ग्रे सूची उन शेयरों की सूची है जो निवेश बैंक के जोखिम मध्यस्थता प्रभाग द्वारा व्यापार के लिए प्रतिबंधित हैं और इस सूची में वे कंपनियां शामिल हैं जो विलय और अधिग्रहण से संबंधित मामलों के लिए निवेश बैंकों के संपर्क में हैं और इन शेयरों को एक बार फिर से कारोबार किया जा सकता है इन बैंकों के साथ कारोबार पूरा कर लिया है।
ग्रे लिस्ट परिभाषा;
ग्रे सूची उन शेयरों की सूची है जिनमें निवेश बैंक का एक मध्यस्थ विभाजन एक पद लेने के लिए प्रतिबंधित है। यह मुख्य रूप से M & A जैसी बैंकिंग गतिविधियों के कारण होता है, जो उनके निवेश बैंकिंग M & A डिवीजन द्वारा ऐसे शेयरों पर किया जाता है।
इस प्रकार, उस बैंक या किसी अन्य वित्तीय संस्थान के मध्यस्थ विभाजन को उस विशेष स्टॉक में व्यापार करने से प्रतिबंधित किया जाएगा क्योंकि परिणाम निश्चित नहीं है। जबकि मध्यस्थता खंड 'ग्रे स्टॉक्स' में व्यापार नहीं कर सकता है, लेकिन अन्य विभाग इस 'ग्रे स्टॉक्स' पर व्यापार कर सकते हैं, और उन्हें व्यापार से वर्जित नहीं किया जाता है। नियामक निकाय बैंकों के विभिन्न विभागों पर किसी भी प्रकार की दुर्भावना को रोकने के लिए अपनी नज़र रखता है, जिससे अंततः अनैतिक परिणाम होंगे। मध्यस्थों को संभवतः 'निवेश बैंकिंग' टीम से सूचना रिसाव से सुंदर लाभ होगा।
ग्रे लिस्ट का उदाहरण
यदि स्टॉक एक्स (100 मिलियन डॉलर का बाजार पूंजीकरण) स्टॉक ए के साथ विलय करने जा रहा है ($ 300 मिलियन का बाजार पूंजीकरण) और स्टॉक एक्स के निवेशकों को स्टॉक 2 के एक शेयर को प्रत्येक 2 शेयरों के खिलाफ प्राप्त करने का संदेह है। यह स्टॉक एक्स के लिए बहुत ही आकर्षक है। चूंकि स्टॉक ए का बाजार पूंजीकरण स्टॉक एक्स का तीन गुना है, और इसीलिए स्टॉक एक्स के हर शेयर के मुकाबले स्टॉक एक्स का एक हिस्सा अनुपात होना चाहिए। इस तरह फैसला आने से पहले स्टॉक ए। गिर जाएगा, और स्टॉक एक्स उठ जाएगा।
फिर यदि एबीसी बैंक का 'निवेश बैंकिंग' विभाग कंपनी ए और एक्स के बीच विलय और अधिग्रहण कर रहा है, तो वे आगामी विलय के बारे में सूचित करने वाले पहले व्यक्ति होंगे। इसलिए 'आर्बिट्रेज' विभाग को स्टॉक ए और स्टॉक एक्स में एक पद लेने से रोक दिया जाएगा। जैसा कि नियामक निकाय को पता है, वास्तविक निर्णय होने से पहले सूचना के रिसाव का एक मौका हो सकता है।
ग्रे सूचियों के लाभ
- यह उस समय के जोखिम को कम करता है जब किसी स्टॉक के विशेष डेरिवेटिव पर व्यापार किया जा रहा होता है जो विलय और अधिग्रहण से गुजर रहा होता है। प्राथमिक कारण निवेशकों का एनएवी धारण करना और असामान्य नुकसान को रोकना है।
- अस्पष्टता होने पर शेयर बाजार नकारात्मक प्रतिक्रिया करता है। किसी भी विलय और अधिग्रहण के मामले में, शेयर की अस्थिरता बढ़ जाती है और मौलिक समाचार के आधार पर ऊपर या नीचे व्यापार कर सकते हैं। सकारात्मक समाचार के मामले में, जिन व्यापारियों ने अपने संबंधित व्युत्पन्न बाजार में शेयरों को छोटा कर दिया है, वे कंपनी के लिए सकारात्मकता की मात्रा के रूप में खो देंगे, जो स्टॉक मूल्य और उसके डेरिवेटिव में दिखाई देगा। विपरीत स्थिति भी संभव है।
- निवेशक के धन की रक्षा करना नियामक निकाय का प्रमुख उद्देश्य है। तो, ये स्टॉक जिसमें बड़ी मात्रा में जोखिम होता है, विशेष बैंकों के ट्रेडिंग और आर्बिट्राज डिवीजन द्वारा ट्रेडिंग से रोक दिया जाएगा।
ग्रे सूचियों का नुकसान
- 'चीनी दीवार' होने के बावजूद, 'निवेश बैंकिंग' प्रभाग से 'मध्यस्थता' खंड तक जानकारी का रिसाव हो सकता है। सूचना के रिसाव से 'अनैतिक' अभ्यास हो सकता है। तो, इन प्रथाओं से बचने के लिए एक आंतरिक लेखा परीक्षा आवश्यक है।
- जब इन अलग-अलग ऑपरेशनों को ध्यान में रखा जाता है तो उच्च गोपनीयता और उच्च सुरक्षा बनाए रखने की आवश्यकता होती है।
- विलय और अधिग्रहण ज्यादातर कॉर्पोरेट दुनिया में होता है, और अनिश्चितता की एक निश्चित मात्रा होती है जो इसके साथ ही रहती है। इसलिए, 'व्यापारियों' और 'मध्यस्थों' के लिए व्यापार करना एक अच्छा विकल्प नहीं है। अधिकांश मामलों में, नियामक संस्था को वास्तविक मूलभूत समाचार आने तक थोड़ी देर के लिए लाभांश को रोक देना चाहिए।
सीमाएं
- बैंकिंग या वित्तीय संस्थान के दो अलग-अलग विभागों द्वारा बनाए गए गोपनीयता पर बहुत कुछ निर्भर करना पड़ता है।
- 'विलय और अधिग्रहण' से किसी भी सकारात्मक परिणाम के मामले में, निवेशक स्टॉक आंदोलन में भाग लेने में सक्षम नहीं होंगे, क्योंकि 'मध्यस्थता' डेस्क स्टॉक के आंदोलन में भाग लेने की अनुमति नहीं देगा।
- व्यापारियों और अन्य संस्थानों के 'मध्यस्थ' ज्यादातर समय में व्यापार जारी रख सकते हैं।
- कभी-कभी 'इन्वेस्टमेंट बैंकर्स' की टीम के सदस्य अन्य संगठनों या संस्थानों को जानकारी हस्तांतरित कर सकते हैं जिनके पास एक मध्यस्थ विभाग भी हो सकता है। इन बातों का पता लगाना बहुत कठिन है, क्योंकि प्रत्येक मामले में व्यक्तिगत संपर्क की भावना शामिल होती है। इस प्रकार, यदि नियामक संस्था को अन्य दो संस्थानों के सदस्यों के बीच कोई संबंध पता चलता है, तो नियामक निकाय दोनों पार्टी पर सवाल उठा सकता है।
ग्रे सूचियों में परिवर्तन के बारे में ध्यान देने योग्य महत्वपूर्ण बिंदु
- ग्रे सूचियों में परिवर्तन निवेश बैंकरों पर निर्भर करता है जो 'विलय और अधिग्रहण' कर रहे हैं।
- विलय और अधिग्रहण की खबर आने तक, एक ही इन्वेस्टमेंट बैंकर्स डिवीजन के 'आर्बिट्राज' खंड को उस विशेष स्टॉक के व्युत्पन्न खंड पर एक स्थिति लेने से रोक दिया जाना चाहिए।
- खबर आने के बाद स्टॉक की अस्थिरता कम हो जाएगी। फिर ग्रे सूची को बदला जा सकता है, और उस विशेष बैंकिंग समूह के विशेष आर्बिट्राज खंड को उस विशेष लाभांश पर मध्यस्थता की स्थिति बनाने की अनुमति दी जा सकती है।
- हालांकि, उस विशेष समूह के 'ट्रेडिंग विभाग' के लिए ऐसा कोई बदलाव नहीं है।
निष्कर्ष
डेटा आधुनिक व्यापार की दुनिया के लिए 'नया तेल' बन गया है, और आधुनिक व्यापारी और आर्बिट्रैगर के लिए भी यही लागू है। वे सुंदर मुनाफा कमाने के लिए अल्पकालिक अस्थिरता का फायदा उठाते हैं। लेकिन अगर किसी विशेष स्टॉक के मूल कारण को प्रबंधन द्वारा खुद की गई घोषणा से पहले जाना जाता है, तो यह व्यापारियों के लिए 'अनैतिक' कह सकता है।
इस प्रकार, अनैतिक प्रथाओं के किसी भी माध्यम को विनियमित करने के लिए, नियामक निकायों ने 'आर्बिट्राजर' खंड को किसी भी प्रकार के हेरफेर करने या अग्रिम में 'निवेश बैंकिंग' विभाग से कोई लाभ लेने से रोक दिया है। उचित सुरक्षा और चेकलिस्ट के माध्यम से इस तरह की कुप्रथा को प्रतिबंधित किया जा सकता है, जैसे 'चीनी दीवार' की शुरुआत, बैंक के दो विभागों के बीच गोपनीयता का उचित रखरखाव किया जाना चाहिए।
