तरलता जोखिम क्या है?
अस्थायी या अल्पकालिक अवधि के लिए 'लिक्विडिटी रिस्क' का मतलब 'कैश क्रंच' है, और ऐसी स्थितियों का आमतौर पर किसी भी व्यवसाय और लाभ बनाने वाले संगठन पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ता है। अल्पकालिक ऋण या अल्पकालिक देनदारियों को पूरा करने में असमर्थ, व्यापार घर ज्यादातर मामलों में नकारात्मक कार्यशील पूंजी के साथ समाप्त होता है। यह एक परिचित स्थिति है जो प्रकृति में चक्रीय है और मंदी के दौरान या जब कोई विशेष अर्थव्यवस्था अच्छा नहीं कर रही होती है। दूसरी ओर, कंपनी का दायित्व है कि वह अपने अल्पकालिक खर्चों का भुगतान, अपने लेनदारों को भुगतान, अल्पावधि ऋण आदि मासिक आधार पर करे।
तरलता जोखिम का उदाहरण
- संचालन के दौरान असाधारण नुकसान या क्षति के कारण अल्पकालिक ऋण को पूरा करने में असमर्थता।
- एक निश्चित समय-सीमा के भीतर उचित फंडिंग को पूरा करने में असमर्थ। अधिकांश स्टार्टअप फंडिंग आधारित कंपनियों में, ब्रेक-ईवन का भी खतरा होता है। इस प्रकार, यदि व्यवसाय को अगला वित्त पोषण नहीं मिलता है, तो चलनिधि जोखिम की संभावना हो सकती है।
- सामग्री की वृद्धि चिंता के लिए विनिर्माण व्यय में बढ़ जाती है। उदाहरण के लिए, कमोडिटी की कीमतों में तरलता का जोखिम बढ़ सकता है, व्यवसाय के लिए स्वागत नहीं है, जो ऑटो एंसिलरीज का निर्माण कर रहा है।
उदाहरण के लिए, यदि हम सुप्रजीत इंजीनियरिंग लिमिटेड के वित्तीय अनुपात का विश्लेषण करते हैं, तो हमें निम्नलिखित बातें पता चलेंगी:
- FY18 v / s FY17 में राजस्व 12.17% बढ़ा
- सामग्री की लागत में 16.06% की वृद्धि हुई है
- एक साल पहले 45.74% v / s 47.56% पर सकल लाभ।
आयरन और स्टील, एल्युमिनियम, जिंक की कीमत बढ़ने की वजह से कच्चे माल की अधिक लागत के कारण कारोबार का शुरुआती मार्जिन कम होगा।
तरलता जोखिम का मापन
तरलता जोखिम के प्रमुख माप में से एक वर्तमान अनुपात का अनुप्रयोग है। वर्तमान अनुपात वर्तमान देयताओं के अनुसार वर्तमान या अल्पकालिक देनदारियों का मूल्य है। आदर्श अनुपात 1 से अधिक माना जाता है, जो बताता है कि फर्म के पास अपनी अल्पकालिक परिसंपत्तियों से अपनी वर्तमान देनदारियों का भुगतान करने की क्षमता है।
निरंतर घाटे और खराब तिमाही नतीजों की वजह से सीयर्स होल्डिंग का स्टॉक 9.8% गिर गया। सियर्स बैलेंस बहुत अच्छा नहीं लगता है। मनीमॉर्निंग ने Sears Holding को उन पांच कंपनियों में से एक के रूप में नामित किया है जो जल्द ही दिवालिया हो सकती हैं।
आइए हम रुचिरा पेपर्स लिमिटेड (भारतीय कंपनी) की तरलता जोखिम का एक और उदाहरण लेते हैं।
वित्त वर्ष 17 और वित्त वर्ष 18 को समाप्त वर्ष के लिए रुचिरा पेपर्स लिमिटेड की वर्तमान संपत्ति और वर्तमान देयता स्टैंडिंग निम्नलिखित हैं। इस प्रकार हम दिए गए डेटा से निम्नलिखित प्राप्त कर सकते हैं।
- वित्त वर्ष 18 में पीबीटी 12.83% मार्जिन के साथ 25.39%, वित्त वर्ष 2017 में 10.84% की वृद्धि के साथ राजस्व में 6.14% की वृद्धि हुई।
- वित्त वर्ष 2017 में शुद्ध लाभ मार्जिन 8.36% और वित्त वर्ष 2017 में 7.6% रहा, और शुद्ध लाभ 17% बढ़ा।
- वित्त वर्ष 18 के दौरान चालू अनुपात वित्त वर्ष 17 में 1.31 v / s 1.4 है, जो परिचालन दक्षता में मामूली गिरावट और कार्यशील पूंजी में कमी के रूप में कह सकता है। लेकिन फिर भी, 1 के आदर्श 1 की तुलना में वर्तमान अनुपात का 1.31 बहुत स्वस्थ है।
- इन्वेंटरी में 23% की वृद्धि हुई है, जो कि 6% की बिक्री वृद्धि से कम है, लेखा प्राप्य 8.67% की वृद्धि हुई, जो राजस्व वृद्धि से भी अधिक है। इन्वेंटरी का अधिक हिस्सा अल्पकालिक उधार और नकद द्वारा वित्त पोषित है, जिसके परिणामस्वरूप नकदी में 23% की कमी और अल्पकालिक उधार में 30.13% की वृद्धि हुई है।
दखल अंदाजी
ये कुछ क्लासिक तरलता जोखिम उदाहरण हैं। अधिक राजस्व और उच्च लाभप्रदता के बावजूद, कंपनी का वर्तमान अनुपात मामूली रूप से फिसल गया है, जबकि अतिरिक्त इन्वेंट्री और बढ़ते खातों को प्राप्य पूंजी ने कार्यशील पूंजी पर दबाव डाला, जिसके परिणामस्वरूप नकदी में कमी आई और समकक्ष और अल्पकालिक उधारों की वृद्धि हुई। भविष्य के संचालन को सावधानीपूर्वक किया जाना चाहिए ताकि एआर टू सेल्स पिछले वर्ष के एआर से बिक्री अनुपात से कम हो, और फिर नकदी में वृद्धि और अल्पकालिक उधारों में कमी हो।
कुछ अल्पकालिक तरलता संकट के कारण व्यापार पर दीर्घकालिक नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है।
ऐस इन्वेस्टर, श्री वारेन बफे में से एक के अनुसार, 'मैंने शराब और लीवरेज के कारण अधिक लोगों को विफल होते देखा है।' इस प्रकार, श्री बुफे 'लीवरेज' या 'उधार' शब्द पर जोर दे रहे हैं; 'कर्ज।'
तरलता जोखिम के एक उदाहरण के रूप में, भूषण स्टील लिमिटेड की लघु अवधि और दीर्घकालिक उधार निम्नानुसार हैं:
| भूषण स्टील लिमिटेड के बी / एस डेटा | FY14 (INR Cr) | FY13 (INR Cr।) |
| अंशधारी निधि | 9,161.58 | 9,226.34 |
| लघु अवधि की उधारी | 6,273.07 है | 5,232.86 है |
| लंबे समय तक उधार | 25,566.10 है | 21,664.21 |
| कुल उधारी | 31,839.17 | 26,897.07 |
खराब परिचालन क्षमता के कारण, व्यापार को अल्पकालिक उधार द्वारा वित्त पोषित किया जा रहा है, जिसमें क्रमशः 20% की वृद्धि हुई है, और दीर्घकालिक ऋण में क्रमशः 18% की वृद्धि हुई है। अल्पकालिक ऋण में छलांग लगाने और व्यापार से कम रिटर्न के कारण, उधारों को एक पाइलअप मिला, और कुल उधार में 18% की वृद्धि हुई है, जबकि शेयरधारक की संपत्ति में 1% की गिरावट आई है। डी / ई अनुपात, जो आदर्श रूप से 1 से कम होना चाहिए, वित्त वर्ष 2013 में 3.14 से बढ़कर 3.45 हो गया।
तरलता जोखिम को कैसे नियंत्रित किया जाता है?
ऐसे कई उदाहरण हैं जब अप्रत्याशित नुकसान या तरलता की कमी को स्मार्ट तरलता जोखिम प्रबंधन की भागीदारी से दूर किया जा सकता है, जो इस प्रकार हैं:
- एक अल्पकालिक ऋण या बैंक ओवरड्राफ्ट लिया जा सकता है; यह राशि भविष्य में होने वाली संभावित कमाई तक ही सीमित होनी चाहिए जो कंपनी को आने वाले दिनों में मिलने वाली है। तरलता जोखिम प्रबंधन के लिए, एक सॉरीड डेबडर आने वाले 15 दिनों में बिल का भुगतान करेगा, और इसलिए अल्पकालिक नकदी संकट को बिल ऑफ एक्सचेंज के बैंक ओवरड्राफ्ट द्वारा पूरा किया जा सकता है।
- यदि कोई बड़ा ऑर्डर बुक रद्द कर दिया गया है, और बिल के खिलाफ कोई राशि प्राप्त नहीं हुई है, और विनिर्माण प्रक्रिया शुरू कर दी गई है (कच्चे माल की खरीद से लेकर श्रम के लिए किराया), तो चलनिधि जोखिम प्रबंधन कार्य प्रक्रिया में बाधा नहीं होनी चाहिए। बल्कि तरलता जोखिम प्रबंधन को विपणन टीम से संवाद करना चाहिए ताकि अधिक उत्पादन को मामूली दर पर बेचा जा सके, ताकि उत्पादन की लागत को रोका जा सके।
- विकसित अर्थव्यवस्था से विकासशील अर्थव्यवस्था तक, बांड दर में वृद्धि, श्रम की लागत में वृद्धि, उत्पादन की लागत और कच्चे माल की लागत के कारण सभी देशों को प्रणाली में अतिरिक्त तरलता का सामना करना पड़ता है। तेल-आयात करने वाला राष्ट्र अंतरराष्ट्रीय कच्चे तेल की कीमत बढ़ने पर मुद्रास्फीति की गर्मी महसूस करता है। बढ़ती लागत विनिर्माण के प्रत्येक और हर पहलू पर निर्भर करती है ।
