पारस्परिक रूप से विशेष परियोजनाएं - इन परियोजनाओं का मूल्यांकन कैसे करें? (उदाहरण)

पारस्परिक रूप से अनन्य परियोजनाएं क्या हैं?

म्यूचुअल एक्सक्लूसिव प्रोजेक्ट्स वह शब्द है, जिसका इस्तेमाल आम तौर पर कैपिटल बजटिंग प्रक्रिया में किया जाता है, जहाँ कंपनियां प्रोजेक्ट्स के सेट के बाहर कुछ मापदंडों के आधार पर एक एकल प्रोजेक्ट का चयन करती हैं, जहाँ एक प्रोजेक्ट की स्वीकृति से अन्य प्रोजेक्ट्स की अस्वीकृति हो जाएगी।

ये परियोजनाएं ऐसी हैं कि परियोजना ए की स्वीकृति से परियोजना बी की अस्वीकृति हो जाएगी। इस मामले में, सीधे एक दूसरे के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए होता है।

कंपनियों द्वारा पारस्परिक रूप से विशेष परियोजनाओं का मूल्यांकन करने के लिए उपयोग की जाने वाली विधियाँ

कंपनियों द्वारा पारस्परिक रूप से अनन्य परियोजनाओं का मूल्यांकन करने के लिए विभिन्न तरीके अपनाए जाते हैं, और वे उस मानदंड के रूप में कार्य करते हैं जिस पर स्वीकृति या अस्वीकृति का निर्णय लिया जाएगा।

# 1 - एनपीवी (शुद्ध वर्तमान मूल्य)

एनपीवी परियोजना से उत्पन्न होने वाले भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य को संदर्भित करता है, जो तब प्रारंभिक परिव्यय या निवेश में कटौती करता है।

निर्णय मानदंड इस प्रकार हैं:

• अगर NPV> 0 को स्वीकार करें
• अस्वीकार अगर NPV <0

# 2 - आईआरआर (रिटर्न की आंतरिक दर)

यह कुछ भी नहीं है, लेकिन छूट की दर नकदी प्रवाह के सभी मौजूदा मूल्यों को प्रारंभिक परिव्यय के बराबर बना देगी। आईआरआर वह छूट दर है जिस पर परियोजना का एनपीवी शून्य के बराबर होता है। कंपनियों में अक्सर एक बाधा दर या वापसी की आवश्यक दर होती है जो बेंचमार्क के रूप में कार्य करती है।

इसलिए निर्णय मानदंड हैं:

• यदि IRR> r (वापसी / बाधा दर की आवश्यक दर) स्वीकार करें।
• अगर IRR <r (वापसी / बाधा दर की आवश्यक दर) को अस्वीकार करें।

# 3 - पेबैक अवधि

पेबैक अवधि की विधि परियोजना के नकदी प्रवाह के आधार पर प्रारंभिक निवेश को पुनर्प्राप्त करने के लिए कार्यकाल या बल्कि वर्षों की संख्या को ध्यान में रखती है।

# 4 - रियायती पेबैक अवधि

पेबैक अवधि की एक खामी यह है कि नकदी प्रवाह पैसे के समय मूल्य के प्रभाव पर विचार नहीं करता है। इसलिए, रियायती पेबैक अवधि, इसलिए, नकदी प्रवाह को उनके वर्तमान मूल्यों पर छूट देकर और फिर पेबैक की गणना करके विचार करता है।

# 5 - लाभप्रदता सूचकांक (PI)

प्रॉफिटेबिलिटी इंडेक्स परियोजना से उत्पन्न होने वाले भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्यों को संदर्भित करता है, जो तब प्रारंभिक निवेश से विभाजित होता है।

निवेश मानदंड हैं:

• पीआई> 1 का निवेश करें
• पीआई <1 को अस्वीकार करें

उदाहरण

उदाहरण 1

प्रोजेक्ट ए और प्रोजेक्ट बी के निम्नलिखित नकदी प्रवाह पर विचार करें।

साल	कैश फ्लो - प्रोजेक्ट ए	कैश फ्लो - प्रोजेक्ट बी
०	- $ 660,000.00	- $ 360,000.00
1 है	$ 168,000.00	$ 88,000.00
२	$ 182,000.00	$ 120,000.00
३	$ 166,000.00	$ 96,000.00
४	$ 168,000.00	$ 86,000.00
५	$ 450,000.00	$ 207,000.00

उपाय:

प्रोजेक्ट ए के लिए एनपीवी की गणना होगी -

प्रोजेक्ट बी के लिए एनपीवी की गणना होगी -

एक्सेल वर्कबुक का उपयोग करते हुए एनपीवी और आईआरआर गणना को असंडर दर्शाया गया है। 13% की छूट दर मानते हुए (भविष्य के नकदी प्रवाह को उनके वर्तमान मूल्य पर आने के लिए 13% की छूट दी गई है), एनपीवी फ़ंक्शन का उपयोग करके, हम प्रारंभिक परिव्यय में कटौती के बाद आवश्यक एनपीवी में आने में सक्षम हैं। (इस मामले में वर्ष शून्य)।

प्रोजेक्ट ए के लिए आईआरआर की गणना होगी -

इसी तरह, आईआरआर अब एक्सेल में आईआरआर फ़ंक्शन का उपयोग करके भी आ सकता है, जैसा कि नीचे दिखाया गया है।

प्रोजेक्ट B के लिए IRR की गणना होगी -

एनपीवी दोनों परियोजनाओं के मामले में सकारात्मक है, और आईआरआर 13% की छूट दर से अधिक है।

चूँकि परियोजनाएँ पारस्परिक रूप से अनन्य हैं, इसलिए हम सभी परियोजनाओं को एक साथ नहीं चुन सकते हैं। हालाँकि, चूंकि प्रोजेक्ट A के मामले में NPV और IRR दोनों अधिक हैं, इसलिए हम प्रोजेक्ट A चुनेंगे क्योंकि ये परस्पर अनन्य परियोजनाएँ हैं।

तो क्या आप ऐसे परिदृश्यों में आए हैं जिनमें एनपीवी और आईआरआर इस तरह की परियोजनाओं का मूल्यांकन करते समय एक दूसरे के खिलाफ संघर्ष करते हैं?

हां, निश्चित रूप से, ऐसी परिस्थितियां हैं जहां हम ऐसी परियोजनाओं का मूल्यांकन करते समय एनपीवी और आईआरआर के बीच संघर्ष का मुकाबला करते हैं।

उदाहरण # 2

2 परियोजनाओं के निम्नलिखित नकदी प्रवाह पर विचार करें।

साल	कैश फ्लो - प्रोजेक्ट ए	कैश फ्लो - प्रोजेक्ट बी
०	- $ 500.00	- $ 500.00
1 है	$ 200.00	$ 0.00
२	$ 230.00	$ 0.00
३	$ 180.00	$ 0.00
४	$ 180.00	$ 1,000.00

उपाय:

एनपीवी और आईआरआर 10% की छूट दर मानते हैं, निम्नानुसार प्रदर्शित किए जाते हैं।

प्रोजेक्ट ए के लिए एनपीवी की गणना होगी -

प्रोजेक्ट बी के लिए एनपीवी की गणना होगी -

प्रोजेक्ट ए के लिए आईआरआर की गणना होगी -

प्रोजेक्ट B के लिए IRR की गणना होगी -

यदि आप नोटिस करते हैं, तो प्रोजेक्ट B का NPV A से अधिक है, जबकि प्रोजेक्ट A का IRR, प्रोजेक्ट B से अधिक है।

कृपया पारस्परिक अनन्य परियोजना उदाहरणों की विस्तृत गणना के लिए ऊपर दिए गए एक्सेल टेम्पलेट को देखें।

क्या एक विधि दूसरे पर एक फायदा है?

• ऐसे उदाहरणों में जहां प्रारंभिक नकदी प्रवाह अधिक होता है, यह देखा जाता है कि आईआरआर एक उच्च संख्या दिखाता है, परियोजना के विपरीत जहां परियोजना में नकदी प्रवाह बाद में आता है। इसलिए आईआरआर एक उच्च सीमा की ओर तिरछा हो जाएगा जब शुरू में उच्च नकदी प्रवाह होते हैं।
• आमतौर पर, छूट की दर कंपनी के जीवन पर बदल जाती है। आईआरआर बनाता है कि एक अवास्तविक धारणा यह है कि भविष्य में सभी नकदी प्रवाह आईआरआर दर पर निवेश किए जाते हैं।
• ऐसे उदाहरण भी हो सकते हैं जिनमें एक परियोजना के लिए कई आईआरआर या कोई आईआरआर नहीं हैं।

क्या एनपीवी सेम एक बेहतर विकल्प की तरह है?

पूर्ण रूप से हाँ। एक महत्वपूर्ण धारणा जो एनपीवी बनाती है वह यह है कि भविष्य के सभी नकदी प्रवाह को फंडों की सबसे यथार्थवादी छूट दर-अवसर लागत पर पुनर्निर्मित किया जाता है। एनपीवी को भी इसके नुकसान हैं, क्योंकि यह एक परियोजना के पैमाने पर विचार नहीं करता है।

फिर भी, जब पारस्परिक रूप से अनन्य परियोजनाओं के मामले में आईआरआर और एनपीवी के बीच संघर्ष का सामना करना पड़ता है, तो एनपीवी पद्धति के साथ आगे बढ़ने का सुझाव दिया जाता है क्योंकि कंपनी के लिए वास्तविक धन लाभ की मात्रा को दिखाने के लिए ऐसा होता है।

फायदे और नुकसान

लाभ

• कंपनी सबसे बेहतर प्रोजेक्ट / निवेश का चयन करने में सक्षम होगी जो सर्वोत्तम रिटर्न देता है।
• कंपनी सीमित संसाधनों को ध्यान में रखते हुए केवल इष्टतम परियोजना के लिए अपनी पूंजी लगाने में सक्षम होगी।

नुकसान

• हालांकि दोनों परियोजनाएं सकारात्मक एनपीवी उत्पन्न करती हैं, लेकिन कंपनियों को विजेता का चयन करना होगा और बाकी को छोड़ना होगा।

क्या पारस्परिक रूप से विशिष्ट परियोजनाओं में देर से कोई बदलाव होता है?

• खैर, हाँ, कुछ वृद्धिशील विश्लेषण कहा जाता है जो दोनों परियोजनाओं के संभव होने पर किया जाता है।
• यह दो परियोजनाओं के अंतर नकदी प्रवाह के विश्लेषण को संदर्भित करता है (बड़ी परियोजना के नकदी प्रवाह से छोटे नकदी प्रवाह में कटौती की जाती है)।
• हालांकि, इस तरह का झल्लाहट मुख्य रूप से इस विश्लेषण का उपयोग नहीं किया जाता है, और कंपनियां एनपीवी और आईआरआर विश्लेषण पर प्रमुखता से भरोसा करती हैं।

निष्कर्ष

ठीक है, मुझे लगता है कि निवेश की व्यवहार्यता या व्यवहार्यता पर गेज करना, ये तरीके कॉर्पोरेट्स के लिए एक महान निर्णय लेने वाले उपकरण के रूप में काम करते हैं, जब वे सकारात्मक एनपीवी में निवेश करते हैं पारस्परिक रूप से अनन्य परियोजनाएं बनाते हैं, तो वे शेयरधारकों के धन में जोड़ते हैं , जो बढ़ती शेयर कीमतों में कोई संदेह नहीं है।