विकल्प अनुबंध परिभाषा;
एक विकल्प अनुबंध एक ऐसा समझौता है जो विकल्प धारक को एक निश्चित तिथि पर अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने का अधिकार देता है (जिसे समाप्ति तिथि या परिपक्वता तिथि के रूप में जाना जाता है) एक निर्धारित मूल्य पर (स्ट्राइक प्राइस या व्यायाम मूल्य के रूप में जाना जाता है) जबकि विक्रेता या विकल्प के लेखक के पास कोई विकल्प नहीं होता है, लेकिन यदि विकल्प का प्रयोग किया जाता है तो अंतर्निहित परिसंपत्ति को वितरित करने या खरीदने के लिए बाध्य नहीं किया जाता है।
कॉन्ट्रैक्ट में 2 पार्टियां हैं
- विकल्प धारक या विकल्प का खरीदार: यह समझौते में प्रवेश करने के लिए प्रारंभिक लागत का भुगतान करता है। कॉल ऑप्शन खरीदार को मूल्य वृद्धि से लाभ होता है लेकिन घटना की कीमत में सीमित जोखिम कम हो जाता है क्योंकि कम से कम वह विकल्प प्रीमियम खो सकता है। इसी तरह, पुट ऑप्शन खरीदार को कीमत में कमी से लाभ होता है, लेकिन जब कीमत बढ़ती है, तो उस घटना में जोखिम कम होता है। संक्षेप में, वे उल्टा संभावित असीमित रखते हुए निवेशक के नकारात्मक जोखिम को सीमित करते हैं।
- विकल्प विक्रेता या विकल्प का लेखक: यह जोखिम सहन करने के लिए विकल्प अनुबंध की दीक्षा पर प्रीमियम प्राप्त करता है। मूल्य में कमी से कॉल राइटर को लाभ होता है, लेकिन मामले में मूल्य वृद्धि में असीमित उल्टा जोखिम होता है। इसी तरह लेखक लाभ डालते हैं यदि मूल्य बढ़ता है तो वह प्रीमियम रखेगा लेकिन कीमत में काफी कमी कर सकता है।
स्टॉक, स्टॉक इंडेक्स, वायदा अनुबंध, विदेशी मुद्रा, और अन्य परिसंपत्तियों पर वर्तमान में विकल्पों का कारोबार किया जाता है।
विकल्प अनुबंध के प्रकार और उदाहरण
# 1 - कॉल विकल्प
यह मालिक को समाप्ति तिथि पर स्ट्राइक मूल्य पर अंतर्निहित परिसंपत्ति खरीदने का अधिकार देता है। अंतर्निहित संपत्ति की आवाजाही पर कॉल मालिक को बुलिश (स्टॉक मूल्य बढ़ने की उम्मीद है)। एक उदाहरण लेते हैं एक निवेशक पर विचार करें जो $ 7820 की हड़ताल के साथ कॉल विकल्प खरीदता है। वर्तमान कीमत $ 7600 है, समाप्ति की तारीख 4 महीने में है और एक शेयर खरीदने के विकल्प की कीमत $ 50 है।
- लंबी कॉल अदायगी प्रति शेयर = (मैक्स (स्टॉक मूल्य - स्ट्राइक प्राइस, 0) - प्रति शेयर प्रीमियम अग्रिम
- केस 1: यदि समाप्ति पर स्टॉक मूल्य $ 7920 है, तो विकल्प का प्रयोग किया जाएगा और धारक इसे $ 7820 @ खरीदेगा और $ 7920 के लिए बाजार में तुरंत बेच देगा, $ 100 का लाभ प्राप्त करने पर $ 50 का भुगतान किए गए अग्रिम प्रीमियम पर विचार करते हुए शुद्ध लाभ $ 50 है। ।
- केस 2: यदि समाप्ति की स्टॉक कीमत $ 7700 है, तो विकल्प धारक व्यायाम नहीं करना पसंद करेगा क्योंकि $ 7820 पर इसे खरीदने का कोई मतलब नहीं है जब स्टॉक का बाजार मूल्य $ 7700 है। $ 50 के अपफ्रंट प्रीमियम को ध्यान में रखते हुए, शुद्ध नुकसान $ 50 है।
# 2 - पुट ऑप्शन
यह मालिक को समाप्ति तिथि पर एक अंतर्निहित परिसंपत्ति टा स्ट्राइक मूल्य बेचने का अधिकार देता है। पुट मालिक स्टॉक प्राइस के मूवमेंट पर मंदी (स्टॉक प्राइस गिरने की उम्मीद करता है) है। एक उदाहरण लेते हैं एक निवेशक पर विचार करें जो $ 7550 की हड़ताल के साथ पुट विकल्प खरीदता है। मौजूदा कीमत $ 7600 है, समाप्ति की तारीख 3 महीने में है और एक शेयर खरीदने के विकल्प की कीमत $ 50 है।
- प्रति शेयर लॉन्ग पुट पेऑफ = (मैक्स (स्ट्राइक प्राइस - स्टॉक प्राइस, 0) - प्रति शेयर प्रीमियम अग्रिम
- केस 1: यदि समाप्ति की स्टॉक कीमत $ 7300 है, तो निवेशक बाजार में परिसंपत्ति को $ 7300 में खरीदेगा और $ 250 के लाभ का एहसास करने के लिए पुट ऑप्शन @ 7550 की शर्तों के तहत इसे बेच देगा। $ 50 का भुगतान किए गए अग्रिम प्रीमियम को ध्यान में रखते हुए शुद्ध लाभ $ 200 है।
- केस 2: यदि समाप्ति पर स्टॉक मूल्य $ 7700 है तो पुट विकल्प बेकार हो जाता है और निवेशक $ 50 खो देता है जो कि अग्रिम प्रीमियम है।
विकल्प अनुबंध का उपयोग
# 1 - अटकलें
निवेशक एक विकल्प की स्थिति लेता है जहां वह मानता है कि स्टॉक मूल्य वर्तमान में कम कीमत पर बेच रहा है, लेकिन भविष्य में लाभ के लिए काफी बढ़ सकता है। या अगर वह मानता है कि किसी शेयर की बाजार कीमत अधिक कीमत पर बिक रही है, लेकिन भविष्य में लाभ के लिए गिर सकता है। वे बाजार चर की भविष्य की दिशा पर दांव लगा रहे हैं।
# 2 - हेजिंग
निवेशक के पास पहले से ही परिसंपत्ति के लिए जोखिम है, लेकिन बाजार चर में एक प्रतिकूल आंदोलन के जोखिम से बचने के लिए विकल्प अनुबंध का उपयोग करें।
विकल्प अनुबंध एक्सचेंज ट्रेडेड या ओवर द काउंटर हैं
- एक्सचेंज-ट्रेडेड ऑप्शंस में एक्सपायरी डेट , कॉन्ट्रैक्ट साइज, स्ट्राइक प्राइस, पोजिशन लिमिट और एक्सरसाइज लिमिट के संबंध में फीचर्स मानकीकृत हैं और ऐसे एक्सचेंज में कारोबार किया जाता है, जहां न्यूनतम डिफॉल्ट रिस्क हो।
- काउंटर पर , विकल्प निजी पार्टियों द्वारा उनकी विशेष जरूरतों को पूरा करने के लिए सिलवाया जा सकता है। चूँकि निजी तौर पर बातचीत के विकल्प लेखक अपने दायित्व पर डिफ़ॉल्ट हो सकते हैं। काउंटर मार्केट में 1980 के बाद का एक्सचेंज-ट्रेडेड मार्केट की तुलना में बहुत बड़ा है।
- विकल्प अमेरिकी या यूरोपीय हो सकता है : अमेरिकी विकल्प का उपयोग किसी भी समय समाप्ति तिथि तक किया जा सकता है जबकि यूरोपीय विकल्प का उपयोग केवल समाप्ति तिथि पर ही किया जा सकता है। एक्सचेंज में ट्रेड किए गए अधिकांश विकल्प यूरोपीय विकल्प हैं, अमेरिकी विकल्प की तुलना में विश्लेषण करना आसान है।
विकल्प अनुबंध मान के ड्राइवर
- अंतर्निहित स्टॉक की अस्थिरता: अस्थिरता इस बात का एक उपाय है कि हम भविष्य के मूल्य आंदोलनों के बारे में कितने अनिश्चित हैं। जैसे-जैसे अस्थिरता मूल्य में वृद्धि या मूल्यह्रास के लिए स्टॉक की संभावना बढ़ जाती है। स्टॉक की अस्थिरता जितनी अधिक होगी, विकल्प का मूल्य उतना अधिक होगा।
- परिपक्वता का समय : विकल्प के मूल्यों को समाप्त करने के लिए जितना अधिक समय शेष है। कम परिपक्वता अनुबंध की तुलना में लंबा परिपक्वता विकल्प मूल्यवान है
- अंतर्निहित स्टॉक की दिशा : यदि स्टॉक की सराहना की जाती है, तो कॉल विकल्प पर सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा और नकारात्मक विकल्प डाल सकते हैं। अगर स्टॉक गिरता है तो इसका उल्टा असर होगा।
- जोखिम-मुक्त दर: जैसे ही ब्याज दर बढ़ती है, निवेशकों द्वारा अपेक्षित प्रतिफल में वृद्धि होती है। इसके अलावा, विकल्प मूल्य में कमी में उच्च छूट दर के परिणाम का उपयोग करके वर्तमान प्रवाह के लिए नकदी प्रवाह की भविष्य की धारा को छूट देते हुए। संयुक्त प्रभाव कॉल विकल्प के मूल्य को बढ़ाता है और पुट विकल्प के मूल्य को घटाता है।
विकल्प अनुबंध के लाभ
- बीमा प्रदान करें: निवेशक प्रतिकूल मूल्य आंदोलन से खुद को बचाने के लिए विकल्प अनुबंध का उपयोग कर सकते हैं, जबकि अभी भी उन्हें अनुकूल मूल्य आंदोलन से लाभान्वित करने की अनुमति देता है।
- लोअर कैपिटल रिक्वायरमेंट: निवेशक केवल अपफ्रंट प्रीमियम का भुगतान करके स्टॉक मूल्य के लिए जोखिम ले सकते हैं जो वास्तविक स्टॉक मूल्य से बहुत कम है।
- जोखिम / इनाम अनुपात: कुछ रणनीतियों निवेशक को काफी लाभ बुक करने की अनुमति देते हैं जबकि नुकसान प्रीमियम भुगतान के लिए सीमित है।
विकल्प अनुबंध के नुकसान
- समय क्षय: विकल्प खरीदते समय विकल्पों का अनुबंध समय मूल्य परिपक्वता दृष्टिकोण के रूप में कम हो जाता है।
- प्रारंभिक निवेश को शामिल करता है: धारक को एक अप्राकृत गैर-लाभकारी प्रीमियम का भुगतान करने की आवश्यकता होती है, जो कि यदि विकल्प का उपयोग नहीं किया जाता है तो वह खो सकता है। अस्थिर बाजारों के दौरान, अनुबंध से जुड़े विकल्प प्रीमियम काफी अधिक हो सकते हैं।
- प्रपत्र उत्तोलन: विकल्प अनुबंध एक दोधारी तलवार है। यह वित्तीय परिणामों को बढ़ाता है जिसके परिणामस्वरूप बड़ी मात्रा में नुकसान हो सकता है अगर कीमत उम्मीद के मुताबिक नहीं चलती है।
निष्कर्ष
- दो प्रकार के विकल्प हैं: कॉल जो धारक को एक निश्चित तिथि तक एक निश्चित मूल्य के लिए अंतर्निहित संपत्ति खरीदने का अधिकार देता है। एक पुट विकल्प धारक को एक निश्चित मूल्य पर एक निश्चित तिथि पर अंतर्निहित परिसंपत्ति को बेचने का अधिकार देता है।
- विकल्प बाजारों में चार संभावित स्थान हैं: एक लंबी कॉल, कॉल में एक छोटी स्थिति, एक लंबी स्थिति इनपुट और एक छोटी स्थिति इनपुट। एक विकल्प में एक छोटी स्थिति लेना इसे लिखने के रूप में जाना जाता है।
- एक एक्सचेंज को उन ट्रेड अनुबंधों की शर्तों को निर्दिष्ट करना होगा जो इसे ट्रेड करता है। यह अनुबंध का आकार, समाप्ति समय और स्ट्राइक मूल्य निर्दिष्ट करना चाहिए, जबकि काउंटर ट्रेडों को उनकी विशिष्ट आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए निजी पार्टियों के बीच अनुकूलित किया जाता है।
