करता है, और भविष्य में प्रदर्शन करने के लिए उनमें निवेशक का विश्वास, और उन्हें बहुत अच्छा रिटर्न देता है। इस प्रकार का विकल्प कंपनी, अंडरराइटर, बाजार, निवेशक और संपूर्ण अर्थव्यवस्था के लिए फायदेमंद है। हालांकि, निवेशकों को इष्टतम रिटर्न के लिए किसी भी प्रकार के निवेश से पहले प्रस्तावित दस्तावेजों को पढ़ना होगा।
