स्टॉक मार्केट बबल क्या है?
स्टॉक मार्केट बबल वह घटना है जहां कंपनियों के स्टॉक की कीमतें कंपनी की मूल स्थिति को नहीं दर्शाती हैं और इस वजह से, वास्तविक अर्थव्यवस्था और वित्तीय अर्थव्यवस्था के बीच विभाजन होता है, जो बाजार के तर्कहीन विपुलता के कारण होता है। प्रतिभागियों या झुंड मानसिकता या इसी तरह के किसी अन्य कारण के कारण। इस स्थिति में, शेयर की कीमतें बढ़ जाती हैं और कंपनी के वास्तविक प्रदर्शन और इसके मुनाफे का समर्थन नहीं किया जा सकता है।
स्पष्टीकरण
शेयर बाजार में कारोबार की जाने वाली प्रतिभूतियों की कीमतें विभिन्न कारणों से प्रभावित होती हैं, जैसे कि देश के केंद्रीय बैंक द्वारा उदार सरकारी विनियमन या विस्तारक उपायों की शुरूआत, जैसे कि फेडरल रिजर्व द्वारा नीतिगत दर में कमी। इस तरह के उपाय लोगों को उच्च आय की उम्मीद में फिक्स्ड इनकम इंस्ट्रूमेंट्स से पैसा निकालने और जोखिम वाले इक्विटी मार्केट में निवेश करने के लिए प्रोत्साहित करते हैं। उम्मीद है कि इस तरह के नीतिगत बदलावों के कारण कंपनियां बेहतर प्रदर्शन करेंगी और इसलिए उनके शेयरों में तेजी आएगी।
ऐसी उम्मीदों को हमेशा वास्तविक अर्थव्यवस्था में होने वाली वास्तविक आर्थिक गतिविधियों के साथ जोड़ा नहीं जा सकता है, क्योंकि कई बार ये उपाय अर्थव्यवस्था को यथासंभव बढ़ावा देने में सक्षम नहीं होते हैं। हालांकि, ऐसे बाजार की जानकारी हमेशा पूरी नहीं होती है, और इसलिए वित्तीय बाजार पूरी तरह से कुशल नहीं होते हैं। तात्पर्य यह है कि कीमतें सार्वजनिक रूप से या निजी तौर पर उपलब्ध सभी सूचनाओं को व्यक्त नहीं करती हैं।
यह कैसे काम करता है?
स्टॉक मार्केट बबल के विस्फोट और मुद्रास्फीति के चरण निम्नलिखित हैं:
उपरोक्त छवि बुलबुला गठन प्रक्रिया में चरणों को दर्शाती है; आइए इसे 1999 के डॉटकॉम बबल के उदाहरण के माध्यम से समझते हैं:
# 1 - विघटनकारी नवाचार
इंटरनेट प्रौद्योगिकी एक पूरी तरह से नई तकनीक थी जो दुनिया के कार्य करने के तरीके को नया रूप देगी। यह अत्यधिक आशाजनक लग रहा था, और इसलिए कई कंपनियों ने इस संभावित नए उद्योग से लाभ के लिए 1990-1997 की अवधि के दौरान इस डोमेन में प्रवेश किया।
# 2 - बूम
कई कंपनियों ने शुरुआती स्तर की सफलता देखी, और निवेशकों ने उच्च रिटर्न की उम्मीद में, धन में प्रवाह करना शुरू कर दिया। इसने इस क्षेत्र में और भी कंपनियों को आकर्षित किया, जिनके पास एक मजबूत प्रदर्शन देने की क्षमता नहीं थी, लेकिन तेजी से बढ़ते सेक्टर द्वारा खींच लिया गया था। इसके अलावा, कर सुधारों और सस्ती ऋण उपलब्धता ने इन कंपनियों को इस नए बाजार में प्रवेश करने के लिए प्रोत्साहित किया। यह वह युग था जब नेटस्केप और याहू! उनके आईपीओ जारी किए।
# 3 - अपरिमेय प्रसार
इस स्तर पर, निवेशक प्रदर्शन का परिप्रेक्ष्य खो देते हैं और यह महसूस किए बिना पैसा डालते रहते हैं कि कंपनियां अपना काम नहीं कर रही हैं, और इसलिए आशाजनक रिटर्न बिल्कुल भी नहीं हो सकता है। इससे प्रदर्शन और वापसी की उम्मीदों के बीच एक बड़ा विभाजन हुआ और स्टॉक की कीमतों में वृद्धि हुई। यह तब था जब नास्डैक चौगुना हो गया था, और पी / ई अनुपात किसी भी सीमा से परे थे।
# 4 - प्रॉफ़िट बुकिंग
- जब खिलाया को एहसास हुआ कि वे एक बुलबुले की ओर बढ़ रहे हैं, तो यह ब्याज दरों में वृद्धि करने लगा, और फंडिंग अस्थिर हो गई।
- इसके अलावा, बहुत सारी डुप्लिकेट कंपनियां सामने आईं और उनके बीच विलय की बातचीत हुई। असफल विलय ने NASDAQ को धीरे-धीरे कम किया।
- जापान, प्रौद्योगिकी दिग्गज, एक और मंदी में चला गया।
- निवेशकों ने महसूस करना शुरू कर दिया कि उनकी उम्मीदों को प्रदर्शन के साथ गठबंधन नहीं किया जा सकता है; उन्होंने मुनाफे की बिक्री और बुकिंग शुरू कर दी या घाटे के निम्न स्तर को स्वीकार कर लिया ताकि आने वाले समय में उन्हें अपने निवेश को थ्रिफ्ट की कीमत पर बेचना न पड़े; इससे बाजार में एक सुधार आया जहां शेयर की कीमतें गिरने लगीं।
# 5 - आतंक
- वैश्विक स्तर पर, बाजारों में इस तरह की घटनाएं देखी जाने लगीं और इस स्तर तक, कई निवेशकों ने अपने धन को नष्ट होते देखा और बिक्री की होड़ में शामिल हो गए।
- निवेशकों ने सेक्टर से बाहर निकलने और अपनी गर्दन बचाने के लिए जो भी संभव हो, बेचना शुरू कर दिया। यह वह समय था जब बुलबुला फट गया और बाजार दुर्घटना का कारण बना।
- पेट्स डॉट कॉम जैसी वेबसाइटें व्यवसाय से बाहर हो गईं, और कई लेखांकन घोटाले उभरने लगे, जैसे कि एनरॉन और सत्यम।
- इस समय तक, प्रौद्योगिकी शेयरों ने अपने मूल्य के लगभग 3/4 वें भाग को खो दिया ।
स्टॉक मार्केट बबल का उदाहरण
- बीसवीं शताब्दी के इतिहास में सबसे लोकप्रिय बुलबुले में से एक 1929 में वॉल स्ट्रीट की दुर्घटना है, जिसके बाद महान अवसाद हुआ था। यह वह समय था जब NYSE के शेयर दुर्घटनाग्रस्त हो गए, जिससे निवेशकों के स्कोर के लिए धन का क्षरण हुआ; इस दुर्घटना ने लंदन स्टॉक एक्सचेंज में दुर्घटना का पीछा किया और ग्रेट डिप्रेशन की शुरुआत हुई।
- WWI बस समाप्त हो गया था, और आबादी में अति-आशावाद था, जो औद्योगिक विस्तार में उच्च भुगतान कार्य खोजने के लिए शहरी क्षेत्रों में पलायन कर रहा था। बहुत उच्च अटकलें थीं, जो वास्तविक उत्पाद और उसी के बीच की अटकलों के बीच विभाजित कर रही थी, इस तथ्य की अनदेखी करने के लिए कि इस्पात उत्पादन, निर्माण गतिविधि, ऑटो बिक्री सभी धीमा हो रहे थे जबकि बेरोजगारी बढ़ रही थी।
- बैंकरों ने आसान क्रेडिट दिया जो बुनियादी बातों से समर्थित नहीं हो सकता था। डॉव जोन्स औद्योगिक औसत अभी भी अधिक ऊंचाइयों पर चढ़ रहा था। ये संकेत थे कि बुलबुला बहुत अधिक बढ़ गया था और कभी भी फट जाएगा, जिसके कारण निवेशकों ने एक बिक्री की होड़ में प्रवेश किया, जिसके कारण शेयरों में लगातार मूल्य कम हुआ और अंत में अक्टूबर 1929 में एक दुर्घटना हुई।
स्टॉक मार्केट बबल के कारण
शेयर बाजार के बुलबुले के कारण निम्नलिखित हैं।
# 1 - जंगली अटकलें
यह सबसे महत्वपूर्ण कारणों में से एक है जो शेयर बाजार के बुलबुले का कारण बनता है क्योंकि यही कारण है कि वित्तीय और वास्तविक अर्थव्यवस्था के बीच कण्ठ चौड़ा हो जाता है। जब बाजार प्रतिभागी उन चुनौतियों को स्वीकार करने के लिए तैयार नहीं होते हैं, जो वास्तविक अर्थव्यवस्था का सामना कर रही हैं और अभी भी ऐसी कंपनियों के शेयरों को खरीद रही हैं, जो इस उम्मीद में कमतर आ रही हैं कि जब ये कंपनियां अच्छा करेंगी, तो यह शेयर की कीमतों में मुद्रास्फीति पैदा करता है और बनाता है एक बुलबुला।
# 2 - सस्ता क्रेडिट
जब ऋण बहुत कम ब्याज दरों पर उपलब्ध होते हैं और केंद्रीय बैंक अभी भी दर-दर की वृद्धि पर होते हैं, तो यह आने वाले समय में गैर-निष्पादित परिसंपत्तियों में उछाल लाने के लिए बाध्य है क्योंकि सस्ते ऋण द्वारा उधार लिया जाता है यहां तक कि जो वास्तव में इसे वापस भुगतान करने का कोई इरादा नहीं है। इसलिए ऐसे उधारकर्ताओं को संपत्ति बेचने के लिए मजबूर किया जाता है, और इससे उत्पादन क्षमता में कमी आती है, जिससे कमजोर अर्थव्यवस्था का संकेत मिलता है और इसलिए स्टॉक की कीमतें गिरने लगती हैं।
# 3 - आतंक
जब निवेशक यह महसूस करना शुरू करते हैं कि वित्तीय अर्थव्यवस्था दुर्घटनाग्रस्त होने वाली है, तो घबराहट की बिक्री शुरू हो जाती है, लोग मुनाफे की बुकिंग करना शुरू कर देते हैं या नुकसान को सीमित कर देते हैं, जिससे स्टॉक मूल्य निर्धारण में गिरावट आती है और इससे अर्थव्यवस्था में दुर्घटना शुरू होती है और एक समय आता है जब कुछ शेयर कर सकते हैं ' टी कीमतों के सबसे कम निम्न स्तर पर भी खरीदार ढूंढते हैं।
# 4 - राजनीतिक जोखिम
जब भू-राजनीतिक जोखिम बढ़ जाते हैं और लोग देश में असुरक्षित महसूस करने लगते हैं, तो शेयर बाजार सूई देने लगता है, और यदि आवश्यक उपाय समय पर नहीं किए जाते हैं, तो दुर्घटना अपरिहार्य हो जाती है।
स्टॉक मार्केट बबल के परिणाम
- बाजार का क्रैश: जैसा कि ऊपर बताया गया है, एक समय आता है जब बुलबुला थ्रेशोल्ड से परे फुलाता है, और यहां तक कि एक छोटा पिन प्रहार भी फट सकता है, जिससे बाजार में एक दुर्घटना हो सकती है जब धन पूरी तरह से नष्ट हो जाता है, तो स्टॉक अपने सभी मूल्य खो देते हैं, और अर्थव्यवस्था मंदी में चली जाती है।
- मंदी: जैसा कि बाजार में गिरावट आती है, यह स्पष्ट हो जाता है कि अर्थव्यवस्था कुछ समय से अच्छा नहीं कर रही है, और इसलिए, अर्थव्यवस्था में मंदी सेट करती है, लोग शांत हो जाते हैं, इन उपायों को निर्धारित करते हैं। यह राजकोषीय और मौद्रिक नीति निर्माताओं के लिए आसन्न हो जाता है। अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने और उद्योग को पटरी पर लाने के लिए।
- व्यापक असंतोष: जब अर्थव्यवस्था अच्छा नहीं करती है, तो लोगों की बचत खा जाती है, और भविष्य अंधकारमय दिखने लगता है, लोग अर्थव्यवस्था में अस्थिरता के लिए आशा और प्रेरणा खो देते हैं।
कैसे शेयर बाजार बुलबुला हाजिर करने के लिए?
आर्थिक स्थिति का विश्लेषण करने के लिए यील्ड वक्र विश्लेषण एक लोकप्रिय उपकरण है। यदि अल्पावधि ऋण साधनों की दीर्घ अवधि की तुलना में अधिक उपज होती है, तो हम कह सकते हैं कि अर्थव्यवस्था मंदी में प्रवेश कर सकती है। यदि ऐसा है और शेयर बाजार अभी भी लगातार बढ़ोतरी दिखा रहा है, तो इस बात की प्रबल संभावना है कि शेयर बाजार में तेजी आ रही है।
उपर्युक्त पैदावार वक्र को उलटा उपज वक्र कहा जाता है, और इसका अर्थ है कि निवेशक भविष्य में उच्च ब्याज दरों से गुजरने के लिए तैयार हैं क्योंकि वे अपने निवेश को सुरक्षित रखना चाहते हैं, और उन्हें कोई भरोसा नहीं है कि अर्थव्यवस्था में अच्छा प्रदर्शन होगा भविष्य। इसलिए सावधि जमा पर प्राप्त ब्याज दरें वर्तमान समय में अधिक हैं, और वे गिर जाएंगी क्योंकि मांग ऐसे उपकरणों के लिए अधिक होगी, इसलिए इन की लागत अधिक होगी, और ब्याज दरों और कीमतों के विपरीत संबंधित हैं, ब्याज दर भविष्य कम होगा।
निष्कर्ष
हम बस यह कह सकते हैं कि किसी भी क्षेत्र में अपने निवेश को बढ़ाने से पहले बाजार सहभागियों को इस क्षेत्र के प्रदर्शन के बारे में पता होना चाहिए और अगर वित्तीय और वास्तविक अर्थव्यवस्था के बीच विभाजन को समय पर ढंग से ध्यान नहीं दिया जाता है, तो एक बुलबुला अपरिहार्य है और इसी तरह एक दुर्घटना है क्योंकि एक बार बुलबुला बहुत बड़ा हो जाने के बाद, कोई मौद्रिक या राजकोषीय उपाय इसे फटने से नहीं रोक सकता है।
