उत्तोलन ऋण परिभाषा
उत्तोलित ऋण उन ऋणों को संदर्भित करते हैं जो चुकौती में डिफ़ॉल्ट के उच्च जोखिम को वहन करते हैं क्योंकि ये ऋण कंपनियों या किसी व्यक्ति को दिए जाते हैं जिनके पास पहले से ही ऋणों का काफी स्तर है और जिनके पास खराब इतिहास या ऋण हो सकता है जिसके कारण इस तरह के ऋण अधिक हैं ब्याज की दर।
सरल शब्दों में, यह उन प्रकार के ऋणों को संदर्भित करता है जो ऐसे व्यक्तियों या कंपनियों के लिए बढ़ाए जाते हैं जिनका क्रेडिट इतिहास खराब है या पहले से ही कर्ज की एक महत्वपूर्ण राशि पर बोझ है। डिफ़ॉल्ट के एक उच्च जोखिम के कारण, ऐसे ऋण आमतौर पर उधारकर्ता के लिए अधिक महंगा होते हैं, अर्थात, ऐसे ऋण लेने वाले व्यक्तियों या कंपनियों को विशिष्ट ऋणों की तुलना में ब्याज दरों का भुगतान करना पड़ता है। उत्तोलन ऋण को वरिष्ठ सुरक्षित क्रेडिट के रूप में भी जाना जाता है। ये ऋण मौजूदा पूंजी संरचना को पुनर्वित्त करने या पूर्ण पुनर्पूंजीकरण का समर्थन करने के लिए उपयोग किए जाते हैं, जबकि इसका उपयोग मुख्य रूप से विलय और अधिग्रहण (एम एंड ए) गतिविधियों के लिए किया जाता है।
उत्तोलन ऋण सिंडिकेशन के प्रकार
इसे तीन प्रमुख प्रकारों में वर्गीकृत किया जा सकता है - लिखित सौदा, सर्वश्रेष्ठ-प्रयास सिंडिकेशन और क्लब सौदा। अब, हम उनमें से प्रत्येक पर एक नज़र डालते हैं:
# 1 - लिखित डील
अंडरराइटर या अरेंजर्स यूरोप में मुख्य रूप से लीवरेज्ड लोन सिंडिकेशन के लिए अंडरराइट सौदे का इस्तेमाल करते हैं। इस प्रकार के ऋण सिंडिकेशन में, लोन की पूरी राशि को बेचने के लिए व्यवस्था करने वाला प्रतिबद्ध है। यदि ऋणदाता पूरी तरह से ऋण प्राप्त करने के लिए पर्याप्त निवेशक प्राप्त करने में विफल रहता है, तो प्रतिबद्धता के अनुसार, वे स्वयं ऋण के शेष सदस्यता वाले हिस्से को खरीदने के लिए बाध्य होते हैं, जिसे वे बाद में बाजार में बेच सकते हैं। निचली सदस्यता बाजार के मंदी के मामले में देखी जाती है या लेनदार की बुनियादी बातें कमजोर होती हैं। यदि बाजार में मंदी जारी है, तो हामीदार को एक डिस्काउंट पर बिना सदस्यता वाले पोशन बेचने और "फीस के माध्यम से बेचने" के रूप में कागज पर नुकसान को बुक करने के लिए मजबूर किया जाता है।
नुकसान के इतने अधिक जोखिम के बावजूद, अंडरराइटर हमेशा दो प्राथमिक कारणों से ऐसे ऋणों की तलाश में हैं:
- ऐसे ऋणों को रेखांकित करने से वित्तीय संस्थान अधिक प्रतिस्पर्धी दिख सकते हैं जो अंततः उन्हें भविष्य के जनादेश को जीतने में मदद कर सकते हैं।
- लीवरेज्ड लोन से जुड़े जोखिम को देखते हुए, इस तरह के लोन को कम करके आमतौर पर अधिक आकर्षक फीस ली जाती है।
# 2 - सर्वश्रेष्ठ-प्रयास सिंडिकेशन
संयुक्त राज्य अमेरिका में सबसे अच्छा प्रयास सिंडिकेशन प्रमुख है। इस प्रकार के लोन सिंडिकेशन में, लोन की पूरी राशि को कम करने के लिए अरेंजर को बाध्य नहीं किया जाता है। वास्तव में, यदि ऋण राशि को कम करके आंका जाता है, तो बाजार में भिन्नता का लाभ उठाने के लिए क्रेडिट बंद नहीं हो सकता है या आगे समायोजन किया जा सकता है। हालांकि, यदि परिवर्तनों के बाद भी ऋण को कम करके जारी रखा जाता है, तो उधारकर्ता को कम ऋण राशि को स्वीकार करना पड़ सकता है क्योंकि अन्यथा, सौदा पूरी तरह से तालिका से बाहर जा सकता है।
# 3 - क्लब डील
एक क्लब सौदा एक लेनदेन प्रकार है जहां बड़ी संख्या में ऋणदाता (आमतौर पर निजी इक्विटी) एम एंड ए गतिविधि के लिए ऋण का विस्तार करते हैं। ऋण का आकार आमतौर पर किसी से भी बड़ा होता है जो उधारदाता अपने दम पर कर सकते हैं। एक क्लब सौदे की खासियत यह है कि यह निजी इक्विटी खिलाड़ियों को उन लक्ष्यों को हासिल करने की अनुमति देता है जो कभी ऋणदाता समूह में जोखिम जोखिम को वितरित करते समय केवल बड़े रणनीतिक खिलाड़ियों के लिए उपलब्ध थे। लीड अरेंजर और क्लब डील कंसोर्टियम के अन्य सदस्यों के पास लीवरेज लोन पर ली जाने वाली फीस का लगभग बराबर हिस्सा है। एक क्लब सौदा आमतौर पर 25 मिलियन डॉलर से 100 मिलियन डॉलर के बीच एक छोटी सी ऋण राशि पर जोर देता है, हालांकि कई बार, यह 150 मिलियन डॉलर तक पहुंच जाता है। एक क्लब सौदे को एक सिंडिकेटेड निवेश के रूप में भी जाना जाता है।
लाभ
- यह पूंजी तक पहुंच प्रदान करता है, जिसका उपयोग एक व्यापारिक उपलब्धि को पूरा करने के लिए किया जा सकता है जो उत्तोलन के इंजेक्शन के बिना संभव नहीं होगा। जैसा कि हम जानते हैं कि वित्तीय उत्तोलन को सफलतापूर्वक निष्पादित किए जाने पर काम में लगाए गए प्रत्येक डॉलर को गुणा कर सकते हैं।
- इस तरह का क्रेडिट अधिग्रहण और खरीद के लिए आदर्श है। हालांकि, उधार की उच्च लागत और ऋण पर जोखिम के जोखिम के कारण अल्पकालिक व्यावसायिक आवश्यकताओं के लिए लीवरेज्ड ऋण सबसे उपयुक्त हैं।
नुकसान
- इस तथ्य के बावजूद कि इस तरह के ऋण व्यापार को अधिक तेज़ी से बढ़ने में मदद कर सकते हैं, इसे वित्त के सबसे जोखिम भरे रूपों में से एक माना जाता है। इसका कारण यह है कि कई बार उच्च-से-सामान्य ऋण स्तर व्यवसाय को महत्वपूर्ण शोधन क्षमता के तहत रख सकता है, अर्थात, उधारकर्ता देनदारियों को चुकाने में विफल हो सकता है।
- उत्तोलित वित्त उत्पाद, जैसे कि उच्च उपज बांड और लीवरेज्ड ऋण, वित्तपोषण का एक बहुत ही महंगा रूप है क्योंकि उधारकर्ता को निवेशकों द्वारा लिए गए उच्च जोखिमों के लिए उच्च ब्याज दर का भुगतान करने की आवश्यकता होती है।
- इस तरह के ऋणों में आमतौर पर एक जटिल संरचना होती है, जैसे कि अधीनस्थ मेजेनाइन ऋण, जिसके परिणामस्वरूप अंततः अतिरिक्त प्रबंधन समय होता है और इसमें विभिन्न जोखिम शामिल होते हैं।
उत्तोलन ऋण के बारे में ध्यान देने योग्य महत्वपूर्ण बिंदु
- 2018 के अंत तक, संयुक्त राज्य अमेरिका में लीवरेज ऋण का बकाया $ 1.15 टन पर था।
- 2018 के अंत तक, यूरोप में लीवरेज्ड ऋण का बकाया 180 € पर था।
- एस एंड पी ग्लोबल मार्केट इंटेलीजेंस के लीवरेज्ड डेटा एंड कमेंटरी यूनिट की एक रिपोर्ट के अनुसार, ऐसे सभी ऋणों में से 85% वर्ष 2018 के अंत तक "वाचा-ऋण" थे। वाचा-ऋण का अर्थ है कि इन ऋणों को उधारकर्ता की आवश्यकता नहीं है कुछ वित्तीय मानदंडों को बनाए रखने या पूरा करने के लिए, जो पारंपरिक वित्तपोषण के लिए आदर्श हुआ करते थे।
